Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme ve Vadeli İşlemler Getiri Ürünleri

Pendle, kullanıcıların gelecekteki kazançları ticaretini yapmalarını ve öngörülebilir zincir üstü getirileri kilitlemelerini sağlayan DeFi alanında hakim bir sabit gelir protokolü haline geldi.

2024'te Pendle, LST, yeniden staking, gelir getiren stablecoin gibi ana anlatıların gelişimini teşvik etti ve kendisi de varlık ihraç edenlerin tercih ettiği bir başlatma platformu haline geldi.

2025'te, Pendle EVM ekosisteminin ötesine genişleyecek, DeFi'nin kapsamlı sabit gelir katmanı haline gelecek, yeni pazarlar, ürünler ve kullanıcı gruplarını hedef alacak, yerel kripto para piyasasını ve kurumsal sermaye piyasasını kapsayacak.

DeFi dünyasındaki getiri türevleri piyasası, geleneksel finans dünyasındaki en büyük alt piyasalardan biri olan faiz türevlerine benzetilebilir. Bu, 500 trilyon doları aşan bir piyasa ve bu piyasanın çok küçük bir yüzdesini kapsamak bile milyarlarca dolarlık bir fırsatı temsil ediyor.

Çoğu DeFi platformu yalnızca dalgalı getiri sunar, bu da kullanıcıları piyasa dalgalanmalarına maruz bırakır, ancak Pendle, şeffaf ve birleştirilebilir bir sistem aracılığıyla sabit faizli ürünler sunmuştur.

Bu yenilik, 120 milyar dolarlık DeFi pazarının yapısını yeniden şekillendirerek Pendle'ı baskın bir getiri protokolü haline getirdi. 2024'te Pendle'ın TVL'si 20 katından fazla büyüme gösterdi ve şu anda TVL'si getiri pazarının yarısından fazlasını elinde tutuyor, ikinci büyük rakibinin 5 katı kadar.

Pendle sadece bir gelir protokolü değil, aynı zamanda DeFi'nin temel altyapısına dönüşmüş olup, önde gelen protokollerin likidite büyümesini yönlendirmektedir.

Uyum Noktası Arayışı: LST'den Restaking'e

Pendle, DeFi'deki bir temel problemi - getirilerin dalgalanması ve öngörülemezliği - çözerek erken dönem piyasa ilgisi çekmiştir. Aave veya Compound'dan farklı olarak, Pendle kullanıcıların ana parayı ve getirileri ayırarak sabit getiriler elde etmelerine olanak tanır.

Likidite istifade tokeni (LST)'in yükselişiyle birlikte, Pendle benimseme oranı patladı ve kullanıcıların stake edilmiş varlıklarının likiditesini serbest bırakmalarına yardımcı oldu. 2024'te, Pendle yeniden stake etme (Restaking) anlatısını başarıyla yakaladı - eETH fon havuzunun faaliyete geçmesinin ardından sadece birkaç gün içinde platformdaki en büyük havuz haline geldi.

Bugünün Pendle'ı, tüm zincir üzerindeki gelir ekosisteminde kritik bir rol oynamaktadır. İster dalgalı fon maliyetlerine karşı bir korunma aracı sağlaması, ister gelir getiren varlıkların likidite motoru olarak işlev görmesi olsun, Pendle likidite yeniden teminatlandırma token'ları (LRT), gerçek dünya varlıkları (RWA) ve zincir üzerindeki para piyasaları gibi büyüme alanlarında benzersiz avantajlara sahiptir.

Pendle V2: Altyapı Güncellemesi

Pendle V2, gelir getirici varlıkların paketlenme şeklini standartlaştırmak için (SY) isimli standartlaştırılmış gelir token'ını tanıttı. Bu, V1'in dağınık ve özelleştirilmiş entegrasyon çözümlerinin yerini alarak, "anapara token'ı" (PT) ve "gelir token'ı" (YT) arasındaki kesintisiz mintleme işlemini gerçekleştirdi.

Pendle V2'nin AMM'si PT-YT işlemleri için tasarlanmıştır ve daha yüksek sermaye verimliliği ile daha iyi bir fiyat mekanizması sunar. V1 genel AMM modelini kullanırken, V2 zamanla likiditeyi ayarlamak için rateScalar ve rateAnchor( gibi dinamik parametreler getirir, böylece spread'i daraltır, getiri keşfini optimize eder ve kaymayı azaltır.

Pendle V2 ayrıca fiyatlandırma altyapısını güncelledi, AMM'de yerel TWAP oracle'ını entegre ederek V1'in dış oracle'lara bağımlı modelini değiştirdi. Bu zincir üzerindeki veri kaynakları, manipülasyon riskini azaltarak doğruluğu artırdı. Ayrıca, Pendle V2, AMM fiyat aralığı dışına çıktığında yedek bir fiyat keşif mekanizması sağlayan bir emir defteri işlevi ekledi.

Likidite sağlayıcıları için )LP(, Pendle V2 daha güçlü bir koruma mekanizması sunmaktadır. Fon havuzları artık yüksek derecede ilişkili varlıklardan oluşmakta ve AMM tasarımı, özellikle vadesine kadar tutan LP'ler için, kayıpları en aza indirecek şekilde tasarlanmıştır - V1'de ise mekanizma yeterince profesyonel olmadığı için, LP'lerin getiri sonuçları daha zor tahmin ediliyordu.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşlemler Gelir Ürünü])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d6a7f72212cabb022a26fe35a592aa5.webp(

EVM Sınırlarını Aşmak: Solana, Hyperliquid ve TON'a Giriş

Pendle planı, Solana, Hyperliquid ve TON'a genişlemeyi, 2025 yol haritasının kritik bir dönüm noktası olarak işaret ediyor. Şu ana kadar, Pendle her zaman EVM ekosistemi ile sınırlı kalmıştır - buna rağmen, Pendle sabit gelir alanında %50'den fazla pazar payına sahip olmuştur.

Ancak, kripto para birimlerinin çok zincirli hale gelmesi bir trend haline geldi. Citadel stratejisi ile EVM adasını aşarak, Pendle yeni bir fon havuzuna ve kullanıcı grubuna ulaşacak.

Solana, DeFi ve ticaret aktivitelerinin ana merkezi haline geldi - Ocak ayında TVL, 14 milyar dolar ile tarihsel bir zirveye ulaştı, güçlü bir perakende tabanına ve hızla büyüyen LST pazarına sahip.

Hyperliquid, dikey entegre Vadeli İşlemler altyapısıyla, TON ise Telegram'ın yerel kullanıcı funnel'ına dayanarak, iki ekosistem hızla büyüyor, ancak her ikisi de olgun bir gelir altyapısından yoksun. Pendle bu boşluğu doldurmayı umuyor.

Eğer dağıtım başarılı olursa, bu önlemler Pendle'ın ulaşılabilir piyasa toplamını büyük ölçüde genişletecektir. EVM dışı zincirlerde sabit gelir fon akışlarını yakalamak, birkaç yüz milyon dolarlık ek TVL getirebilir. Daha önemlisi, bu adım Pendle'ın sadece Ethereum yerel protokolü olarak değil, aynı zamanda ana blok zincirlerde DeFi sabit gelir altyapısının endüstri konumunu da pekiştirecektir.

!["Ayı Pazarının Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3eb59cf9e21bc8ede7fba137b3d991d.webp(

Geleneksel Finansı Kucaklamak: Uyumlu Gelir Erişim Sistemi Kurmak

Pendle 2025 yol haritasındaki bir diğer önemli adım, kurumsal fonlar için tasarlanmış KYC uyumlu Citadel'in piyasaya sürülmesidir. Bu çözüm, yapılandırılmış, uyumlu kripto yerel sabit gelir ürünleri erişim kanalları sunarak, zincir üzerindeki kazanç fırsatlarını geleneksel düzenlenmiş sermaye piyasalarıyla birleştirmeyi amaçlamaktadır.

Bu plan, Ethena gibi protokollerle işbirliği yapacak ve lisanslı yatırım yöneticileri tarafından bağımsız SPV yapısı yönetilecektir. Bu yapı, saklama, uyum ve zincir üzerindeki uygulama gibi kritik sürtünme noktalarını ortadan kaldırarak kurumsal yatırımcıların Pendle gelir ürünlerine tanıdık hukuki yapılar aracılığıyla katılmalarını sağlayacaktır.

Küresel sabit gelir piyasasının büyüklüğü 100 trilyon doları aşıyor, kurumsal fonlar yalnızca zincir üzerinde çok küçük bir oran ayırsa bile, bu durum milyarlarca dolarlık bir fon girişi sağlayabilir. Ernst & Young - Patton 2024 araştırması, kurumsal yatırımcıların %94'ünün dijital varlıkların uzun vadeli değerini tanıdığını ve yarısından fazlasının tahsisatlarını artırdığını gösteriyor.

McKinsey, 2030'lu yıllarda tokenizasyon pazarının 2-4 trilyon dolar seviyesine ulaşabileceğini öngörüyor. Pendle, tokenizasyon platformu olmasa da, tokenize edilmiş gelir ürünlerine fiyat keşfi, hedge etme ve ikincil işlem işlevleri sunarak bu ekosistemde kritik bir rol oynamaktadır - ister tokenize edilmiş devlet tahvilleri ister faiz getiren stabilcoin'ler olsun, Pendle kurumsal stratejilerin sabit gelir altyapı katmanı olarak işlev görebilir.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c187fdfb1904ab3da8387a08cddc17da.webp(

İslami Finans: 4.5 Trilyon Dolar Yeni Fırsatlar

Pendle, İslam finansı pazarının 4.5 trilyon dolarlık küresel ölçeğine hizmet edecek İslami kurallara uygun Citadel planını da başlatmayı planlıyor - bu sektör 80'den fazla ülkeyi kapsamaktadır, son on yılda yıllık %10 bileşik büyüme oranı ile büyümekte, özellikle Güneydoğu Asya, Orta Doğu ve Afrika bölgelerinde hızlı bir gelişim göstermektedir.

Sıkı dini kısıtlamalar, Müslüman yatırımcıların DeFi'ye katılımını uzun süre engelledi, ancak Pendle'ın PT/YT yapısı, İslam hukukuna uygun gelir ürünlerini esnek bir şekilde tasarlamaya olanak tanır; bu, İslami tahvillere )Sukuk( benzer bir biçimde olabilir.

Eğer başarılı bir şekilde hayata geçerse, bu Citadel sadece Pendle'ın coğrafi kapsamını genişletmekle kalmayacak, aynı zamanda DeFi'nin çok çeşitli finansal sistemlere uyum sağlama yeteneğini de doğrulayacaktır - böylece Pendle'ı zincir üzerindeki küresel sabit gelir altyapısının konumunu sağlamlaştıracaktır.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d975250585ade2d45ebd87ef9cf5f94b.webp(

Fonlama Ücretleri Pazarına Giriş

Boros, Pendle 2025 yol haritasındaki en önemli katalizörlerden biri olarak, sabit faiz oranı ticaretini Vadeli İşlemler finansman oranı pazarına getirmeyi hedefliyor. Pendle V2, spot getiri tokenizasyon pazarındaki liderliğini kurmuş olsa da, Boros, iş alanını kripto alanının en büyük ve en dalgalı getiri kaynağına - Vadeli İşlemler finansman oranına - genişletmeyi planlıyor.

Mevcut Vadeli İşlemler piyasasında açık pozisyonlar 150 milyar doları aşıyor, günlük işlem hacmi 200 milyar dolara ulaşıyor, bu büyük bir ölçek ama hedging araçları ciddi şekilde yetersiz.

Boros, Ethena gibi protokollere daha istikrarlı getiriler sağlamak için sabit sermaye maliyet oranları uygulamayı planlıyor - bu, büyük ölçekli stratejileri yöneten kurumlar için son derece önemlidir.

Pendle için, bu düzenlemenin büyük bir değeri var. Boros, yalnızca on milyarlarca dolarlık yeni bir pazar açmakla kalmayıp, aynı zamanda protokolün konumlandırılmasında bir yükseliş sağladı - DeFi gelir uygulamalarından, zincir üstü faiz ticaret platformuna dönüşerek, işlevsel konumu geleneksel finansal alandaki CME veya JPMorgan'ın faiz ticaret masasıyla karşılaştırılabilir hale geldi.

Boros ayrıca Pendle'ın uzun vadeli rekabet avantajını güçlendirdi. Piyasa trendlerini takip etmekten farklı olarak, Pendle gelecekteki gelir altyapısını oluşturuyor: hem fon maliyetleri arbitrajı hem de spot tutma stratejileri, traderlar ve fon yönetim departmanlarına pratik araçlar sunuyor.

Mevcut DeFi ve CeFi alanlarında ölçeklenebilir bir finansman oranı hedge çözümünün eksikliği göz önüne alındığında, Pendle önemli bir ilk avantaj elde etme potansiyeline sahip. Başarıyla uygulanırsa, Boros Pendle'ın pazar payını önemli ölçüde artıracak, yeni kullanıcı gruplarını çekecek ve onu DeFi sabit getirili altyapısının merkezi konumunu pekiştirecektir.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşlemler Gelir Ürünü])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-60e2eea34d238a73f4dfe0cef1fd8b4d.webp(

Çekirdek Ekip ve Stratejik Düzen

Pendle Finance, 2020 yılının ortasında anonim geliştiriciler TN, GT, YK ve Vu tarafından kuruldu ve Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs ve The Spartan Group gibi önde gelen kuruluşlardan yatırım aldı.

Finansman Dönüm Noktası:

• Özel yatırım turu )2021 Nisan (: 370 milyon dolar toplandı, yatırımcılar arasında HashKey Capital, Mechanism Capital gibi firmalar bulunmaktadır;
• IDO)2021 yıl 4 ay (: 0,797 dolar/token fiyatıyla 11.83 milyon dolar fonlama;
• Binance Launchpool)2023 yılı Temmuz(: Binance Launchpool aracılığıyla toplam arzın %1.94'ünü oluşturan 502 bin PENDLE) dağıtıldı;
• Binance Labs stratejik yatırımı ( 2023 yılı Ağustos ): Ekosistem gelişimi ve çapraz zincir genişlemesini hızlandırma ( miktar açıklanmadı );
• Arbitrum Vakfı, ( tarihi itibarıyla 2023 yılının Ekim ayında Arbitrum ekosisteminin inşası için 161 bin dolar fon sağladı;
• Spartan Group, stratejik yatırım ) 2023 yılı 11. ayı (: Uzun vadeli büyümeyi ve kurumsal benimsemeyi teşvik etme ) miktar açıklanmamıştır (.

Ekolojik iş birliği matris aşağıdaki gibidir:

• Base)Coinbase L2(: Base ağına dağıtım, yerel varlıklara erişim ve sabit gelir altyapısının genişletilmesi;
• Anzen)sUSDz(: RWA stablecoin sUSDz piyasaya sürüldü, gerçek dünya getirileri ile bağlantılı sabit getirili işlemleri gerçekleştirmek için;
• Ethena)USDe/sUSDe(: Yüksek APY stabil coin entegrasyonu, kripto yerel kazançların entegrasyonu ve DeFi iş birliğinin güçlendirilmesi;
• Ether.fi)eBTC(: İlk BTC yerel kazanç havuzunu başlatarak, ETH varlık sınırlarını aşmak;
• Berachain)iBGT/iBERA(: İlk altyapı katılımcılarından biri olarak, yerel LST aracılığıyla sabit gelir çerçevesi oluşturuluyor.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi