A nova era da regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong

No dia 1 de agosto de 2025, a Autoridade Monetária de Hong Kong abriu oficialmente o processo de solicitação de licenças para a emissão de moeda estável, marcando a entrada da região na fase de implementação do desenvolvimento da moeda estável. Esta política foi elaborada ao longo de um longo período, e no último ano, a Autoridade Monetária avançou com testes em sandbox e esclareceu o enquadramento regulatório. Sabe-se que dezenas de instituições expressaram a intenção de solicitar licenças, enquanto mais bancos locais, empresas de tecnologia e equipes Web3 estão se preparando para sistemas de liquidação, mecanismos de custódia e interfaces de pagamento.

Pontos-chave da regulamentação

• O "Regulamento das Moedas Estáveis" entra em vigor a 1 de agosto de 2025
• Aceitação das candidaturas à primeira ronda de licenças de 1 de agosto a 30 de setembro
• Os requisitos de candidatura incluem reservas totais, processamento de resgates em 1 dia, e ter uma entidade em Hong Kong, entre outros.
• A identidade de todos os detentores deve ser verificada
• Pode solicitar uma licença de moeda estável vinculada a uma única moeda fiduciária ou a um conjunto de moedas fiduciárias.
• Estabelecer um período de transição de 6 meses, tratando as instituições emissoras existentes de forma classificada.

Posicionamento da camada de políticas

• A moeda estável é posicionada como uma infraestrutura financeira, e não como uma ferramenta de especulação.
• O limiar de licenciamento é elevado, inicialmente serão emitidas poucas licenças.
• Priorizar focar em pagamentos transfronteiriços, sistemas de liquidação e outros cenários
• Abrir várias moedas fiduciárias ancoradas, mas a moeda estável em yuan deve ser considerada com cautela
• Aviso de risco para os investidores

Reação do Mercado

• O número esperado de instituições licenciadas na primeira fase é de um único dígito.
• Focar em emissores e empresas de plataforma com potencial para aprovação de licenças
• Expectativa de possível formação de um padrão paralelo entre a moeda estável em dólares e a moeda estável em dólares de Hong Kong.
• A moeda estável CNH gera debates, sendo vista como um novo caminho para a internacionalização do yuan.
• Alguns corretores acreditam que trará oportunidades de investimento estruturais

Principais entidades envolvidas

Já 50 a 60 empresas expressaram interesse em solicitar licenças, incluindo:

• JD Coin Chain Technology, Round Coin Innovation, Standard Chartered Bank e outras 5 instituições piloto do sandbox
• A China SanSan Media, TianSheng Capital, Duodian Zhizhi, entre outros, afirmaram claramente que irão solicitar
• Animoca Brands, Ant Group International e outros estão a preparar
• Ping An da China, Sanwei Xinan e outros estão estudando negócios relacionados

A implementação do sistema de regulação das moedas estáveis em Hong Kong trará novas oportunidades de desenvolvimento para o mercado de ativos digitais, merecendo atenção contínua ao seu progresso subsequente.