# ファームウェア層はビットコインマイニング業界の重要な戦略的レバレッジとなる## まとめASICハードウェアとマイニングプールソフトウェアの間のアフターサービスファームウェア層(、いわゆる"MOS")は、効率を向上させ、競争優位を形成するための重要な戦略ツールとして発展してきました。* アプリケーションの現状：世界の約56％のSHA-256ハッシュレートは現在、非純正ファームウェアで運用されています。サードパーティのソリューションでは、Vnishが26.4％のシェアで首位を占めており、純正ファームウェアの割合は44.4％に低下しています。* 成長の原動力：2024年の半減期後の経済状況、エネルギー価格の変動、そして大規模なマイニング機器群の自動管理への需要が、マイナーをオープンでデバッグ可能なシステムアーキテクチャに向かわせることを促進し続けています。* オープンソースの転換点：あるステーブルコイン会社が2025年第4四半期までに自社のマイニングオペレーティングシステムをオープンソース化することを発表しました。これは、このモデルの妥当性をさらに検証し、クローズドソースファームウェアの維持費用が普及する可能性を示唆しています。## 歴史| マイルストーン | 意義 ||----------------------------|-----------------------------------------------------|| 2011年 - CGMiner | 初の汎用ASICマイニングデーモンで、すべての純正ファームウェアの基盤を築いた || 2018年10月 - あるオープンソースファームウェアのリリース | アンティマイナーS9でAsicBoost機能を実現(約13%の消費電力を削減)し、完全に監査可能なコードベースを発表しました || 2018-2020年 - Vnish/MSKの台頭 | 商業化された自動調整と2-3%の開発費用を徴収するモデルが、東欧の大規模マイニング施設で広く人気を博した || 2022年 - 特定のファームウェアがリリースされる | アメリカのマイニングプール運営者がファームウェア市場に参入し、2024年にはその算力が3 EH/sから13.7 EH/sに成長する || 2024年3月 - ある上場マイニング企業 | 上場マイニング企業が自主開発した初のファームウェアと制御ボードの組み合わせが20万台のマイニングマシンに展開され、現在業界全体に提供中 || 2025年6月公告 - あるステーブルコイン会社MOS | 同社は2025年第四四半期にリリースを目指し、モジュール式のピアツーピアマイニングオペレーティングシステムをオープンソース化することを約束しました |## (2025年間の市場情勢)予測| ファームウェア供給者 | 推定ネットワークシェア | コア収益モデル | 顕著なハイライト ||---------------------------|------------------------|-------------------|-------------------------------------|| Vnish | 26.40% | 2-3%の開発費用 | S19/S23へのサポートを継続的に増加させ、SDカードによる工場署名ロックのバイパス機能を解除しました || オープンソースファームウェア | 5-6%(オープンソース版)/課金ベースの"+"レベル | オープンソースコア(0有料)および2%の手数料 | Stratum V2とRustカーネルを追加し、ビットメインのほとんどのマイニング機器をサポート || 特定のファームウェア | 4-5% | サブスクリプションまたはマイニングプールのリベート | SOC-2認証を取得し、ハッシュレートは前年同期比で350%増加 || 製造元ファームウェア | 44% | 無 | 保証期間内の新しいハードウェアで依然として主導的地位を占める || その他(某上場マイニング企業ファームウェア、某SaaSシステム、自社システム) | 合計約18% | 多様なモデルの混合 | 某上場マイニング企業ファームウェア正式リリース；某SaaSシステムはSaaSホスティング層に特化 |*ハードウェアの背景：ビットコインは依然として約75％のASIC出荷量を占めており、次にMicroBTが18％、嘉楠耘智が7％を占めています。したがって、ファームウェア市場は依然として断片化された主要な競争の面です。*## マイナーの需要 ------ ファームウェアが重要な理由### a. 効率性と利益の保護* チップレベルの自動調整は、工場出荷時設定と比較して、1テラヘルツ(J/TH)のエネルギー消費を8-20%改善することができ、これは2024年4月の補助金半減後に重要です。* 電気料金が高い時に降圧運転ができ、算力価格が急騰する時にはオーバークロックが可能で、リアルタイムの柔軟性を提供します。### b. マイニング機器クラスターの自動化* クラスター範囲のイメージ更新、電力制限スクリプト、および Stratum V2 ブロックテンプレート交渉のための API は、運用コストを削減し、マイニングプールレベルの審査リスクを減少させました。### c. セキュリティと監査可能性* オープンソースファームウェアは、隠れた開発費用や、メーカーの「終了スイッチ」(に関する懸念を排除しました。これは2017年のAntbleed事件)に関連しています。* 内蔵のマルウェアスキャン機能は、ハイジャックされたハッシュレートの一般的なマイニングマシンのボットネットを無効化します。### d. 資産の耐用年数* 温度感知に基づく調整は、ハードウェアの寿命を延ばし、資本支出の更新サイクルを遅らせることができます。ケンブリッジのデータによれば、86.9%のマイニング機が廃棄されるのではなく、再販または再利用されています。## オープンソースの影響とあるステーブルコイン企業の参入| ディメンション | 影響評価 ||---------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|| 競争圧力 | その会社の「第三者供給業者を必要としない」というポジショニングは、既存の2-3%の開発コスト経済モデルを圧縮し、供給業者が付加価値SaaSまたはハイブリッドライセンスモデルに移行することを強いる可能性があります。 || 非中央集権 | MOSは、多くの新しいマイナーが閉じられた調整層なしでピアツーピア操作を行えるようにすることを目指しています。これは、Stratum V2のマイナーが直接ブロックを構築するという理念と一致しています。 || エコシステムの標準化 | 公開記録されたIoT型アーキテクチャは、ハードウェア製品ラインを超えた汎用APIの発展を促進し、浸漬冷却、需要応答、人工知能支援メンテナンスの統合コストを削減する可能性があります。 || 戦略的柔軟性 | 深い垂直統合 ------ ステーブルコイン発行者+エネルギー投資+マイニングファームウェアは、ステーブルコインの準備審査に対する潜在的なヘッジ手段を作り出し、実際の裏付けストーリーを提供します。投資家はMOSコードベースのガバナンスとライセンス選択(（GPL v3とApache 2.0）に注目すべきです。 |## 投資インプリケーション) a. ファームウェアサプライヤー* 価格圧縮リスクが存在するが、市場全体は拡大している；特定のファームウェア供給業者のように隣接収入###マイニングプール、ブローカー、デリバティブ(を持つ企業は、よりリスク耐性がある。* もしあるステーブルコイン会社/あるオープンソースファームウェアが完全オープンソースの代替案を推進すれば、Vnishの大きなシェアとクローズドソースコードは圧力にさらされる可能性があります。) b. ASICメーカー* ロック戦略###サインミラー(は顧客を疎外する可能性があります；オープンソースアーキテクチャと協力するか、"高性能"公式ミラーをリリースすることで、需要プレミアムを維持する可能性があります。* モジュール化コントロールボード)は、ある上場マイニング企業のUCB 2100(を示唆しており、原厂コントロールボードを完全に回避する可能性がある。) c. マイニングオペレーター* 経済的利益はますますエネルギー調達に相当するソフトウェアの複雑さに依存しています；研究開発リソースの配分やファームウェア供給業者との協力は、現在、コア戦略の一部となっています。* マイナーがオープンソースファームウェアを通じてより高いJ/THを証明できる場合、エネルギー使用に関する規制の物語が強化されることになります。### d. 資本市場* 自社のファームウェアを持つ上場マイニング企業は、その知的財産権と利益防衛能力により、評価プレミアムを獲得する可能性があります。* 投資家は開発費用やサブスクリプション収入が営業収入に計上されるのか、それともコストの控除として扱われるのかを慎重に検討する必要があります。## 主なリスク* セキュリティ脆弱性：オープンソースのコードリポジトリは監査を引き寄せるが、公開された脆弱性の悪用ももたらす。厳格なコード署名と継続的な統合監査が重要である。* 規制の不確実性：特定の法域では、オープンソースアルゴリズムが"輸出管理対象"として誤ってマークされる可能性があります。* 原厂抵制：ファームウェアのロックがアップグレードされる可能性があり、コントロールボードの交換にかかる資本支出が増加する。## まとめMOS層は愛好者のハッカー行為から重要な利益の中心および分散型の媒体へと進化しました。オープンソースプロジェクト###が現在、あるステーブルコイン企業などの重量級の参加者によって支持され(勢いが増す中、競争優位性はクローズドソースの自動調整からエコシステムのカバレッジ、データ分析およびエネルギーグリッドの統合サービスへと移行します。ビットコインマイニングに投資を求める投資家は、ハードウェアの規模だけでなく、ソフトウェアのレバレッジとオープンソースの適合性の観点から、マイニングオペレーターやサービスプロバイダーを評価するべきです。次の効率的なS字曲線はコードによって書かれます。
ファームウェアがビットコインマイニング業界の新たな戦場に。オープンソースのトレンドが競争の構図を再形成する可能性。
ファームウェア層はビットコインマイニング業界の重要な戦略的レバレッジとなる
まとめ
ASICハードウェアとマイニングプールソフトウェアの間のアフターサービスファームウェア層(、いわゆる"MOS")は、効率を向上させ、競争優位を形成するための重要な戦略ツールとして発展してきました。
アプリケーションの現状：世界の約56％のSHA-256ハッシュレートは現在、非純正ファームウェアで運用されています。サードパーティのソリューションでは、Vnishが26.4％のシェアで首位を占めており、純正ファームウェアの割合は44.4％に低下しています。
成長の原動力：2024年の半減期後の経済状況、エネルギー価格の変動、そして大規模なマイニング機器群の自動管理への需要が、マイナーをオープンでデバッグ可能なシステムアーキテクチャに向かわせることを促進し続けています。
オープンソースの転換点：あるステーブルコイン会社が2025年第4四半期までに自社のマイニングオペレーティングシステムをオープンソース化することを発表しました。これは、このモデルの妥当性をさらに検証し、クローズドソースファームウェアの維持費用が普及する可能性を示唆しています。
歴史
| マイルストーン | 意義 | |----------------------------|-----------------------------------------------------| | 2011年 - CGMiner | 初の汎用ASICマイニングデーモンで、すべての純正ファームウェアの基盤を築いた | | 2018年10月 - あるオープンソースファームウェアのリリース | アンティマイナーS9でAsicBoost機能を実現(約13%の消費電力を削減)し、完全に監査可能なコードベースを発表しました | | 2018-2020年 - Vnish/MSKの台頭 | 商業化された自動調整と2-3%の開発費用を徴収するモデルが、東欧の大規模マイニング施設で広く人気を博した | | 2022年 - 特定のファームウェアがリリースされる | アメリカのマイニングプール運営者がファームウェア市場に参入し、2024年にはその算力が3 EH/sから13.7 EH/sに成長する | | 2024年3月 - ある上場マイニング企業 | 上場マイニング企業が自主開発した初のファームウェアと制御ボードの組み合わせが20万台のマイニングマシンに展開され、現在業界全体に提供中 | | 2025年6月公告 - あるステーブルコイン会社MOS | 同社は2025年第四四半期にリリースを目指し、モジュール式のピアツーピアマイニングオペレーティングシステムをオープンソース化することを約束しました |
(2025年間の市場情勢)予測
| ファームウェア供給者 | 推定ネットワークシェア | コア収益モデル | 顕著なハイライト | |---------------------------|------------------------|-------------------|-------------------------------------| | Vnish | 26.40% | 2-3%の開発費用 | S19/S23へのサポートを継続的に増加させ、SDカードによる工場署名ロックのバイパス機能を解除しました | | オープンソースファームウェア | 5-6%(オープンソース版)/課金ベースの"+"レベル | オープンソースコア(0有料)および2%の手数料 | Stratum V2とRustカーネルを追加し、ビットメインのほとんどのマイニング機器をサポート | | 特定のファームウェア | 4-5% | サブスクリプションまたはマイニングプールのリベート | SOC-2認証を取得し、ハッシュレートは前年同期比で350%増加 | | 製造元ファームウェア | 44% | 無 | 保証期間内の新しいハードウェアで依然として主導的地位を占める | | その他(某上場マイニング企業ファームウェア、某SaaSシステム、自社システム) | 合計約18% | 多様なモデルの混合 | 某上場マイニング企業ファームウェア正式リリース；某SaaSシステムはSaaSホスティング層に特化 |
ハードウェアの背景：ビットコインは依然として約75％のASIC出荷量を占めており、次にMicroBTが18％、嘉楠耘智が7％を占めています。したがって、ファームウェア市場は依然として断片化された主要な競争の面です。
マイナーの需要 ------ ファームウェアが重要な理由
a. 効率性と利益の保護
チップレベルの自動調整は、工場出荷時設定と比較して、1テラヘルツ(J/TH)のエネルギー消費を8-20%改善することができ、これは2024年4月の補助金半減後に重要です。
電気料金が高い時に降圧運転ができ、算力価格が急騰する時にはオーバークロックが可能で、リアルタイムの柔軟性を提供します。
b. マイニング機器クラスターの自動化
c. セキュリティと監査可能性
オープンソースファームウェアは、隠れた開発費用や、メーカーの「終了スイッチ」(に関する懸念を排除しました。これは2017年のAntbleed事件)に関連しています。
内蔵のマルウェアスキャン機能は、ハイジャックされたハッシュレートの一般的なマイニングマシンのボットネットを無効化します。
d. 資産の耐用年数
オープンソースの影響とあるステーブルコイン企業の参入
| ディメンション | 影響評価 | |---------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 競争圧力 | その会社の「第三者供給業者を必要としない」というポジショニングは、既存の2-3%の開発コスト経済モデルを圧縮し、供給業者が付加価値SaaSまたはハイブリッドライセンスモデルに移行することを強いる可能性があります。 | | 非中央集権 | MOSは、多くの新しいマイナーが閉じられた調整層なしでピアツーピア操作を行えるようにすることを目指しています。これは、Stratum V2のマイナーが直接ブロックを構築するという理念と一致しています。 | | エコシステムの標準化 | 公開記録されたIoT型アーキテクチャは、ハードウェア製品ラインを超えた汎用APIの発展を促進し、浸漬冷却、需要応答、人工知能支援メンテナンスの統合コストを削減する可能性があります。 | | 戦略的柔軟性 | 深い垂直統合 ------ ステーブルコイン発行者+エネルギー投資+マイニングファームウェアは、ステーブルコインの準備審査に対する潜在的なヘッジ手段を作り出し、実際の裏付けストーリーを提供します。投資家はMOSコードベースのガバナンスとライセンス選択(（GPL v3とApache 2.0）に注目すべきです。 |
投資インプリケーション
) a. ファームウェアサプライヤー
価格圧縮リスクが存在するが、市場全体は拡大している；特定のファームウェア供給業者のように隣接収入###マイニングプール、ブローカー、デリバティブ(を持つ企業は、よりリスク耐性がある。
もしあるステーブルコイン会社/あるオープンソースファームウェアが完全オープンソースの代替案を推進すれば、Vnishの大きなシェアとクローズドソースコードは圧力にさらされる可能性があります。
) b. ASICメーカー
ロック戦略###サインミラー(は顧客を疎外する可能性があります；オープンソースアーキテクチャと協力するか、"高性能"公式ミラーをリリースすることで、需要プレミアムを維持する可能性があります。
モジュール化コントロールボード)は、ある上場マイニング企業のUCB 2100(を示唆しており、原厂コントロールボードを完全に回避する可能性がある。
) c. マイニングオペレーター
経済的利益はますますエネルギー調達に相当するソフトウェアの複雑さに依存しています；研究開発リソースの配分やファームウェア供給業者との協力は、現在、コア戦略の一部となっています。
マイナーがオープンソースファームウェアを通じてより高いJ/THを証明できる場合、エネルギー使用に関する規制の物語が強化されることになります。
d. 資本市場
自社のファームウェアを持つ上場マイニング企業は、その知的財産権と利益防衛能力により、評価プレミアムを獲得する可能性があります。
投資家は開発費用やサブスクリプション収入が営業収入に計上されるのか、それともコストの控除として扱われるのかを慎重に検討する必要があります。
主なリスク
セキュリティ脆弱性：オープンソースのコードリポジトリは監査を引き寄せるが、公開された脆弱性の悪用ももたらす。厳格なコード署名と継続的な統合監査が重要である。
規制の不確実性：特定の法域では、オープンソースアルゴリズムが"輸出管理対象"として誤ってマークされる可能性があります。
原厂抵制：ファームウェアのロックがアップグレードされる可能性があり、コントロールボードの交換にかかる資本支出が増加する。
まとめ
MOS層は愛好者のハッカー行為から重要な利益の中心および分散型の媒体へと進化しました。オープンソースプロジェクト###が現在、あるステーブルコイン企業などの重量級の参加者によって支持され(勢いが増す中、競争優位性はクローズドソースの自動調整からエコシステムのカバレッジ、データ分析およびエネルギーグリッドの統合サービスへと移行します。
ビットコインマイニングに投資を求める投資家は、ハードウェアの規模だけでなく、ソフトウェアのレバレッジとオープンソースの適合性の観点から、マイニングオペレーターやサービスプロバイダーを評価するべきです。次の効率的なS字曲線はコードによって書かれます。