Aave V4: Arquitetura Modular Reconfigurando o Futuro dos Empréstimos em Finanças Descentralizadas

Aave, como um dos pilares importantes do ecossistema DeFi, tem atraído muita atenção da indústria quanto aos seus últimos desenvolvimentos. Na recente conferência ETHCC, o fundador da Aave anunciou oficialmente o lançamento da próxima geração de versão importante - Aave V4.

Esta atualização não é uma simples atualização de rotina, mas sim um ponto-chave na estratégia de longo prazo do roteiro Aave 2030. O Aave V4 está previsto para ser introduzido pela primeira vez em maio de 2024, com o objetivo de resolver sistematicamente as limitações expostas na versão V3 durante a operação, especialmente realizando avanços em áreas críticas como escalabilidade e gestão de riscos. Com esta atualização de grande importância, a Aave espera reestruturar fundamentalmente a arquitetura subjacente e as funções essenciais do protocolo de empréstimo DeFi, estabelecendo uma base para o desenvolvimento futuro.

Este artigo irá explorar em profundidade o conteúdo específico do Aave V4, rever a sua evolução, analisar a nova arquitetura e interpretá-la a partir da perspectiva das tendências de desenvolvimento da indústria das Finanças Descentralizadas.

A evolução do Aave

Aave começou como ETHLend, uma plataforma de empréstimos P2P. Mas o modelo P2P era ineficiente, e após a equipe perceber essa falha fundamental, em setembro de 2018, a marca foi atualizada para Aave(, ou seja, versão V1), e a equipe mudou decisivamente para o modelo de contrato ponto a ponto baseado em pool de liquidez(P2C), realizando empréstimos instantâneos. A versão V2 subsequente otimizou os contratos inteligentes, reduzindo ainda mais os custos de transação.

A versão V3 atual deu um passo importante em termos de eficiência de capital e gestão de risco, introduzindo várias características chave:

• Modo Eficiente (E-Mode ): Quando o preço dos ativos depositados e emprestados está altamente correlacionado, permite uma maior capacidade de empréstimo.

• Modo de Isolamento (Isolation Mode): Permite que novos ativos de alto risco sejam lançados de forma "isolada", controlando efetivamente a contaminação de riscos.

No entanto, o V3 também expõe limitações estratégicas mais profundas: a estrutura de entidade única tem dificuldade em responder de forma flexível às necessidades de mercados emergentes e cenários diversificados. Especialmente quando a indústria introduz RWA(, como títulos do tesouro tokenizados ou crédito privado) como colaterais, a estrutura única do V3 parece ser insuficiente.

Este é o problema central que a V4 pretende resolver fundamentalmente: como evoluir de um único produto para uma plataforma flexível que suporte diversos cenários financeiros.

Aave V4: Nova Arquitetura Modular

Aave V4 introduz um novo modelo de "Centro de Liquidez + Raio" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitetura pode ser comparada à rede de bancos centrais e bancos comerciais nas finanças tradicionais:

• Centro de Liquidez: o "banco central" da Aave Estabelecer um centro de liquidez unificado em cada rede de blockchain, reunindo os ativos dos usuários. Foca na gestão de liquidez macross e no controle de risco, proporcionando uma liquidez estável e profunda para o ecossistema. Os centros de liquidez em diferentes cadeias podem interconectar-se eficientemente através da "camada de liquidez cruzada unificada" (CCLL).

• Spoke:"Banco Comercial Especializado" da Aave Os usuários interagem com vários Spokes e protocolos. Spoke é um mercado de empréstimo modular voltado para o usuário, e cada mercado é projetado para um propósito específico. Por exemplo:

  • Core Spoke: Processamento de empréstimos de ativos cripto blue-chip com baixa risco e alta liquidez
  • E-Mode Spoke: otimizado para pares de moedas altamente correlacionados, proporcionando a máxima eficiência de capital
  • RWA Spoke: Personalizado para ativos do mundo real, integrando regras de acesso e conformidade mais rigorosas
  • Negociação de alta alavancagem Spoke: projetada para traders profissionais, com modelos de taxas especiais e parâmetros de gestão de risco

A característica mais importante dessa arquitetura é sua abertura. Os desenvolvedores podem construir e propor seus próprios Spokes, e após a aprovação da governança, podem obter limites de crédito do centro de liquidez para iniciar novos mercados especializados. Isso transformará a Aave de um único produto em uma plataforma básica para inovação financeira.

Comparação: Aave VS. Sky( frente ao MakerDAO)

Para compreender plenamente a direção estratégica da Aave, é útil compará-la com os principais concorrentes Sky( e MakerDAO). A Sky recentemente também passou por um rebranding e lançou o plano "Final", adotando uma arquitetura modular.

semelhanças

A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO":

• Sky Core desempenha o papel de "banco central", herdando a função de emissão de stablecoins (USDS, antiga DAI). Ele estabelece regras centrais, mantém a estabilidade do USDS e atua como garantia de crédito final.

• SubDAO é uma organização profissional semi-independente que desempenha o papel de "banco comercial" voltado para áreas específicas. Elas estão autorizadas a receber colaterais específicos e a solicitar a emissão de USDS ao Sky Core.

O "Liquidity Hub + Spoke" da Aave é semelhante ao modelo "Sky Core + SubDAO" da Sky: ambos adotam a estrutura "banco central + bancos comerciais especializados", onde o central define políticas para fornecer liquidez e os bancos comerciais especializados exploram cenários de negócios específicos.

diferença

Apesar das semelhanças, Aave e Sky apresentam diferenças significativas em termos de negócios centrais, modelos económicos e soberania ecológica:

• Tipos de liquidez: Aave oferece liquidez para uma ampla gama de classes de ativos, enquanto a Sky foca na emissão e promoção do USDS.

• Modelo econômico e soberania: esta é a diferença mais fundamental. O Sky SubDAO possui alta soberania econômica, podendo emitir seu próprio token de governança e construir um modelo econômico independente. A independência dos Spokes da Aave é mais fraca, não conseguindo emitir tokens, e o valor criado retorna ao Aave DAO.

Perspectiva Macroeconômica

A mudança na arquitetura da Aave e da Sky reflete as principais tendências que moldam o futuro das Finanças Descentralizadas:

• Integração de RWA: A arquitetura modular permite a criação de ambientes independentes e personalizáveis, especificamente para gerenciar RWA com requisitos legais e de conformidade especiais.

• Ascensão das cadeias de aplicação: Aave e Sky planejam lançar blockchains exclusivas (Aave Network e NewChain), para obter maior soberania e capacidade de captura de valor.

• Impacto no Ethereum: A tendência de protocolos principais se tornarem independentes na cadeia exige que o Ethereum explore novos modelos econômicos para se adaptar ao seu novo papel de "fornecedor de segurança ecológica".

Conclusão

Aave V4 representa um reposicionamento estratégico, sendo uma resposta abrangente aos desafios internos e oportunidades externas. Ao se transformar em uma plataforma modular e aberta, a Aave está estabelecendo as bases para se tornar a próxima geração de infraestrutura financeira on-chain. O modelo "Hub de Liquidez + Raio" aumenta a eficiência do capital e também oferece aos desenvolvedores uma flexibilidade sem precedentes.

Esta evolução está em sintonia com as tendências da indústria, marcando que as Finanças Descentralizadas estão a caminho da maturidade, preparando-se para uma adoção mais ampla e uma integração financeira mais complexa. O lançamento do Aave V4 será um evento chave a ter em conta, com potencial para estabelecer novos padrões no setor de empréstimos DeFi nos próximos anos.