Cuộc bùng nổ tài chính on-chain năm 2025: Cuộc chiến giữa HashKey Chain phương Đông và Base phương Tây
Vào tháng 1 năm 2025, Coinbase và EY-Parthenon đã khảo sát 352 nhà quyết định tổ chức, kết quả cho thấy: 83% người được hỏi dự định mở rộng phân bổ tiền điện tử trong năm nay, 59% người được hỏi dự định phân bổ hơn 5% quy mô quản lý tài sản cho tài sản điện tử vào năm 2025.
Điều này truyền tải một thông điệp rõ ràng: Khi môi trường quản lý ngày càng rõ ràng và các trường hợp sử dụng rộng rãi xuất hiện, niềm tin của các tổ chức vào tài sản tiền điện tử đang gia tăng. Với sự tham gia chưa từng có của các tổ chức, năm 2025 sẽ trở thành một bước ngoặt quan trọng cho tài chính on-chain.
Blockchain là cơ sở hạ tầng chính của tài chính on-chain, làm thế nào để hỗ trợ sự phát triển của nó tốt hơn, mang lại nhiều vốn, người dùng và các cách chơi tài chính phức tạp hơn? Đây là một sân chơi cạnh tranh về sức mạnh cứng, các ông lớn trong lĩnh vực tiền điện tử đã sẵn sàng vào cuộc.
Trong đó, chính phủ Mỹ thực hiện chính sách thân thiện với tiền điện tử, tổng thống tích cực tham gia vào các hoạt động tiền điện tử mang lại sự chú ý, các doanh nghiệp tiền điện tử theo khái niệm Mỹ thường xuyên trở thành tâm điểm của dư luận. Là một trong những doanh nghiệp tiền điện tử tiêu biểu nhất của Mỹ, Coinbase không chỉ là một trong những người tham gia quan trọng của hội nghị thượng đỉnh tài sản kỹ thuật số tại Nhà Trắng, mà sản phẩm L2 Base hiệu suất cao mà họ phát hành đang nhanh chóng thúc đẩy sự phát triển phồn thịnh của tài chính trên chuỗi sinh thái thông qua stablecoin USDC tuân thủ quy định.
Trong thế giới phương Đông cũng tập trung vào đổi mới tài chính, một cuộc cách mạng xung quanh việc mã hóa sản phẩm tài chính cũng đã bắt đầu hình thành: với tư cách là tập đoàn dịch vụ tài chính tài sản kỹ thuật số hàng đầu châu Á, HashKey đã chính thức ra mắt mạng chính HashKey Chain, chuỗi công khai ưu tiên cho tài chính và RWA, nhằm xây dựng một hệ sinh thái blockchain an toàn, tuân thủ và hiệu quả, đồng thời thúc đẩy sự tích hợp sâu sắc giữa DeFi và tài chính truyền thống thông qua việc mã hóa sản phẩm tài chính.
Trong bối cảnh xu hướng lớn này, một cuộc chiến giành quyền phát ngôn về tài chính trên chuỗi đã bắt đầu. Ai sẽ nổi bật trong cuộc cạnh tranh chưa xác định này?
Báo cáo này sẽ khám phá những cơ hội bùng nổ tài chính on-chain vào năm 2025, cách mà nền tảng blockchain tiếp nhận giá trị, và các yếu tố then chốt để trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng của tài chính on-chain.
Từ off-chain đến on-chain: Lựa chọn tất yếu của sự phát triển tài chính
Lịch sử phát triển tài chính của nhân loại có thể nói là hình ảnh thu nhỏ của lịch sử tiến bộ văn minh của nhân loại.
Từ khi khái niệm lãi suất ra đời lần đầu tiên tại Babylon cổ đại vào năm 2400 trước Công nguyên, đến khi Ý thời trung cổ phát triển hình thức ngân hàng hiện đại, rồi đến thế kỷ 17 khi Hà Lan phát hành cổ phiếu đầu tiên trên thế giới, cho đến khi Phố Wall trở thành trung tâm tài chính toàn cầu sau Thế chiến II. Chúng ta có thể thấy rằng tài chính luôn贯穿 cuộc sống kinh tế của con người; mỗi lần có sự đột phá chất lượng trong tài chính đều xảy ra vào thời điểm có sự thay đổi lớn trong năng suất; mỗi lần ngành tài chính phát triển nhảy vọt đều theo đuổi sự chuyển động vốn và phân bổ nguồn lực hiệu quả hơn.
Hiện nay, trong bối cảnh xung đột địa chính trị toàn cầu gia tăng, hệ thống tiền tệ đa cực ảnh hưởng đến sự thống trị của đồng đô la, sự trỗi dậy của nền kinh tế số và các vấn đề khác của bối cảnh vĩ mô, chúng ta lại một lần nữa đứng trước một mốc quan trọng chứng kiến sự phát triển nhảy vọt của tài chính nhân loại, khi đối mặt với những vấn đề khó khăn trong hệ thống tài chính hiện tại như sự gia tăng bất bình đẳng, giảm lợi nhuận vốn và sự thiếu hiệu quả.
Tài chính trên chuỗi (On-Chain Finance) được xây dựng dựa trên công nghệ blockchain, với những lợi thế lớn trong việc loại bỏ những hạn chế của tài chính truyền thống, đang trở thành lực lượng nòng cốt thúc đẩy sự thay đổi lớn trong lĩnh vực tài chính.
Phân cấp là đặc điểm nổi bật của tài chính on-chain, không chỉ loại bỏ sự phụ thuộc vào một tổ chức đơn lẻ, mà còn tạo nền tảng tốt cho tài chính toàn diện, sổ cái phân tán của blockchain làm cho tất cả các giao dịch được ghi lại công khai, minh bạch và không thể bị thay đổi, nâng cao đáng kể tính minh bạch của hệ thống tài chính.
Việc nâng cao hiệu quả vốn một cách đáng kể là lợi thế cốt lõi của tài chính on-chain. Trong bối cảnh tài chính truyền thống bị hạn chế bởi các quốc gia chủ quyền, hệ thống tiền tệ, môi trường địa lý và các khung khác dẫn đến hiệu quả giao dịch thấp và ma sát cao, tài chính on-chain cung cấp giải pháp hiệu quả cho sự lưu thông vốn toàn cầu. Đồng thời, tài chính on-chain thông qua hợp đồng thông minh và quy trình tự động hóa cung cấp dịch vụ 7x24 giờ, mang lại trải nghiệm giao dịch tài chính hiệu quả, chi phí thấp, mọi lúc, mọi nơi.
Điều quan trọng hơn là một vai trò lớn khác của tài chính là tăng cường lợi nhuận thông qua đòn bẩy. Tài chính on-chain có thể cung cấp lợi nhuận vốn cao gấp nhiều lần so với tài chính truyền thống thông qua việc tối ưu hóa phân bổ tài nguyên, giảm chi phí giao dịch, rút ngắn chu kỳ đầu tư, từ đó mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn. Dù là đối với các tổ chức tài chính truyền thống hay người dùng đầu tư, tài chính on-chain đều hấp dẫn hơn.
Với sự tiếp tục cải thiện hiệu suất của công nghệ blockchain, tài chính on-chain có khả năng trở thành động cơ cốt lõi cho dòng chảy vốn và phân bổ tài nguyên, thúc đẩy xã hội loài người tiến tới một tương lai tài chính hiệu quả hơn, công bằng hơn và bền vững hơn. Cùng với việc năm 2025 đang đến gần, tài chính on-chain cũng đang có cơ hội bùng nổ quan trọng dưới xu hướng quản lý ngày càng rõ ràng và các tổ chức đang háo hức tham gia.
2025：on-chain tài chính bùng nổ toàn diện
Ngay từ năm 2024, nhiều sự kiện quan trọng đã tạo nền tảng cho sự phát triển của tài chính on-chain.
Chúng tôi đã chứng kiến sự thông qua ETF Bitcoin vào tháng 1 năm 2024, khoảnh khắc lịch sử này đã loại bỏ sự phức tạp và rào cản kỹ thuật trong việc mua, lưu trữ và quản lý Bitcoin trực tiếp, mở ra cánh cửa cho sự tham gia chính thống và thu hút một lượng lớn vốn từ các tổ chức:
Theo dữ liệu từ Coinglass, hiện tại tổng giá trị tài sản ròng của ETF Bitcoin giao ngay khoảng 100 tỷ USD, trong đó: IBIT (BlackRock) nắm giữ khoảng 46,3 tỷ USD; Fujida (FBTC) nắm giữ khoảng 16,2 tỷ USD; GBTC (Grayscale) nắm giữ khoảng 15,8 tỷ USD.
Quỹ ETF Ethereum ngay sau đó đã được phê duyệt, mặc dù quy mô nhỏ hơn nhiều so với Bitcoin, nhưng cũng đạt được thành tích đáng kể: Theo dữ liệu từ SoSoValue, hiện tại tổng quy mô quỹ ETF tiền mặt Ethereum khoảng 6 tỷ USD, trong đó: ETHE (Grayscale) nắm giữ khoảng 2,5 tỷ USD; ETHA (BlackRock) nắm giữ khoảng 2,4 tỷ USD.
Ngoài ETF, nhiều lĩnh vực liên quan chặt chẽ đến tài chính on-chain đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ, xây dựng cầu nối quan trọng giữa tài chính on-chain và tài chính truyền thống.
Năm 2024, RWA đã trải qua sự tăng trưởng bùng nổ, tổng giá trị vượt qua 19 tỷ USD (không bao gồm stablecoin), tăng trưởng hàng năm trên 85%, tín dụng token hóa, trái phiếu quốc gia token hóa, và bất động sản token hóa trở thành những động lực chính.
Ngoài ra, theo dữ liệu của Coinglass, khối lượng giao dịch hàng năm của stablecoin vào năm 2024 sẽ vượt qua 8,3 triệu tỷ USD, với tổng giá trị thị trường vượt qua 2100 tỷ USD. Trong khi đó, các ông lớn truyền thống như Stripe, PayPal, SpaceX cũng đã có những bước đi trong lĩnh vực stablecoin.
Vào tháng 11 năm 2024, việc Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử ở Mỹ mang lại kỳ vọng bùng nổ tài chính on-chain tích cực hơn.
Vị tổng thống Mỹ luôn mang lại bất ngờ này đã không ngừng thể hiện thái độ thân thiện với tiền mã hóa trước khi chính thức nhậm chức: không chỉ tham dự hội nghị Bitcoin 2024 tổ chức tại Nashville và có bài phát biểu, sự ra đời của $TRUMP Meme còn cho thấy sức ảnh hưởng to lớn của ông trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Chỉ sau hai tháng chính thức nhậm chức, chính quyền Trump đã thực hiện hàng chục chính sách về tiền điện tử, bao gồm việc ký kết lệnh hành pháp "Tăng cường vị thế lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực công nghệ tài chính kỹ thuật số", SEC thành lập nhóm công tác đặc biệt về tiền điện tử và rút đơn kiện đối với nhiều công ty tiền điện tử, lật ngược quy định của IRS về nhà môi giới DeFi, cũng như công bố 5 chiến lược dự trữ tiền điện tử lớn bao gồm BTC, ETH, XRP, SOL, ADA.
Dưới khẩu hiệu "Make America Great Again", Crypto rõ ràng đã trở thành công cụ quan trọng giúp Hoa Kỳ củng cố vị trí "trái tim tài chính toàn cầu" của mình.
Trên thực tế, ảnh hưởng của phong trào thân thiện với tiền điện tử ở Mỹ không chỉ giới hạn trong nước Mỹ.
Tài chính trên chuỗi đã nở rộ ở nhiều nơi trên thế giới, nhiều quốc gia buộc phải đối mặt với điều kiện quản lý tiền mã hóa, nhiều chính sách quản lý của Mỹ đã được áp dụng thực tế và tạo ra tác động mẫu mực, cũng sẽ dẫn đến sự theo sau của các quốc gia/khu vực khác, từ đó thúc đẩy việc xây dựng một khuôn khổ quản lý tiền mã hóa rõ ràng hơn. Chẳng hạn, Đạo luật Quản lý Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA) của Liên minh Châu Âu đã chính thức có hiệu lực vào đầu năm 2025, mang đến cho các quốc gia châu Âu một môi trường phát triển tiền mã hóa "có căn cứ".
So với thế giới phương Tây do Mỹ dẫn đầu, các quốc gia/khu vực phương Đông thì cạnh tranh thúc đẩy sự rõ ràng trong quy định và chiếm lĩnh tài chính trên chuỗi thì gay gắt hơn. Trước đó, nhiều quốc gia như Hồng Kông, Hàn Quốc, Nhật Bản, Singapore, Thái Lan, Ấn Độ, Dubai đã ban hành các chính sách liên quan để quy định sự phát triển của nền kinh tế tiền điện tử.
Và vào năm 2025, khi tài chính on-chain trở thành sự đồng thuận của cả phương Đông và phương Tây, các quốc gia/khu vực phương Đông đã có những khám phá về quy định tiền mã hóa một cách cởi mở và tích cực hơn. Lấy cảng tài chính quốc tế Hong Kong làm ví dụ, mới đây Ủy ban Chứng khoán Hong Kong (SFC) đã phát hành lộ trình thị trường tài sản ảo Hong Kong "A - S - P - I - Re" với 12 biện pháp cụ thể, nhằm tập trung hơn vào sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức.
Nếu hiệu quả vốn cao trong tài chính on-chain là động lực nguyên thủy thúc đẩy tài chính truyền thống tăng tốc lên on-chain, thì một môi trường quản lý rõ ràng, mở và bao trùm hơn sẽ càng loại bỏ nỗi lo lắng của tài chính truyền thống khi lên on-chain, thúc đẩy các tổ chức áp dụng chiến lược lên on-chain tích cực hơn.
Thực tế, xu hướng này đã xuất hiện:
Các tổ chức nổi tiếng như JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock, MicroStrategy ở thế giới phương Tây và Sony, Samsung, HSBC ở thế giới phương Đông đều đã có những hành động cụ thể.
Một hiện tượng rất rõ ràng khác được thể hiện trong cơn sốt xin cấp ETF, hiện đã có nhiều tổ chức nộp đơn xin cấp ETF lên SEC, bao gồm Ripple (XRP), Solana (SOL), Litecoin (LTC), Cardano (ADA), Hedera (HBAR), Polkadot (DOT) và DogeCoin (DOGE).
Khi các tổ chức kéo theo nhiều vốn hơn, người dùng đổ xô vào, năm 2025 sẽ trở thành một bước ngoặt quan trọng trong sự bùng nổ tài chính on-chain.
Đối mặt với xu hướng, làm thế nào để trở thành đối thủ chính trên bàn tài chính on-chain? Việc hoàn thiện cả bên trong lẫn bên ngoài trở thành điểm nhấn:
Ôm lấy sự tuân thủ: Sự tuân thủ sẽ trở thành tiêu chí đánh giá cốt lõi cho sự tham gia của các tổ chức vào tài chính on-chain, việc tích cực ôm lấy sự quản lý sẽ tiếp tục xóa bỏ lo ngại của các tổ chức đối với quy định, mang lại môi trường phát triển lành mạnh và ổn định cho tài chính on-chain.
Rèn luyện bản thân bên trong: Không ngừng tối ưu hóa tốc độ giao dịch, chi phí giao dịch, trải nghiệm người dùng và bảo đảm an ninh, liên tục nâng cao khả năng phục vụ của blockchain như một cơ sở hạ tầng, tiếp nhận người dùng có vốn lớn.
Và trước hai con đường này, các đối thủ chính thể hiện ra sao?
Hai gã khổng lồ tuân thủ Đông Tây: Khách quý tại Nhà Trắng và tiên phong quản lý của chính phủ Hong Kong
Coinbase ở phương Tây, HashKey ở phương Đông.
So sánh này được lan truyền rộng rãi trong cộng đồng không chỉ vì cả hai đều sở hữu các đế chế tiền điện tử với nhiều lĩnh vực kinh doanh, mà còn vì sự quyết tâm kiên định và con đường tương tự mà cả hai thể hiện trong vấn đề tuân thủ.
Là sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất về khối lượng giao dịch ở Mỹ, đồng thời là công ty tiền điện tử đầu tiên niêm yết tại Mỹ, con đường tuân thủ của Coinbase mặc dù trải qua nhiều khúc khuỷu, nhưng sau khi chính phủ thân thiện với tiền điện tử do Trump lãnh đạo lên nắm quyền, dần dần "giữ được mây tan thấy ánh trăng":
Vào tháng 6 năm 2023, SEC thông báo kiện Coinbase và yêu cầu Coinbase "cấm vĩnh viễn" các hoạt động liên quan, nhưng vào tháng 2 năm 2025, SEC đã rút lại vụ kiện chống lại Coinbase.
Trong khi đó, trong vài năm qua, Coinbase đã cam kết hoạt động tuân thủ, không chỉ sở hữu giấy phép chuyển tiền tại các tiểu bang của Hoa Kỳ mà còn đạt được giấy phép hoạt động tuân thủ tại các quốc gia như Vương quốc Anh, Liên minh Châu Âu, Singapore, Nhật Bản.
Là khách mời của Hội nghị Thượng đỉnh Tài sản Kỹ thuật số tại Nhà Trắng lần đầu tiên, Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong ngồi ở vị trí thứ tư từ bên trái của Trump, ông cũng đã công khai bày tỏ trong cuộc phỏng vấn với truyền thông: sẵn sàng đảm nhiệm vai trò là bên lưu ký tài sản mã hóa của chính phủ trong bối cảnh dự trữ quốc gia, Coinbase đã hợp tác với nhiều bộ phận của chính phủ trong lĩnh vực lưu ký và giao dịch tài sản mã hóa.
Ngoài ra, Coinbase cũng tiết lộ sẽ tích cực thúc đẩy Quốc hội nhanh chóng thông qua luật về stablecoin và các dự án cấu trúc thị trường.
và với tư cách là đại diện phương Đông,
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
2025 on-chain tài chính bùng nổ HashKey Chain và Base cạnh tranh tương lai
Cuộc bùng nổ tài chính on-chain năm 2025: Cuộc chiến giữa HashKey Chain phương Đông và Base phương Tây
Vào tháng 1 năm 2025, Coinbase và EY-Parthenon đã khảo sát 352 nhà quyết định tổ chức, kết quả cho thấy: 83% người được hỏi dự định mở rộng phân bổ tiền điện tử trong năm nay, 59% người được hỏi dự định phân bổ hơn 5% quy mô quản lý tài sản cho tài sản điện tử vào năm 2025.
Điều này truyền tải một thông điệp rõ ràng: Khi môi trường quản lý ngày càng rõ ràng và các trường hợp sử dụng rộng rãi xuất hiện, niềm tin của các tổ chức vào tài sản tiền điện tử đang gia tăng. Với sự tham gia chưa từng có của các tổ chức, năm 2025 sẽ trở thành một bước ngoặt quan trọng cho tài chính on-chain.
Blockchain là cơ sở hạ tầng chính của tài chính on-chain, làm thế nào để hỗ trợ sự phát triển của nó tốt hơn, mang lại nhiều vốn, người dùng và các cách chơi tài chính phức tạp hơn? Đây là một sân chơi cạnh tranh về sức mạnh cứng, các ông lớn trong lĩnh vực tiền điện tử đã sẵn sàng vào cuộc.
Trong đó, chính phủ Mỹ thực hiện chính sách thân thiện với tiền điện tử, tổng thống tích cực tham gia vào các hoạt động tiền điện tử mang lại sự chú ý, các doanh nghiệp tiền điện tử theo khái niệm Mỹ thường xuyên trở thành tâm điểm của dư luận. Là một trong những doanh nghiệp tiền điện tử tiêu biểu nhất của Mỹ, Coinbase không chỉ là một trong những người tham gia quan trọng của hội nghị thượng đỉnh tài sản kỹ thuật số tại Nhà Trắng, mà sản phẩm L2 Base hiệu suất cao mà họ phát hành đang nhanh chóng thúc đẩy sự phát triển phồn thịnh của tài chính trên chuỗi sinh thái thông qua stablecoin USDC tuân thủ quy định.
Trong thế giới phương Đông cũng tập trung vào đổi mới tài chính, một cuộc cách mạng xung quanh việc mã hóa sản phẩm tài chính cũng đã bắt đầu hình thành: với tư cách là tập đoàn dịch vụ tài chính tài sản kỹ thuật số hàng đầu châu Á, HashKey đã chính thức ra mắt mạng chính HashKey Chain, chuỗi công khai ưu tiên cho tài chính và RWA, nhằm xây dựng một hệ sinh thái blockchain an toàn, tuân thủ và hiệu quả, đồng thời thúc đẩy sự tích hợp sâu sắc giữa DeFi và tài chính truyền thống thông qua việc mã hóa sản phẩm tài chính.
Trong bối cảnh xu hướng lớn này, một cuộc chiến giành quyền phát ngôn về tài chính trên chuỗi đã bắt đầu. Ai sẽ nổi bật trong cuộc cạnh tranh chưa xác định này?
Báo cáo này sẽ khám phá những cơ hội bùng nổ tài chính on-chain vào năm 2025, cách mà nền tảng blockchain tiếp nhận giá trị, và các yếu tố then chốt để trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng của tài chính on-chain.
Từ off-chain đến on-chain: Lựa chọn tất yếu của sự phát triển tài chính
Lịch sử phát triển tài chính của nhân loại có thể nói là hình ảnh thu nhỏ của lịch sử tiến bộ văn minh của nhân loại.
Từ khi khái niệm lãi suất ra đời lần đầu tiên tại Babylon cổ đại vào năm 2400 trước Công nguyên, đến khi Ý thời trung cổ phát triển hình thức ngân hàng hiện đại, rồi đến thế kỷ 17 khi Hà Lan phát hành cổ phiếu đầu tiên trên thế giới, cho đến khi Phố Wall trở thành trung tâm tài chính toàn cầu sau Thế chiến II. Chúng ta có thể thấy rằng tài chính luôn贯穿 cuộc sống kinh tế của con người; mỗi lần có sự đột phá chất lượng trong tài chính đều xảy ra vào thời điểm có sự thay đổi lớn trong năng suất; mỗi lần ngành tài chính phát triển nhảy vọt đều theo đuổi sự chuyển động vốn và phân bổ nguồn lực hiệu quả hơn.
Hiện nay, trong bối cảnh xung đột địa chính trị toàn cầu gia tăng, hệ thống tiền tệ đa cực ảnh hưởng đến sự thống trị của đồng đô la, sự trỗi dậy của nền kinh tế số và các vấn đề khác của bối cảnh vĩ mô, chúng ta lại một lần nữa đứng trước một mốc quan trọng chứng kiến sự phát triển nhảy vọt của tài chính nhân loại, khi đối mặt với những vấn đề khó khăn trong hệ thống tài chính hiện tại như sự gia tăng bất bình đẳng, giảm lợi nhuận vốn và sự thiếu hiệu quả.
Tài chính trên chuỗi (On-Chain Finance) được xây dựng dựa trên công nghệ blockchain, với những lợi thế lớn trong việc loại bỏ những hạn chế của tài chính truyền thống, đang trở thành lực lượng nòng cốt thúc đẩy sự thay đổi lớn trong lĩnh vực tài chính.
Phân cấp là đặc điểm nổi bật của tài chính on-chain, không chỉ loại bỏ sự phụ thuộc vào một tổ chức đơn lẻ, mà còn tạo nền tảng tốt cho tài chính toàn diện, sổ cái phân tán của blockchain làm cho tất cả các giao dịch được ghi lại công khai, minh bạch và không thể bị thay đổi, nâng cao đáng kể tính minh bạch của hệ thống tài chính.
Việc nâng cao hiệu quả vốn một cách đáng kể là lợi thế cốt lõi của tài chính on-chain. Trong bối cảnh tài chính truyền thống bị hạn chế bởi các quốc gia chủ quyền, hệ thống tiền tệ, môi trường địa lý và các khung khác dẫn đến hiệu quả giao dịch thấp và ma sát cao, tài chính on-chain cung cấp giải pháp hiệu quả cho sự lưu thông vốn toàn cầu. Đồng thời, tài chính on-chain thông qua hợp đồng thông minh và quy trình tự động hóa cung cấp dịch vụ 7x24 giờ, mang lại trải nghiệm giao dịch tài chính hiệu quả, chi phí thấp, mọi lúc, mọi nơi.
Điều quan trọng hơn là một vai trò lớn khác của tài chính là tăng cường lợi nhuận thông qua đòn bẩy. Tài chính on-chain có thể cung cấp lợi nhuận vốn cao gấp nhiều lần so với tài chính truyền thống thông qua việc tối ưu hóa phân bổ tài nguyên, giảm chi phí giao dịch, rút ngắn chu kỳ đầu tư, từ đó mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn. Dù là đối với các tổ chức tài chính truyền thống hay người dùng đầu tư, tài chính on-chain đều hấp dẫn hơn.
Với sự tiếp tục cải thiện hiệu suất của công nghệ blockchain, tài chính on-chain có khả năng trở thành động cơ cốt lõi cho dòng chảy vốn và phân bổ tài nguyên, thúc đẩy xã hội loài người tiến tới một tương lai tài chính hiệu quả hơn, công bằng hơn và bền vững hơn. Cùng với việc năm 2025 đang đến gần, tài chính on-chain cũng đang có cơ hội bùng nổ quan trọng dưới xu hướng quản lý ngày càng rõ ràng và các tổ chức đang háo hức tham gia.
2025：on-chain tài chính bùng nổ toàn diện
Ngay từ năm 2024, nhiều sự kiện quan trọng đã tạo nền tảng cho sự phát triển của tài chính on-chain.
Chúng tôi đã chứng kiến sự thông qua ETF Bitcoin vào tháng 1 năm 2024, khoảnh khắc lịch sử này đã loại bỏ sự phức tạp và rào cản kỹ thuật trong việc mua, lưu trữ và quản lý Bitcoin trực tiếp, mở ra cánh cửa cho sự tham gia chính thống và thu hút một lượng lớn vốn từ các tổ chức:
Theo dữ liệu từ Coinglass, hiện tại tổng giá trị tài sản ròng của ETF Bitcoin giao ngay khoảng 100 tỷ USD, trong đó: IBIT (BlackRock) nắm giữ khoảng 46,3 tỷ USD; Fujida (FBTC) nắm giữ khoảng 16,2 tỷ USD; GBTC (Grayscale) nắm giữ khoảng 15,8 tỷ USD.
Quỹ ETF Ethereum ngay sau đó đã được phê duyệt, mặc dù quy mô nhỏ hơn nhiều so với Bitcoin, nhưng cũng đạt được thành tích đáng kể: Theo dữ liệu từ SoSoValue, hiện tại tổng quy mô quỹ ETF tiền mặt Ethereum khoảng 6 tỷ USD, trong đó: ETHE (Grayscale) nắm giữ khoảng 2,5 tỷ USD; ETHA (BlackRock) nắm giữ khoảng 2,4 tỷ USD.
Ngoài ETF, nhiều lĩnh vực liên quan chặt chẽ đến tài chính on-chain đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ, xây dựng cầu nối quan trọng giữa tài chính on-chain và tài chính truyền thống.
Năm 2024, RWA đã trải qua sự tăng trưởng bùng nổ, tổng giá trị vượt qua 19 tỷ USD (không bao gồm stablecoin), tăng trưởng hàng năm trên 85%, tín dụng token hóa, trái phiếu quốc gia token hóa, và bất động sản token hóa trở thành những động lực chính.
Ngoài ra, theo dữ liệu của Coinglass, khối lượng giao dịch hàng năm của stablecoin vào năm 2024 sẽ vượt qua 8,3 triệu tỷ USD, với tổng giá trị thị trường vượt qua 2100 tỷ USD. Trong khi đó, các ông lớn truyền thống như Stripe, PayPal, SpaceX cũng đã có những bước đi trong lĩnh vực stablecoin.
Vào tháng 11 năm 2024, việc Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử ở Mỹ mang lại kỳ vọng bùng nổ tài chính on-chain tích cực hơn.
Vị tổng thống Mỹ luôn mang lại bất ngờ này đã không ngừng thể hiện thái độ thân thiện với tiền mã hóa trước khi chính thức nhậm chức: không chỉ tham dự hội nghị Bitcoin 2024 tổ chức tại Nashville và có bài phát biểu, sự ra đời của $TRUMP Meme còn cho thấy sức ảnh hưởng to lớn của ông trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Chỉ sau hai tháng chính thức nhậm chức, chính quyền Trump đã thực hiện hàng chục chính sách về tiền điện tử, bao gồm việc ký kết lệnh hành pháp "Tăng cường vị thế lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực công nghệ tài chính kỹ thuật số", SEC thành lập nhóm công tác đặc biệt về tiền điện tử và rút đơn kiện đối với nhiều công ty tiền điện tử, lật ngược quy định của IRS về nhà môi giới DeFi, cũng như công bố 5 chiến lược dự trữ tiền điện tử lớn bao gồm BTC, ETH, XRP, SOL, ADA.
Dưới khẩu hiệu "Make America Great Again", Crypto rõ ràng đã trở thành công cụ quan trọng giúp Hoa Kỳ củng cố vị trí "trái tim tài chính toàn cầu" của mình.
Trên thực tế, ảnh hưởng của phong trào thân thiện với tiền điện tử ở Mỹ không chỉ giới hạn trong nước Mỹ.
Tài chính trên chuỗi đã nở rộ ở nhiều nơi trên thế giới, nhiều quốc gia buộc phải đối mặt với điều kiện quản lý tiền mã hóa, nhiều chính sách quản lý của Mỹ đã được áp dụng thực tế và tạo ra tác động mẫu mực, cũng sẽ dẫn đến sự theo sau của các quốc gia/khu vực khác, từ đó thúc đẩy việc xây dựng một khuôn khổ quản lý tiền mã hóa rõ ràng hơn. Chẳng hạn, Đạo luật Quản lý Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA) của Liên minh Châu Âu đã chính thức có hiệu lực vào đầu năm 2025, mang đến cho các quốc gia châu Âu một môi trường phát triển tiền mã hóa "có căn cứ".
So với thế giới phương Tây do Mỹ dẫn đầu, các quốc gia/khu vực phương Đông thì cạnh tranh thúc đẩy sự rõ ràng trong quy định và chiếm lĩnh tài chính trên chuỗi thì gay gắt hơn. Trước đó, nhiều quốc gia như Hồng Kông, Hàn Quốc, Nhật Bản, Singapore, Thái Lan, Ấn Độ, Dubai đã ban hành các chính sách liên quan để quy định sự phát triển của nền kinh tế tiền điện tử.
Và vào năm 2025, khi tài chính on-chain trở thành sự đồng thuận của cả phương Đông và phương Tây, các quốc gia/khu vực phương Đông đã có những khám phá về quy định tiền mã hóa một cách cởi mở và tích cực hơn. Lấy cảng tài chính quốc tế Hong Kong làm ví dụ, mới đây Ủy ban Chứng khoán Hong Kong (SFC) đã phát hành lộ trình thị trường tài sản ảo Hong Kong "A - S - P - I - Re" với 12 biện pháp cụ thể, nhằm tập trung hơn vào sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức.
Nếu hiệu quả vốn cao trong tài chính on-chain là động lực nguyên thủy thúc đẩy tài chính truyền thống tăng tốc lên on-chain, thì một môi trường quản lý rõ ràng, mở và bao trùm hơn sẽ càng loại bỏ nỗi lo lắng của tài chính truyền thống khi lên on-chain, thúc đẩy các tổ chức áp dụng chiến lược lên on-chain tích cực hơn.
Thực tế, xu hướng này đã xuất hiện:
Các tổ chức nổi tiếng như JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock, MicroStrategy ở thế giới phương Tây và Sony, Samsung, HSBC ở thế giới phương Đông đều đã có những hành động cụ thể.
Một hiện tượng rất rõ ràng khác được thể hiện trong cơn sốt xin cấp ETF, hiện đã có nhiều tổ chức nộp đơn xin cấp ETF lên SEC, bao gồm Ripple (XRP), Solana (SOL), Litecoin (LTC), Cardano (ADA), Hedera (HBAR), Polkadot (DOT) và DogeCoin (DOGE).
Khi các tổ chức kéo theo nhiều vốn hơn, người dùng đổ xô vào, năm 2025 sẽ trở thành một bước ngoặt quan trọng trong sự bùng nổ tài chính on-chain.
Đối mặt với xu hướng, làm thế nào để trở thành đối thủ chính trên bàn tài chính on-chain? Việc hoàn thiện cả bên trong lẫn bên ngoài trở thành điểm nhấn:
Ôm lấy sự tuân thủ: Sự tuân thủ sẽ trở thành tiêu chí đánh giá cốt lõi cho sự tham gia của các tổ chức vào tài chính on-chain, việc tích cực ôm lấy sự quản lý sẽ tiếp tục xóa bỏ lo ngại của các tổ chức đối với quy định, mang lại môi trường phát triển lành mạnh và ổn định cho tài chính on-chain.
Rèn luyện bản thân bên trong: Không ngừng tối ưu hóa tốc độ giao dịch, chi phí giao dịch, trải nghiệm người dùng và bảo đảm an ninh, liên tục nâng cao khả năng phục vụ của blockchain như một cơ sở hạ tầng, tiếp nhận người dùng có vốn lớn.
Và trước hai con đường này, các đối thủ chính thể hiện ra sao?
Hai gã khổng lồ tuân thủ Đông Tây: Khách quý tại Nhà Trắng và tiên phong quản lý của chính phủ Hong Kong
Coinbase ở phương Tây, HashKey ở phương Đông.
So sánh này được lan truyền rộng rãi trong cộng đồng không chỉ vì cả hai đều sở hữu các đế chế tiền điện tử với nhiều lĩnh vực kinh doanh, mà còn vì sự quyết tâm kiên định và con đường tương tự mà cả hai thể hiện trong vấn đề tuân thủ.
Là sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất về khối lượng giao dịch ở Mỹ, đồng thời là công ty tiền điện tử đầu tiên niêm yết tại Mỹ, con đường tuân thủ của Coinbase mặc dù trải qua nhiều khúc khuỷu, nhưng sau khi chính phủ thân thiện với tiền điện tử do Trump lãnh đạo lên nắm quyền, dần dần "giữ được mây tan thấy ánh trăng":
Vào tháng 6 năm 2023, SEC thông báo kiện Coinbase và yêu cầu Coinbase "cấm vĩnh viễn" các hoạt động liên quan, nhưng vào tháng 2 năm 2025, SEC đã rút lại vụ kiện chống lại Coinbase.
Trong khi đó, trong vài năm qua, Coinbase đã cam kết hoạt động tuân thủ, không chỉ sở hữu giấy phép chuyển tiền tại các tiểu bang của Hoa Kỳ mà còn đạt được giấy phép hoạt động tuân thủ tại các quốc gia như Vương quốc Anh, Liên minh Châu Âu, Singapore, Nhật Bản.
Là khách mời của Hội nghị Thượng đỉnh Tài sản Kỹ thuật số tại Nhà Trắng lần đầu tiên, Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong ngồi ở vị trí thứ tư từ bên trái của Trump, ông cũng đã công khai bày tỏ trong cuộc phỏng vấn với truyền thông: sẵn sàng đảm nhiệm vai trò là bên lưu ký tài sản mã hóa của chính phủ trong bối cảnh dự trữ quốc gia, Coinbase đã hợp tác với nhiều bộ phận của chính phủ trong lĩnh vực lưu ký và giao dịch tài sản mã hóa.
Ngoài ra, Coinbase cũng tiết lộ sẽ tích cực thúc đẩy Quốc hội nhanh chóng thông qua luật về stablecoin và các dự án cấu trúc thị trường.
và với tư cách là đại diện phương Đông,