Kurumsal Yatırımcılar Ethereum'a Yöneliyor, Stake Pazarı Yeni Fırsatlarla Karşılaşıyor

Erken yatırımcıların Bitcoin piyasasında hakimiyet kurmasıyla birlikte, yeni gelen kurumsal yatırımcılar gözlerini Ethereum'a çevirmeye başladı. Sadece varlık değerini artırmaya odaklanmanın ötesinde, Ethereum kurumsallara yeni bir katılım yöntemi sunuyor. Stake ederek, bu kurumlar sadece istikrarlı zincir içi kazanç elde etmekle kalmıyor, aynı zamanda "madenci" olarak ekosistem inşasına derinlemesine katılabiliyor ve staking alanının daha düzenlenmiş ve ölçeklenmiş bir şekilde gelişmesini teşvik ediyor.

Bitcoin fiyatı yeniden zirveye ulaştı, arkasındaki itici güç artık perakende yatırımcılardan kurumsal yatırımcılara kaydı. Spot ETF'nin onayı, Wall Street'e uyumlu bir giriş yolu sağladı. Bazı halka açık şirketler, Bitcoin'i mali rezervlerine dahil ettikten sonra varlıklarını büyük ölçüde artırarak sermaye piyasasının onayını aldı ve Bitcoin'in varlık dağılımı olarak güvenilirliğini artırarak daha fazla kurumsal yatırımcının taklit etmesini sağladı.

Ancak, Bitcoin rezerv hikayesi olgunlaşmaya başladı. Erken girenler, ilk avantajı elde etti ve sonradan gelenler bu başarı modelini kopyalamakta zorlanıyor. Çoğu geleneksel kurum için, Bitcoin tahsisi daha çok varlık çeşitlendirmesi gibi görünüyor, büyüme stratejisi değil.

Yeni büyüme noktaları ve stratejik fırsatlar giderek Ethereum'a kayıyor. Artan sayıda kurum, Ethereum rezerv stratejileri oluşturmaya başlıyor. Rezerv mantığı açısından, Bitcoin ve Ethereum farklı yollar izledi.

Bitcoin ağında, yeni üretilen BTC doğrudan madencilere ödüllendirilir. Kurumlar madenci değilse, sürekli olarak alım yapmaları gerekirken, Ethereum'un PoS mekanizmasında, ETH'yi stake edip ağ doğrulamasına katılarak yeni ETH ödülleri kazanabilirler. Bu, kurumların stake ederek yeni ETH'nin getirdiği seyreltilme riskini hedge etmelerini sağlar. Veriler, şu anda 35.8 milyon ETH'nin stake edildiğini ve stake edenlerin yıllık getiri oranının %2.8, stake etmeyenlerin ise yaklaşık %1.4 yıllık yok olma oranı ile karşı karşıya olduğunu göstermektedir.

Başka bir deyişle, Bitcoin alıp değerlenmesini beklemek yerine, Ethereum'un rezerv kurumları ağda yer alarak kazanç elde edebilirler. Birçok halka açık şirket, Ethereum stratejik rezervini denemeye başladı ve bazıları bile Bitcoin'den Ethereum'a geçiş yaptı. Bu kurumlar için ETH yalnızca bir muhasebe varlığı değil, aynı zamanda ekosistemin üretken bir varlığı ve kurumsal "madenci" olmanın bir yoludur.

Ethereum'un yok etme mekanizması bu mantığı daha da güçlendirmektedir. Ağ aktif olduğunda, yok edilen ETH miktarı artar. Eğer yok etme miktarı yeni basım miktarını aşarsa, ağ deflasyon durumuna girecektir. Bu yalnızca ETH'nin kıtlığını artırmakla kalmaz, aynı zamanda stake edenlerin ve doğrulayıcıların gerçek kazançlarını da yükseltir, ETH'nin içsel değerini güçlendirir.

Görülebilir ki, daha fazla kurum Ethereum Stake pazarına katıldıkça, sadece fon sağlayıcıları olmayacaklar, aynı zamanda büyük madenciler rolünü üstlenecekler. Şu anda, Ethereum'un stratejik rezerv yerleşimi hâlâ erken aşamalarda, finansal söz hakkı oluşturmak isteyen şirketler için bu, henüz tekelleşmemiş adil bir rekabet alanı.

Ethereum piyasası giderek kurumsallaştıkça, stake piyasası da kripto yerel olmaktan kurumsal yönlendirmeye geçerek daha düzenli ve ölçeklenebilir yeni bir aşamaya geçecektir. Kurumların serbest rezerv varlıklar aracılığıyla aktif bir şekilde stake yapmalarının yanı sıra, birçok ETF ihraççısı da düzenleyici kurumlara stake fonksiyonu eklemek için başvurularını hızlandırmaktadır.

Bu ETF kurumlarının likiditesinin büyük ölçüde akması durumunda, Ethereum stake alanının piyasa büyüklüğünü daha da artıracaktır. Verilere göre, yakın zamanda Ethereum üzerindeki likit stake alanının toplam kilitli miktarı 51.62 milyar dolara ulaştı ve bu, tarihsel zirveye yakın olup, önceki dipten %142.5 oranında bir artış göstermiştir.

Analizler, Ethereum'un hisse senedi şirketlerinin iki özel finansman avantajı olduğunu belirtiyor: staking gelirlerini nakit akışı olarak kullanarak faizli finansmanı destekleyebilir ve staking gelirleri ile zincir üzerindeki DeFi operasyonları, değerleme modelinin başka bir boyutu olarak, saf varlık değerleme modeline göre daha büyük bir prim sağlayabilir. Bazı şirketler, ETH rezervlerini borç verme, likidite sağlama ve yeniden stake etme gibi DeFi temel işlerine yatırmaya başladı. Bu, staking ve diğer DeFi alanlarının değer yeniden değerlendirilmesiyle karşılaşabileceği anlamına geliyor.

Kuruluşların tutumu giderek olumlu olsa da, protokolün güvenliği, uyumluluğu ve likidite yönetim yetenekleri konusunda daha yüksek talepler ortaya çıkmıştır. Birçok kuruluş, stake ortaklarını seçerken belirli standartlara sahiptir ve risk dağılımı ile hizmet sağlayıcı yeteneklerine önem vermektedir. Bu durum, küçük ve orta ölçekli düğümlerin stake protokollerinin daha da marjinalleşmesine yol açabilir.

Şu anda, Ethereum likit staking piyasası belirgin bir başlık etkisi sergiliyor. Tüm likit staking alanının toplam kilitlenmiş miktarı 51.62 milyar dolara ulaştı ve tarihin en yüksek seviyesine yakın. Bu arada, belirli bir protokol baskın durumda, pazar payı %60'tan fazla ve diğer protokollerin çok üzerinde. Birkaç protokol ikinci bir kademe oluşturuyor ve toplam kilitlenmiş miktar 1 milyar dolar seviyesinde. Diğer projelerin ölçeği ise görece daha küçük. Ayrıca, Ethereum staking projeleri yeniden staking, altyapı ve LSTfi gibi alt alanları da kapsıyor.

Çeşitli kurumların hızla girmesi ve ETF ihraççılarının sürekli ilerlemesi ile Eter'in piyasa hissiyatı ateşlenmiş durumda. Ancak, rezerv anlatısının Stake piyasasının uzun vadeli gelişimini sürdürebileceği, zaman ve pratik testleri gerektirecektir.