TON公式サイトの紹介によると、TON(The Open Network)は、5億人がブロックチェーンに参加することを目的とした、分散型のオープンインターネットです。Telegramが開発した技術によってコミュニティによって構築されています。10億人近くのユーザーを持つWeb2ソーシャルプラットフォームTelegramをバックに、TONは5億人をブロックチェーンの世界に迎え入れるという目標を達成する可能性があります。また、2024年には大きな成功を収めました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使った手数料の支払いを導入しました。これは実際には、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できる暗号"抽象"ソリューションの一種です。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、巨大なエントリーフローに依存するだけでなく、オンチェーンアプリケーションの"生活化"と"常態化"への転換を同時に進めています。公式の計画によると、2025年第二四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路をさらに開くことができます。
TONエコシステムの熱度が退却し、デプスの配置がグローバル化と技術のアップグレードを加速させる
TONの熱潮は退却したが、大きな動きは続いている: それはバブルが散逸したのか、それともスーパーポータルが沈殿しているのか?
はじめに
2024年第3四半期、TONブロックチェーンはTelegramのトラフィック入り口を利用して、Tap-to-Earnミニゲームが急速に爆発的に成長し、数億人のユーザーを引き付け、オンチェーンの成長の奇跡を生み出しました。同時に、複数のTONエコシステムプロジェクトのトークン生成イベントも強い富の効果をもたらし、「TON/Telegram」はWeb3で最もホットなストーリーの中心となりました。
しかし、熱狂の後、TONは警戒すべき冷却期に入っています。従来のWeb3のナarrtiveと同様に、バブルの後は果たして沈殿するのか、それともゼロになるのか？トラフィックが一時的に休止しているのか、それとも価値の転換がまだ来ていないのか？このポイントにおいて、我々は詳細なデータ、エコシステムの進化の道筋、技術スタックの配置を切り口に、TONが「オンチェーンのスーパーエントリー」としての長期的な潜在能力を再評価したいと考えています。
1. Tap-to-Earnブームの後:TONの熱は冷え込み、データは減少します
TON公式サイトの紹介によると、TON(The Open Network)は、5億人がブロックチェーンに参加することを目的とした、分散型のオープンインターネットです。Telegramが開発した技術によってコミュニティによって構築されています。10億人近くのユーザーを持つWeb2ソーシャルプラットフォームTelegramをバックに、TONは5億人をブロックチェーンの世界に迎え入れるという目標を達成する可能性があります。また、2024年には大きな成功を収めました。
流量と富の二重の奇跡により、TONは2024年のWeb3の物語の絶対的な焦点の1つとなっています。しかし、過去のWeb3の熱潮と同様に、短期的な爆発の後にはデータの回落が伴うことがよくあります。TONエコシステムは現在、段階的な「物語の冷却期間」を経験しています。図表1に示されているように、毎日の新規ウォレット数、アクティブアドレス、またはコアDEX(Stone.fiとDedust)のTVLと取引量はいずれもピーク時から明らかに減少しています。その間にはいくつかの短期的なピークが見られましたが、大部分は特定のプロジェクトによって駆動される一時的な反発でした。年間のトレンドを見れば、いくつかの指標は物語の開始前のレベルに戻っています。
しかし、全てが悲観的な信号というわけではありません。Jetton Wallet(の非ゼロ残高ウォレット)の数は依然として安定して増加しており、基礎ユーザーの蓄積が続いていることを示しているだけで、増加速度は明らかに鈍化しています。同時に、NFTの鋳造数も増加を維持しており、チェーン上のアプリケーションエコシステムが引き続き推進されていることを示しています。
一方、Googleトレンドのキーワードトレンドを見ると、TONの全体的な検索熱度も徐々に減少しており、特にエコシステム自体への関心がより顕著に低下しています。それに対して、マーケットはトークン価格への関心が依然として強いです。
しかし、データの減少は必ずしも物語の終わりを意味するわけではありません。類似の例は数多く見られます：ビットコインは銘文の熱潮によりチェーン上の過負荷を引き起こしましたが、最終的には活動が比較的安定したレベルに戻りました。ソラナとベースはデータが半減した後、技術の最適化とエコシステムの推進に伴い、ユーザーの回帰が再び訪れ、新たな高みを迎えました。
TONは熱潮が退いた後に、トラフィックから価値への深い転換を完了する能力を持っているのでしょうか？それは一時的な静寂なのか、それとも最終的に「ストーリーの遺跡」となるのでしょうか？答えは最終的には行動によって決まります。これからの内容では、TONの組織戦略、エコシステムの構築、技術のアップグレード、そしてストーリーの転換などの側面から、「退潮後」に静かに起こっている変化を一緒に分析していきます。
二、大きな動きが頻発:チームの交代、コンプライアンスと新市場、インフラの大開発
2024年8月にある取引プラットフォームで、TONのストーリーは新たな段階に入りました。表面的には熱が冷めたように見えますが、実際には配置の加速期です。チームの再編成、規制の遵守の探求、Telegramとの深い結びつき、技術スタックの拡張、そして世界市場に向けた開発者のインセンティブと資本注入が含まれています。
2.1 高層の交代とコンプライアンスの強化:TONの主流化の道筋を加速する
2025年初、TONファウンデーションの人事調整は明確な信号を発信しました: グローバル化とコンプライアンスが今後数年間の核心的な戦略方向となるでしょう。
1月15日、元取締役会メンバー、Kingsway Capital創設者のManuel StotzがTON財団の新しい会長に任命されました。Kingswayはアメリカの投資家に数十億ドルの資産を管理する老舗の投資機関であり、Stotzの経歴はTONに強い「伝統的資本市場」のシグナルをもたらします。公式発表によると、彼は元会長で現取締役会メンバーのSteve Yunと共にTONの国際的な拡大を推進し、特にアメリカ市場に注力します-----この活気に満ちたが高度に規制された地域は、TONの戦略において争奪戦の場と見なされています。
4月24日、TON財団はMoonPay共同創設者のMaximilian Crownを最高経営責任者に任命しました。MoonPayは、アメリカ、オーストラリア、オランダなど複数の司法管轄区でコンプライアンスライセンスを取得した世界的な暗号通貨決済基盤のリーダーです。Crownは豊富なグローバル運営経験とコンプライアンス処理能力を持ち、彼の就任はTONが正式に規制を受け入れ、グローバルな主流化に向けての象徴的な一歩と広く見なされています。
注目すべきは、Telegramの創設者でありTONブロックチェーンの初期推進者であるPavel Durovが2024年8月にTelegramが規制違反の疑いで一時拘留され、2025年3月に公の場に戻ったことです。この事件にはまだ結論は出ていませんが、タイミングがTON財団の戦略的調整と高度に重なっており、チームが規制問題により重視するきっかけとなった可能性があり、今後のグローバル展開に向けて障害を取り除くことに寄与したのかもしれません。
最近、TON基金会はアメリカの規制当局と積極的にコミュニケーションをとっています。TONエコシステムレポートによると、TONの自己管理ウォレットは2025年の第2四半期にアメリカで発売される予定です。2025年3月、TON基金会は、一部のベンチャーキャピタル会社が4億ドル以上のToncoinを保有していることを明らかにしました。これは、TONがコンプライアンスとグローバル化の方向に転換している重要な証拠とも見なされます。
Telegramユーザーの世界的な分布から見ると、TONがWeb3ユーザーに転換したい場合、各国の暗号資産の規制要件を満たす必要があります。さもなければ、重点市場でのアプリケーションの展開が難しくなるだけでなく、Telegram本体に法的およびビジネス上の潜在的なリスクをもたらす可能性があります。
実際、TONのグローバルな拡張はすでに始まっています。2023年11月から、TONは一部のアフリカ諸国で段階的なプロモーションを開始し、その後中東、ヨーロッパ、アジア太平洋の多くの市場に拡大し、今後のグローバルなコンプライアンスへの道を開いています。
2.2 TON × Telegram:深い統合、生態学的入り口の拘束
2025年1月、Telegramは正式にTONをTelegramの進化するミニアプリエコシステムの唯一のブロックチェーン基盤として指定しました。核心はTON Connectプロトコルを用いてTelegramのミニアプリとブロックチェーンウォレットをシームレスに接続し、ユーザーがメッセージアプリ内で分散型アプリとインタラクションするのを簡素化することです。この独占的なプロトコルにより、TONはTelegramの約10億ユーザーにとって実際のブロックチェーン層として確立されました。これにより、TONは「Web3版微信支付」のプラットフォームとなることが期待され、Telegramの膨大なネットワーク効果を最大限に活用することができます。
支払いシステムにおいて、Telegramはそのエコシステム内でToncoinを法定通貨として独占的に受け入れることを約束しており、これはTelegram Stars、プレミアム会員、広告システム(Telegram Ads)、及び支払いゲートウェイサービス(Telegram Gateway)などのシナリオに適用されます。開発者やチャンネル運営者は直接Toncoinで収入を受け取ることができ、Toncoinに基づいた内部の支払いと収益分配システムを初歩的に構築します。
その一方で、決済サービスプロバイダーのRedotPayは、TONチェーン上のUSDTバージョン(においてToncoinとUSDt)をサポートし、主流の決済方法を導入しました。これにより、世界中の1.3億以上のオフライン店舗で利用でき、現実の世界におけるTONの決済実行能力がさらに拡大しました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使った手数料の支払いを導入しました。これは実際には、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できる暗号"抽象"ソリューションの一種です。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、巨大なエントリーフローに依存するだけでなく、オンチェーンアプリケーションの"生活化"と"常態化"への転換を同時に進めています。公式の計画によると、2025年第二四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路をさらに開くことができます。
2.3 エコシステム: ミニゲームの熱潮から多様なトラックの拡張へ
TONの第一波エコシステムブームは、主にミニゲームによって推進されています。「エアドロップインセンティブ+手軽な操作」の組み合わせによって、ユーザーが迅速に流入しました。例えば、2024年9月のエアドロップである《Hamster Kombat》は、7月に3億の月間アクティブユーザーのピークを記録しましたが、11月には5200万のアクティブユーザーに減少し、わずか数ヶ月でユーザーの流出は86%以上に達しました。シンプルで複製可能なゲームメカニズムは短期間で「成長の錯覚」を生み出すことができますが、長期的なユーザー維持を形成することは難しく、エコシステムの初期段階における同質化の問題も浮き彫りにしています。
このような状況に直面し、TONは一方でビルダーエコシステムの拡大に努め、他方でインフラ整備を加速しています。2025年4月、TONは中国のゲーム大手KingNet(と1億以上のユーザー)を持つ戦略的提携を結び、アジアで初の大規模ゲーム開発者会議を開催し、WeChatエコシステムから数十のスタジオが参加し、TelegramとTONを基盤にWeb3アプリを構築する方法を探り始めました。
Telegram App Center機能の導入に伴い、ユーザーはプラットフォーム内で統合されたサードパーティアプリを直接探索できるようになります。ますます多くのTONエコシステムアプリが推薦リストに登場し、ゲームカテゴリに限らず、ソーシャル、支払い、DeFi、NFTなど複数の次元を含むことから、そのアプリエコシステムの初期の拡大を示しています。
統計によると、収録された187のTONプロジェクトの中で、約14%がインフラストラクチャーに焦点を当てています。オラクルやウォレットなどの基盤サービスに加えて、TONXAPIやPlay Deckなどの開発支援プラットフォームもあり、新しいビルダーの技術的ハードルを下げ、エコシステムの持続可能な発展を加速しています。
ゲーム以外にも、TONエコシステムは複数の新しいナラティブトラックを拡張しています: PayFi、RWA(は以下に詳しく説明します)、AI、契約取引(Perp DEX)、DePINなどのアプリケーションの方向性です。例えば:
エコシステムの潜在能力は、機関投資家からの積極的な反応を引き寄せました。2024年9月、いくつかの機関がTONに3000万ドルを投資し、翌月にはさらに1000万ドルの投資が行われ、Telegramアプリの開発が進みました。2025年初頭、TON財団の前会長Steve YunがベンチャーキャピタルファンドTVM Venturesを設立し、初期の規模は1億ドルで、DeFi、PayFi、および基盤インフラプロジェクトの支援に焦点を当て、TONの開発者の魅力とエコシステムの防衛線をさらに強化しました。
2.4 技術アップグレード:高性能と拡張性の進化
TONが発表した2025年上半期のロードマップによると、その技術的イテレーションの核心目標は、混雑の緩和、拡張性と安定性の向上です。この更新は4つの主要な方向性をカバーしており、TONが「高負荷、高頻度アプリケーション型ブロックチェーン」へと進化するロジックを反映しています。
1. Acceleratorメインネットアップグレード
これはTONが設立以来、最も重要なアーキテクチャのアップグレードであり、目標は「無限シャーディング(Infinite Sharding)」メカニズムを実現し、ネットワークの安定性と拡張性を大幅に向上させることです。核心的な改善点には: