Amerika, algoritmik stablecoinleri yasaklayabilir; bazı projeler düzenleyici risklerle karşı karşıya.

2025-08-04 15:51:40

ABD, stablecoin yasası çıkarabilir; bazı stablecoin'ler düzenleyici risklerle karşılaşabilir.

Terra/UST algoritmik stablecoin sisteminin çöküşünün ardından, Amerika'nın stablecoin'e yönelik düzenleyici tutumu daha katı hale geldi. Son günlerde, Amerikan Temsilciler Meclisi'nin TerraUSD (UST) gibi algoritmik stablecoin'lere yasak getirmeyi planlayan bir stablecoin yasası üzerinde çalıştığına dair haberler var.

Taslak yasa, yeni "içsel teminatlı stablecoin"lerin ihraç edilmesinin veya oluşturulmasının yasadışı bir eylem olarak değerlendirileceğini açıkça belirtmektedir. Bu tanım, sabit bir para birimi değeri üzerinden dönüştürülebilen, geri alınabilen veya geri satın alınabilen ve sabit fiyatı korumak için ihraç eden tarafın kendi başka bir dijital varlığına bağımlı olan stablecoin'leri kapsamaktadır.

"İçsel Teminat Stabilkoini" genellikle ihraç eden tarafın kendi yarattığı teminatı (örneğin, yönetim token'i) kullanarak stabilkoin ihraç etme mekanizmasını ifade eder. Bu model boğa piyasasında teminat fiyatlarının ve stabilkoin ihraç miktarının senkronize bir şekilde artmasına neden olabilirken, ayı piyasasında tasfiye ve ölüm sarmalına yol açabilir; Terra/UST'nin çöküşü tipik bir örnektir.

Mevcut bilgilere göre, aşağıdaki birkaç tür stablecoin bu yasadan etkilenebilir:

Aşırı teminatlı stablecoinler: Projenin kendi yönetişim token'lerinin teminat olarak kullanıldığı sUSD gibi, risk kontrol mekanizmaları bulunsa da yine de "içsel teminatlı stablecoin" tanımına uymaktadır.
Terra mekanizmasına benzer stablecoin'ler: Neutrino Protocol tarafından çıkarılan USDN gibi, işleyiş şekli Terra'ya benzer ve düzenleyici risklerle karşılaşabilir.
Kısmi algoritmik stabilcoinler: Örneğin Frax, mevcut teminat oranı yüksek olmasına rağmen, algoritmik kısmı hala yönetişim tokeni FXS'e bağımlıdır ve düzenleyici kapsamına girebilir.

Dikkat edilmesi gereken bir nokta, MakerDAO'nun DAI'si ve Liquity'nin LUSD'si gibi bazı merkeziyetsiz stablecoin'lerin, ETH gibi içsel olmayan varlıklar ile teminatlandırılmasıdır; bu nedenle, geçici olarak yasa tasarısının kapsamına girmemektedirler. Ancak, gelecekteki düzenleyici konumları henüz belirsizdir.

Merkezi stablecoin'ler için bu yasa tasarısı düzenleyici kurumları açıkça belirtiyor ve bankaların ve kredi birliklerinin ilgili departmanların denetimi altında stablecoin ihraç etmelerine izin veriyor. Banka dışı kuruluşların ise Federal Rezerv onay sürecinden geçmesi gerekiyor. Onaysız stablecoin ihraç edenler en fazla beş yıl hapis cezası ve 1.000.000 dolar para cezası ile karşılaşabilir.

Şu anda, bu yasa tasarısı hala taslak aşamasında ve en erken gelecek hafta tartışılabilir. Resmi olarak yürürlüğe girmeden önce içeriği değişiklik gösterebilir. Bu yasanın çıkışı, stablecoin piyasası üzerinde derin etkiler yaratacak ve tüm taraflar gelişimini yakından takip edecektir.

LUNA0.25%

View Original

This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.

9 Likes