最近、SWBCの最高投資責任者クリス・ブリガティは、連邦準備制度（FED）が今年利下げを行う可能性に疑問を呈しました。彼は、今年は利下げが1回だけ行われる可能性が最も高く、場合によっては全く利下げが行われない可能性もあると考えています。ブリガティは、連邦準備制度（FED）が政策コミュニケーションにおいて高度に一貫しており、意思決定プロセスに慎重な態度を持っていることを指摘しました。

注目すべきは、今週トランプが新しい連邦準備制度（FED）の理事を任命する機会があることで、これにより連邦準備制度内部の投票メンバーの立場の分布に影響を与える可能性があるという点です。しかし、Brigatiが利下げに慎重な態度を持つ核心的な理由は、依然としてしつこいインフレの粘着性の問題です。連邦準備制度は、インフレの粘着性に対する高度な関心を何度も強調しています。

連邦準備制度（FED）はこれまで雇用データの影響を軽視してきましたが、最近の態度は変わったようです。Brigatiは、雇用市場の悪化の明確な兆候が見られない限り、利下げの幅は非常に限られると述べました。現在、市場は最新の非農業雇用データという限られた指標のみを参考にすることができます。

しかし、実際に懸念されるのは、インフレーションが持続的に高止まりし、さらには悪化する可能性です。もし連邦準備制度（FED）がインフレーションが高止まりまたは回復しているときに利下げを行えば、新たな政策のジレンマを引き起こすことは間違いありません。このような状況では、連邦準備制度（FED）はインフレーションを抑制することと経済成長を刺激することの間でバランスを見つける必要があるというより大きな圧力に直面する可能性があります。

総じて、連邦準備制度（FED）の政策の方向性には依然として多くの不確実性があります。市場参加者は、今後の経済データや連邦準備制度（FED）官員の発言に注意を払い、より良い貨幣政策の予測を行う必要があります。