Báo cáo RWA kiểu thu nhập: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng lên, nhu cầu của người dùng mã hóa tăng vọt
Trên blockchain có nhiều loại RWA đặc trưng, phục vụ cho các tình huống sử dụng khác nhau. Mặc dù stablecoin và vàng token hóa là một số RWA đã tồn tại nhiều năm, nhưng các loại RWA khác như trái phiếu chính phủ Mỹ gần đây đã xuất hiện trong bối cảnh lãi suất tăng lên. Bài viết này sẽ tóm tắt các loại RWA có lợi suất sau đây:
bất động sản
Tín dụng cá nhân
Trái phiếu chính phủ
Chú ý: Phân tích tập trung vào các tài sản được mã hóa RWA và giá trị thị trường của chúng. Không bao gồm thông tin về các giao thức cơ sở hoặc dịch vụ hỗ trợ. Để tránh che khuất sự tăng lên của các RWA có giá trị thị trường nhỏ khác, báo cáo không đề cập đến stablecoin.
Sự tích hợp của thế giới thực và thế giới số
RWA được phát hành bởi bên phát hành thông qua một hoặc nhiều hoạt động sau:
Lấy tài sản thế giới thực
Đưa tài sản vào chuỗi bằng cách mã hóa token
Phân phối token RWA cho người dùng trên chuỗi
Không có người phát hành, RWA sẽ không thể tồn tại trên chuỗi.
Một số nhà phát hành RWA đáng chú ý bao gồm:
Centrifuge( phát hành RWA giá trị 2.38 triệu đô la): nhà phát hành tín dụng tư nhân lớn nhất trên chuỗi.
Franklin Templeton( phát hành RWA trị giá 3.1 triệu đô la): tổ chức tài chính truyền thống phát hành trái phiếu quốc gia mã hóa.
Wisdom Tree( hoạt động phát hành RWA giá trị 1100 triệu USD): cơ quan thị trường vốn phát hành quỹ theo dõi kho bạc.
Các nhà phát hành này làm nổi bật tình huống chứng thực RWA trên chuỗi của các thực thể ngoài chuỗi. Franklin Templeton và WisdomTree là hai công ty tài chính truyền thống có kinh nghiệm, chủ yếu không liên quan đến mã hóa và blockchain. Họ bắt đầu thử nghiệm RWA, đáp ứng nhu cầu của các tổ chức thông qua việc mã hóa các công cụ tài chính truyền thống. Những hành động này có tiềm năng thu hút một lượng lớn người dùng mới vào lĩnh vực mã hóa.
lợi nhuận RWA tăng lên
Tính đến ngày 30 tháng 9, giá trị thị trường RWA đạt 2,49 tỷ USD, giảm 9,6% so với mức đỉnh 2,75 tỷ USD vào ngày 19 tháng 4. Mặc dù RWA liên quan đến trái phiếu chính phủ tăng trưởng mạnh, nhưng việc phát hành tín dụng tư nhân giảm mạnh đã khiến giá trị thị trường giảm xuống dưới mức cao nhất trong lịch sử.
Từ ngày 31 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, giá trị RWA không phải stablecoin tăng lên 1.05 tỷ USD. 855.7 triệu USD mới trong ba quý qua đến từ trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác, bất động sản và tín dụng tư.
Tín dụng tư nhân
Cho vay tư nhân là hình thức cho vay do các tổ chức phi ngân hàng cung cấp. Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, do sự gia tăng quản lý ngân hàng, thị trường cho vay tư nhân đã tăng lên đáng kể. Xu hướng này càng được mở rộng trong chu kỳ lãi suất hiện tại. Cho vay tư nhân cung cấp sự linh hoạt cho người vay và bảo vệ lãi suất cho người cho vay. Tính đến tháng 8 năm 2023, giá trị thị trường cho vay tư nhân toàn cầu ước đạt 1,5 triệu tỷ USD.
Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, giá trị hoạt động của khoản vay tín dụng riêng trên chuỗi đã tăng lên 210,5 triệu đô la (84% tăng lên ). Phần lớn sự tăng lên (74%) đến từ Centrifuge. Clearpool trong thời gian này đã tăng lên 966% về số dư khoản vay, đạt 23,96 triệu đô la. Nền tảng này đã phát hành tổng cộng hơn 400 triệu đô la khoản vay tín dụng riêng.
Bất chấp sự tăng trưởng vào năm 2023, tổng giá trị của các khoản vay tín dụng tư nhân trên chuỗi vẫn thấp hơn 70% so với mức cao nhất mọi thời đại là 1,54 tỷ USD vào tháng 5/2022. Sau khi Fed tăng lãi suất, cho vay chủ động giảm mạnh.
Người dùng thông qua việc gửi stablecoin để thực hiện cho vay tín dụng cá nhân trên chuỗi có lợi nhuận rõ ràng cao hơn so với việc sử dụng các giao thức cho vay DeFi như Aave và Compound. Trong ba quý đầu năm nay, chênh lệch lãi suất trung bình hàng ngày giữa hai bên là 7,7%.
Cần lưu ý rằng hai loại tiền gửi này có tình trạng rủi ro khác nhau. Hầu hết các giao thức cho vay phi tập trung đều được thế chấp quá mức, trong khi các token cho vay tín dụng cá nhân có thể không có.
bất động sản
Bất động sản là một loại tài sản hữu hình, bao gồm nhà ở, tòa nhà thương mại và đất đai. Nó thu hút các nhà đầu tư thông qua thu nhập thụ động như tiền thuê. Năm 2023, bất động sản là loại tài sản lớn nhất toàn cầu, có giá trị khoảng 613 triệu tỷ đô la.
Trong tất cả các RWA có lợi nhuận, bất động sản trên chuỗi tăng trưởng ít nhất. Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, tổng giá trị của các tài sản được mã hóa này là 178 triệu USD. Token RealT là nhà phát hành lớn nhất, chiếm 49% thị trường. Tangible có mức tăng trưởng mạnh nhất trong năm nay, từ 100.000 USD tăng lên 64 triệu USD.
Trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác
Trái phiếu chính phủ Mỹ được coi là tài sản sinh lời an toàn và đáng tin cậy nhất. Ngược lại, trái phiếu doanh nghiệp có rủi ro cao hơn nhưng có thể mang lại lợi nhuận cao hơn. Đến năm 2022, giá trị thị trường trái phiếu toàn cầu đạt 133 triệu tỷ USD, trong ba quý đầu năm 2023, các công ty Mỹ đã phát hành 1.02 triệu tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp.
Việc mã hóa trái phiếu chính phủ và các loại trái phiếu khác từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9 đã tăng lên 5.5705 triệu USD. Ondo Finance, Franklin Templeton và Matrixdock là 3 nhà phát hành hàng đầu, tổng cộng phát hành 5.7205 triệu USD tài sản ( chiếm 85% ), trong năm nay phát hành 4.685 triệu USD.
Frigg.eco phát hành trái phiếu liên quan đến các nhà phát triển cơ sở hạ tầng bền vững, tương tự như trái phiếu doanh nghiệp. Những công cụ này cho phép các chủ sở hữu token kiếm lợi nhuận bằng cách cung cấp vốn cho sự phát triển.
stUSDT là một tài sản kho bạc mã hóa khác với giá trị thị trường khoảng 1,8 tỷ đô la Mỹ, nhưng bị chỉ trích vì thiếu tính minh bạch.
Trong 18 tháng qua, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn luôn cao hơn lãi suất tiền gửi stablecoin. Năm 2023, chênh lệch lãi suất hàng ngày giữa lãi suất trái phiếu chính phủ này và lãi suất trung bình trọng số của stablecoin trên Aave và Compound khoảng 3%. So với đó, chênh lệch lợi suất trái phiếu doanh nghiệp AAA với lợi suất stablecoin trên chuỗi là 2.7%.
triển vọng
Nhu cầu của người dùng mã hóa đối với lợi nhuận đã thúc đẩy sự tăng lên của RWA trên chuỗi. Năm nay, giá trị RWA mới bổ sung khoảng 82% đến từ RWA hình thức lợi nhuận. Trong tổng giá trị thị trường RWA, tỷ lệ RWA hình thức lợi nhuận đã gần như tăng gấp đôi từ 31% vào ngày 1 tháng 1 lên 53% vào ngày 30 tháng 9, gần đạt 57% mức cao lịch sử.
Từ năm 2021 đến năm 2023, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã nâng lãi suất chuẩn lên mức cao nhất kể từ năm 2007, tạo ra nhu cầu mới cho người dùng DeFi tìm kiếm lợi suất cao.
(# Phân tích người dùng
Hầu hết nhu cầu RWA trên chuỗi đến từ một số ít người dùng gốc mã hóa, chứ không phải người dùng mới hay nhà đầu tư truyền thống. Thời gian tạo địa chỉ người dùng trung bình tương tác với mã thông báo RWA sớm hơn thời gian lên chuỗi của những tài sản này.
Tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2023, có 3232 địa chỉ duy nhất nắm giữ tài sản RWA chính. Độ tuổi trung bình của những địa chỉ nắm giữ và tương tác với RWA là 882 ngày )2.42 năm ###, trong khi độ tuổi trung bình của tài sản RWA là 375 ngày. 20% địa chỉ tương tác với RWA đã bắt đầu giao dịch trên chuỗi từ năm 2023 và hơn ba năm trước khi RWA nổi lên.
34%(188 địa chỉ ) của người dùng mới nắm giữ RWA do Franklin Templeton và WisdomTree phát hành, cho thấy sản phẩm RWA của các công ty tài chính truyền thống có thể đang thu hút người dùng mới, nhưng phần lớn người dùng RWA vẫn là người dùng mã hóa nguyên bản.
( Hạn chế thực tế của RWA
Mặc dù nhiều RWA được phát hành trên chuỗi công khai, nhưng vẫn chưa hoàn toàn loại bỏ rào cản gia nhập. Người dùng thường cần hoàn thành KYC/AML, xác minh danh sách trắng, kiểm tra tín dụng, và có thể có yêu cầu số dư tối thiểu. RWA phải chịu những hạn chế tương tự hoặc thậm chí nhiều hơn.
Ngoài ra, RWA còn đối mặt với những rủi ro độc đáo. Ví dụ, các khoản vay tín dụng cá nhân có thể không có bảo đảm, và người gửi tiền trên chuỗi có thể mất tiền do người vay ngoài chuỗi vỡ nợ. Những người phát hành RWA cần quản lý những rủi ro này thông qua cân bằng rủi ro/lợi nhuận và quản trị minh bạch.
![Báo cáo RWA kiểu sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy lợi nhuận tăng lên, nhu cầu người dùng mã hóa tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp###
(# Ảnh hưởng của chính sách Cục Dự trữ Liên bang
Hành động của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy mạnh mẽ sự phổ biến của RWA trong năm nay. Khi lãi suất tăng lên, lợi suất ngoài chuỗi trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng trong chuỗi. Các loại RWA có giá trị nhất cũng đã thay đổi, tỷ lệ RWA được hỗ trợ bởi tín dụng cá nhân giảm, trong khi tỷ lệ RWA được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ tăng lên. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến sự mở rộng và định hình của lĩnh vực RWA DeFi.
![Báo cáo RWA theo lợi nhuận: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy lợi nhuận tăng lên, nhu cầu người dùng mã hóa gốc tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp###
( Kết luận
Sự tăng lên RWA chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu của người dùng mã hóa bản địa, chứ không phải người dùng mới. Tuy nhiên, sự tham gia của các công ty tài chính truyền thống như Franklin Templeton và WisdomTree cho thấy tiềm năng thu hút người dùng mới. Năm 2023, RWA có đà mạnh mẽ, nhiều tài sản có giá trị thị trường gần đạt mức cao mới. Sự thay đổi của môi trường vĩ mô và nhu cầu của người dùng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến sự phát triển của lĩnh vực này.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy lợi suất tăng lên, nhu cầu người dùng mã hóa tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp###
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Lợi suất RWA tăng lên mạnh mẽ, trái phiếu chính phủ thúc đẩy tăng trưởng, người dùng mã hóa theo đuổi lợi suất cao.
Báo cáo RWA kiểu thu nhập: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng lên, nhu cầu của người dùng mã hóa tăng vọt
Trên blockchain có nhiều loại RWA đặc trưng, phục vụ cho các tình huống sử dụng khác nhau. Mặc dù stablecoin và vàng token hóa là một số RWA đã tồn tại nhiều năm, nhưng các loại RWA khác như trái phiếu chính phủ Mỹ gần đây đã xuất hiện trong bối cảnh lãi suất tăng lên. Bài viết này sẽ tóm tắt các loại RWA có lợi suất sau đây:
Chú ý: Phân tích tập trung vào các tài sản được mã hóa RWA và giá trị thị trường của chúng. Không bao gồm thông tin về các giao thức cơ sở hoặc dịch vụ hỗ trợ. Để tránh che khuất sự tăng lên của các RWA có giá trị thị trường nhỏ khác, báo cáo không đề cập đến stablecoin.
Sự tích hợp của thế giới thực và thế giới số
RWA được phát hành bởi bên phát hành thông qua một hoặc nhiều hoạt động sau:
Không có người phát hành, RWA sẽ không thể tồn tại trên chuỗi.
Một số nhà phát hành RWA đáng chú ý bao gồm:
Các nhà phát hành này làm nổi bật tình huống chứng thực RWA trên chuỗi của các thực thể ngoài chuỗi. Franklin Templeton và WisdomTree là hai công ty tài chính truyền thống có kinh nghiệm, chủ yếu không liên quan đến mã hóa và blockchain. Họ bắt đầu thử nghiệm RWA, đáp ứng nhu cầu của các tổ chức thông qua việc mã hóa các công cụ tài chính truyền thống. Những hành động này có tiềm năng thu hút một lượng lớn người dùng mới vào lĩnh vực mã hóa.
lợi nhuận RWA tăng lên
Tính đến ngày 30 tháng 9, giá trị thị trường RWA đạt 2,49 tỷ USD, giảm 9,6% so với mức đỉnh 2,75 tỷ USD vào ngày 19 tháng 4. Mặc dù RWA liên quan đến trái phiếu chính phủ tăng trưởng mạnh, nhưng việc phát hành tín dụng tư nhân giảm mạnh đã khiến giá trị thị trường giảm xuống dưới mức cao nhất trong lịch sử.
Từ ngày 31 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, giá trị RWA không phải stablecoin tăng lên 1.05 tỷ USD. 855.7 triệu USD mới trong ba quý qua đến từ trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác, bất động sản và tín dụng tư.
Tín dụng tư nhân
Cho vay tư nhân là hình thức cho vay do các tổ chức phi ngân hàng cung cấp. Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, do sự gia tăng quản lý ngân hàng, thị trường cho vay tư nhân đã tăng lên đáng kể. Xu hướng này càng được mở rộng trong chu kỳ lãi suất hiện tại. Cho vay tư nhân cung cấp sự linh hoạt cho người vay và bảo vệ lãi suất cho người cho vay. Tính đến tháng 8 năm 2023, giá trị thị trường cho vay tư nhân toàn cầu ước đạt 1,5 triệu tỷ USD.
Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, giá trị hoạt động của khoản vay tín dụng riêng trên chuỗi đã tăng lên 210,5 triệu đô la (84% tăng lên ). Phần lớn sự tăng lên (74%) đến từ Centrifuge. Clearpool trong thời gian này đã tăng lên 966% về số dư khoản vay, đạt 23,96 triệu đô la. Nền tảng này đã phát hành tổng cộng hơn 400 triệu đô la khoản vay tín dụng riêng.
Bất chấp sự tăng trưởng vào năm 2023, tổng giá trị của các khoản vay tín dụng tư nhân trên chuỗi vẫn thấp hơn 70% so với mức cao nhất mọi thời đại là 1,54 tỷ USD vào tháng 5/2022. Sau khi Fed tăng lãi suất, cho vay chủ động giảm mạnh.
Người dùng thông qua việc gửi stablecoin để thực hiện cho vay tín dụng cá nhân trên chuỗi có lợi nhuận rõ ràng cao hơn so với việc sử dụng các giao thức cho vay DeFi như Aave và Compound. Trong ba quý đầu năm nay, chênh lệch lãi suất trung bình hàng ngày giữa hai bên là 7,7%.
Cần lưu ý rằng hai loại tiền gửi này có tình trạng rủi ro khác nhau. Hầu hết các giao thức cho vay phi tập trung đều được thế chấp quá mức, trong khi các token cho vay tín dụng cá nhân có thể không có.
bất động sản
Bất động sản là một loại tài sản hữu hình, bao gồm nhà ở, tòa nhà thương mại và đất đai. Nó thu hút các nhà đầu tư thông qua thu nhập thụ động như tiền thuê. Năm 2023, bất động sản là loại tài sản lớn nhất toàn cầu, có giá trị khoảng 613 triệu tỷ đô la.
Trong tất cả các RWA có lợi nhuận, bất động sản trên chuỗi tăng trưởng ít nhất. Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, tổng giá trị của các tài sản được mã hóa này là 178 triệu USD. Token RealT là nhà phát hành lớn nhất, chiếm 49% thị trường. Tangible có mức tăng trưởng mạnh nhất trong năm nay, từ 100.000 USD tăng lên 64 triệu USD.
Trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác
Trái phiếu chính phủ Mỹ được coi là tài sản sinh lời an toàn và đáng tin cậy nhất. Ngược lại, trái phiếu doanh nghiệp có rủi ro cao hơn nhưng có thể mang lại lợi nhuận cao hơn. Đến năm 2022, giá trị thị trường trái phiếu toàn cầu đạt 133 triệu tỷ USD, trong ba quý đầu năm 2023, các công ty Mỹ đã phát hành 1.02 triệu tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp.
Việc mã hóa trái phiếu chính phủ và các loại trái phiếu khác từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9 đã tăng lên 5.5705 triệu USD. Ondo Finance, Franklin Templeton và Matrixdock là 3 nhà phát hành hàng đầu, tổng cộng phát hành 5.7205 triệu USD tài sản ( chiếm 85% ), trong năm nay phát hành 4.685 triệu USD.
Frigg.eco phát hành trái phiếu liên quan đến các nhà phát triển cơ sở hạ tầng bền vững, tương tự như trái phiếu doanh nghiệp. Những công cụ này cho phép các chủ sở hữu token kiếm lợi nhuận bằng cách cung cấp vốn cho sự phát triển.
stUSDT là một tài sản kho bạc mã hóa khác với giá trị thị trường khoảng 1,8 tỷ đô la Mỹ, nhưng bị chỉ trích vì thiếu tính minh bạch.
Trong 18 tháng qua, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn luôn cao hơn lãi suất tiền gửi stablecoin. Năm 2023, chênh lệch lãi suất hàng ngày giữa lãi suất trái phiếu chính phủ này và lãi suất trung bình trọng số của stablecoin trên Aave và Compound khoảng 3%. So với đó, chênh lệch lợi suất trái phiếu doanh nghiệp AAA với lợi suất stablecoin trên chuỗi là 2.7%.
triển vọng
Nhu cầu của người dùng mã hóa đối với lợi nhuận đã thúc đẩy sự tăng lên của RWA trên chuỗi. Năm nay, giá trị RWA mới bổ sung khoảng 82% đến từ RWA hình thức lợi nhuận. Trong tổng giá trị thị trường RWA, tỷ lệ RWA hình thức lợi nhuận đã gần như tăng gấp đôi từ 31% vào ngày 1 tháng 1 lên 53% vào ngày 30 tháng 9, gần đạt 57% mức cao lịch sử.
Từ năm 2021 đến năm 2023, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã nâng lãi suất chuẩn lên mức cao nhất kể từ năm 2007, tạo ra nhu cầu mới cho người dùng DeFi tìm kiếm lợi suất cao.
(# Phân tích người dùng
Hầu hết nhu cầu RWA trên chuỗi đến từ một số ít người dùng gốc mã hóa, chứ không phải người dùng mới hay nhà đầu tư truyền thống. Thời gian tạo địa chỉ người dùng trung bình tương tác với mã thông báo RWA sớm hơn thời gian lên chuỗi của những tài sản này.
Tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2023, có 3232 địa chỉ duy nhất nắm giữ tài sản RWA chính. Độ tuổi trung bình của những địa chỉ nắm giữ và tương tác với RWA là 882 ngày )2.42 năm ###, trong khi độ tuổi trung bình của tài sản RWA là 375 ngày. 20% địa chỉ tương tác với RWA đã bắt đầu giao dịch trên chuỗi từ năm 2023 và hơn ba năm trước khi RWA nổi lên.
34%(188 địa chỉ ) của người dùng mới nắm giữ RWA do Franklin Templeton và WisdomTree phát hành, cho thấy sản phẩm RWA của các công ty tài chính truyền thống có thể đang thu hút người dùng mới, nhưng phần lớn người dùng RWA vẫn là người dùng mã hóa nguyên bản.
( Hạn chế thực tế của RWA
Mặc dù nhiều RWA được phát hành trên chuỗi công khai, nhưng vẫn chưa hoàn toàn loại bỏ rào cản gia nhập. Người dùng thường cần hoàn thành KYC/AML, xác minh danh sách trắng, kiểm tra tín dụng, và có thể có yêu cầu số dư tối thiểu. RWA phải chịu những hạn chế tương tự hoặc thậm chí nhiều hơn.
Ngoài ra, RWA còn đối mặt với những rủi ro độc đáo. Ví dụ, các khoản vay tín dụng cá nhân có thể không có bảo đảm, và người gửi tiền trên chuỗi có thể mất tiền do người vay ngoài chuỗi vỡ nợ. Những người phát hành RWA cần quản lý những rủi ro này thông qua cân bằng rủi ro/lợi nhuận và quản trị minh bạch.
![Báo cáo RWA kiểu sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy lợi nhuận tăng lên, nhu cầu người dùng mã hóa tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp###
(# Ảnh hưởng của chính sách Cục Dự trữ Liên bang
Hành động của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy mạnh mẽ sự phổ biến của RWA trong năm nay. Khi lãi suất tăng lên, lợi suất ngoài chuỗi trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng trong chuỗi. Các loại RWA có giá trị nhất cũng đã thay đổi, tỷ lệ RWA được hỗ trợ bởi tín dụng cá nhân giảm, trong khi tỷ lệ RWA được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ tăng lên. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến sự mở rộng và định hình của lĩnh vực RWA DeFi.
![Báo cáo RWA theo lợi nhuận: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy lợi nhuận tăng lên, nhu cầu người dùng mã hóa gốc tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp###
( Kết luận
Sự tăng lên RWA chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu của người dùng mã hóa bản địa, chứ không phải người dùng mới. Tuy nhiên, sự tham gia của các công ty tài chính truyền thống như Franklin Templeton và WisdomTree cho thấy tiềm năng thu hút người dùng mới. Năm 2023, RWA có đà mạnh mẽ, nhiều tài sản có giá trị thị trường gần đạt mức cao mới. Sự thay đổi của môi trường vĩ mô và nhu cầu của người dùng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến sự phát triển của lĩnh vực này.
![Báo cáo RWA sinh lợi: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy lợi suất tăng lên, nhu cầu người dùng mã hóa tăng vọt])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp###