تحليل حالة سوق العملات الرقمية: السيولة غير الكافية ومشكلة التقييم المرتفع

في الآونة الأخيرة، أظهر سوق العملات الرقمية بعض الخصائص الفريدة، تختلف عن فترات الازدهار السابقة. ستتناول هذه المقالة تحليل الوضع الحالي للسوق، واستكشاف القضايا الرئيسية وأسبابها.

أ. مراجعة منطق المضاربة في السوق

استعراض دورات السوق الصاعدة السابقة، سواء في سوق الأسهم الصينية أو سوق العملات الرقمية، يظهر منطق مضاربة مشابهًا:

1. ترتفع الأصول الأساسية عالية الجودة أولاً
2. تتناوب قطاعات مختلفة على المضاربة
3. الأسهم ذات الطابع والأسهم الصغيرة ترتفع بشكل جنوني
4. انتشار جنون السوق، دخول الجمهور العام بشكل جماعي
5. انفجار الفقاعة النهائية، انهيار السوق

شهد سوق العملات الرقمية في عام 2021 أيضًا نمطًا مشابهًا، من DeFi إلى البيتكوين والإيثريوم، ثم إلى عملات الميم ومفاهيم الميتافيرس، حيث شهدت جميع القطاعات تقلبات جنونية.

٢. خصائص ومشكلات هذه الجولة من السوق الصاعدة

ومع ذلك، فإن هذه الدورة من السوق الصاعدة تظهر بعض الاختلافات الواضحة:

1. عدم كفاية السيولة

   • الأموال التي جلبها صندوق ETF تتركز بشكل رئيسي في الأصول الأساسية مثل BTC وETH
   • تفتقر القطاعات والمسارات الأخرى عمومًا إلى دفع التمويل

2. تأثير الربح ضعيف

   • معظم المشاريع تجد صعوبة في الاستمرار في الارتفاع
   • تداول عملات الميم القصير الأجل متكرر ولكنه صعب الاستمرار

3. السوق الأول يعاني من صعوبات

   • ضعف السيولة في سوق العملات الرقمية الثانوية يؤثر على أداء السوق الأولي
   • تسيطر الفرق المتخصصة على عائدات الإيجارات، ومن الصعب على المستثمرين العاديين تحقيق الربح

4. التقييمات المرتفعة والسيولة المنخفضة تتواجدان معًا

   • التقييم العام للمشاريع الجديدة مرتفع جداً
   • انخفاض السيولة يرفع من سعر العملة على المدى القصير، ولكن هناك ضغط كبير على المدى الطويل

5. تباين السوق بشكل كبير

   • تميل الأفراد إلى عملات Meme المتاحة بالكامل
   • المؤسسات تتجنب المخاطر ولا تستحوذ على الأصول عالية المخاطر
   • الأطراف لا تتبادل الأدوار، مما يجعل من الصعب تشكيل توافق.

٣، تحليل جذور المشكلة

الأسباب الرئيسية التي أدت إلى أزمة السوق الحالية تشمل:

1. عدم فعالية نقل أموال ETF الأصول الأساسية تستقطب كميات كبيرة من الأموال، ولا يمكنها نقلها بفاعلية إلى القطاعات الأخرى

2. تقييم مرتفع والسيولة المنخفضة المشاريع الجديدة تقيّم بشكل عام بأعلى من قيمتها الحقيقية، مما يخلق ضغوط كبيرة عند فتحها في المستقبل.

3. اختلال السوقين الأول والثاني نقص السيولة في سوق العملات الرقمية الثانوي يؤدي إلى انخفاض جاذبية السوق الأولي

4. تغير تفضيلات المخاطر للمستثمرين هناك انقسام كبير بين الأفراد والمؤسسات حول أهداف الاستثمار

أربعة، آفاق

لتحقيق سوق صاعدة حقيقية، يحتاج السوق إلى حل المشكلات التالية:

1. تحسين آلية نقل الأموال
2. النظر بشكل عقلاني في تقييم المشاريع
3. توازن العلاقة بين السوقين الأول والثاني
4. تشكيل توافق السوق

فقط عندما يتم حل هذه المشكلات بشكل مناسب، سيكون من الممكن لسوق العملات الرقمية أن يشهد جولة جديدة من الازدهار الشامل.