Отчет по доходным RWA: американские облигации способствуют росту, спрос на шифрование среди пользователей резко увеличивается
В блокчейне существует множество уникальных RWA для обслуживания различных вариантов использования. В то время как некоторые RWA, такие как стейблкоины и токенизированное золото, существуют уже много лет, другие типы RWA, такие как казначейские облигации США, недавно появились на фоне роста процентных ставок. В этой статье будет представлен обзор следующих типов заработка RWA:
Недвижимость
Частное кредитование
Государственные облигации
Примечание: анализ сосредоточен на токенизированных активах RWA и их рыночной капитализации. Информация о базовых протоколах или вспомогательных услугах не включена. Чтобы избежать сокрытия роста других токенов RWA с небольшой рыночной капитализацией, отчет не касается стабильных монет.
Интеграция реального и цифрового мира
RWA создается эмитентом через одно или несколько из следующих действий:
Получение активов реального мира
Токенизация активов на блокчейне
Распределение токенов RWA пользователям в сети
Без эмитента RWA не может существовать на блокчейне.
Некоторые из RWA-эмитентов, заслуживающих внимания, включают:
Centrifuge( активный выпуск RWA стоимостью 2.38 миллиарда долларов): крупнейший эмитент частных кредитов на блокчейне.
Franklin Templeton( активно выпускает RWA на сумму 3,1 миллиарда долларов): традиционный финансовый институт, выпускающий токенизированные государственные облигации.
Wisdom Tree( активное размещение RWA стоимостью 11 миллионов долларов США ): учрежденный капитал рынка капитала для выпуска трекеров казначейских облигаций.
Эти эмитенты подчеркивают ситуацию с поддержкой оффлайн-структур для онлайновых RWA. Franklin Templeton и WisdomTree — это две опытные традиционные финансовые компании, основная деятельность которых не связана с шифрованием и блокчейном. Они начали экспериментировать с RWA, чтобы удовлетворить институциональные потребности через токенизацию традиционных финансовых инструментов. Эти шаги могут привлечь большое количество новых пользователей в сферу шифрования.
доходный RWA рост
По состоянию на 30 сентября, рыночная капитализация RWA достигла 2,49 миллиарда долларов, что на 9,6% ниже пикового значения 2,75 миллиарда долларов от 19 апреля. Несмотря на сильный рост RWA, связанного с государственными облигациями, активные кредиты со стороны эмитентов частного кредитования значительно сократились, что привело к снижению рыночной капитализации ниже исторического максимума.
С 31 января по 30 сентября стоимость нестабильных RWA увеличилась на 1,05 миллиарда долларов. За последние три квартала добавленные 855,7 миллиона долларов поступили от государственных облигаций и других облигаций, недвижимости и частного кредитования.
Частный кредит
Частное кредитование — это заимствование, предоставляемое небанковскими учреждениями. С момента финансового кризиса 2008 года, в связи с увеличением банковского регулирования, рынок частного кредитования значительно вырос. В текущем цикле процентных ставок эта тенденция еще больше усилилась. Частное кредитование предоставляет заемщикам гибкость и защиту процентной ставки для кредиторов. По состоянию на август 2023 года, оценка глобального рынка частного кредитования составляет 1,5 триллиона долларов.
С 1 января по 30 сентября активная стоимость частных кредитов на блокчейне увеличилась на 210,5 миллиона долларов (84% рост ). Большая часть роста (74% ) пришлась на Centrifuge. Clearpool за этот период увеличила остаток по кредитам на 966%, достигнув 23,96 миллиона долларов. Платформа в общей сложности выдала более 400 миллионов долларов частных кредитов.
Несмотря на рост в 2023 году, общая сумма частных кредитов на блокчейне все еще на 70% ниже исторического максимума в 15,4 миллиарда долларов США, достигнутого 15 мая 2022 года. После повышения процентной ставки Федеральной резервной системы активные кредиты значительно сократились.
Доходность пользователей, получающих частные кредитные займы на блокчейне через депозит стабильных монет, значительно выше, чем при использовании таких DeFi-кредитных протоколов, как Aave и Compound. В первые три квартала этого года средняя разница в дневной процентной ставке между ними составила 7,7%.
Следует обратить внимание, что эти два типа депозитов имеют разные уровни риска. Большинство кредитов в децентрализованных кредитных протоколах являются избыточно обеспеченными, в то время как токены частного кредитования могут не иметь такого обеспечения.
Недвижимость
Недвижимость является категорией осязаемых активов, включая жилую, коммерческую недвижимость и землю. Она привлекает инвесторов пассивным доходом, таким как аренда. В 2023 году недвижимость является крупнейшей категорией активов в мире, стоимостью около 613 триллионов долларов.
Среди всех доходных RWA, наименьший рост долларов в цепочном рынке недвижимости. С 1 января по 30 сентября общая стоимость этих токенизированных активов составила 178 миллионов долларов. Токены RealT являются крупнейшим эмитентом, занимая 49% рыночной доли. Tangible демонстрирует самый сильный рост в этом году, увеличившись с 100 тысяч долларов до 64 миллионов долларов.
Государственные облигации и другие облигации
Государственные облигации США считаются наиболее безопасным и надежным доходным активом. В сравнении, корпоративные облигации имеют больший риск, но потенциально могут приносить более высокую доходность. Оценка глобального рынка облигаций в 2022 году составила 133 триллиона долларов, в первые три квартала 2023 года американские компании выпустили облигаций на сумму 1,02 триллиона долларов.
Токенизированные государственные облигации и другие облигации с 1 января по 30 сентября увеличились на 557.05 миллионов долларов. Ondo Finance, Franklin Templeton и Matrixdock являются тремя ведущими эмитентами, которые в совокупности выпустили активы на сумму 572.05 миллионов долларов, что составляет 85% от (, выпустив в этом году 468.5 миллионов долларов.
Frigg.eco выпускает облигации, связанные с разработчиками устойчивой инфраструктуры, более похожие на корпоративные облигации. Эти инструменты позволяют держателям токенов зарабатывать доход, финансируя разработку.
stUSDT является еще одним токенизированным государственным активом с рыночной капитализацией около 1,8 миллиарда долларов, однако он подвергается критике за недостаток прозрачности.
В последние 18 месяцев краткосрочные доходности государственных облигаций США постоянно превышали доходность депозитов в стейблах. В 2023 году средняя процентная ставка по этим облигациям превышала дневную процентную ставку по взвешенной среднему значению стейблов Aave и Compound примерно на 3%. В то же время разница в доходностях облигаций компаний с рейтингом AAA и доходностях стейблов на блокчейне составила 2,7%.
![Отчет о доходных RWA: рост доходов, вызванный американскими облигациями, резкий рост спроса на шифрование оригинальных пользователей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(
) перспектива
Шифрование потребностей пользователей в доходах стимулировало рост RWA на блокчейне. В этом году новая стоимость RWA на 82% состоит из доходных RWA. Доля доходных RWA в общей рыночной капитализации RWA увеличилась с 31% 1 января почти до 53% 30 сентября, приближаясь к историческому максимуму 57% ###.
С 2021 по 2023 год Федеральная резервная система повысила базовую процентную ставку до самого высокого уровня с 2007 года, что создало новый спрос для пользователей DeFi, стремящихся к высокой доходности.
(# Анализ пользователей
Большинство потребностей в RWA на блокчейне исходит от небольшого числа пользователей с шифрованием, а не от новых пользователей или традиционных инвесторов. Среднее время создания адреса пользователя, взаимодействующего с токенами RWA, предшествует времени размещения этих активов на блокчейне.
По состоянию на 31 августа 2023 года, 3232 уникальных адреса владеют основными активами RWA. Средний возраст адресов, которые владеют и взаимодействуют с RWA, составляет 882 дня ) 2.42 года ###, в то время как средний возраст активов RWA составляет 375 дней. 20% адресов, взаимодействующих с RWA, начали проводить цепочные сделки как в 2023 году, так и более трех лет назад, когда RWA начали развиваться.
34%(188 адресов) новых пользователей адресов, которые держат RWA, выпущенные Franklin Templeton и WisdomTree, указывают на то, что продукты RWA традиционных финансовых компаний могут привлекать новых пользователей, но большинство пользователей RWA все еще являются коренными шифрованиями.
( Реальные ограничения RWA
Хотя многие RWA выпускаются на публичных блокчейнах, порог доступа не был полностью устранен. Пользователям обычно необходимо пройти KYC/AML, верификацию в белом списке, проверку кредитоспособности, и могут быть требования к минимальному балансу. RWA подвержены аналогичным, а может быть, и большим ограничениям.
Кроме того, RWA сталкивается с уникальными рисками. Например, частные кредитные займы могут быть без обеспечения, а депозиторы на блокчейне могут потерять средства из-за дефолта заемщиков вне цепи. Эмитенты RWA должны управлять этими рисками через баланс риска и доходности и прозрачное управление.
![Отчет о доходных RWA: рост доходов, вызванный американскими облигациями, резкий рост спроса на шифрование оригинальных пользователей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp###
(# Влияние политики ФРС
Действия Федеральной резервной системы значительно способствовали распространению RWA в этом году. С повышением процентных ставок внебиржевые доходы становятся более привлекательными для пользователей на блокчейне. Наиболее ценные типы RWA также изменились: доля RWA, поддерживаемых частным кредитованием, снизилась, в то время как доля RWA, поддерживаемых государственными облигациями, возросла. Политика Федеральной резервной системы является ключевым фактором, влияющим на расширение и размещение RWA в области DeFi.
![Отчет о доходных RWA: рост доходов, подстегнутый американскими облигациями, резкий рост спроса на шифрование нативных пользователей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp###
( вывод
Рост RWA в основном обусловлен спросом со стороны коренных пользователей шифрования, а не новых пользователей. Однако участие таких традиционных финансовых компаний, как Franklin Templeton и WisdomTree, демонстрирует потенциал для привлечения новых пользователей. В 2023 году RWA демонстрирует сильные позиции, многие активы близки к новым максимумам. Изменения в макроэкономической среде и спрос со стороны пользователей будут продолжать оказывать влияние на развитие этой области.
![Отчет по доходным RWA: Государственные облигации США способствуют росту доходов, спрос на шифрование среди пользователей резко увеличивается])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp###
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
4
Поделиться
комментарий
0/400
WhaleMinion
· 3ч назад
Американские облигации действительно привлекательны.
Доходные RWA показывают сильный рост, государственные облигации способствуют росту, пользователи шифрования гонятся за высокой доходностью
Отчет по доходным RWA: американские облигации способствуют росту, спрос на шифрование среди пользователей резко увеличивается
В блокчейне существует множество уникальных RWA для обслуживания различных вариантов использования. В то время как некоторые RWA, такие как стейблкоины и токенизированное золото, существуют уже много лет, другие типы RWA, такие как казначейские облигации США, недавно появились на фоне роста процентных ставок. В этой статье будет представлен обзор следующих типов заработка RWA:
Примечание: анализ сосредоточен на токенизированных активах RWA и их рыночной капитализации. Информация о базовых протоколах или вспомогательных услугах не включена. Чтобы избежать сокрытия роста других токенов RWA с небольшой рыночной капитализацией, отчет не касается стабильных монет.
Интеграция реального и цифрового мира
RWA создается эмитентом через одно или несколько из следующих действий:
Без эмитента RWA не может существовать на блокчейне.
Некоторые из RWA-эмитентов, заслуживающих внимания, включают:
Эти эмитенты подчеркивают ситуацию с поддержкой оффлайн-структур для онлайновых RWA. Franklin Templeton и WisdomTree — это две опытные традиционные финансовые компании, основная деятельность которых не связана с шифрованием и блокчейном. Они начали экспериментировать с RWA, чтобы удовлетворить институциональные потребности через токенизацию традиционных финансовых инструментов. Эти шаги могут привлечь большое количество новых пользователей в сферу шифрования.
доходный RWA рост
По состоянию на 30 сентября, рыночная капитализация RWA достигла 2,49 миллиарда долларов, что на 9,6% ниже пикового значения 2,75 миллиарда долларов от 19 апреля. Несмотря на сильный рост RWA, связанного с государственными облигациями, активные кредиты со стороны эмитентов частного кредитования значительно сократились, что привело к снижению рыночной капитализации ниже исторического максимума.
С 31 января по 30 сентября стоимость нестабильных RWA увеличилась на 1,05 миллиарда долларов. За последние три квартала добавленные 855,7 миллиона долларов поступили от государственных облигаций и других облигаций, недвижимости и частного кредитования.
Частный кредит
Частное кредитование — это заимствование, предоставляемое небанковскими учреждениями. С момента финансового кризиса 2008 года, в связи с увеличением банковского регулирования, рынок частного кредитования значительно вырос. В текущем цикле процентных ставок эта тенденция еще больше усилилась. Частное кредитование предоставляет заемщикам гибкость и защиту процентной ставки для кредиторов. По состоянию на август 2023 года, оценка глобального рынка частного кредитования составляет 1,5 триллиона долларов.
С 1 января по 30 сентября активная стоимость частных кредитов на блокчейне увеличилась на 210,5 миллиона долларов (84% рост ). Большая часть роста (74% ) пришлась на Centrifuge. Clearpool за этот период увеличила остаток по кредитам на 966%, достигнув 23,96 миллиона долларов. Платформа в общей сложности выдала более 400 миллионов долларов частных кредитов.
Несмотря на рост в 2023 году, общая сумма частных кредитов на блокчейне все еще на 70% ниже исторического максимума в 15,4 миллиарда долларов США, достигнутого 15 мая 2022 года. После повышения процентной ставки Федеральной резервной системы активные кредиты значительно сократились.
Доходность пользователей, получающих частные кредитные займы на блокчейне через депозит стабильных монет, значительно выше, чем при использовании таких DeFi-кредитных протоколов, как Aave и Compound. В первые три квартала этого года средняя разница в дневной процентной ставке между ними составила 7,7%.
Следует обратить внимание, что эти два типа депозитов имеют разные уровни риска. Большинство кредитов в децентрализованных кредитных протоколах являются избыточно обеспеченными, в то время как токены частного кредитования могут не иметь такого обеспечения.
Недвижимость
Недвижимость является категорией осязаемых активов, включая жилую, коммерческую недвижимость и землю. Она привлекает инвесторов пассивным доходом, таким как аренда. В 2023 году недвижимость является крупнейшей категорией активов в мире, стоимостью около 613 триллионов долларов.
Среди всех доходных RWA, наименьший рост долларов в цепочном рынке недвижимости. С 1 января по 30 сентября общая стоимость этих токенизированных активов составила 178 миллионов долларов. Токены RealT являются крупнейшим эмитентом, занимая 49% рыночной доли. Tangible демонстрирует самый сильный рост в этом году, увеличившись с 100 тысяч долларов до 64 миллионов долларов.
Государственные облигации и другие облигации
Государственные облигации США считаются наиболее безопасным и надежным доходным активом. В сравнении, корпоративные облигации имеют больший риск, но потенциально могут приносить более высокую доходность. Оценка глобального рынка облигаций в 2022 году составила 133 триллиона долларов, в первые три квартала 2023 года американские компании выпустили облигаций на сумму 1,02 триллиона долларов.
Токенизированные государственные облигации и другие облигации с 1 января по 30 сентября увеличились на 557.05 миллионов долларов. Ondo Finance, Franklin Templeton и Matrixdock являются тремя ведущими эмитентами, которые в совокупности выпустили активы на сумму 572.05 миллионов долларов, что составляет 85% от (, выпустив в этом году 468.5 миллионов долларов.
Frigg.eco выпускает облигации, связанные с разработчиками устойчивой инфраструктуры, более похожие на корпоративные облигации. Эти инструменты позволяют держателям токенов зарабатывать доход, финансируя разработку.
stUSDT является еще одним токенизированным государственным активом с рыночной капитализацией около 1,8 миллиарда долларов, однако он подвергается критике за недостаток прозрачности.
В последние 18 месяцев краткосрочные доходности государственных облигаций США постоянно превышали доходность депозитов в стейблах. В 2023 году средняя процентная ставка по этим облигациям превышала дневную процентную ставку по взвешенной среднему значению стейблов Aave и Compound примерно на 3%. В то же время разница в доходностях облигаций компаний с рейтингом AAA и доходностях стейблов на блокчейне составила 2,7%.
![Отчет о доходных RWA: рост доходов, вызванный американскими облигациями, резкий рост спроса на шифрование оригинальных пользователей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(
) перспектива
Шифрование потребностей пользователей в доходах стимулировало рост RWA на блокчейне. В этом году новая стоимость RWA на 82% состоит из доходных RWA. Доля доходных RWA в общей рыночной капитализации RWA увеличилась с 31% 1 января почти до 53% 30 сентября, приближаясь к историческому максимуму 57% ###.
С 2021 по 2023 год Федеральная резервная система повысила базовую процентную ставку до самого высокого уровня с 2007 года, что создало новый спрос для пользователей DeFi, стремящихся к высокой доходности.
(# Анализ пользователей
Большинство потребностей в RWA на блокчейне исходит от небольшого числа пользователей с шифрованием, а не от новых пользователей или традиционных инвесторов. Среднее время создания адреса пользователя, взаимодействующего с токенами RWA, предшествует времени размещения этих активов на блокчейне.
По состоянию на 31 августа 2023 года, 3232 уникальных адреса владеют основными активами RWA. Средний возраст адресов, которые владеют и взаимодействуют с RWA, составляет 882 дня ) 2.42 года ###, в то время как средний возраст активов RWA составляет 375 дней. 20% адресов, взаимодействующих с RWA, начали проводить цепочные сделки как в 2023 году, так и более трех лет назад, когда RWA начали развиваться.
34%(188 адресов) новых пользователей адресов, которые держат RWA, выпущенные Franklin Templeton и WisdomTree, указывают на то, что продукты RWA традиционных финансовых компаний могут привлекать новых пользователей, но большинство пользователей RWA все еще являются коренными шифрованиями.
( Реальные ограничения RWA
Хотя многие RWA выпускаются на публичных блокчейнах, порог доступа не был полностью устранен. Пользователям обычно необходимо пройти KYC/AML, верификацию в белом списке, проверку кредитоспособности, и могут быть требования к минимальному балансу. RWA подвержены аналогичным, а может быть, и большим ограничениям.
Кроме того, RWA сталкивается с уникальными рисками. Например, частные кредитные займы могут быть без обеспечения, а депозиторы на блокчейне могут потерять средства из-за дефолта заемщиков вне цепи. Эмитенты RWA должны управлять этими рисками через баланс риска и доходности и прозрачное управление.
![Отчет о доходных RWA: рост доходов, вызванный американскими облигациями, резкий рост спроса на шифрование оригинальных пользователей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp###
(# Влияние политики ФРС
Действия Федеральной резервной системы значительно способствовали распространению RWA в этом году. С повышением процентных ставок внебиржевые доходы становятся более привлекательными для пользователей на блокчейне. Наиболее ценные типы RWA также изменились: доля RWA, поддерживаемых частным кредитованием, снизилась, в то время как доля RWA, поддерживаемых государственными облигациями, возросла. Политика Федеральной резервной системы является ключевым фактором, влияющим на расширение и размещение RWA в области DeFi.
![Отчет о доходных RWA: рост доходов, подстегнутый американскими облигациями, резкий рост спроса на шифрование нативных пользователей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp###
( вывод
Рост RWA в основном обусловлен спросом со стороны коренных пользователей шифрования, а не новых пользователей. Однако участие таких традиционных финансовых компаний, как Franklin Templeton и WisdomTree, демонстрирует потенциал для привлечения новых пользователей. В 2023 году RWA демонстрирует сильные позиции, многие активы близки к новым максимумам. Изменения в макроэкономической среде и спрос со стороны пользователей будут продолжать оказывать влияние на развитие этой области.
![Отчет по доходным RWA: Государственные облигации США способствуют росту доходов, спрос на шифрование среди пользователей резко увеличивается])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp###