アメリカはステーブルコイン法案を提出する可能性があり、一部のステーブルコインは規制リスクに直面する恐れがあります

テラ/USTアルゴリズムステーブルコインシステムが崩壊した後、アメリカはステーブルコインに対する規制の態度を厳格化しています。最近、アメリカ合衆国下院がテラUSD（UST）のようなアルゴリズムステーブルコインに対して禁止を実施する法案を検討しているとの情報があります。

この法案の草案は、新しい「内生担保ステーブルコイン」の発行または作成が違法行為と見なされることを明確に示しています。この定義は、固定通貨価値に変換、償還または買戻しでき、発行者自身の別のデジタル資産に依存して固定価格を維持するステーブルコインを含んでいます。

"内生抵押ステーブルコイン"は通常、発行者が自ら創造した担保（例：ガバナンストークン）を使用してステーブルコインを発行するメカニズムを指します。このモデルは、ブルマーケットでは担保の価格とステーブルコインの発行量が同時に上昇する可能性がありますが、ベアマーケットでは清算やデススパイラルを引き起こす可能性があります。Terra/USTの崩壊は典型的なケースです。

現在の情報から判断すると、以下のいくつかのステーブルコインがこの法案の影響を受ける可能性があります：

1. 過剰担保型ステーブルコイン：例えば、プロジェクトのガバナンストークンを担保としたsUSDなどは、リスク管理メカニズムがあるものの、依然として「内生担保ステーブルコイン」の定義に該当します。

2. Terraメカニズムのステーブルコイン：Neutrino Protocolが発行したUSDNのように、その運用方法はTerraに似ており、規制リスクに直面する可能性があります。

3. 一部のアルゴリズムステーブルコイン：Fraxのように、現在の担保率は高いですが、そのアルゴリズム部分は依然としてガバナンストークンFXSに依存しており、規制の対象となる可能性があります。

注目すべきは、MakerDAOのDAIやLiquityのLUSDなどの一部の分散型ステーブルコインが、ETHなどの非内生資産を担保としているため、現時点では法案の対象外であることです。しかし、将来的な規制の位置付けについてはまだ観察が必要です。

中央集権型ステーブルコインに関して、この法案は規制当局を明確にし、銀行と信用組合が関連部門の監督の下でステーブルコインを発行することを許可しています。非銀行機関は、連邦準備制度理事会の承認プロセスを通過する必要があります。承認されていないステーブルコインの発行は、最高5年の禁固刑と100万ドルの罰金に直面する可能性があります。

現在、この法案はまだ草案段階にあり、最も早く来週に議論される可能性があります。正式に発効する前に、その内容は変更される可能性があります。この法案の成立はステーブルコイン市場に深遠な影響を与えることになり、関係者はその動向を注視するでしょう。