2025年暗号資産市場新格局：分散型金融復興、オンチェーンエコシステムの迸発とAI融合

#2025暗号投資の機会と個人のポジション分析

スティーブ：イーサリアムの支配力低下、市場でPMFを達成した製品に集中

スマートコントラクトプラットフォームはもはや勝者総取りではない

イーサリアムの市場占有率は20-30%の範囲で安定しています。2025年1月9日現在、イーサリアムの時価総額は3985億ドル、暗号市場全体の時価総額は1.35兆ドルです。

イーサリアムエコシステムの最大の問題は、その「すべてのものは最終的にイーサリアムに帰結する」という傲慢な態度であり、これは分散型の理念に反しています。スマートコントラクトプラットフォームの分野では、将来的にほぼ勝者独占の状況が形成されることは不可能です。

新しいブロックチェーンフレームワークと技術が注目されています。Suiは「新しい基盤技術」分野で最前線に位置しています。Solanaは強力なコミュニティ基盤とスケーラビリティで知られており、Injectiveは高速取引、柔軟なビジネス拡張能力、独自のトークン経済モデルで際立っています。

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新たな機会があるレース

取引所、ステーブルコイン、パブリックチェーンのこの三つの基石分野には、依然として発展の余地があります。Ethenaは資金費率を通じて高い利益を構築し、基盤となる構造においてUSDTやUSDCと比べて本質的な革新を形成しています。

Hyperliquidは注文簿モデルを通じてデリバティブ取引体験に革新をもたらし、Ethenaと似た革新の遺伝子を示しています。このような「レッドオーシャンの中でブルーオーシャンを開拓する」プロジェクトは、注目すべき対象です。

本当のコミュニティとは何ですか

経済的インセンティブを除けば、人々を自発的に結集させるのは魅力的な物語だけです。イーサリアムとソラナが強力なコミュニティを持つ理由は、それぞれDAO攻撃とFTX事件の崩壊を経験したが、再生を果たし、独自のコミュニティの物語を形成したからです。

NFTの分野において、Azukiはこの"物語"を構築した数少ないプロジェクトの一つです。彼らが数々の挑戦を克服したからこそ、今日の堅固なコミュニティの基盤が築かれました。

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Jay：どのプロジェクトが本当にAdoptionを推進するのか？

EVM以外の仮想マシン

2024年は非EVMエコシステムの発展における重要な転換点です。SolanaはVisa、Shopifyなどの主流企業との統合に成功し、市場のそのmass adoptionの見通しに対する期待を大幅に高めました。

Suiは"Move on SUI"を通じてそのエコシステムを引き続き拡大し、革新的な技術革新を導入することで極めて低い取引遅延を実現しています。SuiPlay0X1携帯機の発表は、そのゲームエコシステムが爆発的な成長を迎えることを示しています。

本当にWeb2とWeb3の相乗効果を持つRWAプロジェクトを理解する

ブロックチェーンの最大の価値は、その資産のトークン化能力です。トークン化は、あらゆる資産に流動性を与えることができ、これにより資本効率とアクセス可能性の向上、迅速なインフラの構築、スマートコントラクトの自動化、コンプライアンスと透明性の強化など、多くの利点をもたらします。

RWA分野のリーダーであるOndo Financeを例に挙げます。Ondoは、米国国債製品をトークン化してオンチェーンにするだけでなく、Web2とWeb3エコシステムのパートナーシップを構築することで、2つの大きな目標を達成しています：

1）機関投資家の保護を受けることを確認する； 2）各種プロトコルとのインタラクションを通じて、その有用性を最大化します。

コミュニティに真の価値を創造するプロジェクト

真のコミュニティフレンドリーなプロジェクトは、コミュニティに実質的な価値を提供できるプロジェクトです。この価値は、経済的な利益と文化的な認識の二つの道を通じて実現されます。

経済的利益の面では、プロジェクトチームはトークン保有者と直接利益を共有することや、エアドロップ、買い戻し、焼却、DAO金庫などの間接的な方法を通じてネイティブトークンの価値を高めています。最近では、より精緻でコミュニティ指向の戦略が登場しており、ますます多くのプロジェクトが初期に低評価で一般に投資機会を提供しています。

文化的なアイデンティティの観点から、プロジェクトチームは、メンバー間の深い相互作用を促進するために、さまざまな大規模で地域を超えた活動を開催する必要があります。コミュニティメンバーが自主的に活動を組織し、互いのつながりを強化できる適切な環境を創出します。

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ヒチャン：DeFiは長期的な発展の最中にある

DeFiの"お金のレゴ"はますます大きく積み上げられています

暗号化分野の"マネーレゴ"（Money Legos）は、DeFiの相互運用性を指し、異なるDeFiプロトコルがどのように組み合わさってより複雑な金融商品を構築するかを説明します。

MorphoのインフラストラクチャMorpho BlueとMetaMorphoは、SparkがMakerDAOからの流動性を割り当ててEthenaのsUSDeの収益を得ることを可能にする基盤として機能します。この協力は、Defiのコンポーザビリティが金融ツールの革新を促進する潜在能力を強調しています。

DeFiインフラは急速に発展しています

Uniswapは自社のUnichainを発表し、実行品質、ユーザー体験、流動性の断片化に関する問題を解決することを目的としています。他のDeFiプロトコル、例えばFrax Finance、Swell Protocol、Worldcoin、Zerionなども専用のインフラストラクチャを発表しています。

EthenaとLayerZeroは、最も価値を捕らえる2つのプロトコルです。Ethenaは1年でTVLが0から600億ドルに成長し、今回のサイクルで最も成功したDeFiプロジェクトとなりました。LayerZeroは、クロスチェーンのセキュリティに最適な体験を提供することができます。

DeFiと伝統的金融の融合が深まっています

金融テクノロジー企業と従来の金融機関は、暗号化エコシステムを積極的に探索しています。PayPalがSolanaエコシステムで発表したステーブルコインPYUSDのTVLは5億ドルに達しました。BlackRockは国債を収益源とするステーブルコインBUIDLを発表しました。

OndoFinanceなどの暗号化ネイティブプロトコルは、規制の枠組みの中で金融機関と密接に協力しており、EthenaなどのプロトコルはBUIDLと統合されて、チェーン上のユーザーにより広範な国債の収益チャネルを提供しています。

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Ingeun：ビットコインの背後にあるブロックチェーン基盤インフラが勢いを増している

重要な基盤インフラチェーン：イーサリアムとソラナ

イーサリアムは挑戦に直面していますが、依然として第二の暗号通貨の地位を保持しています。イーサリアムETFへの資金流入は着実に増加しており、2024年12月の純流入は記録的な208億ドルに達しました。

Solanaはパフォーマンスとユーザーフレンドリーさを優先することで、毎秒数千件の取引TPSを実現しています。この牛市の初期にMemeコインの流行をリードし、最近ではAIハッカソンなどのイベントを通じてAIの流行に追随し、新しい流行をリードする能力を示しています。

Restakingエコシステムの持続的な成長

2025年のRestakingのキーワードは「より多くのRestaking参加者の出現」と「Restakingの他のL1チェーンへの拡張」になる可能性があります。

ビットコインとSolanaはRestakingの物語を拡張する重要なエコシステムです。Babylonは、BTCを直接ビットコインネットワークでステーキングできるようにし、ブリッジやマッピングパッケージを必要としません。Solanaエコシステム内では、JitoやSolayerなどのRestakingサービスが急速に発展しています。

新年に注目すべきブロックチェーンプロジェクト

Ethenaのドル安定コインUSDeは、ステーキング報酬、デルタニュートラルなマーケット戦略、流動性安定コインの利回りを通じてユーザーに明確な利益を提供することで際立っています。ユースケースが継続的に増加し、フィンテック企業が安定コインをますます採用するにつれて、その市場での優位性は持続するはずです。

MantleはMainnet V2の発表、ステーキング報酬の提供、その他のトークンのエアドロップを通じて影響力を拡大しています。Bybitとの提携はさらなる成長の良い基盤を築いています。2025年はMantleエコシステムの大幅な拡張が期待される年です。

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Eren：オンチェーン市場の新しい役割とAIエージェントの熱潮が導く発展方向

断片化された資本流入の触媒:オンチェーン小型株取引

オンチェーン流動性の中小型資産への流入は、さらに加速すると予想されています。DEXの取引量はCEXに対する割合が引き続き増加すると予想されており、中小型時価総額資産の新しい物語が次々と生まれる可能性があります。

AIエージェントの波の中で、どれが生き残り、どれが消えていくのか

生き残るプロジェクトは、技術的な想像を超え、新しいアイデアを持ち、実際の価値を欠かさないプロジェクトです。Virtuals Protocolはその典型的な例です。

DeFiとAIエージェントの組み合わせは、最も合理的な道のようです。特に、自律的なポートフォリオ管理ツール、自然言語に基づくユーザー体験の改善、そして自動取引ツールとしてのAIエージェントを導入することで、DeFiの非効率性の問題を解決するソリューションとして期待されており、AIエージェントと暗号化の統合をリードする重要なユースケースとなるでしょう。

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ポニョ: AI, DeFi, ハイパーリキッド

DeFiルネッサンス:手数料スイッチ革命

費用スイッチモデル——プロトコルの収入の一部を直接トークン保有者に分配する——は、長い間DeFiトークンの再評価と投資者に対する魅力を高める潜在的な触媒と見なされてきました。

規制の範囲が徐々に明確になるにつれて、ENA、UNI、AAVE、RAYのように収益流が証明された有名なプロトコルがガバナンスの議論に参加し、収益共有メカニズムを実施しています。

HyperliquidによるエアドロップとICOの復活

Hyperliquidは、70％のHYPEトークン供給をコミュニティに配分することで、エアドロップが忠誠心と長期的な参加の構築において持つ潜力を示しています。他のプロジェクト、例えばAzukiも同様の戦略を採用し始めています。

Hyperliquidの革新的なアプローチは、Web3の未来に対する青写真を提供します。その公平で透明性があり、製品優先の成長原則は、新しい世代のプロジェクトに影響を与えるでしょう。2025年には、Web3の非中央集権的な価値創造と公平な参加という基本的な理想に向けて重要な一歩を踏み出す可能性があります。

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