Mã hóa kỹ thuật số tài sản thế giới thực: Mở ra kỷ nguyên tài chính mới

Trong những năm gần đây, mã hóa kỹ thuật số tài sản thế giới thực (RWA) đang dần trở thành một trong những ứng dụng tiềm năng nhất của công nghệ blockchain trên toàn cầu. Đổi mới này hứa hẹn mang lại hiệu quả và độ an toàn cao hơn cho thị trường tài chính trong kỷ nguyên kỹ thuật số.

Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng, với việc lợi suất trên chuỗi giảm và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất, đã xuất hiện sự phân hóa rõ rệt giữa lãi suất trên chuỗi và lãi suất ngoài chuỗi. RWA có khả năng thu hẹp khoảng cách này. Mặc dù thị trường stablecoin là nền tảng của hệ sinh thái tiền điện tử, nhưng việc các tài sản này chưa được khai thác đầy đủ vẫn là một vấn đề nan giải. Sự xuất hiện của RWA cung cấp khả năng giải quyết vấn đề này, trở thành một lực lượng đột phá trong năm 2023, giải phóng tiềm năng của loại tài sản này, từ đó làm thay đổi một cách căn bản cách thức tạo ra, chuyển giao và lưu trữ giá trị.

Việc theo đuổi tỷ suất sinh lợi thực tế không rủi ro đã chuyển sự chú ý của ngành sang việc mã hóa kỹ thuật số các công cụ tài chính được quản lý. Trái phiếu kho bạc, bất động sản, kim loại quý và tác phẩm nghệ thuật được coi là các tài sản mã hóa kỹ thuật số tiềm năng nhất. Dự án mã hóa kỹ thuật số trái phiếu kho bạc ngắn hạn đã nhận được phản hồi tích cực, đã huy động được 123 triệu USD chỉ trong hơn năm tháng. Điều này phản ánh nhu cầu của thị trường đối với việc đạt được tỷ lệ lãi suất không rủi ro, đồng thời tránh được sự phức tạp trong việc thực hiện và thanh toán giao dịch trái phiếu truyền thống.

Với việc mã hóa kỹ thuật số trái phiếu chính phủ được ngành công nghiệp áp dụng rộng rãi, việc khám phá mã hóa kỹ thuật số các chứng khoán niêm yết có tính thanh khoản khác cũng trở nên khả thi. Phạm vi ứng dụng của RWA có thể mở rộng đến bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp và rượu vang nổi tiếng. Dự kiến ngành RWA sẽ trở thành chủ đề chính trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số trong vài năm tới, tạo ra hàng trăm nghìn tỷ đô la giá trị cho thị trường.

RWA sẽ làm phong phú quy mô và loại tài sản có sẵn trên chuỗi. Với kỳ vọng lãi suất không rủi ro tiếp tục tăng cao, dự kiến trong vài quý tới, các tổ chức sẽ áp dụng mã hóa kỹ thuật số cho trái phiếu do động lực kinh tế, đồng thời sẽ xuất hiện nhiều đổi mới DeFi hơn trong các sản phẩm thị trường.

Mặc dù RWA vẫn đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ mã hóa kỹ thuật số, nhưng sự quan tâm từ các bên tham gia bản địa trong lĩnh vực tiền điện tử cũng như tài chính truyền thống ngày càng gia tăng. Ngành công nghiệp đã đạt được một số tiến bộ quan trọng, bao gồm thành công của dự án Ngân hàng Trung ương Singapore trong việc áp dụng DeFi vào thị trường tài chính bán buôn, giao dịch ngoại hối và thí nghiệm giao dịch trái phiếu chính phủ, cũng như một ngân hàng lớn đang thử nghiệm mã hóa kỹ thuật số quỹ trên mạng công cộng Ethereum. Tỷ lệ áp dụng RWA đang tăng nhanh chóng, sự đổi mới liên tục trong các chiến lược thanh toán và thuật toán thông minh đang thúc đẩy động lực này, với hy vọng đạt được những đột phá quan trọng trước cuối năm.

Một trong những lợi thế lớn nhất của mã hóa kỹ thuật số là hiện thực hóa sự dân chủ hóa của thị trường tài chính bằng cách loại bỏ các trung gian, tăng tốc độ giao dịch và giảm chi phí, đồng thời mở ra các cơ hội đầu tư trước đây chỉ dành cho những người có tài sản ròng cao. Mã hóa kỹ thuật số có tiềm năng thay đổi hoàn toàn bối cảnh tài chính, tạo ra các nguồn thu nhập mới và thậm chí phát triển các thị trường hoàn toàn mới.

So với cho vay truyền thống, cho vay trên chuỗi có những lợi thế đáng kể về khả năng tiếp cận quốc tế, tính khả dụng của các công cụ tài chính tiền điện tử và quy trình ra quyết định dân chủ hơn. Những yếu tố này góp phần làm cho các khoản vay trở nên bao trùm hơn, minh bạch hơn và thuận tiện hơn cho một nhóm người vay và cho vay rộng lớn hơn, đồng thời cũng thúc đẩy sự ổn định của hệ sinh thái cho vay và giảm thiểu rủi ro. Khi ngành công nghiệp phát triển, chúng ta có thể thấy sự hòa nhập giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung, tạo điều kiện cho một nền kinh tế toàn cầu thông minh hơn và có thể lập trình hơn.

Tuy nhiên, một trong những rào cản lớn nhất mà RWA hiện đang phải đối mặt là sự không chắc chắn về quy định. Khung pháp lý đang gặp khó khăn trong việc theo kịp tốc độ phát triển nhanh chóng của công nghệ mã hóa kỹ thuật số. Điều này đặc biệt rõ ràng trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng RWA tích hợp với DeFi, nơi các cơ quan quản lý phải đối mặt với vấn đề khả năng mở rộng của blockchain để phù hợp với công suất thị trường tài chính truyền thống.

Để vượt qua rào cản này, các chuyên gia trong ngành khuyến nghị áp dụng phương pháp quản lý dần dần, tập trung vào việc xây dựng một khung tổng hợp hoàn toàn tương thích với tiêu chuẩn DeFi. Khung này phải thực thi nghiêm ngặt các quy trình quản lý rủi ro để tăng cường tính minh bạch và an toàn. Những trường hợp thành công trong quản lý stablecoin tiên phong ở một số khu vực đã chỉ ra tầm quan trọng của các hướng dẫn rõ ràng và mạnh mẽ. Những hướng dẫn này không chỉ bảo vệ nhà đầu tư mà còn tạo ra môi trường thuận lợi cho người phát hành và các tổ chức tài chính đổi mới và khám phá các kênh đầu tư mới.

Các thách thức ở cấp độ kỹ thuật tương đối dễ giải quyết vì đã có các giải pháp khả thi. Các nút thắt chính xuất hiện ở mặt quản lý và tuân thủ, cần phải làm rõ định nghĩa về chứng khoán, cũng như cách xử lý quyền sở hữu ngoài chuỗi. Các khu vực pháp lý khác nhau có tiến độ khác nhau trong lĩnh vực này, và chúng ta có thể thấy các khu vực pháp lý tiến bộ hơn dẫn đầu về mặt đổi mới.

Hiện tại, các vấn đề liên quan đến tuân thủ quy định đã dẫn đến sự chậm trễ trong việc áp dụng RWA, nhưng các chuyên gia trong ngành tin rằng những rào cản này cuối cùng sẽ được khắc phục, giúp RWA phát triển mạnh mẽ trên toàn cầu.

Trong tương lai, nhu cầu về tính thanh khoản sâu trên chuỗi sẽ tiếp tục mạnh mẽ, đặc biệt là đối với các giao thức lớn. Mặc dù các mã chứng khoán (STO) có một số hạn chế và yêu cầu cấp phép, nhưng việc sử dụng chứng khoán làm tài sản cơ sở cho các sản phẩm khác sẽ có một số linh hoạt nhất định. Ngành công nghiệp đang tích cực khám phá những khả năng này, nhằm thúc đẩy đổi mới.

Một khi RWA đạt đủ quy mô trong ngành, kết quả cuối cùng có thể là sự kết hợp giữa thế giới tài chính truyền thống và tiền điện tử trở thành một lĩnh vực tài chính thống nhất. Xu hướng này khác với mô hình hoạt động của những đợt tăng trưởng trước đây, hứa hẹn mang lại những biến đổi đáng kinh ngạc.