Dubai Sanal Varlık Düzenleme Sistemi Derinlik Analizi: Lisans Başvurusundan Uygulama Gerçekleştirmeye

1. Sanal Varlık Düzenleme Yapısı ve Temel Kurumlar

1. Ana düzenleyici kurumlar

Dubai Sanal Varlıklar Düzenleme Kurumu (VARA) ve Dubai Finansal Hizmetler Yönetimi Kurumu (DFSA) iki ana düzenleyici kurumdur. VARA, Mart 2022'de kuruldu ve Dubai'deki kripto para ile ilgili yasaları denetlemekten ve sanal varlıkların ve NFT'lerin ihraç, sağlama ve ifşasını gözetmekten sorumludur. DFSA, Dubai Uluslararası Finans Merkezi'nin düzenleyici otoritesidir ve kripto token rejimi Kasım 2022'de yürürlüğe girmiştir. Bu düzenleme, kripto token ile ilgili finansal hizmetlerin kullanıcılarını korumayı amaçlamaktadır.

2. Düzenleyici Çerçeve Genel Bakış

VARA'nın düzenleyici çerçevesi, yasalar, yönetmelikler, kılavuzlar ve ilgili belgeleri içermektedir. DFSA ise kendi düzenleyici çerçevesini oluşturmuş olup, birçok alanda düzenlemeleri kapsamaktadır.

İki, VARA'nın belirli düzenleyici gereklilikleri

1. Yayın Öncesi Onay Süreci

Varlık destekli sanal varlık (ARVA) ihraçları en yüksek düzenleyici kategoriye aittir, ihraççıların VARA'nın sanal varlık ihraç lisansını alması gerekmektedir. Her ARVA ihraçından önce VARA onayı alınmalıdır. İhraççı ayrıca yeterli rezerv sağlamalı ve lisanslı bir saklayıcı tarafından korunmalıdır.

2. Bilgi açıklama gereksinimleri

İhraççı, ihraçtan önce bir beyaz kitap yayımlamalıdır; bu, genel sanal varlık açıklama gerekliliklerini karşılamanın yanı sıra ARVA'nın belirli ek açıklama gerekliliklerine de uymalıdır. Sürekli açıklama açısından, en azından her ay web sitesinde ARVA'nın dolaşımda olan miktarını, değerini ve rezerv varlık durumunu açıkça belirtmelidir.

3. Sermaye ve uyum gereksinimleri

ARVA'yı ihraç eden hizmet sağlayıcılarının asgari ödenmiş sermayeyi koruması ve ARVA'nın temsil ettiği varlıkların mülkiyetinin yasal olarak tesis edilmesini sağlaması gerekmektedir. Ayrıca, sahiplerin eşdeğer değerle geri alım yapmalarına olanak tanıyan bir geri alma mekanizmasının kurulması da gerekmektedir.

4. Denetim ve Raporlama Sistemi

Hizmet sağlayıcıları, her altı ayda bir dolaşımdaki ARVA ve rezerv varlıkları denetlemek için bağımsız bir üçüncü taraf denetçi atamalıdır ve sonuçları VARA'ya zamanında bildirmelidir.

5. Çoklu kural uyumu

İhraççı, aynı zamanda şirket, uyum ve risk yönetimi, teknoloji ve bilgi ile piyasa davranışları gibi birçok kural kılavuzunun gerekliliklerine de uymalıdır.

Üç, DFSA Düzenleyici Dinamikler

DFSA, 2025 yılının Mart ayında "Tokenizasyon Regülasyon Sandığı Rehberi"ni yayınladı ve RWA tokenizasyon projelerine net bir uyum yolu sağladı. Sandık programına katılım iki aşamaya ayrılır: Öncelikle niyet mektubu sunulur, ardından ön değerlendirmeden geçtikten sonra Yenilikçi Test İzni (ITL Tokenizasyon Grubu) aşamasına geçilir.

Dört, Dubai Gayrimenkul RWA Uygulama Örneği

Dubai gayrimenkul piyasası, RWA tokenizasyon uygulamalarını keşfetmeye başlamış olup, dünyaya pratik bir referans sunmaktadır. Bu trend, Dubai'nin sanal varlıklarla gerçek ekonomi arasındaki entegrasyonu teşvik konusundaki olumlu tutumunu göstermektedir.

Genel olarak, Dubai, sanal varlıkların özellikle RWA'nın gelişimi için elverişli bir ortam yaratmak amacıyla mükemmel bir düzenleyici çerçeve ve yenilikçi mekanizmalarla önemli bir örnek sunarak, küresel sanal varlık düzenlemesine katkıda bulunmaktadır.