Kripto Varlıklar sektörünün karşılaştığı şeffaflık zorlukları ve çözümleri
Kripto Varlıklar sektörü on yılı aşkın bir gelişim sürecinin ardından şu anda kritik bir dönüm noktasındadır. Bazı kripto şirketleri IPO arayışında olsa da, token piyasasında var olan önemli şeffaflık sorunları sektörün ilerlemesini engellemektedir. Token'lar, gelecekteki sermaye oluşumunun yönü olarak görülmektedir, ancak şeffaflık sorunları çözülmeden sektörün daha da gelişmesi zor olacaktır.
Birçok likidite tokeni yatırımcısı, token pazarının bir "limon pazarı" haline geldiğinden endişe ediyor. Bu kavram, 1970'lerdeki ekonomik teoriden kaynaklanmakta olup, etkili mekanizmaların yokluğunda kalitesiz ve kaliteli ürünlerin ayırt edilememesi nedeniyle piyasa kalitesinin genel olarak düşmesi durumunu ifade eder. Token pazarı benzer bir sıkıntıyla karşı karşıya: standartlaştırılmış şeffaf açıklama mekanizmalarının yokluğu nedeniyle, yatırımcıların projelerin kalitesini değerlendirmesi zorlaşıyor. Sonuç olarak, kaliteli projeler token çıkarma konusunda istekli olmuyor, spekülatif projeler ise patlama yaşıyor ve bu da pazarın genel kalitesinin düşmesine neden oluyor.
Token piyasasında, yatırımcılar hisse senedi yatırımcılarının endişelenmesine gerek olmayan birçok sorunla karşı karşıya kalıyor:
Yasal koruma yetersiz: Token sahiplerinin yasal koruması, hisse senedi sahiplerinin çok altındadır.
Çoklu coin sorunu: Ekip, yeni iş için ikinci bir coin çıkarmakta sıkça bulunur, bu da erken yatırımcıların çıkarlarını zedeler.
Parazit Hisse Senedi Sorunu: Token sahipleri nakit akışının kime ait olduğunu belirleyemiyor.
Kurucu Davranışı: Boğa piyasası sırasında, piyasa dışı işlemlerle büyük miktarda token satmayı takiben projeden vazgeçebilir.
Vakıf Suistimali: Ekip, danışmanlık ücreti gibi adlarla vakıftan büyük miktarda para çekebilir.
Bu yapısal sorunlar, tokenlerin risk primalarının %20'ye kadar çıkmasına neden oldu ki bu, hisse senetlerinin %5'inden çok daha yüksek. Sermaye piyasası fiyatlandırma mantığına göre, bu yüksek prim, tokenlerin değerlemesini yaklaşık %80 oranında düşürdü.
Bunun yanı sıra, hisse senedi ile token arasındaki belirsiz ilişki de büyük bir sorun. Birçok projenin gelirlerinin büyük kısmı hisse sahiplerine yönelirken, token'ların kendisinin değeri sıfıra yaklaşıyor. Token sahipleri, kendi haklarını net bir şekilde bilemezken, hisse sahiplerinin haklarını da bilmemekte ve bu durum potansiyel çıkar çatışmalarına neden olmaktadır.
2020-2021 dönemindeki "her şey balonu" durumu sorunları daha da kötüleştirdi. O dönemde küresel düşük faiz ortamında, token fiyatları temel destek olmadan yükseldi. Balon patladıktan sonra, piyasa katılımcıları bir sonraki "büyük döngü" için beklediler, ancak yatırımcılara somut bir şey sunmaları gerektiğini giderek daha fazla fark ettiler.
Bu sorunlara yönelik, sektörde ve düzenleyici düzeyde bazı olumlu değişiklikler ortaya çıkmıştır. Örneğin, Morpho Labs, değer akışının token'lara yönlendirilmesini sağlamak için kar amacı gütmeyen bir kuruluşun alt şirketi haline gelecektir. Düzenleyici açıdan, ABD SEC komisyon üyesi "Güvenli Liman 2.0" önerisini sunarak projelerin merkezileşmeden merkezsizleşmeye geçişine rehberlik sağlayacaktır.
Sektördeki düzensizliklerle başa çıkmak için Blockworks ekibi, açık ve standartlaştırılmış bir kendini ifşa şablonu olan token şeffaflık çerçevesini tanıttı. Proje sahipleri sadece bu formu doldurarak piyasalara yapı bilgilerini net bir şekilde iletebilir. Çerçeve, iş tanımı, arz zaman çizelgesi ve borsa anlaşmaları gibi konuları kapsayan yaklaşık 20 soru içermektedir.
Bu çerçeve, aşağıdan yukarıya bir yaklaşım benimsemekte olup, düzenleyici zorunluluklara dayanmaz; bunun yerine gerçekten "doğru işleri yapan" ekiplere ifade araçları sunmaktadır. Zincir üzerindeki verilerin bağlanmasını öncelikli olarak teşvik ederken, doğrulanamayan kısımlar için proje sahiplerinin kendileri beyan etmelerine dayanır. Uzun vadede, itibar mekanizması projelerin dürüst bir şekilde açıklama yapmasını teşvik edecektir.
Sektör uzmanları, katılan ve makul bir puan alan projelerin, uzun vadede şeffaflık nedeniyle tokenlerinin prim kazanabileceğini öngörüyor. Eğer çerçeve geniş bir şekilde benimsenirse, bu daha fazla kurumsal sermayenin likit token pazarına akışını teşvik edebilir. Kısa vadede, iyi temel verilere sahip ancak piyasa tarafından göz ardı edilen projeler ana kazananlar olacaktır.
Aksine, tokenleri arbitraj aracı olarak gören, gerçek ürünlerden yoksun olan veya piyasa yapısını istismar eden projeler, şeffaflık eksikliği nedeniyle marjinalleşecektir. Çerçevenin ortaya çıkması, "aldatıcı tokenlerin" aşırı değerlemesini sona erdirmeyi ve kaynakların gerçek ürün pazar uyumuna sahip projelere daha etkin bir şekilde akmasını sağlamayı umuyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
6 Likes
Reward
6
3
Share
Comment
0/400
BearMarketSurvivor
· 19h ago
Yine şeffaflık üzerine boş konuşmalar mı? Kim denetleyecek denetleyicileri?
View OriginalReply0
FloorPriceWatcher
· 20h ago
Hâlâ on-chain takip sistemi geliştirmiyor musunuz?
View OriginalReply0
BearMarketBuilder
· 20h ago
Yıllardır söylüyoruz, hala burada muhabbet ediyoruz.
Şeffaflık çerçevesi, Token piyasasındaki zorlukları aşabilir mi? Şifreleme sektörü yeni zorluklarla karşı karşıya.
Kripto Varlıklar sektörünün karşılaştığı şeffaflık zorlukları ve çözümleri
Kripto Varlıklar sektörü on yılı aşkın bir gelişim sürecinin ardından şu anda kritik bir dönüm noktasındadır. Bazı kripto şirketleri IPO arayışında olsa da, token piyasasında var olan önemli şeffaflık sorunları sektörün ilerlemesini engellemektedir. Token'lar, gelecekteki sermaye oluşumunun yönü olarak görülmektedir, ancak şeffaflık sorunları çözülmeden sektörün daha da gelişmesi zor olacaktır.
Birçok likidite tokeni yatırımcısı, token pazarının bir "limon pazarı" haline geldiğinden endişe ediyor. Bu kavram, 1970'lerdeki ekonomik teoriden kaynaklanmakta olup, etkili mekanizmaların yokluğunda kalitesiz ve kaliteli ürünlerin ayırt edilememesi nedeniyle piyasa kalitesinin genel olarak düşmesi durumunu ifade eder. Token pazarı benzer bir sıkıntıyla karşı karşıya: standartlaştırılmış şeffaf açıklama mekanizmalarının yokluğu nedeniyle, yatırımcıların projelerin kalitesini değerlendirmesi zorlaşıyor. Sonuç olarak, kaliteli projeler token çıkarma konusunda istekli olmuyor, spekülatif projeler ise patlama yaşıyor ve bu da pazarın genel kalitesinin düşmesine neden oluyor.
Token piyasasında, yatırımcılar hisse senedi yatırımcılarının endişelenmesine gerek olmayan birçok sorunla karşı karşıya kalıyor:
Bu yapısal sorunlar, tokenlerin risk primalarının %20'ye kadar çıkmasına neden oldu ki bu, hisse senetlerinin %5'inden çok daha yüksek. Sermaye piyasası fiyatlandırma mantığına göre, bu yüksek prim, tokenlerin değerlemesini yaklaşık %80 oranında düşürdü.
Bunun yanı sıra, hisse senedi ile token arasındaki belirsiz ilişki de büyük bir sorun. Birçok projenin gelirlerinin büyük kısmı hisse sahiplerine yönelirken, token'ların kendisinin değeri sıfıra yaklaşıyor. Token sahipleri, kendi haklarını net bir şekilde bilemezken, hisse sahiplerinin haklarını da bilmemekte ve bu durum potansiyel çıkar çatışmalarına neden olmaktadır.
2020-2021 dönemindeki "her şey balonu" durumu sorunları daha da kötüleştirdi. O dönemde küresel düşük faiz ortamında, token fiyatları temel destek olmadan yükseldi. Balon patladıktan sonra, piyasa katılımcıları bir sonraki "büyük döngü" için beklediler, ancak yatırımcılara somut bir şey sunmaları gerektiğini giderek daha fazla fark ettiler.
Bu sorunlara yönelik, sektörde ve düzenleyici düzeyde bazı olumlu değişiklikler ortaya çıkmıştır. Örneğin, Morpho Labs, değer akışının token'lara yönlendirilmesini sağlamak için kar amacı gütmeyen bir kuruluşun alt şirketi haline gelecektir. Düzenleyici açıdan, ABD SEC komisyon üyesi "Güvenli Liman 2.0" önerisini sunarak projelerin merkezileşmeden merkezsizleşmeye geçişine rehberlik sağlayacaktır.
Sektördeki düzensizliklerle başa çıkmak için Blockworks ekibi, açık ve standartlaştırılmış bir kendini ifşa şablonu olan token şeffaflık çerçevesini tanıttı. Proje sahipleri sadece bu formu doldurarak piyasalara yapı bilgilerini net bir şekilde iletebilir. Çerçeve, iş tanımı, arz zaman çizelgesi ve borsa anlaşmaları gibi konuları kapsayan yaklaşık 20 soru içermektedir.
Bu çerçeve, aşağıdan yukarıya bir yaklaşım benimsemekte olup, düzenleyici zorunluluklara dayanmaz; bunun yerine gerçekten "doğru işleri yapan" ekiplere ifade araçları sunmaktadır. Zincir üzerindeki verilerin bağlanmasını öncelikli olarak teşvik ederken, doğrulanamayan kısımlar için proje sahiplerinin kendileri beyan etmelerine dayanır. Uzun vadede, itibar mekanizması projelerin dürüst bir şekilde açıklama yapmasını teşvik edecektir.
Sektör uzmanları, katılan ve makul bir puan alan projelerin, uzun vadede şeffaflık nedeniyle tokenlerinin prim kazanabileceğini öngörüyor. Eğer çerçeve geniş bir şekilde benimsenirse, bu daha fazla kurumsal sermayenin likit token pazarına akışını teşvik edebilir. Kısa vadede, iyi temel verilere sahip ancak piyasa tarafından göz ardı edilen projeler ana kazananlar olacaktır.
Aksine, tokenleri arbitraj aracı olarak gören, gerçek ürünlerden yoksun olan veya piyasa yapısını istismar eden projeler, şeffaflık eksikliği nedeniyle marjinalleşecektir. Çerçevenin ortaya çıkması, "aldatıcı tokenlerin" aşırı değerlemesini sona erdirmeyi ve kaynakların gerçek ürün pazar uyumuna sahip projelere daha etkin bir şekilde akmasını sağlamayı umuyor.