Ba xu hướng chính của đầu tư mạo hiểm mã hóa: Token chiếm ưu thế, tích hợp công nghệ tài chính và đầu tư thanh khoản

Môi trường tài chính hiện tại ngày càng khắt khe, chủ yếu do tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư giảm và áp lực tài chính từ các đối tác hạn chế gia tăng. Trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm nói chung, sự hoàn trả vốn từ các quỹ ở mọi giai đoạn đối với các đối tác hạn chế giảm, dẫn đến việc nguồn vốn có sẵn cho các quỹ đầu tư hiện tại và mới bị thu hẹp, làm tăng thêm độ khó trong việc huy động vốn của các nhà sáng lập.

Xu hướng này ảnh hưởng đến đầu tư mạo hiểm mã hóa chủ yếu thể hiện ở những khía cạnh sau:

Số lượng giao dịch vào năm 2025 có phần chậm lại, nhưng nhịp độ phân bổ vốn vẫn cơ bản giống như năm 2024. Sự giảm sút trong số lượng giao dịch có thể liên quan đến việc nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm gần đến cuối vòng đời và nguồn vốn có sẵn giảm. Tuy nhiên, một số quỹ lớn vẫn đang thực hiện các giao dịch lớn, khiến tổng phân bổ vốn duy trì ở mức tương đương hai năm trước.

Trong hai năm qua, hoạt động sáp nhập và mua lại trong lĩnh vực mã hóa đã liên tục cải thiện, tạo ra điều kiện thuận lợi cho thanh khoản và cơ hội thoát vốn. Gần đây, nhiều trường hợp sáp nhập và mua lại lớn đã cung cấp nhiều bảo đảm hơn cho việc tích hợp ngành và thoát vốn đầu tư cổ phần mã hóa.

Từ góc độ giai đoạn tài chính, số lượng giao dịch chủ yếu đến từ các nền tảng tăng tốc và khởi động. Hiện tượng này có thể phản ánh môi trường tài chính đang trở nên chặt chẽ hơn, và các nhà sáng lập có xu hướng phát hành Token sớm hơn để khởi động dự án.

Quy mô trung bình của các vòng tài trợ ban đầu đang có xu hướng phục hồi. Quy mô tài trợ trước vòng hạt giống tiếp tục tăng so với cùng kỳ năm trước, cho thấy tiền vẫn dồi dào ở giai đoạn sớm nhất. Quy mô tài trợ trung bình của vòng hạt giống, vòng A và vòng B đã gần đạt hoặc phục hồi về mức năm 2022.

Dựa trên xu hướng hiện tại, có thể dự đoán rằng đầu tư mạo hiểm mã hóa trong tương lai sẽ xuất hiện ba xu hướng lớn:

1. Token sẽ trở thành cơ chế đầu tư chính

Thị trường sẽ chuyển từ cấu trúc "Token + cổ phần" sang mô hình "tài sản đơn lẻ mang giá trị". Tương lai sẽ tập trung nhiều hơn vào một tài sản tương ứng với một bộ logic tích lũy giá trị.

2. Đầu tư mạo hiểm công nghệ tài chính và đầu tư mạo hiểm mã hóa đang gia tăng sự hội nhập

Các nhà đầu tư công nghệ tài chính truyền thống đang dần chuyển đổi thành các nhà đầu tư mã hóa, họ chú ý đến mạng lưới thanh toán thế hệ tiếp theo, ngân hàng kỹ thuật số mới và nền tảng tài sản Token hóa dựa trên blockchain. Điều này mang lại áp lực cạnh tranh cho các quỹ đầu tư mạo hiểm mã hóa, các quỹ đầu tư mạo hiểm chưa đầu tư vào lĩnh vực stablecoin hoặc thanh toán sẽ phải đối mặt với thách thức.

3. "Thanh khoản đầu tư mạo hiểm" (Liquid Venture) nổi lên

"Thanh khoản đầu tư mạo hiểm" chỉ việc tìm kiếm cơ hội đầu tư mạo hiểm trong thị trường mã thông báo có thể lưu thông. Mô hình đầu tư này có những lợi thế sau:

• Thanh khoản cao hơn, có nghĩa là đường thoát nhanh hơn
• Ngưỡng đầu tư thấp, quỹ nhỏ cũng có thể tham gia
• Quản lý vị thế linh hoạt
• Hoạt động vốn linh hoạt hơn, có thể rút vốn trước trong chu kỳ thị trường gấu và đầu tư vào các Token chất lượng.

Lĩnh vực mã hóa tiếp tục dẫn dắt sự đổi mới trong đầu tư mạo hiểm. Khi nhiều tài sản được đưa lên chuỗi, ngày càng nhiều công ty có thể chọn cách huy động vốn "ưu tiên trên chuỗi". Mặc dù phân phối lợi nhuận trên thị trường mã hóa có phần cực đoan hơn, nhưng chính tiềm năng lợi nhuận không đối xứng này sẽ tiếp tục thu hút một lượng lớn vốn chảy vào lĩnh vực đầu tư mạo hiểm mã hóa.