Hong Kong Sanal Varlık Düzenleme Politikası Çerçevesi Sistematik Analizi

Son yıllarda, sanal varlıklar dünya genelinde hızlı bir gelişim gösterdi ve geleneksel finansal sistemler ile düzenleyici çerçeveler için yeni zorluklar ortaya çıkardı. Sanal varlıkların yüksek dalgalanma ve yüksek kaldıraç özellikleri, düzenleyici kurumlar ve ticaret platformları için daha önce karşılaşılmamış sorunlar yarattı, örneğin sınır ötesi fon akışlarının düzenlenmesi, müşteri kimlik tespiti, sistemik finansal risklerin önlenmesi gibi. Bu sorunlar, sanal varlıkların düzenlenmesinin çok taraflı iş birliği gerektirdiğini göstermektedir.

Dünyanın üçüncü büyük küresel finans merkezi olarak Hong Kong, sanal varlık düzenleme politikalarında önemli bir rol oynamaktadır. Hong Kong, küresel sanal varlık finans piyasasının gelişimini teşvik etme ile merkezi finansal istikrar gereksinimlerini karşılama arasında bir denge arayışında olmalıdır. Ayrıca, Hong Kong, Çin'in yeni finansal pazarları keşfi için önemli bir pencere konumundadır. Bu nedenle, Hong Kong'un sanal varlık düzenleme yolu karmaşık olacaktır ve küreselleşme ile yerelleşme, yenilik ile sağlamlık arasında sürekli bir denge kurmayı gerektirecektir.

2017 - 2021: Risk Uyarısından Kurumsal Şekilcilere

Bu aşama, Hong Kong'un sanal varlık düzenlemesinin "başlangıç dönemi" olup, risk uyarılarına odaklanmakta ve aşamalı olarak pilot düzenleyici unsurlar getirmektedir. Düzenleyici tutum, temkinli bir bekleyişten düzenli ve kurallara uygun bir geçişe yönelmektedir. Ana politikalar şunlardır:

• Eylül 2017'de, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Futures Komisyonu, ICO hakkında bir açıklama yayınladı ve sanal varlıkların sınıflandırılmasına temel oluşturdu.
• Aralık 2017'de, kripto para ile ilgili ürünler hakkında bir genelge yayınlandı ve finansal kuruluşların mevcut mevzuata uyması istendi.
• Kasım 2018'de, standartları karşılayan sanal varlık ticaret platformlarının düzenleme kum havuzuna dahil edilmesi önerildi.
• Mart 2019'da, STO'ya tanım getirildi ve aracının sorumlulukları belirlendi.
• Kasım 2019'da, sanal varlık ticaret platformu lisans sistemi önerildi.
• Kasım 2020'de sanal varlık hizmeti sağlayıcılarının lisanslama sistemine dahil edilmesi planlandı.
• Mayıs 2021'de sanal varlık hizmet sağlayıcıları için lisans verme sisteminin resmi olarak tanıtıldığı onaylandı.

Bu dönemde, Hong Kong sanal varlık pazarı katılımcılarının sorumluluklarını tanımlamaya başladı, lisans mekanizmasının ilk şekli getirildi ve "regülasyon kum havuzu" mekanizması benimsendi. Regülasyon odak noktası, ürün sınıflandırması değerlendirmesinden, tam uyum ekosisteminin inşasına kaydırıldı.

2022: Politika Dönüşümünün Anahtar Noktası

31 Ekim 2022'de, Maliye İşleri ve Hazine Dairesi, Hong Kong'daki sanal varlıkların gelişimine ilişkin ilk "Politika Bildirgesi"ni yayımladı ve düzenleyici yaklaşımın "risk odaklı" olmaktan "fırsat odaklı" olmaya geçtiğini gösterdi. Bu değişimin arkasındaki nedenler şunlardır:

1. Uluslararası rekabet artıyor, Hong Kong finans merkezi konumunu korumalı.
2. Sanal varlık gelişimi çoklu talepleri tetikliyor, Hong Kong kritik bir bağlantı noktası rolü üstleniyor.

Bu politika değişikliği sadece yenilikçi finansal piyasalara uyum sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda Hong Kong'un finans merkezi konumunu koruma yönünde proaktif bir stratejik seçimdir.

2023 - Günümüz: Düzenleyici politikaların hızlı bir şekilde evrilmesi, derinleşmesi ve dönüşümü

2023 yılından itibaren, Hong Kong'un sanal varlık düzenlemesi "uygulama aşaması"na girdi, politika "açıklama"dan "uygulama"ya evrildi. Ana politika gelişmeleri şunlardır:

• Şubat 2023'te, ilk tokenleştirilmiş yeşil tahvili ihraç etti.
• Haziran 2023'te, "Sanal Varlık Ticaret Platformu Kılavuzları" uygulamaya konuldu ve lisanslama sistemi başlatıldı.
• 2023 Haziran'da, "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele (Değişiklik) Yönetmeliği" yürürlüğe girdi.
• Ağustos 2023'te, perakende yatırımcılara açılan ilk lisanslı borsa faaliyete geçti.
• Kasım 2023'te, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerle ilgili faaliyet duyurusu yayınlanacak.
• Aralık 2023'te, sanal varlıklarla ilgili ETF'lerin satışına izin verilecektir.
• Ocak 2024'te, Hong Kong yasalarına tabi ilk tokenleştirilmiş menkul kıymet ihracı.
• Mart 2024'te "Ensemble Projesi" başlatılacak, tokenleştirilmiş varlıklar ile wCBDC entegrasyonunu keşfedecektir.
• Temmuz 2024'te, stabilcoin düzenleme kum havuzu programı başlatılacak.
• Şubat 2025'te, ikinci "Sanal Varlık Politika Beyanı"nı yayımlayacağını duyurdu.
• Şubat 2025'te, perakende yatırımcılara yönelik ilk tokenleştirilmiş fon onaylandı.
• Mart 2025'te, lisanslı borsa sayısı 10'a çıkacak ve SFC "A-S-P-I-Re" düzenleme yol haritasını yayınlayacak.

Hong Kong, mevcut yasal çerçeveye dayalı olarak "ek düzenleme" stratejisi benimsemekte ve dijital varlıkları düzenlemek için kılavuzlar veya genelgeler yayınlamaktadır. Bu yöntem, yüksek verimlilik ve güçlü uyum sağlamakta, finansal kurumlar ile yeni teknoloji işletmeleri arasında bir köprü kurarak sistem dönüşümünü ve sanayi gelişimini teşvik etmektedir.