Pendle生態迎來Equilibria 解鎖流動性與收益新機遇

Pendle 在 TVL 和幣價雙雙實現十倍漲幅後，其飛輪增長即將啓動。作爲一個採用 ve-tokenomics 的代幣，Pendle 目前缺乏一個能充分發揮其潛力的輔助機制。爲此而生的項目 Equilibria，將爲 Pendle 和利率互換賽道帶來新的增長動力。

vePendle 擁有以下權益:

1. 對激勵分配進行投票決策
2. 提升 PT/SY 池的收益
3. 獲得 3% 的 YT 利息收益
4. 分享 80% 的 AMM 交易費

這些權益與當前標杆 veCRV 相比毫不遜色，價值頗高。

然而，兩年的最長鎖定期給 Pendle 的流動性帶來了一定挑戰。Equilibria 的運作模式與某知名項目類似，它將永久鎖定 vePendle 並向用戶提供 ePendle 代幣，幫助提升 Pendle 的 AMM LP 收益，並將部分增強的收益分享給 ePendle 和 vlEQB 持有者，而 vlEQB 則享有額外的獎勵收益。

Pendle 此輪漲一方面源於 V2 帶來的機制更新，另一方面很大程度上得益於 LSD 和衍生品這兩個能產生長期收益的板塊興起，爲 Pendle 提供了穩健的資產來源。

但 Pendle 在獎勵機制方面還有未被充分開發的潛力。專業機構在 LSD 中佔據較大份額，這些機構對定期收益需求強烈。因此，LSD 協議爲滿足這些機構需求，理論上也有在 Pendle 平台進行獎勵的空間。

盡管 Pendle 已經運行兩年，但目前在 1.5 億已流通的 Pendle 中，僅鎖定了 3000 萬，還有 1.2 億在流通中，這爲 Equilibria 初期的發展提供了一定空間。

Equilibria 最近宣布將在 5 月內開展啓動活動，根據用戶存入的 Pendle 數量空投 2% 總量的 EQB 代幣，預計將鎖定大量目前流通的 Pendle。加上 Pendle 團隊核心成員也參與其多籤管理，國庫和團隊持有的 Pendle 估計也將有不少流入，Pendle 的整體鎖定比率有望進一步提升。

此外，Pendle 的代幣經濟學已規劃在 2026 年快速通脹期結束後，實行永續 2% 激勵通脹，這意味着 vePendle/vlEQB 將有機會持續受益於獎勵收益。

由於 ePendle 和 vlEQB 本身就是生息資產，理論上它們也可以與 Pendle 再度結合，構建自己的 YT/PT，以實現固定利率，更好地服務機構，同時進一步促進 Pendle 生態發展，實現 TVL 的飛輪增長。甚至在 Equilibria 開闢這條路徑後，其他 ve-token 的包裝項目也可能借鑑並接入 Pendle 生態，幫助 Pendle 開拓新的市場。

總之，Equilibria 作爲 Pendle 的輔助機制，其出現將進一步釋放 Pendle 的潛力，助力實現飛輪增長，活躍利率互換賽道的生態。