ثلاث اتجاهات رئيسية في استثمار التشفير: سيطرة العملة، دمج التكنولوجيا المالية واستثمار السيولة

إن بيئة التمويل الحالية تزداد صعوبة، وذلك بشكل رئيسي بسبب انخفاض عائدات رأس المال العلوي وزيادة ضغوط التمويل على الشركاء المحدودين. في مجال رأس المال المخاطر بشكل عام، انخفضت عوائد الأموال من جميع مراحل الصناديق إلى الشركاء المحدودين، مما أدى إلى تقليص الأموال المتاحة للاستثمار في رأس المال المخاطر الحالي والجديد، مما زاد من صعوبة التمويل بالنسبة للمؤسسين.

تأثير هذه الاتجاهات على رأس المال الاستثماري في التشفير يظهر بشكل رئيسي في الجوانب التالية:

من المتوقع أن يتباطأ عدد الصفقات في عام 2025، لكن وتيرة نشر رأس المال ستظل تقريبًا كما كانت في عام 2024. قد يكون الانخفاض في عدد الصفقات مرتبطًا بانتهاء دورة حياة العديد من صناديق رأس المال المغامر وانخفاض الأموال المتاحة. ومع ذلك، لا تزال بعض الصناديق الكبيرة تقوم بإجراء صفقات كبيرة، مما يحافظ على مستوى نشر رأس المال كما كان في العامين السابقين.

على مدار العامين الماضيين، استمرت أنشطة الاستحواذ في مجال التشفير في التحسن، مما خلق ظروفًا ملائمة للسيولة وفرص الخروج. وقد وفرت العديد من حالات الاستحواذ الكبيرة الأخيرة مزيدًا من الضمانات لدمج الصناعة وخروج استثمارات رأس المال المغامر في التشفير.

من حيث مرحلة التمويل، فإن عدد الصفقات يتركز بشكل رئيسي على مسرعات الأعمال ومنصات الإطلاق. قد تعكس هذه الظاهرة تزايد الضغوط في بيئة التمويل، حيث يميل المؤسسون إلى إصدار العملات مسبقاً لبدء المشاريع.

أظهر حجم التمويل في جولات التمويل المبكر اتجاهًا للارتفاع. يستمر حجم التمويل قبل جولة البذور في النمو مقارنة بالعام السابق، مما يدل على أن الأموال لا تزال كافية في المرحلة المبكرة جدًا. لقد اقتربت أو عادت الميدانية لجولات البذور وجولة A وجولة B إلى مستوى عام 2022.

استنادًا إلى الاتجاه الحالي، يمكن توقع أن رأس المال الاستثماري في التشفير سيظهر ثلاثة اتجاهات رئيسية في المستقبل:

1. ستصبح العملة آلية الاستثمار الرئيسية

سيتحول السوق من هيكل "عملة + حقوق ملكية" إلى نموذج "أصل واحد يحمل القيمة". في المستقبل، سيكون هناك تركيز أكبر على منطق تراكم القيمة المرتبط بأصل واحد.

2. تسريع اندماج رأس المال المغامر في التكنولوجيا المالية ورأس المال المغامر في التشفير

المستثمرون في التكنولوجيا المالية التقليدية يتحولون تدريجياً إلى مستثمرين في التشفير، حيث يركزون على شبكات الدفع من الجيل التالي، والبنوك الرقمية الجديدة، ومنصات توكنز الأصول المعتمدة على البلوكشين. وهذا يضيف ضغطاً تنافسياً على رأس المال المغامر في التشفير، حيث سيواجه رأس المال المغامر في التشفير الذي لم يستثمر في عملة مستقرة أو مجال الدفع تحديات.

3. "السيولة المغامرة" (Liquid Venture) الصعود

"استثمار السيولة" يشير إلى البحث عن فرص استثمارية شبيهة برأس المال المخاطر في سوق العملات القابلة للتداول. تتمتع هذه الطريقة الاستثمارية بالمزايا التالية:

• سيولة أعلى تعني مسارات خروج أسرع
• عتبة الاستثمار منخفضة، ويمكن للصناديق الصغيرة المشاركة
• إدارة مرنة للمراكز
• يمكن أن تكون حركة الأموال أكثر مرونة، حيث يمكن سحب الأموال مسبقًا خلال دورة السوق الهابطة واستثمارها في عملات ممتازة

تستمر مجالات التشفير في قيادة الابتكار في استثمارات المخاطر. مع انتقال المزيد من الأصول إلى السلسلة، قد تختار المزيد من الشركات طريقة تمويل "الأولوية على السلسلة". على الرغم من أن توزيعات العوائد في سوق التشفير أكثر تطرفًا، إلا أن هذه الإمكانية لعوائد غير متكافئة ستستمر في جذب كميات كبيرة من رأس المال إلى مجال استثمار التشفير.