香港ステーブルコイン規制の新時代が到来

2025年8月1日、香港金融管理局は正式にステーブルコインの発行ライセンス申請を開放し、この地域のステーブルコインの発展が実施段階に入ることを示しています。この政策は長い間検討されており、過去1年間、金融管理局はサンドボックステストを進め、明確な規制方針を打ち出してきました。報道によると、数十の機関がライセンスを申請する意向を示しており、さらに多くの地元銀行、テクノロジー企業、Web3チームが決済システム、カストディメカニズム、決済インターフェースなどの準備を進めています。

規制制度のポイント

• 《ステーブルコイン条例》は2025年8月1日に施行されます
• 8月1日から9月30日まで初回ライセンス申請を受け付けます
• 申請条件には、全額準備、1日以内の償還処理、香港に実体を設置することなどが含まれます。
• すべての保有者の身分を確認する必要があります
• 単一または一括法定通貨に連動するステーブルコインライセンスの申請が可能です
• 6ヶ月の移行期間を設け、既存の発行機関を分類して処理する

ポリシーレベルのポジショニング

• ステーブルコインは投機ツールではなく、金融基盤として位置づけられています。
• 牌の発行のハードルが高く、初期には少量のライセンスが発行される。
• 優先的にクロスボーダー決済、清算システムなどのシーンに焦点を当てる
• 複数の法定通貨にペッグされているが、人民元ステーブルコインは慎重に考慮する必要がある
• 投資家にリスク警告を提示する

市場の反応

• 初めてライセンスを取得する機関の数は一桁になると予想されています
• ライセンス取得の可能性がある発行者およびプラットフォーム型企業に注目する
• 米ドルと香港ドルのステーブルコインが二重軌道で並行する可能性があると予想される
• CNHステーブルコインが話題を呼んでおり、人民元の国際化の新たな道と見なされています
• 一部の証券会社は構造的な投資機会をもたらすと考えています。

主な参加機関

既に50-60社がライセンスの申請に意欲を示しています。包括：

• 京東通貨チェーンテクノロジー、円通貨イノベーション、スタンダードチャータード銀行など5社のサンドボックス試点機関
• 中国三三传媒、天盛资本、多点数智などが申請することを明言しました。
• Animoca Brands、アリババグループ国際などが準備中です
• 中国平安、三未信安などが関連業務を研究しています

香港ステーブルコイン規制システムの実施は、デジタル資産市場に新たな発展機会をもたらし、今後の進展に引き続き注目する価値があります。