BTC ステークレースの争奪が激化し、ロングの力が BTC 市場の構造を再編成する

最近、Babylon メインネットの第一段階の開始、Pendle の BTC LST の導入、およびさまざまなパッケージ BTC 製品の発売に伴い、BTCFi は再び市場の注目を集めています。本記事では、BTC (re)ステークと BTC ペッグ資産分野の最新の動向について詳しく探ります。

BTC (Re)staking市場情勢

現在、BTCのLST競争はますます激化しています。Babylon Stage 1は迅速に1000 BTCの上限に達した後、各方面がBTCおよびその封装資産のステークによる利息獲得の入口を積極的に奪い合っています。過去30日間で、あるプロトコルは急成長を遂げ、5.9k BTCの預金量でTVLランキングの首位に躍り出て、長年にわたりリードしていた競合を超えました。

エコロジー戦略は、BTC LST分野の競争状況における重要な要素となっています。ETH LRTが成熟したDeFiエコシステムから恩恵を受けるのとは異なり、BTC LSTは、下流のアプリケーションシナリオ、BTC L2の発展、各チェーンのBTC担保資産との統合、再ステークプラットフォームとの協力など、より複雑な考慮事項に直面しています。現在の段階での戦略的選択は、成長速度と初期市場シェアに直接影響を与えるでしょう。

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主要プレイヤーの戦略の比較

ある主要なプロトコルは ETH エコシステムの発展に注力しており、複数の再ステークプラットフォームと提携してステークホルダーに豊富な外部報酬を提供しています。同時に、ETH 上での LST のレバレッジプレイを積極的に推進し、いくつかの重要な DeFi プロトコルと提携を結んでいます。今後、eBTC に関連するさらなる下流アプリケーションから恩恵を受けることが期待されています。

別のプロトコルはマルチチェーン拡張戦略を採用し、上流の預金受け取りと下流のアプリケーションを同時に開発しています。主な流動性はBNBとETHチェーンに集中しており、他のL2にBTC流動性が注入されています。一部のプロトコルは、ユーザーにそのLSTを先に預け入れた後、Babylonに参加するために変換することを要求し、市場需要を促進し、コアビジネスを強化しています。

さらにいくつかの新興プロトコルが初期にBNBチェーンに重点を置き、BTCBの預金とそれに応じたLSTの発行をサポートしています。その中のあるプロトコルは、BTCFiに基づいた革新的な収益市場を構築し、流動本金トークンと収益累積トークンを分離した構造を採用し、BTCのリステーキング収益プレイに基づく柔軟性を向上させました。

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ペンドルがBTCFiにエントリー

Pendleは最近、さまざまなBTC LSTをそのポイント市場に統合しました。現在、Pendle上の各LSTの流動性とTVLは異なるパターンを示しています。特に注目すべきは、一部のLSTの実際の採用度が表面的なデータよりも高いことで、これは異なるLST間の相互サポート関係に起因しています。

複数の LST が新興の ETH L2 と提携しました。この L2 は veTokenomics およびハイブリッドトークン化ビットコイン設計を採用しています。将来的には Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi という統合パスが形成され、BTCFi システムに新たなレバレッジ層が追加される可能性があります。

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BTCリステーキング市場への新規参入者

新興プロトコルがBTCの再ステーク分野に参加し、既存のプラットフォームと競争を繰り広げています。これらのプラットフォームはBTC LSTの再ステークを受け入れ、他のプロトコルに対してセキュリティを提供するために使用します。同質化した再ステークプラットフォームが増加するにつれて、BTCおよびその派生資産の流動性競争はさらに激化するでしょう。これは参加者に追加のアービトラージ機会を提供しますが、restakingセクターの供給側に過剰が生じる可能性があることも示しています。

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BTC ウェブトークン市場の変革

ある有名人がWBTCの保管に関与したことから論争が起こり、BTCのラッピング市場での競争が激化しています。主な代替資産には、複数の取引所やプロトコルが提供するラッピングBTC製品が含まれ、供給量には顕著な差があります。

某大型取引所が最近、同社の管理サポートによる封装資産を導入し、複数のネットワークに展開され、複数の DeFi プロトコルのサポートを受けています。複数の BTC LST プロジェクトが迅速にこの資産が存在するチェーンと協力する意向を示し、BTCFi の発展におけるその潜在能力を示しています。

安全性の懸念があるにもかかわらず、WBTCは依然として包まれたBTC市場の主導的地位を占めています。その保管者は最近、WBTCをより多くのチェーンにデプロイし、全チェーンの代替可能トークン標準を採用することを発表し、マルチチェーンの拡張を通じて市場の地位を強化しようと試みています。しかし、WBTCの採用率は引き続き低下しており、複数の主要なDeFiプロトコルがその担保リストからWBTCを外し始めています。

もう一つのロングによって共同管理される封装 BTC 資産も積極的に拡大しており、複数の主流ネットワークに展開されています。インセンティブプログラムを通じて、この資産は BTCFi 分野での広範な採用を促進しており、複数の BTC (re)ステークプロジェクトがそれを取り入れています。

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今後の展望

BTCFiの継続的な成長トレンドの中で、BTC (re)ステークとBTCのロング資産は注目すべき重要なセクターです。BTC (re)ステークの分野では供給側の過剰建設トレンドが見られますが、需要側の市場規模は依然として不明確です。差別化されたエコ戦略と独自のダウンストリームアプリケーションが競争の鍵となります。BTCロング資産の相互ネストは新たなシステミックリスクを引き起こし、同時に過剰採掘による低収益の可能性も存在します。

BTC に連動する資産にとって、信頼は依然として核心的な問題です。取引所、L2、そして BTC LST などのロングは、それぞれの製品を積極的に発展させるために異なるソリューションを通じて、主流の DeFi プロトコルやユーザーに受け入れられることを目指しています。これは WBTC の市場シェアの潜在的な喪失を補うためです。

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