Phân tích nguyên nhân đằng sau sự biến động giá Bitcoin mạnh mẽ

Gần đây, giá Bitcoin đã trải qua sự biến động mạnh, nhiều lần cố gắng vượt qua mức kháng cự từ 24200 đô la đến 24300 đô la nhưng không thành công. Sự biến động lớn trong thời gian ngắn này chủ yếu bị ảnh hưởng bởi bốn yếu tố: thanh lý chuỗi, tỷ lệ phí vốn cao, dòng vốn của các tổ chức chậm lại và điều chỉnh sức khỏe của thị trường.

Thanh toán chuỗi và tỷ lệ phí vốn cao gây ra sự sụt giảm

Ngày 20 tháng 12, Bitcoin đã có sự điều chỉnh đáng kể ở mức 24295 USD. Sau đó, trong 17 giờ tiếp theo, giá đã giảm xuống mức thấp nhất là 21815 USD, tương ứng với mức giảm 10%. Sự sụt giảm đột ngột này chủ yếu xuất phát từ việc thanh lý dây chuyền xảy ra tại các sàn giao dịch hợp đồng tương lai lớn.

Tỷ lệ đòn bẩy cao trên thị trường hợp đồng tương lai làm tăng rủi ro thanh lý. Ví dụ, đòn bẩy 100 lần có nghĩa là 1000 đô la có thể tạo ra vị thế 100.000 đô la. Tỷ lệ đòn bẩy càng cao, giá thanh lý càng gần với giá vào của trader, làm tăng khả năng thanh lý lớn trong thời gian ngắn.

Vào ngày 21 tháng 12, khi Bitcoin giảm xuống dưới 22000 USD, các hợp đồng mua trị giá hàng trăm triệu USD đã bị thanh lý. Dữ liệu cho thấy khoảng 474 triệu USD hợp đồng tương lai đã bị thanh lý trong vòng 4 giờ. Sự thanh lý quy mô lớn này đã buộc các nhà giao dịch phải đóng các vị thế trong thời gian ngắn, làm gia tăng sự giảm giá.

Tỷ lệ phí vốn là chỉ báo quan trọng để đánh giá xu hướng của thị trường hợp đồng tương lai. Từ ngày 20 đến 21 tháng 12, tỷ lệ phí vốn của Bitcoin đã có lúc lên tới 0,1%, cho thấy việc mua vào Bitcoin trở thành giao dịch đông đúc. Tỷ lệ phí vốn cao làm tăng chi phí cho các nhà giao dịch, chẳng hạn như một nhà giao dịch có vị thế 100.000 USD có thể phải trả 300 USD phí bù trong một ngày.

Dòng tiền của các tổ chức chậm lại và thị trường điều chỉnh

Có một số nhà phân tích chỉ ra rằng việc dòng tiền của các tổ chức vào thị trường chậm lại có thể làm tăng rủi ro điều chỉnh của Bitcoin. Năm 2020, đầu tư từ các tổ chức luôn là động lực chính cho sự tăng giá của Bitcoin. Khi nhu cầu mua lớn nhất giảm bớt, khả năng điều chỉnh sâu sẽ tăng lên.

Tuy nhiên, một nhà phân tích trên chuỗi cho biết, ngay cả khi có sự điều chỉnh, thời gian của nó có thể ngắn hơn. Ông chỉ ra rằng, mặc dù sự hoạt động gia tăng của các cá voi trên sàn giao dịch đã làm tăng rủi ro bán tháo, nhưng sức mua mạnh mẽ có thể nhanh chóng bù đắp ảnh hưởng của sự điều chỉnh.

Từ góc độ vĩ mô, dòng tiền ra của sàn giao dịch giảm và dự trữ stablecoin tăng lên, điều này cho thấy có thể giảm bớt sự bán tháo của các cá voi hoạt động, đồng thời có tiền bắt đầu quay trở lại thị trường tiền điện tử. Sự gia tăng dự trữ stablecoin thường có nghĩa là các nhà đầu tư sẵn sàng đầu tư tiền vào các tài sản tiền điện tử chính như Bitcoin.

Sự không chắc chắn ngắn hạn và nhu cầu từ các tổ chức

Trong thời gian ngắn, một quỹ tín thác Bitcoin nào đó đã đạt mức chênh lệch 41%, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ và liên tục của các nhà đầu tư tổ chức đối với Bitcoin. Do Mỹ vẫn chưa phê duyệt Bitcoin ETF, quỹ tín thác này đã trở thành công cụ đầu tư ưu tiên của nhiều tổ chức và nhà đầu tư đủ điều kiện.

Chỉ cần mức chênh lệch của quỹ tín thác này giữ ở gần mức cao lịch sử, rủi ro nhu cầu Bitcoin của các tổ chức giảm mạnh là khá thấp. Hiện tại, chênh lệch không có dấu hiệu giảm rõ rệt, điều này có nghĩa là khả năng điều chỉnh Bitcoin do dòng vốn tổ chức giảm vẫn còn khá nhỏ.