Рынок испытывает повышенное давление в ожидании новых политик.

1. Макроэкономический обзор на этой неделе

1. Рыночные показатели

На этой неделе рискованные активы демонстрируют волатильность. За исключением продолжения роста золота, фондовый рынок США, криптовалюты и рынок сырьевых товаров в целом остаются слабыми. Жесткая позиция лидера одной из стран по вопросам тарифов на автомобили привела к заметному ослаблению рынка во второй половине недели.

Рынок криптовалют в целом спокойный, но слабо активен. Несмотря на то, что в США был принят новый закон о стейблкойнах, рынок все еще ждет новых направлений после внедрения новых политик на фоне общего низкого уровня ликвидности и сохраняющейся макроэкономической неопределенности.

2. Анализ экономических данных

Последний прогноз GDPNow на первый квартал составляет -1,8%, что соответствует уровню прошлой недели. Явно наблюдается тенденция к ослаблению экономики США, но четких сигналов рецессии пока нет.

Рынок труда показывает признаки усталости, уровень безработицы в 290 городских районах растет. Продолжительное количество заявок на пособие по безработице находится на высоком уровне за последние годы, что указывает на неудачные планы по сокращению штата некоторых компаний.

Данные по PCE за февраль превысили ожидания, но личные расходы снизились, отражая ситуацию, в которой сосуществуют слабая экономика и высокая инфляция.

3. Ликвидность и процентная ставка

Общая ликвидность Федеральной резервной системы немного улучшилась и составляет около 6 триллионов.

Кривая доходности государственных облигаций демонстрирует "медвежий" уклон, долгосрочные облигации растут быстрее, чем краткосрочные. Рынок по-прежнему обеспокоен инфляцией и ожидает, что Федеральной резервной системе будет трудно снизить процентные ставки заранее.

Кредитный спред высокодоходных облигаций продолжает расширяться, что указывает на увеличение давления на микроэкономическую среду компаний, и риск рецессии в американской экономике может усиливаться.

2. Прогноз на следующую неделю

1. Обратите внимание на основные моменты

Новая тарифная политика станет крупнейшей переменной риска на рынках в ближайшее время. Если она превысит ожидания или вызовет ответные меры, это может оказать значительное воздействие на уязвимые рынки.

Необходимо обратить внимание на уровень безработицы в США и данные по внештатной занятости, чтобы далее оценить риски рецессии.

2. Инвестиционные рекомендации

• Защита в приоритете, рисковые активы испытывают двойное давление
• Можно умеренно распределять хедж-активы, такие как золото, американские облигации и т.д.
• Если новое законодательство окажет меньшее влияние, чем ожидалось, рыночные настроения могут улучшиться, но все же потребуется больше положительных стимулов.
• Будьте осторожны, избегайте покупки на пике и продажи на дне

Текущий рынок все еще находится в ситуации "слабой экономики + высокой инфляции + неопределенности политики", рисковые активы находятся под давлением. Будущее направление зависит от влияния новых мер и данных по занятости, в краткосрочной перспективе необходимо сохранять оборонительную стратегию и терпеливо ждать более четких сигналов.