Stablecoin: Sự trỗi dậy của công cụ thanh toán thời đại mới

Năm 2011, Liu Peng đã mua đồng Bitcoin đầu tiên trong đời. Lúc đó, anh không phải để đầu cơ, mà với thái độ nghi ngờ, muốn tìm hiểu xem loại tiền điện tử không có tài sản đảm bảo này liệu có thực sự có giá trị hay không. Hơn mười năm sau, anh và nhóm của mình lại bắt đầu nghiên cứu Stablecoin, nhưng lần này mục tiêu là phát hành chứ không phải mua.

Vào đầu tháng 6 năm nay, Liu Peng, CEO của một công ty công nghệ, đã tham gia phỏng vấn độc quyền với một tạp chí thương mại. Ông nhấn mạnh rằng stablecoin khác với các loại tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum, mà giống hơn với thanh toán di động, về bản chất là một "công cụ thanh toán". Là một người có nhiều kinh nghiệm trong ngành thanh toán, Liu Peng đã tham gia sâu sắc vào việc thiết kế và quảng bá một sản phẩm thanh toán di động nổi tiếng. Sau đó, ông đã phụ trách các hoạt động thanh toán tại nhiều doanh nghiệp lớn. Hiện nay, Liu Peng cho biết ông cảm nhận được bầu không khí tương tự như trước khi bùng nổ thanh toán di động - ông tin rằng stablecoin thanh toán sẽ trở thành cơ sở hạ tầng tài chính mới của thời đại Web3, đóng vai trò tích cực mang tính cách mạng trong các lĩnh vực như thương mại quốc tế.

Stablecoin nhờ vào các lợi thế như phi tập trung, chi phí chuyển khoản thấp, giao dịch minh bạch và có thể truy xuất, đang dần thâm nhập vào hệ thống tài chính truyền thống từ thế giới tiền điện tử. Vào ngày 30 tháng 5, Hồng Kông chính thức công bố "Quy định về Stablecoin", đánh dấu rằng trung tâm tài chính quốc tế này sẽ thông qua hệ thống cấp phép, rõ ràng quản lý các hoạt động liên quan đến stablecoin tại Hồng Kông và đồng đô la Hồng Kông. Ngay từ tháng 12 năm 2023, Hồng Kông đã thông báo sẽ thực hiện chế độ cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin bằng tiền pháp định; đến tháng 7 năm 2024, ba tổ chức, bao gồm công ty của Liu Peng, đã tham gia vào sandbox phát hành stablecoin do Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) triển khai để thực hiện các thử nghiệm liên quan.

Lưu Phong tiết lộ, họ đang tiến triển tốt trong việc thử nghiệm các tình huống trong hộp cát, dự định ra mắt các stablecoin được neo vào đô la Hồng Kông và các loại coin khác.

Mặc dù công ty của Liu Peng được thành lập không lâu ở Hồng Kông, nhưng anh cho rằng một trong những lợi thế tiên phong của công ty là có "bắt đầu lạnh" từ con số không đến một, tức là hệ sinh thái thương mại điện tử của công ty mẹ. Liu Peng đã đề cập tại Tuần lễ Công nghệ Tài chính Hồng Kông vào tháng 10 năm 2024 rằng nếu stablecoin tuân thủ quy định được phát hành, một lượng lớn thương nhân trên nền tảng có thể sử dụng stablecoin để cải thiện hiệu quả trong việc thanh toán ở cả đầu vào và đầu ra, và quản lý vốn một cách linh hoạt hơn ở nước ngoài.

Trong bối cảnh hai đồng stablecoin lớn là USDT và USDC chiếm hơn 80% thị phần, các stablecoin được phát hành bởi nhà phát hành có giấy phép tại Hồng Kông ngoài lợi thế "tuân thủ" còn cần tìm kiếm những sức hấp dẫn khác bao gồm cả tình huống sử dụng. Trong đó, thanh toán xuyên biên giới rõ ràng là lĩnh vực cạnh tranh trọng điểm của nhiều nhà phát hành stablecoin. Đồng thời, thanh toán bán lẻ cũng có ý nghĩa tích cực trong việc nâng cao độ thâm nhập thị trường và xây dựng thương hiệu của stablecoin.

Bắt đầu từ ngày 1 tháng 8 năm nay, "Quy định về Stablecoin" sẽ chính thức có hiệu lực. Trên toàn cầu, Singapore, Liên minh Châu Âu và Hoa Kỳ đã lần lượt đưa Stablecoin có tính chất thanh toán vào khuôn khổ quản lý, thị trường Stablecoin hiện có quy mô khoảng 2500 tỷ USD này đang trở nên ngày càng sôi động.

Nhìn về tương lai, liệu Stablecoin tuân thủ quy định có thúc đẩy sự chuyển đổi mô hình thanh toán, đưa việc thanh toán di động từ "trực tiếp sang trực tuyến" tiến xa hơn đến giai đoạn "trực tuyến sang trên chuỗi"? Liệu Hồng Kông với sự quản lý nhanh chóng có thể tận dụng Stablecoin để củng cố và nâng cao vị trí then chốt của mình trong thương mại quốc tế? Trong thời đại mà nhiều loại Stablecoin gắn với nhiều đồng tiền khác nhau cùng tồn tại, hệ thống thanh toán và tài chính toàn cầu sẽ phát triển như thế nào? Những câu hỏi này đều xứng đáng để chúng ta suy ngẫm.

Stablecoin thử nghiệm và phát triển

Liu Peng cho biết, tính đến đầu tháng 6, họ chủ yếu đã tiến hành thử nghiệm đồng ổn định bằng đô la Hồng Kông, và sẽ thử nghiệm các đồng ổn định bằng tiền tệ pháp định khác sau đó. Dựa trên nhu cầu thị trường, dự kiến hai loại đồng ổn định sẽ được phát hành song song. Giai đoạn thử nghiệm thứ hai tập trung vào việc ứng dụng đồng ổn định trong ba tình huống thực tế: thanh toán xuyên biên giới, giao dịch đầu tư và thanh toán bán lẻ.

Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, họ dự định mở rộng người dùng thông qua việc tiếp cận trực tiếp và hợp tác với các nhà phân phối tuân thủ quy định. Trong lĩnh vực đầu tư giao dịch, họ đang đàm phán hợp tác với các sàn giao dịch tuân thủ quy định toàn cầu, nhằm đưa Stablecoin vào các khu vực khác nhau. Về mặt bán lẻ, họ sẽ trước tiên triển khai thanh toán bằng Stablecoin trên nền tảng thương mại điện tử tự vận hành của công ty tại Hong Kong và Ma Cao.

Về lịch trình phát hành Stablecoin, Liu Peng cho biết cụ thể phụ thuộc vào quy định. Họ hy vọng sẽ nhận được giấy phép vào đầu quý 4 năm nay và đồng thời phát hành Stablecoin. Những Stablecoin này sẽ được phát hành trên chuỗi công khai, bất kỳ ai cũng có thể công khai tra cứu dữ liệu như khối lượng phát hành.

Sức cạnh tranh và ứng dụng của Stablecoin

Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, USDT và USDC đã chiếm ưu thế. Đối với điều này, Liu Peng cho rằng, "tuân thủ" chính là sức mạnh cạnh tranh cốt lõi nhất. Mục tiêu của họ không phải là cạnh tranh trong các tình huống như giao dịch đầu tư hay nguyên bản của tiền điện tử, mà là mở rộng "chiến trường" mới, tức là kết nối thị trường thanh toán thương mại xuyên biên giới truyền thống. Thị trường này có rất nhiều doanh nghiệp thực, người tham gia thương mại xuyên biên giới và các công ty công nghệ thanh toán, họ cần dịch vụ stablecoin an toàn, tuân thủ và có thể kiểm toán minh bạch.

Liu Peng dự đoán rằng thương mại quốc tế ở các khu vực như Châu Á-Thái Bình Dương, Trung Đông, Châu Phi, Nam Mỹ và Châu Âu có thể là những nơi đầu tiên áp dụng stablecoin phát hành tại Hồng Kông để tiến hành thanh toán. Ông nhấn mạnh rằng stablecoin là một công trình hệ thống, không chỉ cần có chi phí thấp, hiệu quả cao và trải nghiệm tốt, mà còn cần một cơ chế lưu ký ổn định, một kênh thanh toán an toàn và một logic vận hành đáng tin cậy để bảo vệ quyền lợi của người nắm giữ.

Ứng dụng của Stablecoin trong hệ sinh thái thương mại điện tử

Lưu Phong cho biết, cảnh nhận đơn của công ty họ tại các thị trường toàn cầu Hồng Kông và Ma Cao sẽ tiên phong sử dụng Stablecoin để thực hiện thanh toán. Đối với các ngành khác nhau, họ dự định thiết kế các giải pháp thanh toán bằng Stablecoin một cách có mục tiêu. Hiện tại, Stablecoin của họ đã rút ngắn thời gian chuyển khoản từ vài ngày xuống còn cấp giây, chi phí giảm ít nhất một nửa so với chuyển khoản truyền thống, và vòng quay vốn trên chuỗi nhanh hơn.

Trong lĩnh vực dịch vụ tài chính chuỗi cung ứng, do các nhà phát hành Stablecoin chỉ có thể thực hiện phát hành, không thể tham gia vào việc thế chấp, cho vay hoặc phát lãi, họ sẽ bàn bạc hợp tác với các tổ chức cấp phép có đủ điều kiện. Liu Peng đề cập rằng họ đang sắp xếp các tình huống logistics quốc tế. Về lý thuyết, trên cơ sở được các bên ủy quyền, các doanh nghiệp vừa và nhỏ ra nước ngoài có thể đưa dữ liệu đơn hàng từ kho hàng nước ngoài lên chuỗi, và sử dụng Stablecoin để xử lý thanh toán và tài chính, toàn bộ quy trình sẽ được nâng cao hiệu quả đáng kể.

So sánh thanh toán bằng stablecoin và thanh toán di động

Lưu Phong nhấn mạnh, stablecoin kiểu thanh toán hoàn toàn khác với các loại tiền điện tử như Bitcoin, Ethereum. Stablecoin và thanh toán di động về bản chất đều là công cụ thanh toán, nhằm mục đích giảm chi phí và tăng hiệu quả thông qua công nghệ tiên tiến và mô hình kinh doanh, đồng thời thúc đẩy phát triển tài chính bao trùm.

Về mặt kỹ thuật, Stablecoin dựa trên kiến trúc công nghệ phi tập trung, trong khi thanh toán di động là tập trung. Về cấu trúc sản phẩm, Stablecoin có một hệ thống phát hành hơn thanh toán di động. Do đó, việc quản lý Stablecoin tương đối phức tạp, cần tuân thủ quy định toàn cầu.

Tương lai phát triển của Stablecoin

Liu Peng cho rằng, từ góc độ B, giao dịch lớn có thể là nơi đầu tiên chấp nhận Stablecoin, đặc biệt là trong các tình huống thanh toán xuyên biên giới có chi phí ma sát cao, biến động tỷ giá lớn và thời gian dài. Từ góc độ C, để kích thích động lực sử dụng Stablecoin trong thanh toán, có thể cần một sản phẩm và ứng dụng hiện tượng giống như chức năng bao lì xì trong thanh toán di động.

Đối với việc hoàn thiện hệ sinh thái ngành ổn định tiền tệ của Hồng Kông, Lưu Bằng đề xuất theo yêu cầu của "Quy định về ổn định tiền tệ", thiết lập một hệ sinh thái mở dựa trên rủi ro, thực dụng và linh hoạt. Ông nhấn mạnh cần nắm bắt khâu thanh toán vốn, một khâu then chốt trong kinh doanh, tận dụng lợi thế của Hồng Kông với tư cách là trung tâm tài chính quốc tế và trung tâm thương mại, mở rộng lưu thông và sử dụng ổn định tiền tệ phát hành ở Hồng Kông tại nhiều khu vực, và tiếp tục biến Hồng Kông thành trung tâm thanh toán ổn định tiền tệ quốc tế.

Cuối cùng, về việc phát hành đồng ổn định nhân dân tệ offshore, Liu Peng cho biết sự khác biệt về mặt công nghệ sản phẩm với đồng ổn định đô la Hồng Kông không lớn, và các kịch bản ứng dụng tiềm năng như Một Vành Đai, Một Con Đường cũng đã được chuẩn bị. Tuy nhiên, việc có thể tiến hành hay không còn cần xem xét tổng hợp các yếu tố như logic thương mại, tuân thủ pháp luật, và phụ thuộc vào quy định của đất liền.