RWA Pazarının Fırsatları ve Zorlukları: Dolar RWA ile Diğer RWA'lar Arasındaki Fark Analizi
Son zamanlarda kripto para piyasası duraklama döneminde, ancak RWA(Gerçek Dünya Varlıkları, ) büyük bir tartışma konusu haline geldi. Bazı görüşlere göre RWA, trilyon dolarlık bir pazar. Bunun nedeni, USDT ve USDC gibi dolar bazlı RWA'ların yaklaşık 300 milyar dolar piyasa değerine ulaşması ve çok sayıda gayrimenkul, hisse senedi, tahvil gibi varlıkların blok zincirine entegre edilebilmesi, büyük fırsatlar barındırması.
Ancak, bu görüş, dolar RWA ile diğer RWA'lar arasındaki büyük farkları göz ardı ediyor. RWA alanında Alpha fırsatları aramak isteyen yatırımcıların bu farkları net bir şekilde anlamaları gerekiyor. Bu makale, her iki tarafın farklılıklarını dört açıdan analiz ederek, parasal olmayan RWA'nın mevcut durumu ve zorluklarını ortaya koyacak ve yatırımcılara referans sağlayacaktır.
1. Kullanım Senaryosu: Belirgin İhtiyaçlar vs Belirsiz İhtiyaçlar
USDT ve USDC, doların dijital uzantısı olarak, esasen kripto para piyasasındaki ticaret hesaplamaları, sınır ötesi ödemeler ve riskten korunma ihtiyaçlarını karşılamaktadır. Bu senaryolar sıklıkla ve zorunlu olarak ortaya çıkmakta, özellikle Arjantin, Türkiye gibi enflasyonun yüksek olduğu ülkelerde, dolar stabil coinleri zenginliği korumanın önemli bir aracı haline gelmektedir.
Buna karşın, diğer RWA('ler gibi gayrimenkul tokenizasyonunun) ana amacı, blockchain aracılığıyla küresel finansmanı sağlamak veya varlık likiditesini artırmaktır. Bu tür taleplerin sıklığı düşüktür ve kullanıcı grubu sınırlıdır. Kripto piyasa katılımcıları, daha çok BTC, ETH veya Meme tokenleri gibi yerel varlıklara yatırım yapma eğilimindedir. Zincir dışı iyi getirisi olan varlıkların olgun finansman kanalları mevcuttur, düşük getirili varlıklar ise zincire geçmek için daha istekli olmaktadır, bu da piyasa ölçeğini daha da kısıtlamaktadır.
Genel olarak, dolar RWA, kripto piyasasına likidite sağlayan "tedarikçi" iken, diğer RWA likidite arayan "talep sahibi"dir. İsimleri aynı olsa da, doğaları tamamen farklıdır.
2. Uyumluluk ve Güven: Olgun vs Eksik
düzenleyici uyumluluk
USDC, düzenlenmiş kuruluşlar tarafından çıkarılmaktadır, rezervler düzenli olarak denetlenmektedir ve ABD para düzenlemelerine uygunluk göstermektedir. USDT, tartışmalarla karşılaşmış olsa da, borsalarla derin işbirlikleri sayesinde piyasa güvenini kazanmıştır. Buna karşılık, diğer RWA'ların düzenlenmesi daha karmaşıktır. Örneğin, gayrimenkulün blok zincirine aktarılması, hukuki mülkiyet onayını ve sınır ötesi yargı sorunlarını içermekte olup, şu anda bir standart eksikliği bulunmaktadır ve hızlı bir şekilde genişlemek zordur.
Güven Temeli
RWA'nın temeli, kredinin tokenleştirilmesidir. Dolar RWA, dolara sabitlenmiştir ve arkasında ABD'nin ulusal kredisi bulunmaktadır, bu nedenle kullanıcı güveni son derece yüksektir. Diğer RWA'lar ise, off-chain varlık ihraççılarına dayanmaktadır; örneğin, gayrimenkul tokenleştirilmesi, mülkiyetin kanıtlanması için otoriter bir kurumun onayını gerektirir, aksi takdirde kullanıcılar zincir üzerindeki tokenin gerçekten fiziksel varlıkla ilişkili olduğuna inanmakta zorlanacaktır.
Dolar RWA'nın güven temeli benzersizdir, diğer RWA'lar buna ulaşamaz. Kısa vadede, uyum eşiği düşük ve güvenin kolayca inşa edilebildiği RWA kategorileri daha fazla dikkat çekmeye değer.
3. Teknik Uygulama: Basit vs Karmaşık
Dolar stabil coin'lerinin teknik mantığı net: zincir üzerinde ihraç ve geri alım, düşük eşik. Dolar ve ABD tahvilleri standartlaştırılmış varlıklardır, denetim ve izleme maliyetleri düşüktür. Ancak diğer RWA, varlık değerlemesi, temettü dağıtımı, tasfiye gibi karmaşık aşamaları içerir ve ayrıca oracle'ların zincir dışı verileri gerçek zamanlı doğrulaması gerekir. Farklı varlıkların (, örneğin gayrimenkulün ) zincire aktarım süreçleri arasında büyük farklılıklar vardır, uyum standartları ve teknik uygulama zorluğu yüksektir, bu nedenle gelişim doğal olarak yavaştır.
Standart dışı RWA'nın her varlık türü için özel standartlar oluşturması gerekiyor, kısa vadede bir atılım yapmak zor. Buna karşılık, altın, tahvil gibi görece daha kolay standartlaştırılabilen RWA'lar daha kolay gerçekleştirilebilir.
4. İtme Yöntemi: Aşağıdan Yukarıya vs Yukarıdan Aşağıya
USDT'nin yükselişi kullanıcı taleplerinden kaynaklanıyor: Fiat para ile kripto para almak, düzenleyici kısıtlamalar nedeniyle zor. Borsalar USDT ticaret çiftlerini sunarak bu sorunu çözdü. Kullanım arttıkça, dijital dolar haline geldi ve DeFi ile sınır ötesi ödemelere entegre oldu. Bu, piyasa talebinin aşağıdan yukarıya doğru bir sonucu.
Gayrimenkul, hisse senetleri gibi RWA'lar genellikle büyük kurumlar tarafından finanse edilme veya likidite ihtiyacından dolayı, yukarıdan aşağıya bir model olarak yönlendirilir. Sıradan kullanıcıların ve girişimcilerin katılım oranı düşüktür.
Aşağıdan yukarıya gelişim tarzı, kripto endüstrisinin özelliklerine daha uygundur. Topluluk gelişimine daha fazla odaklanan RWA projeleri, kullanıcıların ilgisini kazanma olasılığı daha yüksektir.
Özet ve Gelecek Perspektifi
USDT ve USDC gibi dolar RWA'larının başarısı, net bir talep, yüksek likidite, sağlam bir güven temeli, düşük teknik engeller ve aşağıdan yukarıya piyasaya dayalı bir sürükleme olmadan mümkün değildir. Diğer RWA'lar ise sahiplik haritalama sorunları, düzenleyici belirsizlik, teknik karmaşıklık ve geleneksel çıkar direnci nedeniyle gelişimlerini zor bir şekilde sürdürmektedir.
Gelecekte, diğer RWA'ların çıkış yolu bulması için en azından aşağıdaki alanlarda çaba göstermesi gerekmektedir:
Regülasyon işbirliği: Sınır ötesi yasal tanıma ile zincir üzerindeki varlık mülkiyetini teşvik et.
Uyum çerçevesi: Varlık sınıfına göre ayrıntılı standartlar belirleyerek uyum sürecini hızlandırma.
Yatırımcılar olarak, ABD doları RWA ile diğer RWA arasındaki farkı netleştirmeli ve RWA alanındaki gelişim durumunu anlamalıyız. Öncelikle, ABD RWA uyum çerçevesinin gelişimine dikkat edilmeli ve kolay standartlaştırılabilen ve şeffaflaşabilen RWA varlıklarına, örneğin altın, tahvil ( gibi, odaklanılmalıdır. Şu anda, RWA alanındaki altyapı projelerine, örneğin RWA oracle'ları, RWA ihraç platformları, RWA likidite protokolleri gibi, daha fazla dikkat edilmelidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
11 Likes
Reward
11
6
Share
Comment
0/400
ChainDetective
· 15h ago
Gerçek ve sahte rwa kendini kaptırmakta.
View OriginalReply0
notSatoshi1971
· 15h ago
Yine rwa kavramını speküle ediyor, bir sonraki düşen bıçağı yakalamak geliyor.
View OriginalReply0
MoonMathMagic
· 15h ago
Coin piyasasında enayiler, insanları enayi yerine koymaktan kaçının.
View OriginalReply0
ChainDoctor
· 15h ago
Bugün kimse beni RWA yapmaktan alıkoymasın.
View OriginalReply0
GasWaster69
· 15h ago
Proje zaten oldu, daha neyi açıklayayım ki?
View OriginalReply0
FloorSweeper
· 15h ago
O kadar çok rwa var ki, biraz sert bir şeyler yapmak istiyorum.
RWA piyasa analizi: Dolar RWA ile para dışı RWA arasındaki dört büyük fark
RWA Pazarının Fırsatları ve Zorlukları: Dolar RWA ile Diğer RWA'lar Arasındaki Fark Analizi
Son zamanlarda kripto para piyasası duraklama döneminde, ancak RWA(Gerçek Dünya Varlıkları, ) büyük bir tartışma konusu haline geldi. Bazı görüşlere göre RWA, trilyon dolarlık bir pazar. Bunun nedeni, USDT ve USDC gibi dolar bazlı RWA'ların yaklaşık 300 milyar dolar piyasa değerine ulaşması ve çok sayıda gayrimenkul, hisse senedi, tahvil gibi varlıkların blok zincirine entegre edilebilmesi, büyük fırsatlar barındırması.
Ancak, bu görüş, dolar RWA ile diğer RWA'lar arasındaki büyük farkları göz ardı ediyor. RWA alanında Alpha fırsatları aramak isteyen yatırımcıların bu farkları net bir şekilde anlamaları gerekiyor. Bu makale, her iki tarafın farklılıklarını dört açıdan analiz ederek, parasal olmayan RWA'nın mevcut durumu ve zorluklarını ortaya koyacak ve yatırımcılara referans sağlayacaktır.
1. Kullanım Senaryosu: Belirgin İhtiyaçlar vs Belirsiz İhtiyaçlar
USDT ve USDC, doların dijital uzantısı olarak, esasen kripto para piyasasındaki ticaret hesaplamaları, sınır ötesi ödemeler ve riskten korunma ihtiyaçlarını karşılamaktadır. Bu senaryolar sıklıkla ve zorunlu olarak ortaya çıkmakta, özellikle Arjantin, Türkiye gibi enflasyonun yüksek olduğu ülkelerde, dolar stabil coinleri zenginliği korumanın önemli bir aracı haline gelmektedir.
Buna karşın, diğer RWA('ler gibi gayrimenkul tokenizasyonunun) ana amacı, blockchain aracılığıyla küresel finansmanı sağlamak veya varlık likiditesini artırmaktır. Bu tür taleplerin sıklığı düşüktür ve kullanıcı grubu sınırlıdır. Kripto piyasa katılımcıları, daha çok BTC, ETH veya Meme tokenleri gibi yerel varlıklara yatırım yapma eğilimindedir. Zincir dışı iyi getirisi olan varlıkların olgun finansman kanalları mevcuttur, düşük getirili varlıklar ise zincire geçmek için daha istekli olmaktadır, bu da piyasa ölçeğini daha da kısıtlamaktadır.
Genel olarak, dolar RWA, kripto piyasasına likidite sağlayan "tedarikçi" iken, diğer RWA likidite arayan "talep sahibi"dir. İsimleri aynı olsa da, doğaları tamamen farklıdır.
2. Uyumluluk ve Güven: Olgun vs Eksik
düzenleyici uyumluluk
USDC, düzenlenmiş kuruluşlar tarafından çıkarılmaktadır, rezervler düzenli olarak denetlenmektedir ve ABD para düzenlemelerine uygunluk göstermektedir. USDT, tartışmalarla karşılaşmış olsa da, borsalarla derin işbirlikleri sayesinde piyasa güvenini kazanmıştır. Buna karşılık, diğer RWA'ların düzenlenmesi daha karmaşıktır. Örneğin, gayrimenkulün blok zincirine aktarılması, hukuki mülkiyet onayını ve sınır ötesi yargı sorunlarını içermekte olup, şu anda bir standart eksikliği bulunmaktadır ve hızlı bir şekilde genişlemek zordur.
Güven Temeli
RWA'nın temeli, kredinin tokenleştirilmesidir. Dolar RWA, dolara sabitlenmiştir ve arkasında ABD'nin ulusal kredisi bulunmaktadır, bu nedenle kullanıcı güveni son derece yüksektir. Diğer RWA'lar ise, off-chain varlık ihraççılarına dayanmaktadır; örneğin, gayrimenkul tokenleştirilmesi, mülkiyetin kanıtlanması için otoriter bir kurumun onayını gerektirir, aksi takdirde kullanıcılar zincir üzerindeki tokenin gerçekten fiziksel varlıkla ilişkili olduğuna inanmakta zorlanacaktır.
Dolar RWA'nın güven temeli benzersizdir, diğer RWA'lar buna ulaşamaz. Kısa vadede, uyum eşiği düşük ve güvenin kolayca inşa edilebildiği RWA kategorileri daha fazla dikkat çekmeye değer.
3. Teknik Uygulama: Basit vs Karmaşık
Dolar stabil coin'lerinin teknik mantığı net: zincir üzerinde ihraç ve geri alım, düşük eşik. Dolar ve ABD tahvilleri standartlaştırılmış varlıklardır, denetim ve izleme maliyetleri düşüktür. Ancak diğer RWA, varlık değerlemesi, temettü dağıtımı, tasfiye gibi karmaşık aşamaları içerir ve ayrıca oracle'ların zincir dışı verileri gerçek zamanlı doğrulaması gerekir. Farklı varlıkların (, örneğin gayrimenkulün ) zincire aktarım süreçleri arasında büyük farklılıklar vardır, uyum standartları ve teknik uygulama zorluğu yüksektir, bu nedenle gelişim doğal olarak yavaştır.
Standart dışı RWA'nın her varlık türü için özel standartlar oluşturması gerekiyor, kısa vadede bir atılım yapmak zor. Buna karşılık, altın, tahvil gibi görece daha kolay standartlaştırılabilen RWA'lar daha kolay gerçekleştirilebilir.
4. İtme Yöntemi: Aşağıdan Yukarıya vs Yukarıdan Aşağıya
USDT'nin yükselişi kullanıcı taleplerinden kaynaklanıyor: Fiat para ile kripto para almak, düzenleyici kısıtlamalar nedeniyle zor. Borsalar USDT ticaret çiftlerini sunarak bu sorunu çözdü. Kullanım arttıkça, dijital dolar haline geldi ve DeFi ile sınır ötesi ödemelere entegre oldu. Bu, piyasa talebinin aşağıdan yukarıya doğru bir sonucu.
Gayrimenkul, hisse senetleri gibi RWA'lar genellikle büyük kurumlar tarafından finanse edilme veya likidite ihtiyacından dolayı, yukarıdan aşağıya bir model olarak yönlendirilir. Sıradan kullanıcıların ve girişimcilerin katılım oranı düşüktür.
Aşağıdan yukarıya gelişim tarzı, kripto endüstrisinin özelliklerine daha uygundur. Topluluk gelişimine daha fazla odaklanan RWA projeleri, kullanıcıların ilgisini kazanma olasılığı daha yüksektir.
Özet ve Gelecek Perspektifi
USDT ve USDC gibi dolar RWA'larının başarısı, net bir talep, yüksek likidite, sağlam bir güven temeli, düşük teknik engeller ve aşağıdan yukarıya piyasaya dayalı bir sürükleme olmadan mümkün değildir. Diğer RWA'lar ise sahiplik haritalama sorunları, düzenleyici belirsizlik, teknik karmaşıklık ve geleneksel çıkar direnci nedeniyle gelişimlerini zor bir şekilde sürdürmektedir.
Gelecekte, diğer RWA'ların çıkış yolu bulması için en azından aşağıdaki alanlarda çaba göstermesi gerekmektedir:
Yatırımcılar olarak, ABD doları RWA ile diğer RWA arasındaki farkı netleştirmeli ve RWA alanındaki gelişim durumunu anlamalıyız. Öncelikle, ABD RWA uyum çerçevesinin gelişimine dikkat edilmeli ve kolay standartlaştırılabilen ve şeffaflaşabilen RWA varlıklarına, örneğin altın, tahvil ( gibi, odaklanılmalıdır. Şu anda, RWA alanındaki altyapı projelerine, örneğin RWA oracle'ları, RWA ihraç platformları, RWA likidite protokolleri gibi, daha fazla dikkat edilmelidir.