新基建浪潮:深度剖析DePIN賽道的機遇與挑戰

一、引言:DePIN概述

DePIN(去中心化物理基礎設施網路)通過代幣激勵用戶共享個人資源,以構建基礎設施網路,涵蓋存儲空間、通信流量、雲計算、能源等領域。它以衆包形式將原本由中心化公司提供的基礎設施分散給全球用戶提供。

目前DePIN領域市值已達52億美元,超過預言機領域,呈持續上升趨勢。從早期的Arweave和FIL,到上輪牛市的Helium,再到近期備受關注的Render Network等,均屬於這個領域。

DePIN近期再次引發熱潮,主要有三個原因:

1. 基礎設施建設比幾年前更完善,爲DePIN賽道鋪路賦能。

2. 2022年底Messari首次提出DePIN概念,認爲其是"未來十年加密投資最重要領域之一",新定義和期待爲賽道增添熱度。

3. Web3破圈敘事從社交和遊戲轉向其他方向,與Web2用戶緊密相連的DePIN成爲Web3建設者重要選擇。

本文將從五個角度深度剖析DePIN:需求、代幣經濟模型、行業現狀、代表性項目、優勢分析,以及局限性與挑戰。

二、DePIN的必要性分析

2.1 傳統ICT行業現狀

傳統ICT基礎設施主要包括硬件、軟件、雲計算與數據存儲、通訊技術。全球市值前十公司中有六家屬於ICT行業。2022年全球ICT市場規模達43900億美元,數據中心、軟件近年呈增長趨勢,影響着方方面面的生活。

2.2 傳統ICT行業的困境

傳統ICT行業面臨兩大困境:

1. 行業進入門檻高,限制充分競爭,導致定價被巨頭壟斷。

在數據存儲和通訊服務等領域,企業需投入巨資用於硬件購買、租賃土地部署和維護人員僱傭。高昂成本導致只有巨頭企業能參與,如雲計算和數據存儲領域的AWS、Microsoft Azure、Google Cloud、Alibaba Cloud共佔市場份額近70%。這造成定價受巨頭壟斷,高成本最終轉嫁給消費者。

以雲計算和數據存儲價格爲例,成本相當高昂。2022年企業和個人在雲服務上支出總額達4900億美元,預計2024年將超7200億美元。31%大型企業每年雲服務支出超1200萬美元,54%中小企業支出超120萬美元。60%企業表示雲成本高於預期。

資本密集屬性限制市場充分競爭,影響領域創新發展。

2. 中心化基礎設施資源利用率低。

根據Flexera報告,公司平均32%雲預算被浪費,意味着雲支出後三分之一資源閒置,造成巨大財務損失。

資源分配不當歸因於多種因素。公司往往高估需求以確保服務可用性。超過一半雲浪費由缺乏對雲成本了解導致,在復雜雲定價和套餐中迷失。

一方面巨頭壟斷導致價格過高,另一方面公司雲支出大部分被浪費,使企業IT成本與利用率陷入雙重困境,不利商業環境健康發展。這也爲DePIN發展提供機會。

面對雲計算和存儲高價格及浪費困境,DePIN賽道能很好解決需求。在價格方面,去中心化存儲比中心化存儲便宜數倍;在雲浪費方面,一些去中心化基礎設施採用分層定價,區分不同需求,如Render Network通過多層次定價策略高效匹配GPU供需關係。

三、DePIN的代幣經濟模型

DePIN核心邏輯是通過代幣激勵用戶提供資源,包括GPU算力、部署熱點、存儲空間等,爲整個網路做貢獻。

早期DePIN項目代幣往往沒實際價值,用戶參與提供資源類似風險投資。供給側在衆多項目中挑選看好的,投資資源成爲"風險礦工",通過獲取代幣數量增加及價格升值空間盈利。

這些提供者與傳統挖礦不同,提供資源可能涉及硬件、帶寬、計算能力等,收入與網路使用情況、市場需求等因素相關。如網路使用量低導致獎勵減少,或網路不穩定導致資源浪費。DePIN賽道風險礦工需願意承擔潛在風險並提供資源,成爲網路穩定和項目發展關鍵組成部分。

這種激勵方式形成飛輪效應,發展向好時形成正向循環;發展向下時容易造成撤離循環。

1. 通過代幣吸引供給側參與者:良好代幣經濟學模型吸引早期參與者參與網路建設和提供資源,給予代幣回報。

2. 吸引建設者和消費用戶:隨資源提供者增加,開發者加入生態構建產品,同時DePIN提供更低價格吸引消費者加入。

3. 形成積極反饋:隨消費者增加,需求激勵給供給側帶來更多收入,形成積極反饋,雙方吸引更多參與。

在此循環下,供給側有更多有價值代幣回報,需求側有更便宜高性價比服務,項目代幣價值與參與者增長一致,代幣價格上升吸引更多參與者和投機者,形成價值捕獲。

通過代幣激勵機制,DePIN先吸引供給者,再吸引用戶,實現冷啓動和核心運轉,進而擴張發展。

四、DePIN行業現狀

最早DePIN項目如Helium(2013年)、Storj(2014年)、Sia(2015年)等主要聚焦存儲和通信技術。

隨互聯網、物聯網和AI發展,對基礎設施要求和創新需求增加。目前DePIN項目主要集中在計算、存儲、通信技術以及數據收集與分享領域。

從市值排名前10項目看,大部分屬於Storage和Computing領域,在telecommunications領域也有不錯項目,如Helium和Theta。

五、DePIN行業代表性項目分析

5.1 FIL & Arweave - 去中心化存儲賽道

FIL和Arweave通過去中心化存儲方式提供更低價格,爲用戶提供不同服務。

FIL是去中心化分布式存儲網路,通過代幣激勵用戶提供存儲空間。測試網上線1個月存儲空間達4PB,目前達24EiB。FIL構建在FIL協議之上,支持智能合約,採用Proof of Storage共識機制。

FIL與多個知名項目和企業合作,如NFT.Storage、Shoah基金會、互聯網檔案館等。OpenSea也利用FIL存儲NFT元數據。

Arweave是去中心化永久性存儲網路,數據一旦上傳將永久保存。採用"Proof of Access"機制激勵用戶提供存儲空間。官方提供多種解決方案,包括永久存儲文件、創建永久個人資料和網頁等。

FIL和Arweave在存儲方式、經濟模型和共識機制等方面有明顯區別,各具優勢。但FIL目前市場表現遙遙領先。

去中心化存儲相較中心化存儲價格有顯著差異。1TB/月存儲成本,去中心化存儲平均不到Google Drive一半,是Amazon S3十分之一。

除價格優勢外,去中心化存儲安全性更高,數據分布存儲降低單點故障風險,抗審查性更強。用戶對數據擁有絕對所有權和控制權。

劣勢方面,去中心化存儲面臨技術挑戰,如存儲檢索效率、節點可靠性等。可用性和性能可能受網路參與者影響,影響用戶體驗。

5.2 Helium - 去中心化無線網路

Helium成立於2013年,是DePIN賽道先驅。在傳統IoT行業,由於基建成本難以覆蓋營收,尚無巨頭出現。Helium通過代幣激勵用戶購買網路設備形成網路,實現供給。

Helium在IoT領域表現突出,去年8月熱點數量突破90萬,IoT月活躍熱點60萬,是傳統IoT網路頭部玩家的20倍。但在5G領域表現平平。

IoT領域採用LoRaWAN技術,低功耗廣域網技術,無需特定授權,適合大規模物聯網部署。IoT網路市場尚無行業巨頭,Helium抓住機會將Web3技術與IoT網路結合,通過DePIN解決資金門檻問題。

5G市場面臨合規和市場天花板雙重困境。合規方面,頻段分配受嚴格監管。市場天花板方面,5G受國家政策監管,難以將美國經驗復制到海外。

供給側存在設備性能和價格不透明問題,影響用戶體驗。Helium需優化供給側體驗,平衡開源和設備透明性。

今年3月27日,Helium開始遷移至Solana,原因包括:

1. 團隊專注網路建設,將底層區塊鏈維護交給專業團隊。

2. 選擇Solana考慮生態因素,HNT與Solana生態項目原生兼容。

3. Solana最新狀態壓縮功能降低NFT鑄造成本。

4. 與Solana Mobile Stack、Saga手機等項目有合作空間。

長遠來看,Helium在IoT領域探索具有創新價值,未來在智慧農業、智慧城市等領域可能發揮巨大潛力。

![新基建浪潮：剖析DePIN賽道的機遇與挑戰](