穩定幣：新時代支付工具的崛起

2011年，劉鵬購買了他人生中的第一個比特幣。當時他並非爲了投機，而是帶着質疑的態度，想要了解這種沒有實際錨定物的加密貨幣是否真的有價值。十多年後，他和他的團隊又開始研究穩定幣，但這次的目標是發行而非購買。

今年6月初，劉鵬作爲某科技公司CEO接受了一家商業雜志的專訪。他強調，穩定幣與比特幣、以太坊等加密貨幣不同，更類似於移動支付，本質上是一種"支付工具"。作爲支付行業的資深人士，劉鵬曾深度參與某知名移動支付產品的設計和推廣。此後，他又在多家大型企業負責支付業務。如今，劉鵬表示他感受到了與移動支付爆發前夕相似的氛圍——他認爲，支付型穩定幣將成爲Web3時代的新金融基礎設施，在國際貿易等領域發揮革命性的積極作用。

穩定幣憑藉去中心化、低轉帳成本、交易透明可追溯等優勢，正從加密世界逐步滲透到傳統金融體系。5月30日，香港正式公布《穩定幣條例》，標志着這個國際金融中心將通過牌照制度，明確監管與香港及港元相關的穩定幣活動。早在2023年12月，香港就宣布將實施法幣穩定幣發行人的發牌制；2024年7月，包括劉鵬所在公司在內的三家機構進入了金管局推出的穩定幣發行人沙盒，進行相關測試。

劉鵬透露，他們在沙盒中的場景測試進展順利，計劃推出分別錨定港元及其他幣種的穩定幣。

盡管劉鵬所在的公司在香港成立時間不長，但他認爲公司的先發優勢之一是擁有從零到一的"冷啓動"場景，即其母公司的電商生態。劉鵬在2024年10月參加香港金融科技周時提到，如果合規穩定幣得以發行，平台上的大量商家可以在上下遊結算時使用穩定幣來提高效率，並在海外更靈活地管理資金。

在USDT和USDC兩大美元穩定幣佔據超過80%市場份額的情況下，由香港持牌發行人發行的穩定幣除了"合規"優勢外，還需要尋找包括使用場景在內的其他吸引力。其中，跨境支付無疑是衆多穩定幣發行商競爭的重點領域。同時，零售支付在提升穩定幣的市場滲透度和品牌建設方面也具有積極意義。

今年8月1日起，《穩定幣條例》將正式生效。全球範圍內，新加坡、歐盟和美國等地相繼將具支付性質的穩定幣納入監管，這個目前規模約2500億美元的穩定幣市場正變得越來越熱門。

展望未來，合規穩定幣是否會推動支付模式的轉變，將此前"線下至線上"的移動支付進一步推進到"線上至鏈上"的階段？監管迅速的香港能否借助穩定幣，鞏固和提升自身在國際貿易中的關鍵地位？在多種貨幣掛鉤穩定幣共存的時代，全球支付及金融體系又將如何演變？這些問題都值得我們深思。

穩定幣測試與發展

劉鵬表示，截至6月初，他們主要進行了港元穩定幣的測試，稍後會測試其他法幣穩定幣。基於市場需求，預計兩種穩定幣會同時發行。測試的第二階段重點關注穩定幣在跨境支付、投資交易和零售支付三大實際場景中的應用。

在跨境支付方面，他們計劃通過直接獲客和與合規批發商合作的方式拓展用戶。投資交易方面，正與全球合規交易所洽談合作，以期將穩定幣上線至不同地區。零售方面，將首先在公司自營的電商平台港澳站實現穩定幣支付。

對於穩定幣的發行時間表，劉鵬表示具體取決於監管。他們希望在今年第四季度初獲得牌照並同時推出穩定幣。這些穩定幣將在公鏈上發行，任何人都可以公開查閱發行量等數據。

穩定幣的競爭力與應用場景

在跨境支付領域，USDT和USDC已佔據主導地位。對此，劉鵬認爲，"合規"本身就是最核心的競爭力。他們的目標不是在加密原生或投資交易等場景競爭，而是要開拓新的"戰場"，即連接傳統跨境貿易結算市場。這個市場有大量實體企業、跨境貿易參與者和支付科技公司，他們需要安全合規、透明可審計的穩定幣服務。

劉鵬預計，亞太、中東、非洲、南美及歐洲等地區的國際貿易可能最先採用香港發行的穩定幣進行支付結算。他強調，穩定幣是一個系統工程，不僅要成本低、效率高、體驗好，還需要穩定的托管機制、安全的清結算通道和可信的運營邏輯來保障持有者的權益。

穩定幣在電商生態中的應用

劉鵬表示，他們公司的全球售港澳站收單場景將率先使用穩定幣進行支付結算。對於不同行業，他們計劃針對性地設計穩定幣支付解決方案。目前，他們的穩定幣已將轉帳時效由數天縮短至秒級，成本至少比傳統轉帳減少一半，並且鏈上資金周轉更快。

在供應鏈金融服務方面，由於穩定幣發行商只能進行發行，不能從事質押、借貸或發放利息，他們會與具備相關資質的持牌機構探討合作。劉鵬提到，他們正在梳理國際物流的場景。理論上，在各方授權的前提下，出海的中小企業可以將海外倉庫訂單等數據上鏈，並用穩定幣處理支付和融資，整個過程的效率將顯著提升。

穩定幣支付與移動支付的比較

劉鵬強調，支付型穩定幣與比特幣、以太坊等加密貨幣完全不同。穩定幣和移動支付一樣，本質上都是支付工具，旨在通過先進技術和商業模式實現降本增效、提升用戶體驗，並推動普惠金融發展。

技術層面，穩定幣基於去中心化的技術架構，而移動支付是中心化的。產品結構上，穩定幣比移動支付多了一個發行系統。因此，穩定幣的監管相對復雜，需要全球合規落地。

穩定幣的未來發展

劉鵬認爲，從B端來看，大宗交易可能最先接受穩定幣，尤其是在摩擦成本高、匯率波動大、時間長的跨境支付場景。從C端來看，要徹底激發用戶使用穩定幣支付的動力，可能需要像移動支付中的紅包功能那樣的現象級產品和應用。

對於香港穩定幣行業生態的完善，劉鵬建議按照《穩定幣條例》要求，建立一個風險爲本、務實靈活的開放生態。他強調需要把握資金結算這一商業的關鍵環節，利用香港國際金融中心和貿易中心的優勢，擴大香港發行的穩定幣在多個地區的流通和使用，進一步將香港打造成國際穩定幣結算樞紐。

最後，關於離岸人民幣穩定幣的發行，劉鵬表示在產品技術層面與港元穩定幣差異不大，潛在應用場景如一帶一路也已具備。但最終能否成行還需要綜合考慮商業邏輯、法律合規等因素，並取決於內地監管。