مراجعة النصف الأول من عام 2025 وتوقعات النصف الثاني: الدوافع الجديدة لسوق العملات الرقمية
في النصف الأول من عام 2025، وفي ظل عدم اليقين الاقتصادي العالمي والاضطرابات الجيوسياسية، كانت معظم فئات الأصول تؤدي بشكل متوسط. ومع ذلك، أظهر سوق العملات الرقمية بقيادة البيتكوين مرونة مذهلة وإمكانات نمو، ونجح في تحقيق انتعاش عكسي. مع اقتراب النصف الثاني من العام، تتشكل بعض الاتجاهات الرئيسية في السوق.
كان من المتوقع على نطاق واسع أن تشهد الاقتصاد الأمريكي تراجعًا كبيرًا في بداية العام، ولكن في الواقع، أظهر الاتجاه "الناعم" من التهدئة المستقرة. حافظ سوق العمل على استقراره النسبي، حيث أضافت الوظائف 139,000 وظيفة في مايو، وبلغ معدل البطالة 4.2%، وارتفعت الأجور بنسبة 3.9% على أساس سنوي. تشير هذه البيانات إلى أن سوق العمل قد شهد تراجعًا طفيفًا، لكنه لا يزال صحيًا بشكل عام. كما كانت بيانات التضخم أقل من المتوقع، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 2.7% على أساس سنوي في يونيو، مما يدل على انخفاض مقارنة بالفترة السابقة. يتوقع السوق بشكل عام أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر بدلاً من يوليو.
ومع ذلك، فإن مخاطر الركود التضخمي التي تواجه الاقتصاد تتزايد. وقد حذرت بعض المؤسسات المالية من أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 قد تم خفضها من 2% إلى 1.3%، وقد تؤدي سياسات التعريفات إلى زيادة التضخم وتقليل النمو، مما يؤدي بالاقتصاد إلى مأزق "ركود تضخمي". هناك انقسامات داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض أسعار الفائدة، حيث يدعو بعض المسؤولين إلى خفض الأسعار مبكرًا لتجنب مخاطر التراجع الاقتصادي، بينما يؤكد الرئيس على "عدم الاستعجال في تخفيف السياسة". تعكس هذه اللعبة السياسية التناقض بين التضخم والنمو: قد يؤدي خفض أسعار الفائدة مبكرًا إلى تفاقم التضخم، بينما قد يؤدي التأخير في اتخاذ الإجراءات إلى تسريع الركود الاقتصادي.
أصبح تأثير التعريفات الجمركية المتأخر متغيرًا رئيسيًا. هناك آراء تشير إلى أن تأثير التعريفات على الأسعار قد يظهر في الأشهر المقبلة، وقد تظهر بيانات التضخم من يونيو إلى أغسطس "ارتفاعًا ملحوظًا". قد يكون ذلك بسبب أن الشركات قد خففت من الصدمة قصيرة الأجل من خلال التخزين المسبق، ولكن مع استهلاك المخزون، ستؤدي زيادة تكاليف الواردات تدريجياً إلى دفع الأسعار النهائية للارتفاع. إذا ارتفع التضخم، فقد تضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة، أو حتى تعليق دورة التيسير، مما يعزز توقعات الركود التضخمي.
مع اقتراب النصف الثاني من العام، لا يزال هناك مستوى عالٍ من عدم اليقين في اتجاه السياسة. ستكون بيانات التوظيف غير الزراعي ومؤشر أسعار المستهلك في يوليو بمثابة الأساس الحاسم للقرارات. إذا أظهرت البيانات أن ضغوط التضخم قابلة للتحكم، فقد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة كما هو مخطط في سبتمبر؛ وإذا ارتفع التضخم بشكل غير متوقع، فقد يواجه السوق صدمة تشديد السياسة، بل وقد تتكرر أزمة الركود التضخمي التي شهدها السبعينيات. في هذه اللعبة بين خفض الفائدة والركود التضخمي، سيكون لكل خطوة يتخذها الاحتياطي الفيدرالي تأثير عميق على اتجاه الأسواق العالمية.
على الرغم من ضعف البيانات الاقتصادية، لا يزال السوق يركز على توقعات التيسير المالي. في يونيو 2025، مدفوعاً بتوقعات تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتحقيق تقدم في تنظيم العملات المستقرة، وارتفاع أسهم التكنولوجيا، أظهر سوق الأسهم الأمريكية اتجاهاً صعودياً متذبذباً بشكل عام: ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.96% طوال الشهر، وزاد مؤشر ناسداك بنسبة 5.93%، حيث تم تحطيم الأرقام القياسية التاريخية عدة مرات خلال هذه الفترة.
أكثر ما يلفت الانتباه هو الأسهم المتعلقة بالتشفير التي تمثلها عملاق العملات المستقرة، حيث كانت أدائها مذهلاً: بعد إدراج الشركة في بورصة نيويورك في 5 يونيو، قفز سعر السهم بأكثر من 600%، ليصبح واحداً من أبرز الطروحات العامة الأولية في مجال التكنولوجيا المالية في عام 2025؛ وبلغت نسبة زيادة الأسهم الخاصة بمنصة تداول العملات الرقمية الشهيرة 43% في الشهر.
يعود هذا الارتفاع إلى أول مشروع قانون فيدرالي لتنظيم العملات المستقرة الذي أقره مجلس الشيوخ الأمريكي، والذي ينشئ لأول مرة إطارًا تنظيميًا فيدراليًا للعملات المستقرة، ويحدد بوضوح أن الهيئات المصدرة يجب أن تحتفظ بمعدل 1:1 بالدولار أو بالسندات الأمريكية قصيرة الأجل كاحتياطي، ويحظر العملات المستقرة الخوارزمية والعملات المستقرة ذات الفائدة. العملة المستقرة التي أصدرتها شركة معينة هي ثاني أكبر عملة مستقرة في العالم، بقيمة سوقية تبلغ 61 مليار دولار، مما يجعل مزايا الامتثال الخاصة بها الخيار المفضل للمؤسسات، والارتفاع الكبير بعد الإدراج يعكس توقعات السوق القوية بشأن "العوائد التنظيمية".
لقد عززت اتجاهات "إصدار الأسهم لشراء العملات" في جانب الشركات من منطق الارتباط بين العملات الرقمية والأسهم. وفقًا للتقرير، اعتبارًا من أبريل 2025، تمتلك 228 شركة مدرجة في البورصة مجتمعة 820,000 بيتكوين، حيث تمتلك إحدى الشركات ما يقرب من 600,000 بيتكوين، وتمثل 2.5% من إجمالي عرض البيتكوين، بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 68,000 دولار، مع أرباح غير محققة تتجاوز 200%.
بعض عمالقة التكنولوجيا يمولون عن طريق السندات القابلة للتحويل لزيادة حيازتهم من البيتكوين، مما يدمج الأصول الرقمية في الهيكل التكويني لميزانياتهم، مما يشكل نموذجًا جديدًا لعمليات رأس المال المتمثلة في "إصدار الأسهم لشراء العملات". هذا الدخول المؤسسي يتجه من "التخطيط الاستراتيجي" إلى "القبول المؤسسي"، وهو ما يدعم سعر البيتكوين (ارتفاع بنسبة 10.6% في النصف الأول من عام 2025) ويعزز من شرعية الأصول الرقمية واعتراف السوق بها. قال أحد التنفيذيين في شركة: "لقد أصبح البيتكوين هو الأصل الأساسي لشركات لمواجهة التضخم، ونحن ندفع نحو جعله معيار احتياطي عالمي." تظهر بيانات أحد البنوك أن حجم التسوية بالعملات المستقرة بلغ 28 تريليون دولار في عام 2024، متجاوزًا مجموع شركتي بطاقات الائتمان الكبرى، مما يثبت إمكانيات عمل مؤسسات إصدار العملات المستقرة، كما يكشف عن قدرة مدفوعات البلوكشين على إعادة تشكيل نظام التسوية العالمي.
في النصف الثاني من العام، إذا تم تمرير مشروع القانون المذكور في مجلس النواب وتوقيع الرئيس عليه، فسيبدأ رسميًا عصرًا جديدًا من تنظيم العملات المستقرة. ستتسارع عملية الامتثال مما سيسهل تدفق الأموال المؤسسية، وستصبح الحدود بين سوق الأسهم التقليدية وعالم العملات الرقمية أكثر ضبابية، مما يعزز "ترابط العملات والأسهم"، وقد تستمر أسهم الشركات المرتبطة بالتشفير في قوتها، لتصبح المحرك الأساسي للاتجاه الهيكلي في سوق الأسهم الأمريكية.
في يونيو، أظهر سعر البيتكوين مرونة في ظل ظروف معقدة: عندما تصاعدت النزاعات في منطقة الشرق الأوسط بشكل مفاجئ في منتصف يونيو، انخفض سعر البيتكوين لفترة قصيرة تحت علامة 100,000 دولار، ولكنه سرعان ما تعافى وعاد فوق 100,000 دولار، مما أحدث حركة مستقلة وبدأ يفصل نفسه عن الأصول ذات المخاطر التقليدية. تشير الدراسات إلى أن المستثمرين المؤسسيين يواصلون زيادة حصصهم من خلال قنوات مثل ETFs، وأن التغيرات الهيكلية في السوق تعيد تشكيل خصائص تقلباته.
استعراض النصف الأول من عام 2025، على الرغم من أن الأسعار على المدى القصير لا تزال تتأثر بشكل رئيسي بتوافر الأموال والصراعات الجيوسياسية، إلا أنه من الجوهر، قد يكون سوق العملات الرقمية في خضم أعمق تحول نمطي منذ نشأته. لم يعد يمكن تعريف مسار تطوره ببساطة من خلال مشاعر السوق أو المؤشرات الفنية، بل يظهر حيوية جديدة تحت تأثير التقنية والتمويل والتنظيم والإيكولوجيا. أداء السوق في يونيو كشف بوضوح أن هذه الصناعة تتطور تدريجياً لتصبح بنية تحتية ناضجة للأصول الرقمية.
بلغت موجة المؤسسات ذروتها في يونيو، حيث تجاوز حجم صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية على مستوى العالم 1.1 تريليون دولار، واستقطبت صناديق ETF الخاصة ببيتكوين من شركة إدارة أصول معينة 4.9 مليار دولار من التدفقات الصافية في شهر واحد. ومن الجدير بالذكر أن مستوى مشاركة المؤسسات المالية التقليدية يشهد تحولاً نوعياً، على سبيل المثال، بدأت إحدى بنوك الاستثمار بتقديم خدمات قروض مضمونة ببيتكوين بالتعاون مع منصة لتداول العملات الرقمية، وهو مستوى من المشاركة يفوق بكثير الخطط الاستكشافية لول ستريت خلال سوق الثور في عام 2021. في الوقت نفسه، أدت توقعات تحول سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إدخال متغيرات جديدة في السوق، حيث تشير البيانات التاريخية إلى أن دورة تخفيض أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي عادة ما تترافق مع ارتفاع كبير في بيتكوين.
في مجال التنظيم، فإن إقرار التشريعات ذات الصلة في الولايات المتحدة وإنشاء نظام تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ، يشير إلى أن المراكز المالية الرئيسية قد أنشأت إطارًا أوليًا للامتثال للأصول الرقمية، وهذا اليقين السياسي يجذب المزيد من رأس المال التقليدي للدخول.
بالإضافة إلى ذلك، هناك تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة تعمل على بناء بنية تحتية استراتيجية للاحتفاظ بالبيتكوين. الأمر التنفيذي الذي أصدره الرئيس في مارس من هذا العام لم يُلزم وزارة الخزانة بالكشف عن حالة البيتكوين التي تمتلكها الحكومة، ويمكننا أن نتوقع أن تقوم الحكومة بنشر المعلومات ذات الصلة بشكل نشط في النصف الثاني من العام. يُقال إن الحكومة الأمريكية "تميل بشدة" لزيادة حيازتها من البيتكوين بطريقة محايدة من حيث الميزانية. وهذا يعني أن الحكومة الأمريكية ستوفر الدعم المالي لشراء البيتكوين من خلال إعادة هيكلة الأموال الداخلية أو توفير النفقات، دون زيادة العجز المالي أو عبء دافعي الضرائب.
باختصار، عند النظر إلى الوراء من نقطة منتصف عام 2025، فإن مسار تطور سوق العملات الرقمية قد اختلف جوهريًا عن مرحلة الدافع المضاربي الخالص في بداياته.
تنبأ رئيس قسم الأصول الرقمية في أحد البنوك بأن السعر المستهدف للبيتكوين بنهاية عام 2025 سيكون 200,000 دولار، وقد تحولت السردية المسيطرة وراء هذه الدورة السوقية من الارتباط بالأصول ذات المخاطر إلى دفع السيولة، حيث تتدفق الأموال بأشكال متعددة. أصبح البيتكوين أداة لتخصيص الأموال التي تسحب من الأصول الأمريكية، مما يظهر أن هذه الزيادة ليست مجرد تقلبات في الأسعار، بل هي انعكاس لتخصيص رأس المال العالمي والاتجاهات الاقتصادية الكلية. في هذا المعنى، فإن النصف الثاني من عام 2025 قد يكون نقطة تحول تاريخية يتم فيها تحقيق اقتران عميق بين النظام المالي التقليدي وإيكولوجيا العملات الرقمية.
سعر البيتكوين الحالي يستقر في نطاق مرتفع يتراوح بين 100,000 إلى 120,000 دولار أمريكي، ومع توقعات النصف الثاني من العام، في ظل احتمالية خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة مستمرة في اعتماد الشركات على التشفير، وتوضيح السياسات التنظيمية، من المتوقع أن نشهد جولة جديدة من فترة نمو مستقرة.
! [في نهاية النصف الأول من عام 2025 ، ما هي الخطوط الرئيسية التي ستحقق "محرك التشفير الجديد" في النصف الثاني من العام؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-daf0d94f97991756bd65435e55238e57.webp)
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
2025年 سوق العملات الرقمية新格局：监管突破、机构入场与 بيتكوين 韧性
مراجعة النصف الأول من عام 2025 وتوقعات النصف الثاني: الدوافع الجديدة لسوق العملات الرقمية
في النصف الأول من عام 2025، وفي ظل عدم اليقين الاقتصادي العالمي والاضطرابات الجيوسياسية، كانت معظم فئات الأصول تؤدي بشكل متوسط. ومع ذلك، أظهر سوق العملات الرقمية بقيادة البيتكوين مرونة مذهلة وإمكانات نمو، ونجح في تحقيق انتعاش عكسي. مع اقتراب النصف الثاني من العام، تتشكل بعض الاتجاهات الرئيسية في السوق.
كان من المتوقع على نطاق واسع أن تشهد الاقتصاد الأمريكي تراجعًا كبيرًا في بداية العام، ولكن في الواقع، أظهر الاتجاه "الناعم" من التهدئة المستقرة. حافظ سوق العمل على استقراره النسبي، حيث أضافت الوظائف 139,000 وظيفة في مايو، وبلغ معدل البطالة 4.2%، وارتفعت الأجور بنسبة 3.9% على أساس سنوي. تشير هذه البيانات إلى أن سوق العمل قد شهد تراجعًا طفيفًا، لكنه لا يزال صحيًا بشكل عام. كما كانت بيانات التضخم أقل من المتوقع، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 2.7% على أساس سنوي في يونيو، مما يدل على انخفاض مقارنة بالفترة السابقة. يتوقع السوق بشكل عام أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر بدلاً من يوليو.
ومع ذلك، فإن مخاطر الركود التضخمي التي تواجه الاقتصاد تتزايد. وقد حذرت بعض المؤسسات المالية من أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 قد تم خفضها من 2% إلى 1.3%، وقد تؤدي سياسات التعريفات إلى زيادة التضخم وتقليل النمو، مما يؤدي بالاقتصاد إلى مأزق "ركود تضخمي". هناك انقسامات داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض أسعار الفائدة، حيث يدعو بعض المسؤولين إلى خفض الأسعار مبكرًا لتجنب مخاطر التراجع الاقتصادي، بينما يؤكد الرئيس على "عدم الاستعجال في تخفيف السياسة". تعكس هذه اللعبة السياسية التناقض بين التضخم والنمو: قد يؤدي خفض أسعار الفائدة مبكرًا إلى تفاقم التضخم، بينما قد يؤدي التأخير في اتخاذ الإجراءات إلى تسريع الركود الاقتصادي.
أصبح تأثير التعريفات الجمركية المتأخر متغيرًا رئيسيًا. هناك آراء تشير إلى أن تأثير التعريفات على الأسعار قد يظهر في الأشهر المقبلة، وقد تظهر بيانات التضخم من يونيو إلى أغسطس "ارتفاعًا ملحوظًا". قد يكون ذلك بسبب أن الشركات قد خففت من الصدمة قصيرة الأجل من خلال التخزين المسبق، ولكن مع استهلاك المخزون، ستؤدي زيادة تكاليف الواردات تدريجياً إلى دفع الأسعار النهائية للارتفاع. إذا ارتفع التضخم، فقد تضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة، أو حتى تعليق دورة التيسير، مما يعزز توقعات الركود التضخمي.
مع اقتراب النصف الثاني من العام، لا يزال هناك مستوى عالٍ من عدم اليقين في اتجاه السياسة. ستكون بيانات التوظيف غير الزراعي ومؤشر أسعار المستهلك في يوليو بمثابة الأساس الحاسم للقرارات. إذا أظهرت البيانات أن ضغوط التضخم قابلة للتحكم، فقد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة كما هو مخطط في سبتمبر؛ وإذا ارتفع التضخم بشكل غير متوقع، فقد يواجه السوق صدمة تشديد السياسة، بل وقد تتكرر أزمة الركود التضخمي التي شهدها السبعينيات. في هذه اللعبة بين خفض الفائدة والركود التضخمي، سيكون لكل خطوة يتخذها الاحتياطي الفيدرالي تأثير عميق على اتجاه الأسواق العالمية.
على الرغم من ضعف البيانات الاقتصادية، لا يزال السوق يركز على توقعات التيسير المالي. في يونيو 2025، مدفوعاً بتوقعات تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتحقيق تقدم في تنظيم العملات المستقرة، وارتفاع أسهم التكنولوجيا، أظهر سوق الأسهم الأمريكية اتجاهاً صعودياً متذبذباً بشكل عام: ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.96% طوال الشهر، وزاد مؤشر ناسداك بنسبة 5.93%، حيث تم تحطيم الأرقام القياسية التاريخية عدة مرات خلال هذه الفترة.
أكثر ما يلفت الانتباه هو الأسهم المتعلقة بالتشفير التي تمثلها عملاق العملات المستقرة، حيث كانت أدائها مذهلاً: بعد إدراج الشركة في بورصة نيويورك في 5 يونيو، قفز سعر السهم بأكثر من 600%، ليصبح واحداً من أبرز الطروحات العامة الأولية في مجال التكنولوجيا المالية في عام 2025؛ وبلغت نسبة زيادة الأسهم الخاصة بمنصة تداول العملات الرقمية الشهيرة 43% في الشهر.
يعود هذا الارتفاع إلى أول مشروع قانون فيدرالي لتنظيم العملات المستقرة الذي أقره مجلس الشيوخ الأمريكي، والذي ينشئ لأول مرة إطارًا تنظيميًا فيدراليًا للعملات المستقرة، ويحدد بوضوح أن الهيئات المصدرة يجب أن تحتفظ بمعدل 1:1 بالدولار أو بالسندات الأمريكية قصيرة الأجل كاحتياطي، ويحظر العملات المستقرة الخوارزمية والعملات المستقرة ذات الفائدة. العملة المستقرة التي أصدرتها شركة معينة هي ثاني أكبر عملة مستقرة في العالم، بقيمة سوقية تبلغ 61 مليار دولار، مما يجعل مزايا الامتثال الخاصة بها الخيار المفضل للمؤسسات، والارتفاع الكبير بعد الإدراج يعكس توقعات السوق القوية بشأن "العوائد التنظيمية".
لقد عززت اتجاهات "إصدار الأسهم لشراء العملات" في جانب الشركات من منطق الارتباط بين العملات الرقمية والأسهم. وفقًا للتقرير، اعتبارًا من أبريل 2025، تمتلك 228 شركة مدرجة في البورصة مجتمعة 820,000 بيتكوين، حيث تمتلك إحدى الشركات ما يقرب من 600,000 بيتكوين، وتمثل 2.5% من إجمالي عرض البيتكوين، بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 68,000 دولار، مع أرباح غير محققة تتجاوز 200%.
بعض عمالقة التكنولوجيا يمولون عن طريق السندات القابلة للتحويل لزيادة حيازتهم من البيتكوين، مما يدمج الأصول الرقمية في الهيكل التكويني لميزانياتهم، مما يشكل نموذجًا جديدًا لعمليات رأس المال المتمثلة في "إصدار الأسهم لشراء العملات". هذا الدخول المؤسسي يتجه من "التخطيط الاستراتيجي" إلى "القبول المؤسسي"، وهو ما يدعم سعر البيتكوين (ارتفاع بنسبة 10.6% في النصف الأول من عام 2025) ويعزز من شرعية الأصول الرقمية واعتراف السوق بها. قال أحد التنفيذيين في شركة: "لقد أصبح البيتكوين هو الأصل الأساسي لشركات لمواجهة التضخم، ونحن ندفع نحو جعله معيار احتياطي عالمي." تظهر بيانات أحد البنوك أن حجم التسوية بالعملات المستقرة بلغ 28 تريليون دولار في عام 2024، متجاوزًا مجموع شركتي بطاقات الائتمان الكبرى، مما يثبت إمكانيات عمل مؤسسات إصدار العملات المستقرة، كما يكشف عن قدرة مدفوعات البلوكشين على إعادة تشكيل نظام التسوية العالمي.
في النصف الثاني من العام، إذا تم تمرير مشروع القانون المذكور في مجلس النواب وتوقيع الرئيس عليه، فسيبدأ رسميًا عصرًا جديدًا من تنظيم العملات المستقرة. ستتسارع عملية الامتثال مما سيسهل تدفق الأموال المؤسسية، وستصبح الحدود بين سوق الأسهم التقليدية وعالم العملات الرقمية أكثر ضبابية، مما يعزز "ترابط العملات والأسهم"، وقد تستمر أسهم الشركات المرتبطة بالتشفير في قوتها، لتصبح المحرك الأساسي للاتجاه الهيكلي في سوق الأسهم الأمريكية.
في يونيو، أظهر سعر البيتكوين مرونة في ظل ظروف معقدة: عندما تصاعدت النزاعات في منطقة الشرق الأوسط بشكل مفاجئ في منتصف يونيو، انخفض سعر البيتكوين لفترة قصيرة تحت علامة 100,000 دولار، ولكنه سرعان ما تعافى وعاد فوق 100,000 دولار، مما أحدث حركة مستقلة وبدأ يفصل نفسه عن الأصول ذات المخاطر التقليدية. تشير الدراسات إلى أن المستثمرين المؤسسيين يواصلون زيادة حصصهم من خلال قنوات مثل ETFs، وأن التغيرات الهيكلية في السوق تعيد تشكيل خصائص تقلباته.
استعراض النصف الأول من عام 2025، على الرغم من أن الأسعار على المدى القصير لا تزال تتأثر بشكل رئيسي بتوافر الأموال والصراعات الجيوسياسية، إلا أنه من الجوهر، قد يكون سوق العملات الرقمية في خضم أعمق تحول نمطي منذ نشأته. لم يعد يمكن تعريف مسار تطوره ببساطة من خلال مشاعر السوق أو المؤشرات الفنية، بل يظهر حيوية جديدة تحت تأثير التقنية والتمويل والتنظيم والإيكولوجيا. أداء السوق في يونيو كشف بوضوح أن هذه الصناعة تتطور تدريجياً لتصبح بنية تحتية ناضجة للأصول الرقمية.
بلغت موجة المؤسسات ذروتها في يونيو، حيث تجاوز حجم صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية على مستوى العالم 1.1 تريليون دولار، واستقطبت صناديق ETF الخاصة ببيتكوين من شركة إدارة أصول معينة 4.9 مليار دولار من التدفقات الصافية في شهر واحد. ومن الجدير بالذكر أن مستوى مشاركة المؤسسات المالية التقليدية يشهد تحولاً نوعياً، على سبيل المثال، بدأت إحدى بنوك الاستثمار بتقديم خدمات قروض مضمونة ببيتكوين بالتعاون مع منصة لتداول العملات الرقمية، وهو مستوى من المشاركة يفوق بكثير الخطط الاستكشافية لول ستريت خلال سوق الثور في عام 2021. في الوقت نفسه، أدت توقعات تحول سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إدخال متغيرات جديدة في السوق، حيث تشير البيانات التاريخية إلى أن دورة تخفيض أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي عادة ما تترافق مع ارتفاع كبير في بيتكوين.
في مجال التنظيم، فإن إقرار التشريعات ذات الصلة في الولايات المتحدة وإنشاء نظام تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ، يشير إلى أن المراكز المالية الرئيسية قد أنشأت إطارًا أوليًا للامتثال للأصول الرقمية، وهذا اليقين السياسي يجذب المزيد من رأس المال التقليدي للدخول.
بالإضافة إلى ذلك، هناك تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة تعمل على بناء بنية تحتية استراتيجية للاحتفاظ بالبيتكوين. الأمر التنفيذي الذي أصدره الرئيس في مارس من هذا العام لم يُلزم وزارة الخزانة بالكشف عن حالة البيتكوين التي تمتلكها الحكومة، ويمكننا أن نتوقع أن تقوم الحكومة بنشر المعلومات ذات الصلة بشكل نشط في النصف الثاني من العام. يُقال إن الحكومة الأمريكية "تميل بشدة" لزيادة حيازتها من البيتكوين بطريقة محايدة من حيث الميزانية. وهذا يعني أن الحكومة الأمريكية ستوفر الدعم المالي لشراء البيتكوين من خلال إعادة هيكلة الأموال الداخلية أو توفير النفقات، دون زيادة العجز المالي أو عبء دافعي الضرائب.
باختصار، عند النظر إلى الوراء من نقطة منتصف عام 2025، فإن مسار تطور سوق العملات الرقمية قد اختلف جوهريًا عن مرحلة الدافع المضاربي الخالص في بداياته.
تنبأ رئيس قسم الأصول الرقمية في أحد البنوك بأن السعر المستهدف للبيتكوين بنهاية عام 2025 سيكون 200,000 دولار، وقد تحولت السردية المسيطرة وراء هذه الدورة السوقية من الارتباط بالأصول ذات المخاطر إلى دفع السيولة، حيث تتدفق الأموال بأشكال متعددة. أصبح البيتكوين أداة لتخصيص الأموال التي تسحب من الأصول الأمريكية، مما يظهر أن هذه الزيادة ليست مجرد تقلبات في الأسعار، بل هي انعكاس لتخصيص رأس المال العالمي والاتجاهات الاقتصادية الكلية. في هذا المعنى، فإن النصف الثاني من عام 2025 قد يكون نقطة تحول تاريخية يتم فيها تحقيق اقتران عميق بين النظام المالي التقليدي وإيكولوجيا العملات الرقمية.
سعر البيتكوين الحالي يستقر في نطاق مرتفع يتراوح بين 100,000 إلى 120,000 دولار أمريكي، ومع توقعات النصف الثاني من العام، في ظل احتمالية خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة مستمرة في اعتماد الشركات على التشفير، وتوضيح السياسات التنظيمية، من المتوقع أن نشهد جولة جديدة من فترة نمو مستقرة.
! [في نهاية النصف الأول من عام 2025 ، ما هي الخطوط الرئيسية التي ستحقق "محرك التشفير الجديد" في النصف الثاني من العام؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-daf0d94f97991756bd65435e55238e57.webp)