Finans devi JPMorgan, kripto varlıklar borsasına zeytin dalı uzatıyor

JPMorgan, bu yılki raporunda yatırımcılara Bitcoin veya diğer kripto varlıkları portföylerine dahil etmemelerini önerse de, son zamanlarda tarihi bir adım attı.

Son zamanlarda, ABD'nin en büyük finansal kuruluşlarından biri olan JPMorgan'ın bazı kripto varlık borsalarına bankacılık hizmetleri sunmaya başlayacağına dair haberler çıktı. Bu borsaların JPMorgan'daki banka hesapları, Nisan ayında açılmak üzere onaylandı. İlk etapta, JPMorgan bu borsaların ABD'deki müşterilerine nakit yönetim hizmetleri sunacak, bunlar arasında havale işlemleri ve para yatırma/çekme işlemleri yer alacak, ancak doğrudan kripto varlıkların temizlenmesine katılmayacak.

Bu haber, Wall Street'in dikkatini çekti. Bir bankacılık sektörü yetkilisi, JPMorgan Chase'in bu adımının doğrudan gelir kaygılarının yanı sıra, bu borsaların IPO'larını üstlenme fırsatlarını da getirebileceğini ve JPM Coin'in bu platformlarda listelenmeyi düşünmesini sağlayabileceğini belirtti.

Bir kripto varlık borsasının eski baş hukuk danışmanı ve şu anda Para İzleme Ofisi'nde kıdemli yardımcı müdür olan kişi şunları ifade etti: "Kripto varlık piyasası olgunlaştıkça, daha fazla blok zinciri şirketi iyi bir risk yönetim sistemi ve uyum seviyesi ile donatılmış durumda; bu tür şirketlerin bankacılık hizmetlerinde engellenmemesi gerekir."

Bu iş birliği, şüphesiz ki şifreleme dünyasının ana akıma entegre olmasında bir diğer önemli kilometre taşıdır. Arka plandaki mantığı anlamak çok önemlidir, ancak aynı zamanda şifreleme dünyası ile geleneksel finansal kurumlar arasında uzun vadeli ve istikrarlı bir iş birliğine ulaşmanın henüz zaman alacağını da göz ardı etmemek gerekir.

Bir "uyumlu" işbirliği

JPMorgan'un bu borsalarla işbirliği, açıkça her iki tarafın da "birbirine uyumlu" olmasının bir sonucu. İlk olarak, uyum koşulları altında, yeni alanlardaki fırsatları erken bir şekilde güvence altına almak istiyor, ikinci olarak ise geleneksel finans kurumlarının kripto dünyasıyla uyumlu desteğine ihtiyaç duyuyor, böylece daha profesyonel bir finansal hizmet platformu haline gelmeyi ve daha geniş, kurumsal pazarlara derinleşmeyi hedefliyor.

Yüksek uyumluluk ve fiat para birimi ile ödeme yapma, bu borsaların ortak özellikleridir ve bu, banka sektörünün düzenleyici gereksinimlerine mükemmel bir şekilde uymaktadır.

Finansal açıdan, bu borsalar önde gelen muhasebe firmalarının denetiminden geçti. Sektör uzmanları, uyumluluk yatırımlarının bazı borsaların yüksek değerlemelere ulaşmasının nedeni olduğunu düşünüyor.

Bu borsaların fon akış durumuna bakıldığında, fiat para kesinlikle baskın bir konumda ve bu açıkça JPMorgan gibi bankalara önemli bir gelir alanı sağlamaktadır. Veri platformuna göre, son 24 saat içinde bir borsada yaklaşık 5.7 milyar dolar işlem hacmi gerçekleşti ve bunun %91.8'i dolar, euro ve sterlin gibi üç fiat para birimi üzerinden tamamlandı. Başka bir borsada ise aynı dönemde yaklaşık 47 milyon dolar işlem hacmi gerçekleşti ve bunun %99.2'si dolar üzerinden tamamlandı.

Dikkate değer olan, bu borsaların zengin bir iş yapısına sahip olmasıdır; borsa işlerinin yanı sıra, saklama, stablecoin, cüzdan gibi hizmetlerin de yeterli bir fiat para hizmeti talebi bulunmaktadır.

Stablecoin örneğinde, bazı borsaların çıkardığı stablecoin'ler fiat para teminatı modeliyle ihraç edilmektedir. Yapılan istatistiklere göre, mevcut piyasa değeri toplamda yaklaşık 800 milyon dolar olup, buna karşılık gelen fon yönetimi ve fiat para yatırma-çekme ücretleri de oldukça önemli bir gelir kaynağıdır.

Morgan Stanley açısından bakıldığında, CEO'sunun kişisel olarak Bitcoin'e karşı uzun vadeli olumsuz görüşleri olmasına rağmen, bu kurumun blockchain alanındaki keşifleri oldukça derin ve erken dönemdir. Gerçek eylemleri de Kripto Varlıklar'a karşı bir merak ve heves sergilemektedir:

JPMorgan, 2016 yılında işletmeler ve finansal kurumların fon etkileşim ihtiyaçlarını karşılamak üzere açık kaynaklı bir blok zinciri protokolü geliştirmiştir. Ayrıca, JPMorgan, blok zinciri kimlik doğrulama, finansal bilgi alışverişi gibi konularda birçok teknoloji şirketi ve kurum ile işbirliği yapmaktadır.

2017 yılında, JPMorgan, banka içi bilgi paylaşımının uzun süredir devam eden zorluklarını çözmeye odaklanan bir banka içi bilgi ağı oluşturdu. Şu anda, bu ağa yaklaşık 400 banka kurumu katıldı.

2019 yılında, JPMorgan kendi dijital parasını piyasaya sürdüğünü duyurarak dünyanın ilk "token" çıkaran büyük bankası oldu; 2018 yılında, banka blockchain üzerinde 1,5 milyar dolarlık 1 yıllık değişken faizli tahvili tokenleştirdi.

Ancak, bu önemli iş birliği hayata geçmeden önce, şifreleme dünyası uzun süredir belirsiz bir durumda kalmış ve bankalarla yüksek derecede istikrarsız bir iş birliği ilişkisi sürdürmüştür.

Kripto Varlıklar Dünyası ve Bankaların "Aşkı Zor Devam Ediyor"

Bazı temkinli borsalar bile birkaç zorluk yaşadı: Geçen yılın Ağustos ayında muhtemelen uyum nedenleriyle bir bankayla olan işbirlikleri kesildi ve İngiltere hızlı ödeme çerçevesi ağına ulaşamadılar; aynı yılın Ağustos ayında belirli bir kripto varlığı da borsa listesinden kaldırıldı. Raporlara göre, bu muhtemelen borsanın İngiltere'deki işbirliği yaptığı bankanın uyum gerekliliklerinden kaynaklanıyor.

Tüm dalgalı hikayeler arasında, bir stabilcoin ihraççısı ve ilgili borsa en çok duyguları etkileyendir.

Herkesin bildiği gibi, bu stabilcoin ihraççısı ile ilgili borsa arasında yakın bir ilişki bulunmaktadır ve rezerv yetersizliği durumunda stabilcoinleri şişirmek açık bir sırdır: Geçen yıl bir eyalet başsavcılığı tarafından açılan davanın ardından, bu ihraççı ortalama 1 stabilcoinin arkasında yaklaşık yalnızca 0.74 dolar destek olduğunu kabul etti, dava ayrıca 860 milyon dolarlık rezervin kötüye kullanıldığını belirtti.

Bu davanın açılmasından önce, bu stabilcoin ihraççısı ilgili borsa ile uzun süre geleneksel bankalarla işbirliği yapmaya çalıştı, ancak sonuç her zaman "devam ettirilemedi".

Zaman çizelgesinden görmek zor değil ki, bu kurumlar birçok önde gelen bankayla temas kurmuş, ancak işbirliklerinin hepsi kesintiye uğramıştır. Şu anda, bunların önde gelen geleneksel bankalardan destek alıp almadığı ve işbirliği durumunun ne olduğu gibi sorular bilinmemektedir.

Bu zorlu deneyim aslında şifreleme dünyası ile geleneksel bankacılığın iş birliği durumunun bir yansımasıdır: Bankalar şifreleme dünyasının bu küçük altın madenine göz dikseler de, şifreleme dünyası yerel şirketlerinin birçok uyum belirsizliği, her iki tarafın iş birliği yapmasını zorlaştırmakta ve hatta genellikle bir çekişme durumu sergilemektedir, belirsizlik seviyesi oldukça yüksektir. Çin'de ise, düzenleyici kurumların borsa faaliyetlerini yasaklaması ile birlikte, yerel şifreleme sektörü de bankalardan "izole" olmuştur.

Ancak bu arada, talihsizlikler bazı stabil coinlerin kripto dünyasındaki öneminin giderek artmasını engellemedi. 15 Mayıs itibarıyla, veriler, bir stabil coinin yaklaşık 9 milyar dolarlık piyasa değeri ve 59 milyar dolarlık günlük işlem hacmi ile dünya genelinde kripto varlıklar arasında üçüncü, işlem hacmi bakımından birinci sırada yer aldığını gösteriyor. Bu coinin çoğaltılması hala kripto varlık fiyatları üzerinde önemli bir etkiye sahip, ancak bu mantığın sert fiyat değişimleri genellikle şüphe uyandırıyor.

Eğer daha derinlemesine incelersek, belki bazı borsalar ana akım finansal kuruluşlar içinde kapı açmayı başardı, oysa diğer kuruluşlar hâlâ "kaçış alanında" olmasına rağmen "büyük bir iştahla" varlık gösteriyor; bu, kripto dünyasının bir ayrımıdır:

Ana akım anlatıya doğru çabalayan sektörün yerel kurumları sonunda başarıyla "karaya" çıkacak ve finans dünyasının devleriyle aynı sahnede rekabet edecek. Ancak, belki de bu devler "garip" kripto dünyasında kendilerini serbestçe ifade etmeye devam edebilir, ama sorulması gereken soru, bu hikayenin sonsuza kadar anlatılabilir mi?