2024年の始まりに、アメリカ経済は良好なスタートを切りました。インフレ圧力が利下げの時期を遅らせる可能性があるにもかかわらず、好調な経済データが市場と消費者に自信を与えています。1月にはアメリカ株式市場が引き続き最高値を更新し、テクノロジー株が再び市場の焦点となりましたが、TSLは数年ぶりに初めての粗利益の減少に直面しています。アジア太平洋株式市場は目覚ましいパフォーマンスを示し、ヨーロッパ株式市場は安定を保っています。ビットコインETFの承認は予定通り到達しましたが、売却圧力により暗号資産市場は一時的に圧力を受けました。売却圧力が和らぐにつれて、市場は徐々に安定し、回復しています。アメリカが1月5日に発表した最初の重要な経済指標は、12月の非農業部門雇用者数が21.6万人増加し、予想の17.5万人を大きく上回ったことを示しています。民間部門の非農業雇用者数は16.4万人増加し、こちらも予想を大きく超えました。この好スタートは投資家に新年の最初の朗報をもたらしました。しかし、強い雇用データはインフレへの懸念も引き起こしました。12月のアメリカのCPIは前年同月比で3.4%上昇し、前月の3.1%や予想の3.2%を上回り、連邦準備制度の2%のインフレ目標を大きく超えました。インフレは回復しているものの、市場では利下げの時期が遅れる可能性が高いと一般的に考えられており、利上げの再開ではないと見られています。現在、市場は3月の利下げの確率が先月の75.6%から42.4%に低下したと予想しており、利下げは年の中頃まで始まらないと一般的に予想されています。アメリカの10年国債利回りは1月に基本的に安定した上昇傾向を示しており、市場のCPIの上昇に対する期待を反映しています。1月24日に発表されたMarkit製造業指数も予想を上回った：アメリカの1月Markit総合PMI初値は52.3で、予想の51を上回った。その中で製造業PMI初値は50.3で、2022年10月以来の最高値を記録し、予想の47.6を大きく上回った。これは製造業とサービス業の注文がいずれも増加傾向にあり、企業の経営環境が良好であることを示している。GDPデータも予想を上回り、アメリカの第4四半期のGDP年率季節調整済み成長率は3.3%で、予想は2%でした。年間GDP成長率は2.5%に達しました。経済の好転は統計データに現れるだけでなく、消費者信頼感指数の上昇にも反映されています。ミシガン大学の信頼感指数は一年半ぶりの高水準を記録しました。ダウジョーンズ指数が先月歴史的な最高値を更新した後、S&P 500指数も今月2022年1月4日の前高を突破しました。現在、3つの主要株価指数の中でナスダック総合指数だけが新高値を更新していませんが、約5%の差で迫っています。ナスダック100指数はすでに歴史的な高点を突破しました。市場の焦点は再びテクノロジー株に戻り、NVIDIAとMicrosoftが再び歴史的高値を更新しました。AIの波は数年、さらには数十年にわたる人類の革命と見なされ、市場のコンセンサスとなっています。2023年を振り返ると、米国の大型テクノロジー株は素晴らしいパフォーマンスを示し、市場の超過収益の主要な源となりました。昨年、機関投資家の好みは大型株であり、これは米国株式市場の明らかなスタイルでした。S&P 500とラッセル2000指数を比較すると、大型株は明らかに小型株よりも強いことがわかります。一方で、金利上昇の環境下では、業績の良い大型株（特にAI期待のある大型テクノロジー株）は高いリスクヘッジ特性を持っています。もう一方では、今年米国経済がソフトランディングを実現すれば、小型株はより良いパフォーマンスを示すかもしれませんが、市場が慎重なままであれば、資金は引き続き大型株に集中する可能性があります。注目すべきは、NVIDIAとマイクロソフトが最高値を更新する中、TSLが連続して下落し、1月25日には12%を超える大幅な下落を記録したことです。その理由は、TSLの世界的な電気自動車のリーダーシップが中国企業に挑戦されていることです。第4四半期のデータによると、TSLの納車台数は484,500台で、BYDの526,400台の純電動車の納車台数を下回りました。TSLの2023年の財務報告書によると、毛利益総額は数年ぶりに減少し、2022年比で15%減少し、キャッシュフローは42%減少しました。1月に他の国の市場も好調で、特に日本とインドが目立った。インドのムンバイSensex30指数は歴史的な新高値を更新し、73400ポイントを突破した；日経225指数は37000ポイントに近づき、1990年の38957ポイントの高値に迫っている；ドイツのDAXとフランスのCAC40指数は現在高値圏で横ばいで、テクニカル面では明らかなリスクは見られない。11日に、11社のビットコイン現物ETFが予定通り承認されました。これにより、一般の投資家は株式のようにビットコイン資産を購入できるようになり、暗号資産市場に潜在的な新たな資金がもたらされます。しかし、暗号資産市場はこのためにすぐに上昇することはなく、むしろ調整が見られました。主な原因は、初期にグレースケールGBTCを購入した投資家たちが売却を始めたことです。グレースケールは暗号世界の重要な投資機関として、長い間信託基金の形で投資家に対してコンプライアンスのある暗号通貨投資のチャネルを提供してきました。GBTCがETFに転換された後、初期の投資家はETFの方法で持分を売却できるようになり、市場には大きな売却圧力がかかりました。ある意味で、現在の売却圧力は初期投資家から来ており、暗号資産市場全体の見解や新たに参入するETF投資家の態度を代表しているわけではありません。グレースケールを除いて、他のビットコインETFは安値での買い入れを行っています。モルガン・スタンレーの最新レポートによると、GBTCの純流出は430億ドルに達し、利益確定の段階は基本的に完了したと考えられ、ビットコインへの下押し圧力は既に緩和されているべきだとしています。この影響を受けて、ビットコイン価格は4万から4.1万ドルの近くで安定し、一定の回復を見せています。短期的な価格はさまざまな要因に影響されますが、強気市場の基本的な論理である増量資金の流入は依然として存在します。ETFは個人投資家と機関投資家にとってより便利なビットコイン投資のチャネルを提供しているため、2024年の強気市場に対する期待は依然として楽観的です。新年の始まりに、株式市場の投資家は積極的な雰囲気を感じている一方で、暗号資産市場はあまり順調なスタートを切れませんでした。現在、全体の市場流動性リスクは大きくなく、アメリカ経済は良好な状況を維持しています。このような環境下で、暗号資産市場は売却圧力の影響を徐々に消化し、再び上昇することが期待されます。新たな資金流入のロジックは依然として有効であり、1月の寒さを乗り越えた後、市場はより温かい春を迎えることが期待されます。
アメリカ経済は強いスタートを切り、ビットコインETFの承認後、市場は徐々に安定してきた。
2024年の始まりに、アメリカ経済は良好なスタートを切りました。インフレ圧力が利下げの時期を遅らせる可能性があるにもかかわらず、好調な経済データが市場と消費者に自信を与えています。1月にはアメリカ株式市場が引き続き最高値を更新し、テクノロジー株が再び市場の焦点となりましたが、TSLは数年ぶりに初めての粗利益の減少に直面しています。アジア太平洋株式市場は目覚ましいパフォーマンスを示し、ヨーロッパ株式市場は安定を保っています。ビットコインETFの承認は予定通り到達しましたが、売却圧力により暗号資産市場は一時的に圧力を受けました。売却圧力が和らぐにつれて、市場は徐々に安定し、回復しています。
アメリカが1月5日に発表した最初の重要な経済指標は、12月の非農業部門雇用者数が21.6万人増加し、予想の17.5万人を大きく上回ったことを示しています。民間部門の非農業雇用者数は16.4万人増加し、こちらも予想を大きく超えました。この好スタートは投資家に新年の最初の朗報をもたらしました。
しかし、強い雇用データはインフレへの懸念も引き起こしました。12月のアメリカのCPIは前年同月比で3.4%上昇し、前月の3.1%や予想の3.2%を上回り、連邦準備制度の2%のインフレ目標を大きく超えました。インフレは回復しているものの、市場では利下げの時期が遅れる可能性が高いと一般的に考えられており、利上げの再開ではないと見られています。
現在、市場は3月の利下げの確率が先月の75.6%から42.4%に低下したと予想しており、利下げは年の中頃まで始まらないと一般的に予想されています。アメリカの10年国債利回りは1月に基本的に安定した上昇傾向を示しており、市場のCPIの上昇に対する期待を反映しています。
1月24日に発表されたMarkit製造業指数も予想を上回った：アメリカの1月Markit総合PMI初値は52.3で、予想の51を上回った。その中で製造業PMI初値は50.3で、2022年10月以来の最高値を記録し、予想の47.6を大きく上回った。これは製造業とサービス業の注文がいずれも増加傾向にあり、企業の経営環境が良好であることを示している。
GDPデータも予想を上回り、アメリカの第4四半期のGDP年率季節調整済み成長率は3.3%で、予想は2%でした。年間GDP成長率は2.5%に達しました。
経済の好転は統計データに現れるだけでなく、消費者信頼感指数の上昇にも反映されています。ミシガン大学の信頼感指数は一年半ぶりの高水準を記録しました。
ダウジョーンズ指数が先月歴史的な最高値を更新した後、S&P 500指数も今月2022年1月4日の前高を突破しました。現在、3つの主要株価指数の中でナスダック総合指数だけが新高値を更新していませんが、約5%の差で迫っています。ナスダック100指数はすでに歴史的な高点を突破しました。
市場の焦点は再びテクノロジー株に戻り、NVIDIAとMicrosoftが再び歴史的高値を更新しました。AIの波は数年、さらには数十年にわたる人類の革命と見なされ、市場のコンセンサスとなっています。2023年を振り返ると、米国の大型テクノロジー株は素晴らしいパフォーマンスを示し、市場の超過収益の主要な源となりました。
昨年、機関投資家の好みは大型株であり、これは米国株式市場の明らかなスタイルでした。S&P 500とラッセル2000指数を比較すると、大型株は明らかに小型株よりも強いことがわかります。一方で、金利上昇の環境下では、業績の良い大型株（特にAI期待のある大型テクノロジー株）は高いリスクヘッジ特性を持っています。もう一方では、今年米国経済がソフトランディングを実現すれば、小型株はより良いパフォーマンスを示すかもしれませんが、市場が慎重なままであれば、資金は引き続き大型株に集中する可能性があります。
注目すべきは、NVIDIAとマイクロソフトが最高値を更新する中、TSLが連続して下落し、1月25日には12%を超える大幅な下落を記録したことです。その理由は、TSLの世界的な電気自動車のリーダーシップが中国企業に挑戦されていることです。第4四半期のデータによると、TSLの納車台数は484,500台で、BYDの526,400台の純電動車の納車台数を下回りました。TSLの2023年の財務報告書によると、毛利益総額は数年ぶりに減少し、2022年比で15%減少し、キャッシュフローは42%減少しました。
1月に他の国の市場も好調で、特に日本とインドが目立った。インドのムンバイSensex30指数は歴史的な新高値を更新し、73400ポイントを突破した；日経225指数は37000ポイントに近づき、1990年の38957ポイントの高値に迫っている；ドイツのDAXとフランスのCAC40指数は現在高値圏で横ばいで、テクニカル面では明らかなリスクは見られない。
11日に、11社のビットコイン現物ETFが予定通り承認されました。これにより、一般の投資家は株式のようにビットコイン資産を購入できるようになり、暗号資産市場に潜在的な新たな資金がもたらされます。
しかし、暗号資産市場はこのためにすぐに上昇することはなく、むしろ調整が見られました。主な原因は、初期にグレースケールGBTCを購入した投資家たちが売却を始めたことです。グレースケールは暗号世界の重要な投資機関として、長い間信託基金の形で投資家に対してコンプライアンスのある暗号通貨投資のチャネルを提供してきました。GBTCがETFに転換された後、初期の投資家はETFの方法で持分を売却できるようになり、市場には大きな売却圧力がかかりました。
ある意味で、現在の売却圧力は初期投資家から来ており、暗号資産市場全体の見解や新たに参入するETF投資家の態度を代表しているわけではありません。グレースケールを除いて、他のビットコインETFは安値での買い入れを行っています。
モルガン・スタンレーの最新レポートによると、GBTCの純流出は430億ドルに達し、利益確定の段階は基本的に完了したと考えられ、ビットコインへの下押し圧力は既に緩和されているべきだとしています。この影響を受けて、ビットコイン価格は4万から4.1万ドルの近くで安定し、一定の回復を見せています。
短期的な価格はさまざまな要因に影響されますが、強気市場の基本的な論理である増量資金の流入は依然として存在します。ETFは個人投資家と機関投資家にとってより便利なビットコイン投資のチャネルを提供しているため、2024年の強気市場に対する期待は依然として楽観的です。
新年の始まりに、株式市場の投資家は積極的な雰囲気を感じている一方で、暗号資産市場はあまり順調なスタートを切れませんでした。現在、全体の市場流動性リスクは大きくなく、アメリカ経済は良好な状況を維持しています。このような環境下で、暗号資産市場は売却圧力の影響を徐々に消化し、再び上昇することが期待されます。新たな資金流入のロジックは依然として有効であり、1月の寒さを乗り越えた後、市場はより温かい春を迎えることが期待されます。