RWA:下一個規模化應用的賽道?

實物資產(RWA)正成爲繼美元穩定幣之後,下一個有望實現大規模應用的區塊鏈賽道。RWA 通過將傳統資產代幣化,賦予其數字形態和可編程特性,爲區塊鏈生態帶來真實世界的資產和收益。

RWA 的發展大致有三個方向:

1. 在公鏈上實現無許可交易,提供類似 DeFi 的用戶體驗
2. 在公鏈上交易,但通過白名單等機制進行一定程度的監管
3. 僅在私有鏈或聯盟鏈上交易,伴隨嚴格的 KYC 流程

目前 DeFi 面臨留住存量資金、吸引增量資金的挑戰,而傳統金融在流動性、透明度和交易成本等方面也存在問題。RWA 的引入有望成爲兩者的橋梁,解決各自的痛點並促進融合。

與 RWA 相對應的還有 CWA(Crypto-World Assets)概念,如比特幣 ETF 等在傳統市場中參與加密資產的金融工具。兩者都反映了市場對細分化、風險匹配產品的需求,以提高金融效率。

考慮到用戶教育成本、合規要求等因素,美債 ETF 等標準化資產是 RWA 早期實現規模化應用的最佳選擇。但仍需應對合規風險、對手方風險等不確定性。

以 MakerDAO 爲例,通過引入 RWA 資產,目前實現了約 6.83% 的調整收益率,並可將 DSR 放大至 RWA 收益的 1.86 倍。這使其能爲 DAI 存款者提供 5% 的收益率,略高於美債 ETF 收益。

隨着更多 CDP 穩定幣項目採用 RWA 作爲底層資產,RWA 在該市場的規模有望達到 $15.96 billion 至 $21.50 billion。未來,RWA 將從標準化資產擴展到非標資產,與 CWA 結合推動區塊鏈技術從後端到前端的轉變,成爲 DeFi 與傳統金融融合的關鍵賽道。