Стратегия намекает на паузу в увеличении доли, Биткойн может столкнуться с переломным моментом
Генеральный директор компании Strategy недавно сделал заявление в социальных сетях, намекая на возможность приостановки покупки Биткойна. Как крупнейшая публичная компания, владеющая наибольшим количеством Биткойнов в мире, каждое действие Strategy вызывает большой интерес на рынке. Особенно на фоне предыдущего увеличения запасов Биткойна в течение 13 недель подряд, это намек вызвал широкое обсуждение на рынке.
По состоянию на 8 июля, общее количество Биткойн, принадлежащее Strategy, достигло 597 000 монет, что составляет 2,84% от общего предложения Биткойн. Эта цифра не только значительно превышает другие публичные компании, но даже в 2,3 раза больше, чем совокупное владение первой сотни публичных компаний (за исключением Strategy). Согласно документам, поданным компанией в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, по состоянию на 30 июня, стоимость цифровых активов Strategy составила 64,36 миллиарда долларов, средняя стоимость — 70 982 долларов за монету. Только во втором квартале 2025 года справедливая стоимость его Биткойн увеличилась на 14 миллиардов долларов.
Инвестиционные стратегии Strategy оказывают значительное влияние на рыночные настроения. Судя по данным с 2025 года, каждый раз, когда Strategy приостанавливает покупку, это почти всегда предвещает коррекцию краткосрочных тенденций. Будет ли это правило продолжено на этот раз, рынок внимательно следит.
Чтобы продолжать покупать Биткойн, Strategy нуждается в значительной поддержке капитала. Компания выбрала способ привлечения средств через выпуск привилегированных акций. С февраля 2025 года Strategy выпустила три вида привилегированных акций: STRF, STRK и STRD, которые соответствуют различным механизмам доходности и приоритетам риска. Основная идея этой структуры заключается в том, чтобы продолжать привлекать новый капитал, не чрезмерно размывая права обычных акционеров, обеспечивая тем самым финансирование для постоянной покупки Биткойн.
С точки зрения рыночных показателей, акции Strategy (MSTR) явно превосходят сам Биткойн, особенно на фоне недавнего бума акций, связанных с криптовалютами. Ранее выпущенные привилегированные акции STRK и STRF показывают особенно выдающиеся результаты, даже значительно опережая показатели акций MSTR.
Стоит отметить, что внутренние руководители Strategy также участвуют в инвестициях в привилегированные акции. Согласно раскрытым документам, несколько руководителей, включая CEO и CFO, приобрели недавно выпущенные привилегированные акции компании по цене 85 долларов. Это "самопокупка" является как сигналом, так и показывает сильные ожидания управления компании относительно будущих доходов.
Однако высокие рычаги стратегии также привели к рискам. Хотя эта стратегия увеличивает бумажную прибыль от роста Биткойн, она также увеличивает давление на денежные потоки, особенно в связи с годовыми процентными расходами по привилегированным акциям в размере 8%~10%. На сегодняшний день рыночная капитализация MSTR составляет около 1129 миллиардов долларов, а оценка компании около 1200 миллиардов долларов, что соответствует коэффициенту чистых активов 1,7. Стабильность этой оценки зависит от постоянной силы цен на Биткойн и стабильности внешней финансовой среды.
С точки зрения доходов, собственная способность компании к "самофинансированию" демонстрирует усталость. В 2024 году доход от программного обеспечения компании составил всего 463 миллиона долларов, что является минимальным показателем с 2010 года. В первом квартале 2025 года общий доход составил 111,1 миллиона долларов, что на 3,6% меньше по сравнению с прошлым годом. Однако доход от подписных услуг вырос на 61,6% по сравнению с прошлым годом, что показывает, что переход компании к облачным услугам и подписной модели принес определенные результаты.
Еще одной проблемой, с которой сталкивается Strategy, являются новые бухгалтерские нормы, принятые недавно. Согласно новым правилам, компании необходимо оценивать криптоактивы по справедливой стоимости, что привело к раскрытию нераспределенных убытков в размере 5,9 миллиарда долларов в первом квартале 2025 года, что вызвало падение акций MSTR на 8% в этом квартале. Это изменение также вызвало коллективный иск инвесторов против компании.
Несмотря на множество вызовов, Strategy продолжает активно развивать свой бизнес. Компания разработала модель кредитования Биткойна для генерации статистических данных о рисках и кредитных спредах Биткойна. Это означает, что путь развития Strategy теперь не ограничивается только покупкой Биткойна, а направлен на создание замкнутой системы вокруг капитализации и финансовизации Биткойна.
Некоторые аналитики считают, что Strategy благодаря своему масштабу, позициям и антикризисной устойчивости может стать долгосрочным выжившим в модели криптофинансирования. Однако другие указывают на то, что, как только начнется медвежий рынок, структура долговых обязательств компании, процентные ставки по привилегированным акциям и стабильность денежного потока столкнутся с серьезными испытаниями.
В целом, модель развития Strategy сильно зависит от стабильности или роста цены Биткойн. В некотором смысле, Strategy уже не является традиционной технологической компанией, а скорее похожа на "платформу управления активами с высоким кредитным плечом на основе Биткойн", упакованную в программное обеспечение. В будущем рынок будет продолжать внимательно следить за каждым шагом Strategy и за тем, какое влияние эти шаги могут оказать на рынок Биткойн.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
7 Лайков
Награда
7
4
Поделиться
комментарий
0/400
RegenRestorer
· 08-04 13:27
На этот раз действительно все плохо.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ImpermanentLossEnjoyer
· 08-04 06:28
До вершины, пора перевернуться.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ValidatorViking
· 08-04 06:28
проверенные временем валидаторы знают лучше, чем этот рыночный шум... держитесь крепко
Стратегия или приостановка увеличения доли Биткойна: рынок встречает важный поворотный момент
Стратегия намекает на паузу в увеличении доли, Биткойн может столкнуться с переломным моментом
Генеральный директор компании Strategy недавно сделал заявление в социальных сетях, намекая на возможность приостановки покупки Биткойна. Как крупнейшая публичная компания, владеющая наибольшим количеством Биткойнов в мире, каждое действие Strategy вызывает большой интерес на рынке. Особенно на фоне предыдущего увеличения запасов Биткойна в течение 13 недель подряд, это намек вызвал широкое обсуждение на рынке.
По состоянию на 8 июля, общее количество Биткойн, принадлежащее Strategy, достигло 597 000 монет, что составляет 2,84% от общего предложения Биткойн. Эта цифра не только значительно превышает другие публичные компании, но даже в 2,3 раза больше, чем совокупное владение первой сотни публичных компаний (за исключением Strategy). Согласно документам, поданным компанией в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, по состоянию на 30 июня, стоимость цифровых активов Strategy составила 64,36 миллиарда долларов, средняя стоимость — 70 982 долларов за монету. Только во втором квартале 2025 года справедливая стоимость его Биткойн увеличилась на 14 миллиардов долларов.
Инвестиционные стратегии Strategy оказывают значительное влияние на рыночные настроения. Судя по данным с 2025 года, каждый раз, когда Strategy приостанавливает покупку, это почти всегда предвещает коррекцию краткосрочных тенденций. Будет ли это правило продолжено на этот раз, рынок внимательно следит.
Чтобы продолжать покупать Биткойн, Strategy нуждается в значительной поддержке капитала. Компания выбрала способ привлечения средств через выпуск привилегированных акций. С февраля 2025 года Strategy выпустила три вида привилегированных акций: STRF, STRK и STRD, которые соответствуют различным механизмам доходности и приоритетам риска. Основная идея этой структуры заключается в том, чтобы продолжать привлекать новый капитал, не чрезмерно размывая права обычных акционеров, обеспечивая тем самым финансирование для постоянной покупки Биткойн.
С точки зрения рыночных показателей, акции Strategy (MSTR) явно превосходят сам Биткойн, особенно на фоне недавнего бума акций, связанных с криптовалютами. Ранее выпущенные привилегированные акции STRK и STRF показывают особенно выдающиеся результаты, даже значительно опережая показатели акций MSTR.
Стоит отметить, что внутренние руководители Strategy также участвуют в инвестициях в привилегированные акции. Согласно раскрытым документам, несколько руководителей, включая CEO и CFO, приобрели недавно выпущенные привилегированные акции компании по цене 85 долларов. Это "самопокупка" является как сигналом, так и показывает сильные ожидания управления компании относительно будущих доходов.
Однако высокие рычаги стратегии также привели к рискам. Хотя эта стратегия увеличивает бумажную прибыль от роста Биткойн, она также увеличивает давление на денежные потоки, особенно в связи с годовыми процентными расходами по привилегированным акциям в размере 8%~10%. На сегодняшний день рыночная капитализация MSTR составляет около 1129 миллиардов долларов, а оценка компании около 1200 миллиардов долларов, что соответствует коэффициенту чистых активов 1,7. Стабильность этой оценки зависит от постоянной силы цен на Биткойн и стабильности внешней финансовой среды.
С точки зрения доходов, собственная способность компании к "самофинансированию" демонстрирует усталость. В 2024 году доход от программного обеспечения компании составил всего 463 миллиона долларов, что является минимальным показателем с 2010 года. В первом квартале 2025 года общий доход составил 111,1 миллиона долларов, что на 3,6% меньше по сравнению с прошлым годом. Однако доход от подписных услуг вырос на 61,6% по сравнению с прошлым годом, что показывает, что переход компании к облачным услугам и подписной модели принес определенные результаты.
Еще одной проблемой, с которой сталкивается Strategy, являются новые бухгалтерские нормы, принятые недавно. Согласно новым правилам, компании необходимо оценивать криптоактивы по справедливой стоимости, что привело к раскрытию нераспределенных убытков в размере 5,9 миллиарда долларов в первом квартале 2025 года, что вызвало падение акций MSTR на 8% в этом квартале. Это изменение также вызвало коллективный иск инвесторов против компании.
Несмотря на множество вызовов, Strategy продолжает активно развивать свой бизнес. Компания разработала модель кредитования Биткойна для генерации статистических данных о рисках и кредитных спредах Биткойна. Это означает, что путь развития Strategy теперь не ограничивается только покупкой Биткойна, а направлен на создание замкнутой системы вокруг капитализации и финансовизации Биткойна.
Некоторые аналитики считают, что Strategy благодаря своему масштабу, позициям и антикризисной устойчивости может стать долгосрочным выжившим в модели криптофинансирования. Однако другие указывают на то, что, как только начнется медвежий рынок, структура долговых обязательств компании, процентные ставки по привилегированным акциям и стабильность денежного потока столкнутся с серьезными испытаниями.
В целом, модель развития Strategy сильно зависит от стабильности или роста цены Биткойн. В некотором смысле, Strategy уже не является традиционной технологической компанией, а скорее похожа на "платформу управления активами с высоким кредитным плечом на основе Биткойн", упакованную в программное обеспечение. В будущем рынок будет продолжать внимательно следить за каждым шагом Strategy и за тем, какое влияние эти шаги могут оказать на рынок Биткойн.