Sui生态发展现状及代币释放分析

自5月3日上线以来，Sui作为Move系公链的代表项目之一，代表了与以太坊L2不同的发展方向。上线40余天来，项目争议不少，尤其是其代币发行方式和释放模型。本文将从链上数据、生态项目发展、代币释放等方面对Sui进行分析。

一、链上数据分析

1. 总锁仓量(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL为1522万美元，其中DEX Cetus占比超过60%。在所有公链和二层网络中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，Sui的TVL峰值曾达3601万美元，目前已下跌超50%。

相比之下，另一个Move系代表项目Aptos当前TVL为4211万美元，上线至今最高达约6500万美元，TVL排名位于34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出现在5月10日，超过1900万美元。6月份以来，日交易量多在300万至600万之间波动，整体交易活跃度较低。

3. 网络活跃度

上线至今，Sui总交易次数为1653万次，平均TPS为3，总活跃地址数为85万个，活跃节点为104个。网络最高TPS为26，出现在5月12日Turbos IDO期间。

从日活跃地址来看，最高日活跃地址出现在5月20日，达13万个，主要由于5月19日Cetus开放无许可池功能，meme项目进行全网空投。平日日活跃地址通常低于1万个。

4. 跨链桥

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三个跨链桥支持资金跨链至Sui网络，但由于缺乏相关数据看板，无法了解具体的跨链金额。

二、生态项目发展情况

截至6月14日，Sui官网sui.directory收录66个项目，多数处于测试阶段。已上线运营并发行代币的项目表现普遍不佳，头部DEX项目均已破发，社交平台SUIA更是下跌近81.82%。仅Suipad表现相对较好，主要得益于较低的IDO定价。

值得注意的是，由于Sui用户和资金有限，部分项目如Abyss World选择在其他网络如Polygon进行IDO。

三、代币释放与需求分析

Sui代币总量为100亿枚，初始流通量为5.28亿枚，占比5.28%。2023年5月至10月，Sui主要有两类释放：IEO发行代币释放和质押节点激励释放。

IEO释放每月约3461万枚，节点质押激励释放前三个月每月3330万枚，第4至第6个月每月3000万枚。合计前三个月月释放6794万枚(占总量0.67%)，第4至第6个月月释放6461万枚(占总量0.64%)。

2023年11月，Sui将迎来大额解锁，当天解锁超10亿枚，将使流通代币数量翻倍。

从需求端来看，根据链上数据和生态项目分析，短期内对SUI代币没有明显需求。

四、与Aptos代币释放模型对比

Aptos代币总供应量(不含质押激励)为10亿枚，初始流通1.3亿枚，占比13%。上线后第一年，每月释放454万枚(占总量0.45%)。第二年开始，释放量显著增加。

相比之下，Sui初始流通量较低，前6个月月释放量较高。Sui在上线6个月后迎来大规模一次性释放，而Aptos采用每月缓慢释放策略。总体上，Sui在第一年面临比Aptos更大的代币供应压力。

五、结论

Sui目前处于冷启动阶段，用户和交易量均较少。项目团队当前更关注技术端建设，尚未启动大规模用户激励措施。

在当前熊市环境下，加之以太坊二层网络持续发展，Sui吸引资金和用户的难度增加。从代币经济模型来看，Sui代币释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，如此大的代币供应可能导致SUI代币面临较大的抛压。