Web3 Mint To Be：Tình trạng và tương lai của Tài chính phi tập trung
Người dẫn chương trình: Alex, đối tác nghiên cứu
Khách mời: Minh Đạo, người sáng lập dự án Tài chính phi tập trung
Chương trình này là tập thứ hai của chuỗi podcast "Tình trạng và tương lai của Web3", tập trung vào DeFi, con đường kinh doanh Web3 chín muồi nhất hiện nay và trong tương lai.
Alex: Trong số này, chúng tôi đã mời được thầy Minh Đạo, một chuyên gia dày dạn kinh nghiệm trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Thầy Minh Đạo, thầy có thể giải thích một cách dễ hiểu cho những người bạn không quen thuộc với tiền điện tử hoặc Web3 về Tài chính phi tập trung là gì không?
Dân Đạo: Cách nói đơn giản của tôi bây giờ là: Bitcoin là một loại tiền tệ phi tập trung, trong khi DeFi là phiên bản mở rộng dựa trên đó, ngoài tiền tệ, các dịch vụ có thể tiếp cận trong tài chính truyền thống, như giao dịch, thanh toán, cho vay, các dịch vụ ngân hàng, đều có thể được thực hiện trong lĩnh vực DeFi. Có thể coi nó như một phiên bản ứng dụng của Bitcoin.
Alex：Vậy giá trị bổ sung mà Tài chính phi tập trung cung cấp so với dịch vụ tài chính truyền thống là gì?
Dân đạo: Tài chính phi tập trung là việc đưa tài chính trở lại từ góc độ lý thuyết thông tin, cho phép thông tin được truyền tải với hiệu quả cao nhất. Trong tài chính truyền thống, việc truyền tải thông tin bị cắt đứt và cản trở bởi nhiều yếu tố như quy định, biên giới quốc gia, v.v. Tài chính phi tập trung đã loại bỏ những rào cản này, đạt được việc truyền tải thông tin không bị cản trở, hiệu quả vốn cao hơn hàng ngàn lần so với tài chính truyền thống.
Alex：Tài chính phi tập trung đến hôm nay đã phát triển hơn hai vòng chu kỳ, bạn đánh giá như thế nào về trạng thái tổng thể của lĩnh vực Tài chính phi tập trung hiện nay?
Dân đạo: Xét từ hai chu kỳ này, hiện có hai biến đổi đặc biệt thú vị. Một là Tài chính phi tập trung đã được hàng loạt hàng hóa hóa, mỗi khi có một chuỗi công cộng mới hoặc Layer2 xuất hiện, sẽ có ba thành phần cơ bản là stablecoin, cho vay, và AMM swap. Đồng thời, một hiện tượng khác là độ tập trung cũng đang tăng lên, chẳng hạn như tỷ lệ chiếm lĩnh của Uniswap trong giao dịch giao ngay, và tỷ lệ chiếm lĩnh của Aave trong lĩnh vực cho vay, đều đang tăng. Vì vậy, việc hàng hóa hóa và tăng độ tập trung đang diễn ra đồng thời.
Ngoài ra, từ tài chính phi tập trung truyền thống đến hiện nay, có rất nhiều ứng dụng kết hợp De-CeFi. Ở các cấp độ phân khúc cũng xuất hiện một số ứng dụng và lĩnh vực DeFi mới. Đây là một hiện tượng thú vị xuất hiện sau khi cơ sở hạ tầng được hoàn thiện.
Alex: Sản phẩm phái sinh từ vòng trước đến giờ vẫn có nhiều sản phẩm đang được triển khai. Bạn nghĩ thế nào về loại hình này, nó có phù hợp để làm theo cách Tài chính phi tập trung không? Bạn có lạc quan về sự phát triển tiếp theo của nó không?
Dân đạo: Sản phẩm phái sinh thực sự là lĩnh vực khá hot trong chu kỳ này. Tôi cho rằng sự tiến hóa của Tài chính phi tập trung tuân theo một nguyên lý: bắt đầu từ các ứng dụng tần suất thấp, như cho vay, AMM, v.v., sau đó khi các Layer2 có hiệu suất tốt hơn hoặc Layer1 mới xuất hiện, các ứng dụng tần suất trung bình và cao cũng bắt đầu xuất hiện. Hợp đồng vĩnh viễn chính là được hình thành trong môi trường như vậy.
Chúng tôi thấy rằng các sản phẩm như Synthetix Futures trên Base, GMX trên Arbitrum, và gần đây là Hyperliquid, tất cả đều làm hợp đồng vĩnh viễn. Những dự án này có thể vẫn chưa thể cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung như Binance hay OKX, vì vẫn còn một số vấn đề về hiệu suất. Nhưng với sự phát triển của Layer1 và chuỗi ứng dụng, trong tương lai hoàn toàn có khả năng xuất hiện những dự án có thể cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung trong lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn.
Alex: Có quan điểm cho rằng đổi mới cơ bản của Tài chính phi tập trung đã hoàn thành, trong tương lai có thể sẽ không có quá nhiều bất ngờ. Nhưng cũng có người cho rằng tiềm năng của Tài chính phi tập trung vẫn chưa được khai thác. Bạn nghĩ sao về điều này? Nếu Tài chính phi tập trung vẫn còn nhiều không gian tăng trưởng, bạn nghĩ các yếu tố thúc đẩy sẽ là gì? Nó có thể tiến triển theo cách nào?
Dân đạo: Tôi nghĩ rằng định nghĩa và hiểu biết về Tài chính phi tập trung đã thay đổi rất nhiều. Trước đây, Tài chính phi tập trung chỉ đơn giản là chỉ đến tài chính phi tập trung, nhưng bây giờ mọi người chú ý nhiều hơn đến tính không cần giấy phép. Trong chu kỳ này đã xuất hiện một số đổi mới thú vị, chẳng hạn như Pendle và Ethena. Pendle thực hiện hoán đổi lãi suất cố định và biến động, trong khi Ethena thì mã hóa các chiến lược chênh lệch cơ sở truyền thống. Mặc dù những dự án này không phù hợp với định nghĩa Tài chính phi tập trung truyền thống, nhưng đã tìm thấy nhu cầu của thị trường.
Chúng tôi thấy sự tiến hóa của Tài chính phi tập trung từ định nghĩa hoàn toàn phi tập trung, đến nay là một hình thức hỗn hợp thực tế hơn. Còn một hiện tượng thú vị là, những dự án như Polymarket, Pump.fun có doanh thu mạnh mẽ mà không phát hành token. Điều này cho thấy với sự hoàn thiện của hạ tầng, sẽ xuất hiện nhiều ứng dụng Tài chính phi tập trung không cần token nhưng vẫn cung cấp giá trị sử dụng đủ.
Alex: Là một nhà đầu tư, bạn sẽ chú trọng xem xét những khía cạnh nào của các dự án Tài chính phi tập trung? Bạn nghĩ rằng những lợi thế cạnh tranh điển hình của các dự án Tài chính phi tập trung là gì?
Dân đạo: Về lâu dài, những dự án có khả năng tồn tại qua các chu kỳ sẽ có giá trị hơn. Tôi cho rằng hai yếu tố quan trọng tạo nên lợi thế cạnh tranh cho các dự án DeFi là sự đổi mới liên tục và hiệu ứng thương hiệu. Lấy Uniswap làm ví dụ, có thể 60%-70% giá trị thị trường của nó đến từ giá trị thương hiệu, điều này là không thể sao chép bởi người khác. Để xây dựng thương hiệu, ngoài sự đổi mới liên tục, tính an toàn cũng cực kỳ quan trọng. Như Uniswap chưa bao giờ gặp sự cố an toàn, trong khi những dự án khác, ngay cả khi đã xảy ra sự cố an toàn, cũng không ảnh hưởng đến sự phát triển của chúng. Theo từng chu kỳ phát triển, giá trị thương hiệu của những dự án này liên tục được củng cố, trở thành lợi thế cạnh tranh lớn nhất.
Alex：Đối với các nhà đầu tư Web3 bình thường, bạn có nghĩ rằng các dự án Tài chính phi tập trung nên trở thành một phần trong danh mục đầu tư của họ không?
Dân đạo: Tôi cho rằng việc xây dựng danh mục đầu tư là yếu tố quan trọng nhất. Đối với những nhà đầu tư muốn đạt được tăng trưởng tài sản thông qua tiền điện tử, không nên đầu tư toàn bộ vào các đồng coin chính. Tôi khuyên nên đầu tư ít nhất 30% vào các dự án ngoài đồng coin chính. Trong phần đầu tư này, Tài chính phi tập trung nên chiếm một tỷ lệ đáng kể, vì hiện tại trong lĩnh vực tiền điện tử, những gì thực sự có thể tạo ra lợi nhuận thực tế chủ yếu là các ứng dụng Tài chính phi tập trung. Nếu chỉ xem xét đầu tư vào các đồng coin không chính thống, tôi khuyên Tài chính phi tập trung nên chiếm ít nhất trên 50%, phần còn lại có thể phân bổ cho một số dự án rủi ro cao hoặc các lĩnh vực khác.
Alex: Cảm ơn thầy Minh Đạo rất nhiều vì buổi chia sẻ sâu sắc hôm nay, mong rằng trong tương lai sẽ có cơ hội tiếp tục lắng nghe ý kiến của thầy về Tài chính phi tập trung và tiền mã hóa.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tài chính phi tập trung phát triển theo hướng mới: từ Phi tập trung đến không cần cấp phép.
Web3 Mint To Be：Tình trạng và tương lai của Tài chính phi tập trung
Người dẫn chương trình: Alex, đối tác nghiên cứu
Khách mời: Minh Đạo, người sáng lập dự án Tài chính phi tập trung
Chương trình này là tập thứ hai của chuỗi podcast "Tình trạng và tương lai của Web3", tập trung vào DeFi, con đường kinh doanh Web3 chín muồi nhất hiện nay và trong tương lai.
Alex: Trong số này, chúng tôi đã mời được thầy Minh Đạo, một chuyên gia dày dạn kinh nghiệm trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Thầy Minh Đạo, thầy có thể giải thích một cách dễ hiểu cho những người bạn không quen thuộc với tiền điện tử hoặc Web3 về Tài chính phi tập trung là gì không?
Dân Đạo: Cách nói đơn giản của tôi bây giờ là: Bitcoin là một loại tiền tệ phi tập trung, trong khi DeFi là phiên bản mở rộng dựa trên đó, ngoài tiền tệ, các dịch vụ có thể tiếp cận trong tài chính truyền thống, như giao dịch, thanh toán, cho vay, các dịch vụ ngân hàng, đều có thể được thực hiện trong lĩnh vực DeFi. Có thể coi nó như một phiên bản ứng dụng của Bitcoin.
Alex：Vậy giá trị bổ sung mà Tài chính phi tập trung cung cấp so với dịch vụ tài chính truyền thống là gì?
Dân đạo: Tài chính phi tập trung là việc đưa tài chính trở lại từ góc độ lý thuyết thông tin, cho phép thông tin được truyền tải với hiệu quả cao nhất. Trong tài chính truyền thống, việc truyền tải thông tin bị cắt đứt và cản trở bởi nhiều yếu tố như quy định, biên giới quốc gia, v.v. Tài chính phi tập trung đã loại bỏ những rào cản này, đạt được việc truyền tải thông tin không bị cản trở, hiệu quả vốn cao hơn hàng ngàn lần so với tài chính truyền thống.
Alex：Tài chính phi tập trung đến hôm nay đã phát triển hơn hai vòng chu kỳ, bạn đánh giá như thế nào về trạng thái tổng thể của lĩnh vực Tài chính phi tập trung hiện nay?
Dân đạo: Xét từ hai chu kỳ này, hiện có hai biến đổi đặc biệt thú vị. Một là Tài chính phi tập trung đã được hàng loạt hàng hóa hóa, mỗi khi có một chuỗi công cộng mới hoặc Layer2 xuất hiện, sẽ có ba thành phần cơ bản là stablecoin, cho vay, và AMM swap. Đồng thời, một hiện tượng khác là độ tập trung cũng đang tăng lên, chẳng hạn như tỷ lệ chiếm lĩnh của Uniswap trong giao dịch giao ngay, và tỷ lệ chiếm lĩnh của Aave trong lĩnh vực cho vay, đều đang tăng. Vì vậy, việc hàng hóa hóa và tăng độ tập trung đang diễn ra đồng thời.
Ngoài ra, từ tài chính phi tập trung truyền thống đến hiện nay, có rất nhiều ứng dụng kết hợp De-CeFi. Ở các cấp độ phân khúc cũng xuất hiện một số ứng dụng và lĩnh vực DeFi mới. Đây là một hiện tượng thú vị xuất hiện sau khi cơ sở hạ tầng được hoàn thiện.
Alex: Sản phẩm phái sinh từ vòng trước đến giờ vẫn có nhiều sản phẩm đang được triển khai. Bạn nghĩ thế nào về loại hình này, nó có phù hợp để làm theo cách Tài chính phi tập trung không? Bạn có lạc quan về sự phát triển tiếp theo của nó không?
Dân đạo: Sản phẩm phái sinh thực sự là lĩnh vực khá hot trong chu kỳ này. Tôi cho rằng sự tiến hóa của Tài chính phi tập trung tuân theo một nguyên lý: bắt đầu từ các ứng dụng tần suất thấp, như cho vay, AMM, v.v., sau đó khi các Layer2 có hiệu suất tốt hơn hoặc Layer1 mới xuất hiện, các ứng dụng tần suất trung bình và cao cũng bắt đầu xuất hiện. Hợp đồng vĩnh viễn chính là được hình thành trong môi trường như vậy.
Chúng tôi thấy rằng các sản phẩm như Synthetix Futures trên Base, GMX trên Arbitrum, và gần đây là Hyperliquid, tất cả đều làm hợp đồng vĩnh viễn. Những dự án này có thể vẫn chưa thể cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung như Binance hay OKX, vì vẫn còn một số vấn đề về hiệu suất. Nhưng với sự phát triển của Layer1 và chuỗi ứng dụng, trong tương lai hoàn toàn có khả năng xuất hiện những dự án có thể cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung trong lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn.
Alex: Có quan điểm cho rằng đổi mới cơ bản của Tài chính phi tập trung đã hoàn thành, trong tương lai có thể sẽ không có quá nhiều bất ngờ. Nhưng cũng có người cho rằng tiềm năng của Tài chính phi tập trung vẫn chưa được khai thác. Bạn nghĩ sao về điều này? Nếu Tài chính phi tập trung vẫn còn nhiều không gian tăng trưởng, bạn nghĩ các yếu tố thúc đẩy sẽ là gì? Nó có thể tiến triển theo cách nào?
Dân đạo: Tôi nghĩ rằng định nghĩa và hiểu biết về Tài chính phi tập trung đã thay đổi rất nhiều. Trước đây, Tài chính phi tập trung chỉ đơn giản là chỉ đến tài chính phi tập trung, nhưng bây giờ mọi người chú ý nhiều hơn đến tính không cần giấy phép. Trong chu kỳ này đã xuất hiện một số đổi mới thú vị, chẳng hạn như Pendle và Ethena. Pendle thực hiện hoán đổi lãi suất cố định và biến động, trong khi Ethena thì mã hóa các chiến lược chênh lệch cơ sở truyền thống. Mặc dù những dự án này không phù hợp với định nghĩa Tài chính phi tập trung truyền thống, nhưng đã tìm thấy nhu cầu của thị trường.
Chúng tôi thấy sự tiến hóa của Tài chính phi tập trung từ định nghĩa hoàn toàn phi tập trung, đến nay là một hình thức hỗn hợp thực tế hơn. Còn một hiện tượng thú vị là, những dự án như Polymarket, Pump.fun có doanh thu mạnh mẽ mà không phát hành token. Điều này cho thấy với sự hoàn thiện của hạ tầng, sẽ xuất hiện nhiều ứng dụng Tài chính phi tập trung không cần token nhưng vẫn cung cấp giá trị sử dụng đủ.
Alex: Là một nhà đầu tư, bạn sẽ chú trọng xem xét những khía cạnh nào của các dự án Tài chính phi tập trung? Bạn nghĩ rằng những lợi thế cạnh tranh điển hình của các dự án Tài chính phi tập trung là gì?
Dân đạo: Về lâu dài, những dự án có khả năng tồn tại qua các chu kỳ sẽ có giá trị hơn. Tôi cho rằng hai yếu tố quan trọng tạo nên lợi thế cạnh tranh cho các dự án DeFi là sự đổi mới liên tục và hiệu ứng thương hiệu. Lấy Uniswap làm ví dụ, có thể 60%-70% giá trị thị trường của nó đến từ giá trị thương hiệu, điều này là không thể sao chép bởi người khác. Để xây dựng thương hiệu, ngoài sự đổi mới liên tục, tính an toàn cũng cực kỳ quan trọng. Như Uniswap chưa bao giờ gặp sự cố an toàn, trong khi những dự án khác, ngay cả khi đã xảy ra sự cố an toàn, cũng không ảnh hưởng đến sự phát triển của chúng. Theo từng chu kỳ phát triển, giá trị thương hiệu của những dự án này liên tục được củng cố, trở thành lợi thế cạnh tranh lớn nhất.
Alex：Đối với các nhà đầu tư Web3 bình thường, bạn có nghĩ rằng các dự án Tài chính phi tập trung nên trở thành một phần trong danh mục đầu tư của họ không?
Dân đạo: Tôi cho rằng việc xây dựng danh mục đầu tư là yếu tố quan trọng nhất. Đối với những nhà đầu tư muốn đạt được tăng trưởng tài sản thông qua tiền điện tử, không nên đầu tư toàn bộ vào các đồng coin chính. Tôi khuyên nên đầu tư ít nhất 30% vào các dự án ngoài đồng coin chính. Trong phần đầu tư này, Tài chính phi tập trung nên chiếm một tỷ lệ đáng kể, vì hiện tại trong lĩnh vực tiền điện tử, những gì thực sự có thể tạo ra lợi nhuận thực tế chủ yếu là các ứng dụng Tài chính phi tập trung. Nếu chỉ xem xét đầu tư vào các đồng coin không chính thống, tôi khuyên Tài chính phi tập trung nên chiếm ít nhất trên 50%, phần còn lại có thể phân bổ cho một số dự án rủi ro cao hoặc các lĩnh vực khác.
Alex: Cảm ơn thầy Minh Đạo rất nhiều vì buổi chia sẻ sâu sắc hôm nay, mong rằng trong tương lai sẽ có cơ hội tiếp tục lắng nghe ý kiến của thầy về Tài chính phi tập trung và tiền mã hóa.