ドバイ仮想資産規制システムデプス解析：ライセンス申請から実践への落とし込み

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I. 仮想資産の規制状況と中核機関

1. 主要な規制機関

ドバイ仮想資産規制局（VARA）とドバイ金融サービス管理局（DFSA）は2つの主要な規制機関です。VARAは2022年3月に設立され、ドバイの暗号通貨関連法を規制し、仮想資産およびNFTの発行、提供、開示を監視します。DFSAはドバイ国際金融センターの規制機関として、2022年11月に発効した暗号トークン制度により、暗号トークン関連の金融サービスの利用者を保護することを目的としています。

2. 監督フレームワークの概要

VARAの規制フレームワークには、法律、法令、ルールマニュアル、ガイダンス、および関連文書が含まれています。一方、DFSAは自身の規制フレームワークを策定し、複数の側面に関する規定を網羅しています。

II. VARAに関する特定の規制要件

1. 発行前の承認プロセス

資産アンカー仮想資産（ARVA）の発行は最高の規制カテゴリに属し、発行者はVARAの仮想資産発行ライセンスを取得する必要があります。すべてのARVA発行はVARAの承認を必要とします。発行者はまた、準備資産要件を満たし、十分な準備が行われ、ライセンスを持つ保管者によって保管されることを保証する必要があります。

2. 情報開示の要件

発行者は、発行前にホワイトペーパーを公開する必要があり、一般的な仮想資産の開示要件を満たすだけでなく、ARVAの特定の追加開示要件にも適合する必要があります。継続的な開示に関しては、少なくとも毎月ウェブサイトで流通しているARVAの数量、価値、および準備資産の状況を公開する必要があります。

3. 資本とコンプライアンス要件

ARVAを発行するサービスプロバイダーは、最低実収資本を保持し、ARVAが代表する資産の所有権が合法的に設立されていることを確認する必要があります。また、保有者が等価の価値で償還できる償還メカニズムを構築する必要があります。

4. 監査・報告体制

サービスプロバイダーは、独立した第三者監査人を指定し、半年ごとに流通ARVAおよび準備資産の監査を行い、結果をVARAに迅速に報告する必要があります。

5. マルチルール遵守

発行者は、同時に企業、コンプライアンスおよびリスク管理、技術および情報、さらには市場行動などの複数のルールマニュアルの要求にも従う必要があります。

III. DFSA規制の動向

DFSAは2025年3月に《トークン化規制サンドボックスガイドライン》を発表し、RWAトークン化プロジェクトに対して明確なコンプライアンスの道筋を提供しました。サンドボックスプログラムへの参加は2つの段階に分かれています：まず意向書を提出し、初期審査を通過した後にイノベーションテストライセンス（ITL Tokenisation Cohort）段階に進みます。

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第四に、ドバイの不動産におけるRWAの実践事例

ドバイの不動産市場はRWAトークン化の適用を探索し始め、世界に実践的な参考を提供しています。この傾向は、ドバイが仮想資産と実体経済の融合を促進することに対する積極的な態度を示しています。

全体として、ドバイは整った規制フレームワークと革新的なメカニズムを通じて、特にRWAのために仮想資産の発展に有利な環境を作り出し、世界的な仮想資産の規制に重要な参考を提供しています。

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