Переосмысление стейблкоинов: Децентрализация и новые возникающие вызовы
стейблкоин всегда был в центре внимания в области криптовалют. Кроме спекуляций, это один из немногих продуктов, который нашел четкое соответствие с рынком в криптоиндустрии. В настоящее время в отрасли широко ожидается, что в течение следующих пяти лет в традиционные финансовые рынки поступит несколько триллионов долларов стейблкоинов.
Однако внешнее процветание не означает, что всё идеально.
Три проблемы стейблкоина
Новые проекты обычно используют графики, чтобы продемонстрировать свои преимущества по сравнению с основными конкурентами. Но недавняя заметная тенденция - это явное снижение уровня Децентрализации.
С развитием и зрелостью рынка потребности в масштабируемости вступили в конфликт с ранними идеалами децентрализации. Тем не менее, между этими двумя аспектами должен быть найден баланс.
Изначально, три проблемы стейблкоина основываются на трех основных концепциях:
Децентрализация: избегание контроля со стороны единого существа, обеспечение цензуростойкости и отсутствие необходимости доверия
Капитальная эффективность: поддержание привязки без необходимости чрезмерного залога
Тем не менее, после нескольких спорных экспериментов, масштабируемость по-прежнему остается огромным вызовом. Поэтому эти концепции постоянно эволюционируют, чтобы соответствовать новой реальности.
В последние годы стратегии некоторых основных стейблкоин проектов вышли за рамки простого понятия стейблкоинов и развились в более широкую продуктовую экосистему. Однако в этом процессе концепция Децентрализация постепенно ослабляется, уступая место более ограниченной характеристике — устойчивости к цензуре.
Хотя антикоррупция является одной из основных характеристик криптовалют, она представляет собой лишь подмножество концепции Децентрализации. Это изменение отражает общие централизованные характеристики последних проектов стейблкоинов (за исключением немногих, таких как Liquity и его форки).
Даже если эти проекты используют децентрализованные биржи (DEX), обычно есть основная команда, ответственная за управление стратегией, поиск дохода и его распределение среди владельцев, похожих на акционеров. В этой модели масштабируемость в основном зависит от количества дохода, а не от совместимости внутри экосистемы DeFi.
Настоящая Децентрализация, похоже, уступает место более практичным подходам.
Реальные вызовы
12 марта 2020 года резкое падение рынка, вызванное пандемией COVID-19, выявило уязвимость таких децентрализованных стейблкоинов, как DAI. Вскоре после этого многие проекты стали использовать USDC в качестве основного резерва, что в определенной степени признало трудности полной децентрализации на рынке, доминируемом Circle и Tether. В то же время эксперименты с алгоритмическими стейблкоинами, такими как UST, также не достигли ожидаемых результатов.
Ужесточение регуляторной среды еще больше усугубило эту тенденцию. В то же время, рост институциональных стейблкоинов также ослабил интерес к экспериментальным решениям.
На этом фоне Liquity выделяется своей неизменяемостью смарт-контрактов и чистым использованием эфира в качестве залога. Тем не менее, он по-прежнему сталкивается с проблемами масштабируемости.
Недавнее обновление версии V2 от Liquity усилило безопасность привязки благодаря множеству улучшений и предложило более гибкие варианты процентных ставок при выпуске нового стейблкоина BOLD. Однако его рост ограничивается несколькими факторами, включая относительно низкое отношение займа к стоимости (LTV) и отсутствие модели массового распределения.
Несмотря на ограниченную общую заблокированную стоимость (TVL), Liquity и его форк-проекты по-прежнему занимают важное место в экосистеме криптовалют, и в настоящее время общий TVL версий V1 и V2 составляет 370 миллионов долларов.
Баланс между регулированием и инновациями
Недавно предложенный законопроект «Genius» может принести больше стабильности и признания на рынок стейблкоинов в США. Однако данный законопроект в основном сосредоточен на традиционных, законных стейблкоинах, выпущенных лицензированными и регулируемыми организациями.
Это означает, что Децентрализация, крипто-залог или алгоритмические стейблкоины могут оказаться в регулятивной серой зоне или быть полностью исключены.
Ценностное предложение и стратегия распределения
стейблкоин проекты принимают различные стратегии для создания ценности и расширения доли рынка:
Некоторые смешанные проекты ориентированы в основном на институциональных инвесторов и нацелены на расширение традиционной финансовой сферы.
Некоторые стабилкоины, выпущенные компаниями Web2.0, пытаются расширить свой потенциальный рынок, привлекая коренных пользователей криптовалют.
Некоторые проекты сосредоточены на базовых стратегиях, таких как реальные активы (RWA) или дельта-нейтральные стратегии, чтобы достичь устойчивой прибыли
Эти проекты имеют общую черту: несмотря на разную степень, они все обладают определенной степенью централизации. Даже проекты, сосредоточенные на DeFi, часто управляются внутренними командами.
Новые блокчейн-экосистемы (такие как MegaETH и HyperEVM) предоставляют новые возможности для инноваций в области стейблкоинов. Некоторые проекты исследуют, как постепенно реализовать Децентрализацию на этих новых платформах, одновременно используя "эффект новизны" для привлечения пользователей.
Будущие перспективы
Централизация не является полностью негативной. Для проектов она предоставляет более простую, контролируемую и масштабируемую систему управления, а также облегчает соблюдение регуляторных требований.
Однако эта тенденция противоречит изначальной идее криптовалюты. Настоящая цензура и право собственности пользователей на активы остаются характеристиками, которые централизованные стейблкоины трудно полностью гарантировать.
Таким образом, несмотря на привлекательность новых альтернатив, мы не должны забывать о первоначальной тройной проблеме стейблкоинов: стабильность цен, Децентрализация и эффективность капитала. В то время как мы стремимся к инновациям и доле рынка, как достичь баланса между этими тремя аспектами будет постоянным вызовом для проектов стейблкоинов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
SeeYouInFourYears
· 22ч назад
Финансовая пирамида - вот и все. Кому вообще важно централизованное управление?
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xLuckbox
· 22ч назад
Эта волна ничего не говорит, просто идет на USDT.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainGossiper
· 23ч назад
Опять же, капитал все понял.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MeaninglessApe
· 23ч назад
В любом случае, все потеряли, кому какое дело, централизовано это или децентрализовано.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaMisfit
· 23ч назад
Что можно сбалансировать? Лежать на USDT разве не приятно?
Посмотреть ОригиналОтветить0
TradFiRefugee
· 23ч назад
О чем говорить о Децентрализации с таким объемом токенов?
Дилемма стейблкоинов: борьба между Децентрализацией и новыми вызовами
Переосмысление стейблкоинов: Децентрализация и новые возникающие вызовы
стейблкоин всегда был в центре внимания в области криптовалют. Кроме спекуляций, это один из немногих продуктов, который нашел четкое соответствие с рынком в криптоиндустрии. В настоящее время в отрасли широко ожидается, что в течение следующих пяти лет в традиционные финансовые рынки поступит несколько триллионов долларов стейблкоинов.
Однако внешнее процветание не означает, что всё идеально.
Три проблемы стейблкоина
Новые проекты обычно используют графики, чтобы продемонстрировать свои преимущества по сравнению с основными конкурентами. Но недавняя заметная тенденция - это явное снижение уровня Децентрализации.
С развитием и зрелостью рынка потребности в масштабируемости вступили в конфликт с ранними идеалами децентрализации. Тем не менее, между этими двумя аспектами должен быть найден баланс.
Изначально, три проблемы стейблкоина основываются на трех основных концепциях:
Тем не менее, после нескольких спорных экспериментов, масштабируемость по-прежнему остается огромным вызовом. Поэтому эти концепции постоянно эволюционируют, чтобы соответствовать новой реальности.
В последние годы стратегии некоторых основных стейблкоин проектов вышли за рамки простого понятия стейблкоинов и развились в более широкую продуктовую экосистему. Однако в этом процессе концепция Децентрализация постепенно ослабляется, уступая место более ограниченной характеристике — устойчивости к цензуре.
Хотя антикоррупция является одной из основных характеристик криптовалют, она представляет собой лишь подмножество концепции Децентрализации. Это изменение отражает общие централизованные характеристики последних проектов стейблкоинов (за исключением немногих, таких как Liquity и его форки).
Даже если эти проекты используют децентрализованные биржи (DEX), обычно есть основная команда, ответственная за управление стратегией, поиск дохода и его распределение среди владельцев, похожих на акционеров. В этой модели масштабируемость в основном зависит от количества дохода, а не от совместимости внутри экосистемы DeFi.
Настоящая Децентрализация, похоже, уступает место более практичным подходам.
Реальные вызовы
12 марта 2020 года резкое падение рынка, вызванное пандемией COVID-19, выявило уязвимость таких децентрализованных стейблкоинов, как DAI. Вскоре после этого многие проекты стали использовать USDC в качестве основного резерва, что в определенной степени признало трудности полной децентрализации на рынке, доминируемом Circle и Tether. В то же время эксперименты с алгоритмическими стейблкоинами, такими как UST, также не достигли ожидаемых результатов.
Ужесточение регуляторной среды еще больше усугубило эту тенденцию. В то же время, рост институциональных стейблкоинов также ослабил интерес к экспериментальным решениям.
На этом фоне Liquity выделяется своей неизменяемостью смарт-контрактов и чистым использованием эфира в качестве залога. Тем не менее, он по-прежнему сталкивается с проблемами масштабируемости.
Недавнее обновление версии V2 от Liquity усилило безопасность привязки благодаря множеству улучшений и предложило более гибкие варианты процентных ставок при выпуске нового стейблкоина BOLD. Однако его рост ограничивается несколькими факторами, включая относительно низкое отношение займа к стоимости (LTV) и отсутствие модели массового распределения.
Несмотря на ограниченную общую заблокированную стоимость (TVL), Liquity и его форк-проекты по-прежнему занимают важное место в экосистеме криптовалют, и в настоящее время общий TVL версий V1 и V2 составляет 370 миллионов долларов.
Баланс между регулированием и инновациями
Недавно предложенный законопроект «Genius» может принести больше стабильности и признания на рынок стейблкоинов в США. Однако данный законопроект в основном сосредоточен на традиционных, законных стейблкоинах, выпущенных лицензированными и регулируемыми организациями.
Это означает, что Децентрализация, крипто-залог или алгоритмические стейблкоины могут оказаться в регулятивной серой зоне или быть полностью исключены.
Ценностное предложение и стратегия распределения
стейблкоин проекты принимают различные стратегии для создания ценности и расширения доли рынка:
Эти проекты имеют общую черту: несмотря на разную степень, они все обладают определенной степенью централизации. Даже проекты, сосредоточенные на DeFi, часто управляются внутренними командами.
Новые блокчейн-экосистемы (такие как MegaETH и HyperEVM) предоставляют новые возможности для инноваций в области стейблкоинов. Некоторые проекты исследуют, как постепенно реализовать Децентрализацию на этих новых платформах, одновременно используя "эффект новизны" для привлечения пользователей.
Будущие перспективы
Централизация не является полностью негативной. Для проектов она предоставляет более простую, контролируемую и масштабируемую систему управления, а также облегчает соблюдение регуляторных требований.
Однако эта тенденция противоречит изначальной идее криптовалюты. Настоящая цензура и право собственности пользователей на активы остаются характеристиками, которые централизованные стейблкоины трудно полностью гарантировать.
Таким образом, несмотря на привлекательность новых альтернатив, мы не должны забывать о первоначальной тройной проблеме стейблкоинов: стабильность цен, Децентрализация и эффективность капитала. В то время как мы стремимся к инновациям и доле рынка, как достичь баланса между этими тремя аспектами будет постоянным вызовом для проектов стейблкоинов.