Cuộc cách mạng lớn trong hệ sinh thái AAVE: Mô-đun Umbrella sẽ thay thế Mô-đun An toàn

Hệ sinh thái AAVE gần đây đã thông qua một đề xuất quan trọng, mô-đun AAVE Umbrella đã được cộng đồng công nhận và sẽ chính thức được thực hiện vào ngày 5 tháng 6 năm 2025. Mô-đun này sẽ thay thế mô-đun Safety Module hiện tại, đảm nhận chức năng bảo lãnh cho các khoản nợ xấu trong hệ sinh thái AAVE. Sự biến đổi này sẽ có ảnh hưởng đáng kể đến mô hình lợi nhuận của hệ sinh thái AAVE.

Vấn đề cốt lõi mà module Umbrella giải quyết

Mô-đun Umbrella chủ yếu giải quyết hai vấn đề tồn tại trong Mô-đun An toàn trước đó:

1. Chi phí duy trì quá cao. Theo mức lãi suất hiện tại, AAVE cần chi khoảng 66 triệu đô la mỗi năm cho các khoản khuyến khích, điều này gây áp lực lên việc duy trì giá trị thị trường của AAVE.

2. Hiệu quả sử dụng vốn thấp. Các mô-đun hiện tại chỉ hỗ trợ tài sản liên quan đến AAVE và GHO, không có liên quan cao đến tài sản cho vay thực tế, dẫn đến hiệu suất thấp khi xử lý nợ xấu.

Để làm được điều này, mô-đun Umbrella đã thực hiện ba tối ưu hóa:

1. Giới thiệu aToken có mối liên hệ cao hơn với tài sản vay mượn làm tài sản đảm bảo, như stkwaUSDC, stkwaUSDT, stkwaETH, v.v.

2. Sử dụng mô hình lãi suất động để xác định tỷ lệ lợi nhuận từ việc gửi cọc, tự động điều chỉnh dựa trên tính thanh khoản mục tiêu, lượng cọc hiện tại và các yếu tố khác, nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.

3. Sử dụng hợp đồng thông minh để tự động thực hiện cơ chế Slashing, thay thế phương thức kích hoạt dựa vào quản trị trước đây.

Tỷ lệ lợi nhuận từ GHO bị giảm mạnh

Trong mô-đun mới, tỷ lệ lợi suất staking GHO sẽ giảm từ khoảng 13% hiện tại xuống khoảng 7,7%. Điều này có thể dẫn đến việc lượng phát hành GHO giảm mạnh, vì 71% nhu cầu GHO hiện tại đến từ lợi suất staking.

Tuy nhiên, tỷ lệ thế chấp hiện tại của GHO vượt quá 245% có nghĩa là rủi ro rút tiền khá thấp. Đội ngũ AAVE có thể sẽ xem xét lại chiến lược phát triển của GHO, từ các tình huống nhu cầu thực tế để định hình lại năng lực cạnh tranh của nó.

Tổng thể mà nói, việc ra mắt mô-đun Umbrella đã tối ưu hóa kinh tế token và hiệu quả tài chính của AAVE, nhưng cũng mang lại thách thức cho những người tham gia hiện tại. Đối với những người staking GHO, có thể cần tìm kiếm những kịch bản sinh lời mới. Cuộc cách mạng này đánh dấu một bước tiến trong việc phát triển bền vững của hệ sinh thái AAVE.