Регулирование цифровых активов в Блокчейн: ценные бумаги или товары?
С ростом влияния цифровых активов Блокчейн на финансовом рынке их уникальные децентрализованные характеристики также ставят перед финансовыми регуляторными системами различных стран новые вызовы. Адаптация традиционных регуляторных рамок к особенностям этих новых активов и эффективное управление рисками стали центром внимания всех сторон.
Согласно данным Финансовой рабочей группы по борьбе с отмыванием денег, из 130 юрисдикций по всему миру, 88 разрешают услуги, связанные с виртуальными активами, в то время как 20 явно запрещают.
Регулирующая политика США
США, являясь одной из юрисдикций, допускающих услуги виртуальных активов, приняли объединённую модель регулирования. В США индустрия цифровых активов на блокчейне охватывает множество видов деятельности, включая услуги кошельков, биржи, ICO, майнинг, смарт-контракты, стейкинг и NFT.
Однако для цифровых активов с функцией стейкинга, представленных ETH, все еще существует спор о правовом статусе. Суть спора заключается в том, следует ли рассматривать такие цифровые активы как товары или ценные бумаги? Регулирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по товарным фьючерсам (CFTC), активно оценивают применимость существующих норм.
Тест Хао Вэй: Определение ключа цифрового актива
SEC обычно использует тест Хауи для определения того, является ли цифровой актив "инвестиционным контрактом", чтобы установить, должен ли он рассматриваться как ценная бумага. В качестве примера ETH, тест Хауи в основном рассматривает следующие моменты:
Участвуют ли средства в инвестициях?
Ожидают ли инвесторы прибыль
Существуют ли совместные инвестиционные структуры
Зависит ли прибыль в основном от усилий инициатора или третьих лиц?
В анализе, опубликованном SEC в 2019 году, указано, что при участии в продаже, продаже или распределении цифровых активов необходимо учитывать применимость федерального закона о ценных бумагах США.
Влияние на цифровые активы, признанные ценными бумагами
Если какой-либо цифровой актив будет признан ценными бумагами, SEC будет иметь юрисдикцию над ним. Нарушение регуляторных требований может привести к следующим мерам правоприменения со стороны SEC:
Подать гражданский иск на основании нарушения закона о ценных бумагах
Применение административных санкций к соответствующим компаниям, основателям и руководителям
Цифровой актив как товар
В США CFTC отвечает за регулирование товарной торговли, сосредоточив внимание на обеспечении стабильности рынка и предотвращении мошенничества. Хотя блокчейн цифровые активы еще не были четко определены как товары по закону о товарной торговле, CFTC с 2015 года начала рассматривать BTC и другие цифровые активы как товары, полагая, что они обладают такими характеристиками, как заменяемость, возможность торговли на рынке и определенная редкость.
Новый законопроект: различие между ограниченными цифровыми активами и цифровыми товарами
В мае 2024 года Палата представителей США приняла Законопроект о финансовых инновациях в области технологий XXI века (законопроект FIT21). Этот законопроект делит цифровые активы на два типа:
Регулируемый SEC "ограниченный цифровой актив"
Регулируемый CFTC "цифровой актив"
Классификация цифровых активов зависит от следующих факторов:
Является ли базовый Блокчейн сертифицированной децентрализованной системой
Способы получения активов
Отношения между держателем активов и эмитентом
Влияние качественной характеристики цифровых активов
Например, если ETH будет квалифицирован как ценная бумага, это приведет к более строгим требованиям к регулированию, что может привести к увеличению затрат на соблюдение норм и подавлению рыночных настроений. Если он будет квалифицирован как товар, хотя это не приведет к значительному увеличению затрат на соблюдение норм, он может не в полной мере отразить уникальность децентрализованных цифровых активов.
Кроме того, разделение полномочий и ответственности между регуляторами может вызвать регуляторный арбитраж, что приведет к более сложной регуляторной среде для Ethereum и других участников рынка.
В целом, регулирование Блокчейн цифровых активов все еще находится в стадии исследования, и регуляторные органы разных стран стремятся найти баланс между поддержкой инноваций и контролем рисков. Как будет развиваться будущее регулирование, необходимо продолжать наблюдать.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
5
Поделиться
комментарий
0/400
consensus_failure
· 4ч назад
Вот это да, если хочешь контролировать деда, сначала подумай, как контролировать воздух.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftPhilanthropist
· 4ч назад
честно говоря, регуляция просто означает больше токенов воздействия для тех, кто это понимает... бычий по отношению к комплаентному дефи
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasOptimizer
· 5ч назад
Снова новые правила регулирования? Сколько Газ вбухано, рекомендую сначала запустить модель данных в блокчейне, чтобы рассчитать стоимость хеджирования... диапазон изменений ETH подскажет вам ответ.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShitcoinConnoisseur
· 5ч назад
Рано или поздно нужно будет регулировать, только вопрос в том, кто сможет выдержать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainTalker
· 5ч назад
на самом деле регуляторная головоломка — это пик бюрократии, не буду лукавить... как пытаться вставить квадратный колышек в круглое отверстие, если честно.
Новые тенденции в регулировании цифровых активов в США: ценные бумаги или товары?
Регулирование цифровых активов в Блокчейн: ценные бумаги или товары?
С ростом влияния цифровых активов Блокчейн на финансовом рынке их уникальные децентрализованные характеристики также ставят перед финансовыми регуляторными системами различных стран новые вызовы. Адаптация традиционных регуляторных рамок к особенностям этих новых активов и эффективное управление рисками стали центром внимания всех сторон.
Согласно данным Финансовой рабочей группы по борьбе с отмыванием денег, из 130 юрисдикций по всему миру, 88 разрешают услуги, связанные с виртуальными активами, в то время как 20 явно запрещают.
Регулирующая политика США
США, являясь одной из юрисдикций, допускающих услуги виртуальных активов, приняли объединённую модель регулирования. В США индустрия цифровых активов на блокчейне охватывает множество видов деятельности, включая услуги кошельков, биржи, ICO, майнинг, смарт-контракты, стейкинг и NFT.
Однако для цифровых активов с функцией стейкинга, представленных ETH, все еще существует спор о правовом статусе. Суть спора заключается в том, следует ли рассматривать такие цифровые активы как товары или ценные бумаги? Регулирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по товарным фьючерсам (CFTC), активно оценивают применимость существующих норм.
Тест Хао Вэй: Определение ключа цифрового актива
SEC обычно использует тест Хауи для определения того, является ли цифровой актив "инвестиционным контрактом", чтобы установить, должен ли он рассматриваться как ценная бумага. В качестве примера ETH, тест Хауи в основном рассматривает следующие моменты:
В анализе, опубликованном SEC в 2019 году, указано, что при участии в продаже, продаже или распределении цифровых активов необходимо учитывать применимость федерального закона о ценных бумагах США.
Влияние на цифровые активы, признанные ценными бумагами
Если какой-либо цифровой актив будет признан ценными бумагами, SEC будет иметь юрисдикцию над ним. Нарушение регуляторных требований может привести к следующим мерам правоприменения со стороны SEC:
Цифровой актив как товар
В США CFTC отвечает за регулирование товарной торговли, сосредоточив внимание на обеспечении стабильности рынка и предотвращении мошенничества. Хотя блокчейн цифровые активы еще не были четко определены как товары по закону о товарной торговле, CFTC с 2015 года начала рассматривать BTC и другие цифровые активы как товары, полагая, что они обладают такими характеристиками, как заменяемость, возможность торговли на рынке и определенная редкость.
Новый законопроект: различие между ограниченными цифровыми активами и цифровыми товарами
В мае 2024 года Палата представителей США приняла Законопроект о финансовых инновациях в области технологий XXI века (законопроект FIT21). Этот законопроект делит цифровые активы на два типа:
Классификация цифровых активов зависит от следующих факторов:
Влияние качественной характеристики цифровых активов
Например, если ETH будет квалифицирован как ценная бумага, это приведет к более строгим требованиям к регулированию, что может привести к увеличению затрат на соблюдение норм и подавлению рыночных настроений. Если он будет квалифицирован как товар, хотя это не приведет к значительному увеличению затрат на соблюдение норм, он может не в полной мере отразить уникальность децентрализованных цифровых активов.
Кроме того, разделение полномочий и ответственности между регуляторами может вызвать регуляторный арбитраж, что приведет к более сложной регуляторной среде для Ethereum и других участников рынка.
В целом, регулирование Блокчейн цифровых активов все еще находится в стадии исследования, и регуляторные органы разных стран стремятся найти баланс между поддержкой инноваций и контролем рисков. Как будет развиваться будущее регулирование, необходимо продолжать наблюдать.