في الآونة الأخيرة، زادت المناقشات في السوق حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيقوم بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. ومع ذلك، من خلال تحليل دقيق لخطاب الرئيس باول، يمكننا التوصل إلى بعض الاستنتاجات المختلفة.

أولاً، إن صنع السياسة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يتأثر بعامل واحد فقط. إن الدستور وقرارات الكونغرس هي العوامل الأساسية التي تؤثر على السياسة النقدية، مما يعني أن الضغوط الخارجية لها تأثير محدود على الاحتياطي الفيدرالي (FED).

ثانياً، الهدف الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي (FED) هو الحفاظ على معدل التضخم طويل الأجل عند حوالي 2%. معدل التضخم الحالي حوالي 3.1%، وهو أعلى من المستوى المستهدف، مما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد يحتاج إلى الحفاظ على موقف حذر، بدلاً من التسرع في خفض أسعار الفائدة.

فيما يتعلق بسوق العمل، فإن معدل البطالة البالغ 4.1% يتواجد عند أدنى مستوياته التاريخية، مما يدل على أن وضع التوظيف جيد. وانخفاض عدد القوى العاملة الجديدة عن المتوقع يرجع بشكل رئيسي إلى تقليص العمالة الوافدة بسبب تغييرات في سياسة الهجرة، وليس بسبب مشاكل في التوظيف المحلي.

على الرغم من أن السوق يتوقع بشكل عام احتمال كبير لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، إلا أن هذا قد يكون تفسيرًا مفرطًا لحديث باول. لقد أشار باول بالفعل إلى أن مخاطر التوظيف تتزايد، لكنه أكد أنه سيعدل السياسة ديناميكيًا بناءً على بيانات التضخم والتوظيف، ولم يذكر بشكل واضح أنه سيخفض أسعار الفائدة.

في الواقع، فإن سوق العمل الحالي جيد، بينما معدل التضخم أعلى من المستوى المستهدف. قد تكون البيانات الاقتصادية غير العادية مرتبطة بعدة عوامل، ويحتاج الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى وقت للتقييم من أجل وضع سياسة أكثر موثوقية.

لذلك، من غير المرجح أن يكون هناك خفض في سعر الفائدة في بداية سبتمبر. قد ينتظر الاحتياطي الفيدرالي (FED) عدة بيانات اقتصادية هامة وقرارات الاحتياطي الفيدرالي (FED) التي سيتم الإعلان عنها في أوائل سبتمبر قبل اتخاذ قرار سياسي أكثر وضوحًا.

بشكل عام، يتطلب تفسير توجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) أخذ جميع المؤشرات الاقتصادية والأهداف السياسية بعين الاعتبار، وليس الاعتماد فقط على توقعات السوق أو تأثير عامل واحد.