Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ
Khi thảo luận về RWA, chúng ta thường chú ý nhiều hơn đến các tài sản cơ bản như trái phiếu chính phủ, thu nhập cố định, chứng khoán, nhưng thực tế, ngoài stablecoin, dự án RWA có quy mô tài sản lớn nhất là quỹ thị trường tiền tệ. Ba dự án có quy mô tài sản lớn nhất lần lượt là: Franklin Templeton: 312 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ); Centrifuge: 247 triệu USD ( tài sản thế chấp ); Ondo Finance: 183 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ).
Franklin Templeton hoàn toàn là một quỹ mã hóa kỹ thuật số, Ondo Finance cũng có hai quỹ mã hóa kỹ thuật số, Centrifuge cũng đang thiết lập quỹ mã hóa kỹ thuật số trong dự án RWA hợp tác với Aave. Có thể thấy tầm quan trọng của quỹ mã hóa kỹ thuật số trong việc kết nối TradFi và DeFi, chúng tôi cho rằng hình thức tài sản quỹ này, do (1) bản thân nó được quản lý; (2) cách diễn đạt kỹ thuật số tương đối chuẩn hóa, là phương tiện tốt nhất cho tài sản RWA.
Hiện tại, những gì chúng ta đang nói về RWA nhiều hơn là nhu cầu thu hút giá trị một chiều từ thế giới thực của Crypto( hoặc DeFi), trong khi từ góc độ tài chính truyền thống TradFi, quỹ được mã hóa thông qua blockchain và công nghệ sổ cái phân tán có thể giải phóng giá trị lớn hơn.
Do đó, bài viết này sẽ phân tích giá trị của quỹ sau khi được mã hóa kỹ thuật số thông qua các trường hợp quan sát được trên thị trường hiện tại, cũng như sự khám phá và thực hành tích cực của các bên tham gia thị trường.
Một, mã hóa kỹ thuật số quỹ
Mã hóa kỹ thuật số(Tokenization) thường là cách biểu diễn tài sản trên blockchain sau khi chúng được số hóa, và áp dụng lợi ích của công nghệ sổ cái phân tán để ghi chép và thanh toán. Tài sản được mã hóa không chỉ có thể bao gồm các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ, mà còn có thể bao gồm tài sản hữu hình như bất động sản, cũng như tài sản vô hình như bản quyền nhạc trực tuyến. Các token được tạo ra sau khi tài sản được mã hóa là phương tiện thể hiện giá trị của tài sản, là chứng nhận quyền lợi tài sản.
Sự đổi mới và đột phá này cũng áp dụng cho quỹ, sau khi mã hóa kỹ thuật số quỹ, hình thành quỹ mã hóa kỹ thuật số (Tokenized Fund), có nghĩa là phần quỹ được ghi lại dưới dạng mã hóa kỹ thuật số trên sổ cái phân tán blockchain, mã có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Quỹ mã hóa kỹ thuật số này khác với quỹ mã hóa chỉ đầu tư vào thị trường sơ cấp và thứ cấp (Token Fund).
Ngành quản lý tài sản toàn cầu đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù quy mô quản lý tài sản toàn ngành tăng lên theo sự gia tăng của thị trường, nhưng phí quản lý quỹ bị ảnh hưởng bởi sự cạnh tranh trong ngành và xu hướng chuyển sang các chiến lược đầu tư thụ động. Ngoài áp lực đầu tư, thị trường còn đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng số hóa của quỹ, nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về phân phối trực tuyến, báo cáo tài sản, tuân thủ quy định và cá nhân hóa. Tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý quỹ nhanh hơn thu nhập, khiến biên lợi nhuận của quỹ bị chèn ép.
Đối với quỹ đầu tư tư nhân, do tính thanh khoản kém và ngưỡng đầu tư cao, nhà đầu tư của họ thường bị giới hạn trong một số ít nhà đầu tư tổ chức. Thị trường quỹ đầu tư tư nhân đang cần thiết phải giảm ngưỡng đầu tư, thông qua thiết kế sản phẩm phù hợp để phát hành các sản phẩm thay thế đáp ứng nhu cầu đầu tư của các khách hàng phi tổ chức như các tổ chức vừa và nhỏ, văn phòng gia đình và cá nhân có giá trị ròng cao.
Việc mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể giải quyết nhiều vấn đề hiện tại của ngành quản lý tài sản toàn cầu. Những người ủng hộ quỹ mã hóa kỹ thuật số tin rằng, trong tương lai, các quỹ dựa trên công nghệ blockchain và sổ cái phân tán không chỉ có thể tăng quy mô quản lý tài sản quỹ (Asset Under Management, AuM), đầu tư vào nhiều loại tài sản hơn (RWA tài sản mã hóa kỹ thuật số đa dạng ); mà còn thu hút các loại nhà đầu tư mới (nhà đầu tư từ các khu vực chưa được ngân hàng ở Châu Á, Châu Phi và Châu Mỹ Latinh thông qua việc đầu tư vào tài sản mã hóa ), cải thiện trải nghiệm đầu tư của người dùng (KYC được tích hợp trong hợp đồng thông minh ); và còn giúp các quỹ vượt qua trong cuộc cạnh tranh nâng cấp số hóa ngành công nghiệp (nâng cấp số hóa ), đồng thời giảm đáng kể chi phí vận hành và tiếp thị của họ (lợi thế của blockchain và sổ cái phân tán ).
Hai, mã hóa kỹ thuật số sẽ mang lại tác động sâu sắc cho thị trường quỹ
2.1 mã hóa kỹ thuật số giúp thúc đẩy sự phát triển của thị trường quỹ.
Hiện nay, các quỹ và nhà đầu tư được ngăn cách bởi một số lượng lớn các bên trung gian, và các (Fund Distributors) phân phối quỹ bao gồm: cố vấn tài chính, nền tảng quỹ, (Fund Mạng định tuyến Platform) và đặt hàng ( Networks) định tuyến đơn hàng; Phía máy chủ quỹ bao gồm: (Paying Agents) đại lý thanh toán, (Custodian Banks) giám sát và kế toán quỹ (Fund Accountants)。
Đại lý chuyển nhượng ( Transfer Agents ) hỗ trợ quỹ thông qua việc phối hợp hai bên, chịu trách nhiệm hiểu biết về khách hàng ( KYC ), chống rửa tiền ( AML ), chống tài trợ khủng bố ( CFT ) và xác minh sàng lọc các lệnh trừng phạt kinh tế, thanh toán cho việc đăng ký và rút tiền của quỹ, báo cáo cho các nhà quản lý và duy trì hồ sơ đăng ký của nhà đầu tư.
Quy trình vận hành của quỹ truyền thống về bản chất là kém hiệu quả:( Cổ phần quỹ được thành lập để đáp ứng nhu cầu đăng ký mua, và bị hủy bỏ để đáp ứng nhu cầu rút tiền;) Giá quỹ không dựa trên việc mua và bán, mà dựa trên giá trị tài sản ròng do kiểm toán viên quỹ xác định;( Đại lý chuyển nhượng dựa trên giá trị tài sản ròng để định giá thông qua việc nhận và tích hợp các đơn hàng, và thanh toán các đơn hàng qua cách ghi sổ trong sổ đăng ký tập trung, sau đó đối chiếu các đơn hàng với vị thế tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ;) Trước ba ngày khi thanh toán cổ phần quỹ và tiền mặt được giải phóng, quỹ và nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với rủi ro biến động thị trường và rủi ro đối tác giao dịch;( Tính thanh khoản của quỹ cũng buộc nhà quản lý quỹ phải giữ lại vị thế tiền để chịu chi phí cân bằng lại giá trị tài sản ròng của quỹ.
So với trước, mã hóa kỹ thuật số có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình phức tạp trên: ) Khi quỹ mã hóa kỹ thuật số được phát hành và giao dịch trên blockchain, các bước đăng ký và rút tiền sẽ được thanh toán trực tiếp thông qua token quỹ và token thanh toán, và sẽ vào tài khoản của nhà đầu tư ( ví điện tử ), giao dịch có tính kết thúc thanh toán, do đó loại bỏ rủi ro thị trường và đối tác giao dịch; ( Bởi vì tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên sổ cái phân phối của blockchain, nên bất kỳ thay đổi nào về quyền sở hữu sẽ được tự động ghi lại, do đó loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung; ) Vì tất cả các trung gian đều có thể truy cập và xem dữ liệu trên blockchain, nên cũng không cần thực hiện báo cáo và đối chiếu đa phương.
Đồng thời, mã hóa kỹ thuật số sẽ giúp các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư đạt được sự tương tác kỹ thuật số:(1) Do việc tích hợp KYC, AML, CFT và xác minh lọc các lệnh trừng phạt kinh tế, tốc độ mở tài khoản của nhà đầu tư sẽ được cải thiện;(2) Dựa trên thanh toán nguyên tử hiệu quả hơn của blockchain, đạt được định giá thời gian thực 24/7, thanh toán thời gian thực;(3) Truy cập sổ cái thống nhất của nhiều bên, có thể đạt được chia sẻ dữ liệu thời gian thực, nhà đầu tư có thể trực tiếp truy cập dữ liệu quỹ và giao dịch;(4) Các nhà quản lý quỹ sẽ nhận được thông tin nhà đầu tư phong phú hơn, cũng như thông tin giao dịch.
( 2.2 Nền tảng phát hành và huy động quỹ trên chuỗi của Solv Protocol
Được thành lập vào năm 2020, Solv Protocol cam kết cung cấp các công cụ tài chính dựa trên blockchain và hạ tầng quản lý tài sản đa dạng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, gần đây đã hoàn thành vòng gọi vốn 6 triệu USD. Sản phẩm mới nhất của Solv Protocol, Solv V3, đã thiết lập một tiêu chuẩn mới cho việc phát hành quỹ trên chuỗi. Các quỹ mã hóa kỹ thuật số được tạo ra bởi Solv Protocol có thể thực hiện việc huy động, phát hành, đăng ký, hoàn trả, giao dịch và thanh toán quỹ trên chuỗi, đạt được sự lưu thông tài chính hiệu quả cho các quỹ mã hóa.
Chúng tôi đã thấy trên trang web chính thức rằng Solv Protocol đã phát hành và huy động 74 quỹ mã hóa kỹ thuật số, bao gồm quỹ mở Open-end Funds và quỹ đóng Close-end Funds ), phục vụ hơn 25.000 nhà đầu tư, quản lý hơn 160 triệu đô la tài sản.
Cơ chế cốt lõi của Solv Protocol là cho phép người quản lý quỹ tạo ra quỹ trên chuỗi, gửi tiền huy động được ( mã hóa kỹ thuật số, BTC, ETH và các ) vào hợp đồng thông minh của giao thức Solv, và tạo ra các chứng nhận NFT/SFT tương ứng đại diện cho chứng chỉ quỹ cho các nhà đầu tư, giúp người quản lý quỹ có thể thực hiện các kế hoạch đầu tư theo chiến lược đầu tư của mình dựa trên số tiền huy động được.
Ví dụ, chúng ta thấy Blockin GMX Delta Neutral Pool là một quỹ mở, quản lý khoảng 2,6 triệu đô la tài sản, dựa trên chiến lược đầu tư của người quản lý quỹ Blockin; ngoài ra, quỹ mở khác là RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, được khởi xướng bởi người quản lý quỹ Solv RWA, huy động stablecoin USDT, đầu tư vào tài sản RWA trái phiếu Mỹ, cung cấp lợi suất cho người nắm giữ stablecoin.
Quỹ mở là quỹ mà tổng quy mô đơn vị hoặc cổ phần của quỹ không cố định khi quỹ được thành lập, quỹ có thể phát hành cổ phần bất cứ lúc nào và cho phép nhà đầu tư định kỳ rút tiền, các nhà quản lý quỹ thường sử dụng cấu trúc công ty mở để thành lập quỹ với chiến lược đầu tư là danh mục đầu tư có tính thanh khoản cao.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi được phát hành thông qua Solv Protocol, nguồn vốn huy động là BTC/ETH/stablecoin, tài sản đầu tư cũng thuộc tài sản tiền điện tử gốc hoặc tài sản mã hóa kỹ thuật số ( như trái phiếu Mỹ RWA ). Cấu trúc quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi như vậy có thể tận dụng tối đa giá trị mà việc mã hóa mang lại. Ví dụ, quỹ mã hóa kỹ thuật số của Solv Protocol, ###1( có thể cho phép người quản lý quỹ tiếp xúc trực tiếp với nhà đầu tư, thu thập dữ liệu nhà đầu tư nhiều hơn, thông tin giao dịch; )2( loại bỏ nhiều ma sát của các trung gian dịch vụ quỹ, giảm chi phí; )3( việc huy động, phát hành, giao dịch và thanh toán của quỹ mã hóa kỹ thuật số đều được thực hiện qua blockchain và được ghi lại trong sổ cái phân tán, hiệu quả và minh bạch; )4( giá trị tài sản ròng NAV của quỹ được cập nhật theo thời gian thực, việc đăng ký/rút vốn quỹ có thể thực hiện bất cứ lúc nào 7/24, và nhiều lợi thế khác.
![Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Solv Protocol cho biết: hiện tại, hầu hết các dịch vụ quản lý tài sản tiền điện tử đến từ các tổ chức CeFi, quy trình tạo tài sản và quản lý quỹ của những tổ chức này không minh bạch, gây ra vấn đề về lòng tin. Các giải pháp phi tập trung tốt hơn cung cấp trải nghiệm đầu tư minh bạch và an toàn, đồng thời giúp các công ty quản lý tài sản xây dựng lòng tin và tính thanh khoản. Solv đang xây dựng cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái, cung cấp dịch vụ toàn diện, bao gồm tạo ra, phát hành, tiếp thị và quản lý rủi ro. Điều này giảm bớt rào cản tham gia Web3, đồng thời thúc đẩy sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử.
Nhà đầu tư Solv Protocol, Olivier Deng từ Nomura Securities, cho biết: "Solv đã xây dựng một nền tảng DeFi cấp độ tổ chức không cần tin tưởng, tích hợp các nhà môi giới, nhà bảo lãnh, nhà tạo lập thị trường và người lưu ký, tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính thanh khoản đầu tiên kết nối DeFi, CeFi và TradFi trên blockchain."
![Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực tiễn của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7c50d2185c95a9aebbf8cc0b12b06b6.webp(
Ba, Thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Quỹ mã hóa kỹ thuật số có thể thay thế một phần các tổ chức trung gian ) như nhà phân phối quỹ (, và nâng cao mức độ số hóa của thị trường quỹ, nhưng thị trường không phải là một sự thay đổi ngay lập tức. Đối với các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư, điều thực tế nhất là mã hóa chắc chắn sẽ thay đổi cách thức thanh toán cho việc đăng ký và rút tiền quỹ.
) 3.1 Mã hóa kỹ thuật số quỹ thanh toán
Hiện tại, các quỹ thường được định giá trên giá trị tài sản ròng và người quản lý quỹ nhận hoặc thanh toán tiền mặt thông qua hệ thống ngân hàng, và sau ba ngày, (T+3) giải quyết chống lại việc phát hành hoặc hủy bỏ cổ phiếu quỹ. Và cách mà giá của các quỹ được mã hóa được tính nhiều hơn một lần một ngày, và vì các đăng ký và mua lại sẽ được thanh toán "tự động" trên blockchain, nên phương thức thanh toán theo hệ thống ngân hàng (T + 3) sẽ được thay thế. Những gì chúng tôi có thể thấy trong trường hợp của Solv Protocol là (7/24) thị trường suốt ngày đêm mà một quỹ mã hóa hoàn toàn dựa trên blockchain có thể đạt được với định giá theo thời gian thực và thanh toán theo thời gian thực.
Cách thanh toán này dựa vào công nghệ blockchain và sổ cái phân tán được gọi là: Thanh toán nguyên tử ( Atomic Settlement ), có nghĩa là giao dịch giữa tài sản tương đương tiền mặt và phần quỹ được liên kết trực tiếp, tức là khi một loại tài sản được chuyển nhượng, một loại tài sản khác...
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MoonRocketTeam
· 22giờ trước
Ổn định To da moon! Chuẩn bị phóng!
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoHistoryClass
· 22giờ trước
*kiểm tra dữ liệu lịch sử* hmm cho tôi cảm giác mạnh mẽ của ICO năm 2017... chỉ khác là lần này có bộ suit
Xu hướng mới RWA: Quỹ mã hóa kỹ thuật số giải phóng giá trị lớn hơn Solv Protocol dẫn đầu trong việc huy động on-chain
Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ
Khi thảo luận về RWA, chúng ta thường chú ý nhiều hơn đến các tài sản cơ bản như trái phiếu chính phủ, thu nhập cố định, chứng khoán, nhưng thực tế, ngoài stablecoin, dự án RWA có quy mô tài sản lớn nhất là quỹ thị trường tiền tệ. Ba dự án có quy mô tài sản lớn nhất lần lượt là: Franklin Templeton: 312 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ); Centrifuge: 247 triệu USD ( tài sản thế chấp ); Ondo Finance: 183 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ).
Franklin Templeton hoàn toàn là một quỹ mã hóa kỹ thuật số, Ondo Finance cũng có hai quỹ mã hóa kỹ thuật số, Centrifuge cũng đang thiết lập quỹ mã hóa kỹ thuật số trong dự án RWA hợp tác với Aave. Có thể thấy tầm quan trọng của quỹ mã hóa kỹ thuật số trong việc kết nối TradFi và DeFi, chúng tôi cho rằng hình thức tài sản quỹ này, do (1) bản thân nó được quản lý; (2) cách diễn đạt kỹ thuật số tương đối chuẩn hóa, là phương tiện tốt nhất cho tài sản RWA.
Hiện tại, những gì chúng ta đang nói về RWA nhiều hơn là nhu cầu thu hút giá trị một chiều từ thế giới thực của Crypto( hoặc DeFi), trong khi từ góc độ tài chính truyền thống TradFi, quỹ được mã hóa thông qua blockchain và công nghệ sổ cái phân tán có thể giải phóng giá trị lớn hơn.
Do đó, bài viết này sẽ phân tích giá trị của quỹ sau khi được mã hóa kỹ thuật số thông qua các trường hợp quan sát được trên thị trường hiện tại, cũng như sự khám phá và thực hành tích cực của các bên tham gia thị trường.
Một, mã hóa kỹ thuật số quỹ
Mã hóa kỹ thuật số(Tokenization) thường là cách biểu diễn tài sản trên blockchain sau khi chúng được số hóa, và áp dụng lợi ích của công nghệ sổ cái phân tán để ghi chép và thanh toán. Tài sản được mã hóa không chỉ có thể bao gồm các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ, mà còn có thể bao gồm tài sản hữu hình như bất động sản, cũng như tài sản vô hình như bản quyền nhạc trực tuyến. Các token được tạo ra sau khi tài sản được mã hóa là phương tiện thể hiện giá trị của tài sản, là chứng nhận quyền lợi tài sản.
Sự đổi mới và đột phá này cũng áp dụng cho quỹ, sau khi mã hóa kỹ thuật số quỹ, hình thành quỹ mã hóa kỹ thuật số (Tokenized Fund), có nghĩa là phần quỹ được ghi lại dưới dạng mã hóa kỹ thuật số trên sổ cái phân tán blockchain, mã có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Quỹ mã hóa kỹ thuật số này khác với quỹ mã hóa chỉ đầu tư vào thị trường sơ cấp và thứ cấp (Token Fund).
Ngành quản lý tài sản toàn cầu đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù quy mô quản lý tài sản toàn ngành tăng lên theo sự gia tăng của thị trường, nhưng phí quản lý quỹ bị ảnh hưởng bởi sự cạnh tranh trong ngành và xu hướng chuyển sang các chiến lược đầu tư thụ động. Ngoài áp lực đầu tư, thị trường còn đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng số hóa của quỹ, nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về phân phối trực tuyến, báo cáo tài sản, tuân thủ quy định và cá nhân hóa. Tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý quỹ nhanh hơn thu nhập, khiến biên lợi nhuận của quỹ bị chèn ép.
Đối với quỹ đầu tư tư nhân, do tính thanh khoản kém và ngưỡng đầu tư cao, nhà đầu tư của họ thường bị giới hạn trong một số ít nhà đầu tư tổ chức. Thị trường quỹ đầu tư tư nhân đang cần thiết phải giảm ngưỡng đầu tư, thông qua thiết kế sản phẩm phù hợp để phát hành các sản phẩm thay thế đáp ứng nhu cầu đầu tư của các khách hàng phi tổ chức như các tổ chức vừa và nhỏ, văn phòng gia đình và cá nhân có giá trị ròng cao.
Việc mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể giải quyết nhiều vấn đề hiện tại của ngành quản lý tài sản toàn cầu. Những người ủng hộ quỹ mã hóa kỹ thuật số tin rằng, trong tương lai, các quỹ dựa trên công nghệ blockchain và sổ cái phân tán không chỉ có thể tăng quy mô quản lý tài sản quỹ (Asset Under Management, AuM), đầu tư vào nhiều loại tài sản hơn (RWA tài sản mã hóa kỹ thuật số đa dạng ); mà còn thu hút các loại nhà đầu tư mới (nhà đầu tư từ các khu vực chưa được ngân hàng ở Châu Á, Châu Phi và Châu Mỹ Latinh thông qua việc đầu tư vào tài sản mã hóa ), cải thiện trải nghiệm đầu tư của người dùng (KYC được tích hợp trong hợp đồng thông minh ); và còn giúp các quỹ vượt qua trong cuộc cạnh tranh nâng cấp số hóa ngành công nghiệp (nâng cấp số hóa ), đồng thời giảm đáng kể chi phí vận hành và tiếp thị của họ (lợi thế của blockchain và sổ cái phân tán ).
Hai, mã hóa kỹ thuật số sẽ mang lại tác động sâu sắc cho thị trường quỹ
2.1 mã hóa kỹ thuật số giúp thúc đẩy sự phát triển của thị trường quỹ.
Hiện nay, các quỹ và nhà đầu tư được ngăn cách bởi một số lượng lớn các bên trung gian, và các (Fund Distributors) phân phối quỹ bao gồm: cố vấn tài chính, nền tảng quỹ, (Fund Mạng định tuyến Platform) và đặt hàng ( Networks) định tuyến đơn hàng; Phía máy chủ quỹ bao gồm: (Paying Agents) đại lý thanh toán, (Custodian Banks) giám sát và kế toán quỹ (Fund Accountants)。
Đại lý chuyển nhượng ( Transfer Agents ) hỗ trợ quỹ thông qua việc phối hợp hai bên, chịu trách nhiệm hiểu biết về khách hàng ( KYC ), chống rửa tiền ( AML ), chống tài trợ khủng bố ( CFT ) và xác minh sàng lọc các lệnh trừng phạt kinh tế, thanh toán cho việc đăng ký và rút tiền của quỹ, báo cáo cho các nhà quản lý và duy trì hồ sơ đăng ký của nhà đầu tư.
Quy trình vận hành của quỹ truyền thống về bản chất là kém hiệu quả:( Cổ phần quỹ được thành lập để đáp ứng nhu cầu đăng ký mua, và bị hủy bỏ để đáp ứng nhu cầu rút tiền;) Giá quỹ không dựa trên việc mua và bán, mà dựa trên giá trị tài sản ròng do kiểm toán viên quỹ xác định;( Đại lý chuyển nhượng dựa trên giá trị tài sản ròng để định giá thông qua việc nhận và tích hợp các đơn hàng, và thanh toán các đơn hàng qua cách ghi sổ trong sổ đăng ký tập trung, sau đó đối chiếu các đơn hàng với vị thế tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ;) Trước ba ngày khi thanh toán cổ phần quỹ và tiền mặt được giải phóng, quỹ và nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với rủi ro biến động thị trường và rủi ro đối tác giao dịch;( Tính thanh khoản của quỹ cũng buộc nhà quản lý quỹ phải giữ lại vị thế tiền để chịu chi phí cân bằng lại giá trị tài sản ròng của quỹ.
So với trước, mã hóa kỹ thuật số có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình phức tạp trên: ) Khi quỹ mã hóa kỹ thuật số được phát hành và giao dịch trên blockchain, các bước đăng ký và rút tiền sẽ được thanh toán trực tiếp thông qua token quỹ và token thanh toán, và sẽ vào tài khoản của nhà đầu tư ( ví điện tử ), giao dịch có tính kết thúc thanh toán, do đó loại bỏ rủi ro thị trường và đối tác giao dịch; ( Bởi vì tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên sổ cái phân phối của blockchain, nên bất kỳ thay đổi nào về quyền sở hữu sẽ được tự động ghi lại, do đó loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung; ) Vì tất cả các trung gian đều có thể truy cập và xem dữ liệu trên blockchain, nên cũng không cần thực hiện báo cáo và đối chiếu đa phương.
Đồng thời, mã hóa kỹ thuật số sẽ giúp các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư đạt được sự tương tác kỹ thuật số:(1) Do việc tích hợp KYC, AML, CFT và xác minh lọc các lệnh trừng phạt kinh tế, tốc độ mở tài khoản của nhà đầu tư sẽ được cải thiện;(2) Dựa trên thanh toán nguyên tử hiệu quả hơn của blockchain, đạt được định giá thời gian thực 24/7, thanh toán thời gian thực;(3) Truy cập sổ cái thống nhất của nhiều bên, có thể đạt được chia sẻ dữ liệu thời gian thực, nhà đầu tư có thể trực tiếp truy cập dữ liệu quỹ và giao dịch;(4) Các nhà quản lý quỹ sẽ nhận được thông tin nhà đầu tư phong phú hơn, cũng như thông tin giao dịch.
( 2.2 Nền tảng phát hành và huy động quỹ trên chuỗi của Solv Protocol
Được thành lập vào năm 2020, Solv Protocol cam kết cung cấp các công cụ tài chính dựa trên blockchain và hạ tầng quản lý tài sản đa dạng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, gần đây đã hoàn thành vòng gọi vốn 6 triệu USD. Sản phẩm mới nhất của Solv Protocol, Solv V3, đã thiết lập một tiêu chuẩn mới cho việc phát hành quỹ trên chuỗi. Các quỹ mã hóa kỹ thuật số được tạo ra bởi Solv Protocol có thể thực hiện việc huy động, phát hành, đăng ký, hoàn trả, giao dịch và thanh toán quỹ trên chuỗi, đạt được sự lưu thông tài chính hiệu quả cho các quỹ mã hóa.
Chúng tôi đã thấy trên trang web chính thức rằng Solv Protocol đã phát hành và huy động 74 quỹ mã hóa kỹ thuật số, bao gồm quỹ mở Open-end Funds và quỹ đóng Close-end Funds ), phục vụ hơn 25.000 nhà đầu tư, quản lý hơn 160 triệu đô la tài sản.
! Phân đoạn không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, Khám phá và Thực hành Token hóa Quỹ
Cơ chế cốt lõi của Solv Protocol là cho phép người quản lý quỹ tạo ra quỹ trên chuỗi, gửi tiền huy động được ( mã hóa kỹ thuật số, BTC, ETH và các ) vào hợp đồng thông minh của giao thức Solv, và tạo ra các chứng nhận NFT/SFT tương ứng đại diện cho chứng chỉ quỹ cho các nhà đầu tư, giúp người quản lý quỹ có thể thực hiện các kế hoạch đầu tư theo chiến lược đầu tư của mình dựa trên số tiền huy động được.
Ví dụ, chúng ta thấy Blockin GMX Delta Neutral Pool là một quỹ mở, quản lý khoảng 2,6 triệu đô la tài sản, dựa trên chiến lược đầu tư của người quản lý quỹ Blockin; ngoài ra, quỹ mở khác là RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, được khởi xướng bởi người quản lý quỹ Solv RWA, huy động stablecoin USDT, đầu tư vào tài sản RWA trái phiếu Mỹ, cung cấp lợi suất cho người nắm giữ stablecoin.
Quỹ mở là quỹ mà tổng quy mô đơn vị hoặc cổ phần của quỹ không cố định khi quỹ được thành lập, quỹ có thể phát hành cổ phần bất cứ lúc nào và cho phép nhà đầu tư định kỳ rút tiền, các nhà quản lý quỹ thường sử dụng cấu trúc công ty mở để thành lập quỹ với chiến lược đầu tư là danh mục đầu tư có tính thanh khoản cao.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi được phát hành thông qua Solv Protocol, nguồn vốn huy động là BTC/ETH/stablecoin, tài sản đầu tư cũng thuộc tài sản tiền điện tử gốc hoặc tài sản mã hóa kỹ thuật số ( như trái phiếu Mỹ RWA ). Cấu trúc quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi như vậy có thể tận dụng tối đa giá trị mà việc mã hóa mang lại. Ví dụ, quỹ mã hóa kỹ thuật số của Solv Protocol, ###1( có thể cho phép người quản lý quỹ tiếp xúc trực tiếp với nhà đầu tư, thu thập dữ liệu nhà đầu tư nhiều hơn, thông tin giao dịch; )2( loại bỏ nhiều ma sát của các trung gian dịch vụ quỹ, giảm chi phí; )3( việc huy động, phát hành, giao dịch và thanh toán của quỹ mã hóa kỹ thuật số đều được thực hiện qua blockchain và được ghi lại trong sổ cái phân tán, hiệu quả và minh bạch; )4( giá trị tài sản ròng NAV của quỹ được cập nhật theo thời gian thực, việc đăng ký/rút vốn quỹ có thể thực hiện bất cứ lúc nào 7/24, và nhiều lợi thế khác.
![Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Solv Protocol cho biết: hiện tại, hầu hết các dịch vụ quản lý tài sản tiền điện tử đến từ các tổ chức CeFi, quy trình tạo tài sản và quản lý quỹ của những tổ chức này không minh bạch, gây ra vấn đề về lòng tin. Các giải pháp phi tập trung tốt hơn cung cấp trải nghiệm đầu tư minh bạch và an toàn, đồng thời giúp các công ty quản lý tài sản xây dựng lòng tin và tính thanh khoản. Solv đang xây dựng cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái, cung cấp dịch vụ toàn diện, bao gồm tạo ra, phát hành, tiếp thị và quản lý rủi ro. Điều này giảm bớt rào cản tham gia Web3, đồng thời thúc đẩy sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử.
Nhà đầu tư Solv Protocol, Olivier Deng từ Nomura Securities, cho biết: "Solv đã xây dựng một nền tảng DeFi cấp độ tổ chức không cần tin tưởng, tích hợp các nhà môi giới, nhà bảo lãnh, nhà tạo lập thị trường và người lưu ký, tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính thanh khoản đầu tiên kết nối DeFi, CeFi và TradFi trên blockchain."
![Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực tiễn của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7c50d2185c95a9aebbf8cc0b12b06b6.webp(
Ba, Thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Quỹ mã hóa kỹ thuật số có thể thay thế một phần các tổ chức trung gian ) như nhà phân phối quỹ (, và nâng cao mức độ số hóa của thị trường quỹ, nhưng thị trường không phải là một sự thay đổi ngay lập tức. Đối với các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư, điều thực tế nhất là mã hóa chắc chắn sẽ thay đổi cách thức thanh toán cho việc đăng ký và rút tiền quỹ.
) 3.1 Mã hóa kỹ thuật số quỹ thanh toán
Hiện tại, các quỹ thường được định giá trên giá trị tài sản ròng và người quản lý quỹ nhận hoặc thanh toán tiền mặt thông qua hệ thống ngân hàng, và sau ba ngày, (T+3) giải quyết chống lại việc phát hành hoặc hủy bỏ cổ phiếu quỹ. Và cách mà giá của các quỹ được mã hóa được tính nhiều hơn một lần một ngày, và vì các đăng ký và mua lại sẽ được thanh toán "tự động" trên blockchain, nên phương thức thanh toán theo hệ thống ngân hàng (T + 3) sẽ được thay thế. Những gì chúng tôi có thể thấy trong trường hợp của Solv Protocol là (7/24) thị trường suốt ngày đêm mà một quỹ mã hóa hoàn toàn dựa trên blockchain có thể đạt được với định giá theo thời gian thực và thanh toán theo thời gian thực.
Cách thanh toán này dựa vào công nghệ blockchain và sổ cái phân tán được gọi là: Thanh toán nguyên tử ( Atomic Settlement ), có nghĩa là giao dịch giữa tài sản tương đương tiền mặt và phần quỹ được liên kết trực tiếp, tức là khi một loại tài sản được chuyển nhượng, một loại tài sản khác...