Chiến lược chuyển đổi của Ethereum: Từ "máy tính thế giới" đến "sổ cái thế giới"

Gần đây, tuyên bố của đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin về việc Ethereum là "sổ cái toàn cầu" đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi. Tuy nhiên, sự điều chỉnh chiến lược này không phải là điều xảy ra đột ngột, mà đã bắt đầu từ khi EIP-1559 được thực hiện. Stablecoin chiếm 50% thị phần trên mạng lưới Ethereum, càng củng cố vị thế của nó như một lớp thanh toán tài chính. Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn về sự chuyển biến này:

EIP-1559: Tái định nghĩa cơ chế thu giữ giá trị

Cốt lõi của EIP-1559 không phải là giảm chi phí Gas, mà là tái định nghĩa cơ chế thu hồi giá trị của mạng chính Ethereum. Nó thiết lập một mô hình mới, không còn phụ thuộc vào việc tiêu thụ gas do tăng khối lượng giao dịch để thu hồi giá trị.

Trước khi EIP-1559 được triển khai, tất cả giao dịch đều tập trung trên mạng chính, dẫn đến việc tiêu thụ ETH Gas rất lớn. Dữ liệu cho thấy, vào năm 2021, số ETH bị thiêu hủy hàng ngày gần như lên đến hàng nghìn. Vào thời điểm đó, mạng chính Ethereum bị tắc nghẽn nghiêm trọng, Layer2 cũng buộc phải tham gia vào cuộc cạnh tranh Gas khi gửi xác thực dữ liệu theo lô, chi phí cao và khó dự đoán.

Sau khi EIP-1559 giới thiệu cơ chế phí cơ sở có thể dự đoán, chi phí nộp đơn theo lô của Layer2 trên mạng chính đã trở nên ổn định và có thể kiểm soát. Điều này đã giảm bớt ngưỡng hoạt động của Layer2, cho phép nhiều Layer2 chỉ dựa vào Ethereum để thực hiện thanh toán cuối cùng.

Sự thay đổi này thực sự đã chuyển biến sâu sắc logic thu hút giá trị của Ethereum: từ việc phụ thuộc vào "tăng trưởng tiêu thụ" từ giao dịch tần suất cao trên mạng chính sang "tăng trưởng thuế" phụ thuộc vào nhu cầu thanh toán Layer2. Người dùng không còn trực tiếp thanh toán phí dịch vụ tính toán cho mạng chính Ethereum, mà Layer2 kiếm được phí giao dịch từ người dùng và định kỳ "nộp" dữ liệu theo lô cho mạng chính và đốt ETH.

Mô hình này tương tự như cách các ngân hàng xử lý giao dịch hàng ngày ở nhiều nơi, nhưng các thanh toán lớn giữa các ngân hàng phải được xác nhận thông qua hệ thống của ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương không phục vụ trực tiếp cho người dùng thông thường, nhưng tất cả các ngân hàng đều cần phải "nộp thuế" cho ngân hàng trung ương và chấp nhận sự giám sát. Đây chính là đặc điểm điển hình của "sổ cái toàn cầu".

Stablecoin: Lợi thế cốt lõi của Ethereum

Theo thống kê từ nền tảng dữ liệu, tổng giá trị thị trường của các stablecoin trên toàn cầu hiện đã vượt qua 2500 tỷ USD, trong đó Ethereum chiếm 50% thị phần. Tỷ lệ này không giảm mà còn tăng sau khi EIP-1559 được triển khai. Lý do Ethereum có thể thu hút vốn như vậy chính là nhờ vào mức độ an toàn không thể thay thế của nó.

Cụ thể, USDT đã tích lũy 62.99 tỷ USD trên Ethereum, trong khi USDC có 38.15 tỷ USD. So với đó, tổng lượng stablecoin trên các chuỗi công khác thì quá nhỏ bé. Lý do các nhà phát hành stablecoin chọn Ethereum không phải là tốc độ hay chi phí, mà là tính an toàn kinh tế vô song mà gần một trăm tỷ USD ETH đã được staking cung cấp. Đối với các tổ chức quản lý tài sản hàng trăm tỷ USD, đây là yếu tố quan trọng không thể thiếu.

Sự tích lũy vốn lớn của stablecoin đã tạo ra một vòng quay tự củng cố sự tăng trưởng của hệ sinh thái Ethereum: càng nhiều stablecoin, tính thanh khoản càng sâu, thu hút nhiều giao thức DeFi hơn chọn Ethereum, tạo ra nhu cầu stablecoin nhiều hơn, từ đó thu hút thêm vốn. Từ góc độ này, sự tập trung quy mô lớn của stablecoin trên Ethereum thực sự là kết quả của việc thanh khoản toàn cầu bỏ phiếu bằng hành động thực tế, và cũng là sự công nhận của thị trường đối với vị thế sổ cái toàn cầu của nó.

Chiến lược định vị của hệ sinh thái Ethereum

Khi mạng chính Ethereum tập trung vào việc trở thành "cấp ngân hàng trung ương" cho các lớp thanh toán, chiến lược định vị của toàn bộ hệ sinh thái Ethereum trở nên rõ ràng: Layer2 chịu trách nhiệm cho giao dịch tần suất cao, mạng chính Ethereum tập trung vào thanh toán cuối cùng, phân công rõ ràng và hiệu quả. Mỗi khoản thanh toán từ Layer2 quay lại mạng chính sẽ tiếp tục tiêu hủy ETH, thúc đẩy vòng quay giảm phát tăng tốc.

Tuy nhiên, dữ liệu thực tế cho thấy sự phát triển của Layer2 không mang lại đóng góp giảm phát cho mạng chính Ethereum như mong đợi. Ngược lại, lượng ETH bị tiêu hủy hàng ngày trên mạng chính đã giảm mạnh, đôi khi thậm chí còn không đến vài trăm ETH. Trong khi đó, khối lượng giao dịch trên các nền tảng Layer2 tăng vọt, mang lại lợi nhuận đáng kể. Hiện tượng này đã gây ra một số lo ngại: người dùng chuyển sang Layer2 với số lượng lớn, khiến mạng chính trở thành "thành phố bỏ hoang", Layer2 thu phí giao dịch lớn hàng ngày, nhưng "phí bảo vệ" cho mạng chính lại vô cùng nhỏ bé.

Tuy nhiên, vấn đề này không thể làm lung lay vị thế đã được xác định của Ethereum như một sổ cái toàn cầu. Sự tích lũy lớn của stablecoin, bảo đảm gần một trăm tỷ đô la (28% nguồn cung đã được staking) và hệ sinh thái DeFi lớn nhất toàn cầu, đều chứng minh rằng vốn chọn lựa tính quyền lực thanh toán của Ethereum, chứ không phải sự thịnh vượng giao dịch của hệ sinh thái Layer2.

Vitalik Buterin gần đây đã nhấn mạnh khái niệm "sổ cái toàn cầu", giống như đang xác nhận một thực tế đã được thiết lập. EIP-1559 là thời điểm chuyển biến lịch sử đó, từ khoảnh khắc đó, Ethereum không còn là "máy tính toàn cầu" mà trở thành "ngân hàng trung ương toàn cầu".

Nếu chúng ta đồng ý rằng phần thưởng của tiền điện tử trong tương lai nằm ở việc kết hợp cơ sở hạ tầng DeFi trên chuỗi với tài chính truyền thống, thì vị thế của "Ngân hàng Trung ương Thế giới" Ethereum đủ để củng cố vị trí của nó, sự thịnh vượng của hệ sinh thái Layer2 không phải là điều quan trọng.