Piyasa baskısı artıyor, yeni politikaların hayata geçmesini bekliyor

1. Bu Haftaki Makro Görünüm

1. Piyasa Performansı

Bu hafta riskli varlıklar dalgalı bir seyir izledi. Altın dışında, ABD borsaları, kripto para birimleri ve emtia piyasası genel olarak zayıf kaldı. Bir ülkenin liderinin otomobil gümrük tarifelerine karşı sert tutumu, haftanın ikinci yarısında piyasalarda belirgin bir zayıflama yarattı.

Kripto para piyasası genel olarak sakin ancak momentum zayıf. Amerika Birleşik Devletleri'nin yeni bir stablecoin yasası çıkarmasına rağmen, genel likiditenin zayıf olması ve makro belirsizliklerin devam etmesi bağlamında, piyasa hala yeni politikaların uygulanmasının ardından yeni bir yön belirlemesini bekliyor.

2. Ekonomik Veri Analizi

GDPNow'un son tahmini birinci çeyrek GDP'sinin -%1.8 olduğunu, geçen haftayla aynı seviyede olduğunu gösteriyor. Amerikan ekonomisinde zayıflama eğilimi belirgin, ancak henüz net bir resesyon sinyali yok.

İşgücü piyasasında yavaşlama belirtileri ortaya çıkıyor, 290 şehir bölgesinde işsizlik oranları artıyor. Sürekli işsizlik yardımı başvurusu sayısı son yılların yüksek seviyelerinde kalıyor ve bu, bazı şirketlerin işten çıkarma planlarının pek başarılı olmadığını gösteriyor.

Şubat PCE verileri beklentilerin üzerinde, ancak kişisel harcamalar düştü; bu durum, zayıf ekonomi ile yüksek enflasyonun bir arada yaşandığını gösteriyor.

3. Likidite ve Faiz Oranı

Fed'in geniş likiditesi hafif iyileşti, yaklaşık 6 trilyon civarında kalıyor.

Devlet tahvili getirisi eğrisi "ayı eğimi" gösteriyor, uzun vadeli tahvillerin yükselme hızı kısa vadeli olanlardan daha hızlı. Piyasa enflasyon konusunda hala endişeli ve ABD Merkez Bankası'nın erken bir faiz indirimine gitmesinin zor olacağını öngörüyor.

Yüksek getirili tahvillerin kredi spreadleri genişlemeye devam ediyor, bu da yatırımcıların şirketlerin mikro çevre baskısının arttığına dair endişelerini gösteriyor. ABD ekonomisinde resesyon riski artabilir.

İki, Gelecek Hafta Beklentisi

1. Önemli Noktalar

Yeni gümrük politikası, yakın dönemde risk piyasası için en büyük değişken olacak. Beklentilerin üzerinde bir sonuç alınırsa veya bir misilleme ile karşılaşılırsa, bu kırılgan piyasalara büyük bir darbe vurabilir.

Amerika'nın işsizlik oranı ve tarım dışı istihdam verilerine dikkat edilmesi, durgunluk riskini daha ileri değerlendirmek için gereklidir.

2. Yatırım önerileri

• Savunma öncelikli, riskli varlıklar çift baskı altında
• Kısmen altın, ABD tahvilleri gibi riskten korunma varlıkları tahsis edilebilir.
• Yeni politika etkileri beklentilerin altında kalırsa, piyasa duygusu iyileşebilir, ancak daha fazla olumlu teşvik gereklidir.
• Dikkatli olun, yükselişlerde alım satım yapmaktan kaçının.

Mevcut piyasa hâlâ "zayıf ekonomi + yüksek enflasyon + politika belirsizliği" durumunda, riskli varlıklar baskı altında. Gelecekteki yön, yeni politikaların etkisi ve istihdam verilerine bağlıdır, kısa vadede savunma stratejisi sürdürülmeli ve daha net sinyaller beklenmelidir.