Hyperliquid:DeFiの新たな舞台とエコシステムの台頭

Hyperliquidは、高速なオンチェーンの永久契約取引プラットフォームであり、独自のLayer 1上で運営されており、中央集権取引所レベルの性能を提供しながら、オンチェーンの透明性を維持しています。そのネイティブトークン$HYPEは、ネットワークガバナンスを担当し、ステーキング後に取引手数料を削減でき、上場オークションを通じて価値を回収します。

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協定のコア流動性はHLP Vaultであり、これはマーケットメイカーと清算人を組み合わせた混合型金庫で、TVLの90%以上を占めています。2025年3月、Hyperliquidは$JELLYJELLY操作事件に遭遇し、ほぼ全金庫の連鎖清算を引き起こすところでした。この事件は、バリデーターガバナンスの集中化問題を露呈しましたが、Hyper Foundationの介入により崩壊は回避されました。

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しかし、危機の後、Hyperliquidはクジラの粘着性とエコシステムの拡張を駆使して急速に反発し、取引量、未決済高、$HYPE価格の新高値を記録しました。現在、プラットフォーム(にはHyperEVM)を含む21以上の新しいdAppsが立ち上がり、NFT、分散型金融ツール、金庫インフラを網羅しており、永続的取引所を超える機能を備えています。

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Hyperliquidの###ユニークな利点

1. 真のコミュニティ指向のトークンモデル: VC投資なし、70%以上の$HYPEがコミュニティに配分される。

2. CEXレベルの取引体験、CEXリスクなし: Binanceの速度を実現し、オンチェーンで展開。

3. 製品の深さ: 永続的なものだけでなく、現物、HyperEVM、HLP金庫などの多機能エコシステムも含まれています。

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HyperEVMエコシステムの深堀り解析

HyperEVMはHyperliquidが提供するスマートコントラクト層で、EVM互換のdApp構築をサポートしています。エコシステム内には、DEX(Hyperswap、Liquidswap)、分散型金融プロトコル(Hyperlend、Felix)、Launchpad(Liquidlaunch)など、いくつかの人気プロジェクトが登場しています。

HyperEVMの重要性は次のように表れます:

1. $HYPEの消費とインフレーションを促進するためのガスコインとしての役割
2. ネットワーク効果とストーリーフライホイールをもたらす
3. 高ベータエコシステムトークン投資機会

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まとめ

Hyperliquidは、現物から永続契約、さらには全エコシステムに至るまで、オンチェーンで唯一必要な取引プラットフォームになりつつあります。それは単なる「別のDEX」や「新興L1」ではなく、BinanceのDeFi-native取引プラットフォームを直接狙っています。

Hyperliquidの成功は再現が難しい。その理由は次の通りです:

1. すでに80%のオンチェーン永久取引量の市場シェアを占めている
2. VCなし、自己資金での独自の経済モデル
3. 高頻取引のバックグラウンドを持つトップ創業チーム
4. すでに成熟した製品エコシステムと自己整合のアーキテクチャが形成されています

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