# インフレの加速とGDPの予想未達がアメリカ経済のスタグフレーションへの懸念を引き起こす今月、アメリカの経済データは不調で、インフレが悪化しGDPの成長率が予想を下回ったため、市場はアメリカ経済が「スタグフレーション」に陥ることを懸念しています。この懸念と地政学的な対立の二重の影響の下で、世界の資本市場は調整を見せています。アメリカ株や日本株は顕著な下落を見せましたが、ヨーロッパの株式市場は比較的良好なパフォーマンスを示し、世界の投資家がいわゆる世界経済のシステミックリスクを過度に心配していないことを示しています。暗号通貨市場は一部の変動を経験しましたが、ビットコインは一時6万ドルを下回ったものの、4月29日には画期的な出来事がありました：中国香港が暗号資産ETFを承認したことで、継続的に新たな資金がこの市場に流入していることを示しており、今後の見通しは依然として明るいです。年初時、米連邦準備制度理事会が利下げする可能性の期待と消費者物価指数(CPI)の継続的な低下の影響で、市場のインフレに対する懸念は和らいだ。しかし、その後、インフレデータは上昇を続け、利下げの期待も低下した。現在、市場は一般的に5月に利下げはないと予想しており、少数の人々はさらなる利上げの可能性があると考えている。最新のデータによると、アメリカは「スタグフレーション」状態に入りつつあるようです——高いインフレと低い経済成長率。アメリカの第一四半期のGDPは前年同期比でわずか1.6%の成長で、予想を大きく下回りました。一方、コアPCE価格指数は同期間に3.7%上昇し、予想を上回っています。エネルギーと食品を除外しても、アメリカのインフレは依然として深刻です。短短数ヶ月の間に、アメリカ経済の状況は「好景気」から「スタグフレーション危機」へと変化し、今後の焦点は「インフレ」の問題への対応となるでしょう。極少数の人々が利上げの継続に賭けていますが、より可能性が高いのは利下げの時期を遅らせ、利下げの回数と幅を減らすことです。アメリカの現在のインフレは原材料価格、雇用市場、需要などの多くの要因の影響を受けています。商品価格が理性的になり、労働市場が再バランスされ、中古車価格が下落するなどの要因により、アメリカのコアインフレは回復が期待されます。現在の経済状況は、連邦準備制度が期待しているものです。「賃金-インフレ」スパイラルを解決するためには、経済に大きな影響を与える利上げを続けることだけが選択肢ではありません。今月、円と日本の株式市場が大幅に下落し、国際的な投資家が円を売却しドルを買う行動もドル流動性の縮小に寄与しています。現在、米連邦準備制度の全体的な立場はハト派に傾いており、さらなる利上げを明確に示していないため、アメリカはインフレ問題に対処するための一定の政策手段を持っている可能性があります。簡単に言えば、現在のアメリカ経済は確かにインフレ圧力に直面しており、市場にいくつかの懸念を引き起こしていますが、投資家は過度に恐れる必要はありません。今月頻発している地政学的な紛争も資本市場の変動要因の一つです。現時点では、イランとイスラエルの双方が比較的抑制的であり、さらなる紛争のエスカレーションの兆しはありません。現代社会において、核抑止の下での大規模な戦争勃発の可能性は極めて低いため、地政学的な問題が金融市場に与える影響はしばしば一時的です。ロシアとウクライナ及びNATOの紛争に関しても、ロシアの株式市場は現在、戦争以来の全ての下落幅をほぼ回復しています。したがって、今月の戦争の影響は一時的な変数に過ぎません。米国株は5ヶ月連続で強い上昇を見せた後、ついに大幅な調整が見られました——ナスダック指数は最低で120日移動平均線に達し、あるテクノロジー大手は4月19日に10%の下落を記録しました。米国株式市場の現在の動向は、主に利下げ期待の変化を反映しており、地政学的な対立は二次的な要因です。テクノロジー株の評価は流動性と密接に関連しており、利下げ期待の先延ばしはテクノロジー株の評価空間を直接的に圧縮しました。ある投資銀行は今月、米国株式の6つのテクノロジー株の評価を「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に引き下げた理由として、このセクターがかつて享受していた利益の勢いが冷却しており、上昇の力が失われつつあることを挙げています。しかし、その投資銀行のストラテジストは、今回の引き下げは「これらの株が直面している困難の比較と周期的な力の制約の認識」であり、「評価の拡大予測や人工知能に対する疑念に基づくものではない」とも述べています。この見解は比較的合理です。結局のところ、人工知能の期待される影響の下で、テクノロジーの大手企業の評価はすでに将来の利益期待を反映しています。将来的に再度大幅な上昇が見られる場合、それは人工知能の発展が市場の期待を再び超えた場合にのみ起こる可能性があります。アメリカを除いて、日本の株式市場も今月大幅な調整が見られました。日本の状況は主に最近の円の大幅な価値下落の影響を受けており、投資家が日本の資産を売却する原因となっています。また、円とドルの相関性が強く、連邦準備制度の利下げ予想が遅れたことも円の最近の変動の重要な要因の一つです。米国と日本の株式市場のパフォーマンスは芳しくなく、アメリカのインフレ問題が世界的な金融危機を引き起こす可能性について懸念を抱く人もいます。しかし、この結論に達するのはまだ早いかもしれません。なぜなら、米国と日本を除く他の国々の株式市場には明らかな調整が見られていないからです。フランスのCAC40とドイツのDAX指数は堅調であり、インドのムンバイSensex30指数も70000ポイント以上で推移しています。今回の米国株の調整は、予想の変化や突発的な出来事に対する市場の短期的な反応に過ぎず、明らかなシステミックリスクを示していません。今月の暗号通貨市場は不調で、ビットコインの価格は一時6万ドルを下回り、イーサリアムは最低で2800ドルを下回りました。3月中旬にビットコインが新高値を記録して以来、市場は調整期間に入り、現在まで1か月半が経過しました。この間、地政学的な対立や米国の経済データが予想を下回るなどのブラックスワンイベントが、もともと不景気な暗号市場に追い打ちをかけ、4月中旬の急落は中東の地政学的対立の影響によるものでした。現在、暗号市場は従来の資産の動きと強い相関関係を示しています。ビットコインの価格とあるテクノロジーの大手企業の株価は、過去1年間に驚くべき類似性を示しています。この強い相関関係は考えさせられるものであり、現在のところ公認された説明はありません。ビットコインが市場のコンセンサスによって「電子ゴールド」と見なされるなら、理論的にはその動きは金に関連しているべきであり、地政学的な対立に直面した際には下落ではなく上昇するべきです。金の価格の動きを見ると、イランとイスラエルの対立の間に金は歴史的な最高値を記録し、そのリスク回避特性を十分に示しました。この状況は一点を示しているかもしれません——現在のビットコインの動向は確かにアメリカのETFと密接に関連しています。4月全体で、ETFは資金の純流出の傾向を示しています。この単一の国家資産にバインドされた動向は、実際にはあまり合理的ではありません。ビットコインの最も注目すべき非中央集権的特性は、それを広く認識されている価値保存手段にしています。誰もビットコインを発行したり、破棄したりする権限を持っておらず、法定通貨とは異なるこの特性は信用貨幣時代の一筋の清流となっています。しかし、現在単一の国家のETFがビットコインの価格決定権を握っており、ビットコインを製造したり破棄したりすることはできませんが、これはある意味で非中央集権的特性と一定の乖離を生じさせています。幸運なことに、アメリカに続いて、4月29日に香港も正式に6つの仮想資産現物ETFを承認しました。その中には3つのビットコインETFと3つのイーサリアムETFが含まれています。これらのETF製品は、費用構造、取引効率、発行戦略においてそれぞれの特徴を持ち、投資家に多様な選択肢を提供しています。また、製品カテゴリーの面でもアメリカをリードしており、現在アメリカはまだイーサリアム現物ETFを承認していません。機関は、これらの革新的なETFへの市場の関心の高まりに伴い、これら6つのETFが暗号市場に約10億ドルの増分資金をもたらすと予測しています。最新のニュースによると、オーストラリアも今年の年末にビットコインETFを導入する計画です。このようなマルチポイントでのETF上場は、初期に世界各地に分散していた鉱山やマイニングマシンに似ており、二次市場でビットコインの非中央集権特性を効果的に維持することができます——どの単一の機関や国もビットコインの価格を独自に決定することはできません。したがって、ますます多くの国や地域の機関がビットコインの現物ETFを導入するにつれて、大口の保有もますます分散していくでしょう。その時、二次市場において、ビットコインの価格決定権も分散化の特徴を示し、電子ゴールドの価値本質に回帰することが期待されます。4月、連邦準備制度のタカ派の発言と中東地域の地政学的な対立は資本市場に波動をもたらしましたが、核大国間の戦略的安定性は市場に一定の保障を提供しています。インフレ抑制戦略において、連邦準備制度は潜在的な金融リスクに積極的に対処していますが、アメリカと日本の株式市場は調整を示しているものの、世界の資本市場には広範な金融危機の兆候はまだ見られません。この重要な時期に、アジア市場、特に香港の金融革新策が特に重要です。香港のビットコインETFの承認と上場が間近に迫っており、これはアジアの金融市場が暗号通貨分野で重要な一歩を踏み出したことを示すだけでなく、世界の資本市場の新たな爆発点となる可能性もあります。この進展は、投資家に新しい資産配分オプションを提供するだけでなく、暗号通貨市場がより成熟し規制された方向に発展することを促進する可能性があり、新しい投資機会や市場トレンドの誕生を予示しています。同時に、二次市場におけるビットコインの価格決定権の"非集中化"の進行を促進しています。
香港が暗号ETFを承認し、世界の注目を集める ビットコインの価格設定が分散化に向かう
インフレの加速とGDPの予想未達がアメリカ経済のスタグフレーションへの懸念を引き起こす
今月、アメリカの経済データは不調で、インフレが悪化しGDPの成長率が予想を下回ったため、市場はアメリカ経済が「スタグフレーション」に陥ることを懸念しています。この懸念と地政学的な対立の二重の影響の下で、世界の資本市場は調整を見せています。アメリカ株や日本株は顕著な下落を見せましたが、ヨーロッパの株式市場は比較的良好なパフォーマンスを示し、世界の投資家がいわゆる世界経済のシステミックリスクを過度に心配していないことを示しています。暗号通貨市場は一部の変動を経験しましたが、ビットコインは一時6万ドルを下回ったものの、4月29日には画期的な出来事がありました：中国香港が暗号資産ETFを承認したことで、継続的に新たな資金がこの市場に流入していることを示しており、今後の見通しは依然として明るいです。
年初時、米連邦準備制度理事会が利下げする可能性の期待と消費者物価指数(CPI)の継続的な低下の影響で、市場のインフレに対する懸念は和らいだ。しかし、その後、インフレデータは上昇を続け、利下げの期待も低下した。現在、市場は一般的に5月に利下げはないと予想しており、少数の人々はさらなる利上げの可能性があると考えている。
最新のデータによると、アメリカは「スタグフレーション」状態に入りつつあるようです——高いインフレと低い経済成長率。アメリカの第一四半期のGDPは前年同期比でわずか1.6%の成長で、予想を大きく下回りました。一方、コアPCE価格指数は同期間に3.7%上昇し、予想を上回っています。エネルギーと食品を除外しても、アメリカのインフレは依然として深刻です。
短短数ヶ月の間に、アメリカ経済の状況は「好景気」から「スタグフレーション危機」へと変化し、今後の焦点は「インフレ」の問題への対応となるでしょう。極少数の人々が利上げの継続に賭けていますが、より可能性が高いのは利下げの時期を遅らせ、利下げの回数と幅を減らすことです。アメリカの現在のインフレは原材料価格、雇用市場、需要などの多くの要因の影響を受けています。商品価格が理性的になり、労働市場が再バランスされ、中古車価格が下落するなどの要因により、アメリカのコアインフレは回復が期待されます。
現在の経済状況は、連邦準備制度が期待しているものです。「賃金-インフレ」スパイラルを解決するためには、経済に大きな影響を与える利上げを続けることだけが選択肢ではありません。今月、円と日本の株式市場が大幅に下落し、国際的な投資家が円を売却しドルを買う行動もドル流動性の縮小に寄与しています。
現在、米連邦準備制度の全体的な立場はハト派に傾いており、さらなる利上げを明確に示していないため、アメリカはインフレ問題に対処するための一定の政策手段を持っている可能性があります。簡単に言えば、現在のアメリカ経済は確かにインフレ圧力に直面しており、市場にいくつかの懸念を引き起こしていますが、投資家は過度に恐れる必要はありません。
今月頻発している地政学的な紛争も資本市場の変動要因の一つです。現時点では、イランとイスラエルの双方が比較的抑制的であり、さらなる紛争のエスカレーションの兆しはありません。現代社会において、核抑止の下での大規模な戦争勃発の可能性は極めて低いため、地政学的な問題が金融市場に与える影響はしばしば一時的です。ロシアとウクライナ及びNATOの紛争に関しても、ロシアの株式市場は現在、戦争以来の全ての下落幅をほぼ回復しています。したがって、今月の戦争の影響は一時的な変数に過ぎません。
米国株は5ヶ月連続で強い上昇を見せた後、ついに大幅な調整が見られました——ナスダック指数は最低で120日移動平均線に達し、あるテクノロジー大手は4月19日に10%の下落を記録しました。
米国株式市場の現在の動向は、主に利下げ期待の変化を反映しており、地政学的な対立は二次的な要因です。テクノロジー株の評価は流動性と密接に関連しており、利下げ期待の先延ばしはテクノロジー株の評価空間を直接的に圧縮しました。ある投資銀行は今月、米国株式の6つのテクノロジー株の評価を「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に引き下げた理由として、このセクターがかつて享受していた利益の勢いが冷却しており、上昇の力が失われつつあることを挙げています。しかし、その投資銀行のストラテジストは、今回の引き下げは「これらの株が直面している困難の比較と周期的な力の制約の認識」であり、「評価の拡大予測や人工知能に対する疑念に基づくものではない」とも述べています。
この見解は比較的合理です。結局のところ、人工知能の期待される影響の下で、テクノロジーの大手企業の評価はすでに将来の利益期待を反映しています。将来的に再度大幅な上昇が見られる場合、それは人工知能の発展が市場の期待を再び超えた場合にのみ起こる可能性があります。
アメリカを除いて、日本の株式市場も今月大幅な調整が見られました。日本の状況は主に最近の円の大幅な価値下落の影響を受けており、投資家が日本の資産を売却する原因となっています。また、円とドルの相関性が強く、連邦準備制度の利下げ予想が遅れたことも円の最近の変動の重要な要因の一つです。
米国と日本の株式市場のパフォーマンスは芳しくなく、アメリカのインフレ問題が世界的な金融危機を引き起こす可能性について懸念を抱く人もいます。しかし、この結論に達するのはまだ早いかもしれません。なぜなら、米国と日本を除く他の国々の株式市場には明らかな調整が見られていないからです。フランスのCAC40とドイツのDAX指数は堅調であり、インドのムンバイSensex30指数も70000ポイント以上で推移しています。今回の米国株の調整は、予想の変化や突発的な出来事に対する市場の短期的な反応に過ぎず、明らかなシステミックリスクを示していません。
今月の暗号通貨市場は不調で、ビットコインの価格は一時6万ドルを下回り、イーサリアムは最低で2800ドルを下回りました。3月中旬にビットコインが新高値を記録して以来、市場は調整期間に入り、現在まで1か月半が経過しました。この間、地政学的な対立や米国の経済データが予想を下回るなどのブラックスワンイベントが、もともと不景気な暗号市場に追い打ちをかけ、4月中旬の急落は中東の地政学的対立の影響によるものでした。
現在、暗号市場は従来の資産の動きと強い相関関係を示しています。ビットコインの価格とあるテクノロジーの大手企業の株価は、過去1年間に驚くべき類似性を示しています。この強い相関関係は考えさせられるものであり、現在のところ公認された説明はありません。
ビットコインが市場のコンセンサスによって「電子ゴールド」と見なされるなら、理論的にはその動きは金に関連しているべきであり、地政学的な対立に直面した際には下落ではなく上昇するべきです。金の価格の動きを見ると、イランとイスラエルの対立の間に金は歴史的な最高値を記録し、そのリスク回避特性を十分に示しました。
この状況は一点を示しているかもしれません——現在のビットコインの動向は確かにアメリカのETFと密接に関連しています。4月全体で、ETFは資金の純流出の傾向を示しています。
この単一の国家資産にバインドされた動向は、実際にはあまり合理的ではありません。ビットコインの最も注目すべき非中央集権的特性は、それを広く認識されている価値保存手段にしています。誰もビットコインを発行したり、破棄したりする権限を持っておらず、法定通貨とは異なるこの特性は信用貨幣時代の一筋の清流となっています。しかし、現在単一の国家のETFがビットコインの価格決定権を握っており、ビットコインを製造したり破棄したりすることはできませんが、これはある意味で非中央集権的特性と一定の乖離を生じさせています。
幸運なことに、アメリカに続いて、4月29日に香港も正式に6つの仮想資産現物ETFを承認しました。その中には3つのビットコインETFと3つのイーサリアムETFが含まれています。これらのETF製品は、費用構造、取引効率、発行戦略においてそれぞれの特徴を持ち、投資家に多様な選択肢を提供しています。また、製品カテゴリーの面でもアメリカをリードしており、現在アメリカはまだイーサリアム現物ETFを承認していません。機関は、これらの革新的なETFへの市場の関心の高まりに伴い、これら6つのETFが暗号市場に約10億ドルの増分資金をもたらすと予測しています。
最新のニュースによると、オーストラリアも今年の年末にビットコインETFを導入する計画です。
このようなマルチポイントでのETF上場は、初期に世界各地に分散していた鉱山やマイニングマシンに似ており、二次市場でビットコインの非中央集権特性を効果的に維持することができます——どの単一の機関や国もビットコインの価格を独自に決定することはできません。
したがって、ますます多くの国や地域の機関がビットコインの現物ETFを導入するにつれて、大口の保有もますます分散していくでしょう。その時、二次市場において、ビットコインの価格決定権も分散化の特徴を示し、電子ゴールドの価値本質に回帰することが期待されます。
4月、連邦準備制度のタカ派の発言と中東地域の地政学的な対立は資本市場に波動をもたらしましたが、核大国間の戦略的安定性は市場に一定の保障を提供しています。インフレ抑制戦略において、連邦準備制度は潜在的な金融リスクに積極的に対処していますが、アメリカと日本の株式市場は調整を示しているものの、世界の資本市場には広範な金融危機の兆候はまだ見られません。
この重要な時期に、アジア市場、特に香港の金融革新策が特に重要です。香港のビットコインETFの承認と上場が間近に迫っており、これはアジアの金融市場が暗号通貨分野で重要な一歩を踏み出したことを示すだけでなく、世界の資本市場の新たな爆発点となる可能性もあります。この進展は、投資家に新しい資産配分オプションを提供するだけでなく、暗号通貨市場がより成熟し規制された方向に発展することを促進する可能性があり、新しい投資機会や市場トレンドの誕生を予示しています。同時に、二次市場におけるビットコインの価格決定権の"非集中化"の進行を促進しています。