تحليل أسباب التقلبات الحادة في سعر البيتكوين

مؤخراً، شهد سعر البيتكوين تقلبات شديدة، حيث حاول عدة مرات اختراق منطقة المقاومة بين 24200 دولار و24300 دولار دون جدوى. هذه التقلبات الكبيرة على المدى القصير تأثرت بشكل رئيسي بأربعة عوامل: تصفية السلاسل، ارتفاع معدل التمويل، تباطؤ تدفق الأموال المؤسسية، وتعديل صحة السوق.

أدى تصفية السلسلة وارتفاع معدل التمويل إلى انخفاض

في 20 ديسمبر، شهدت بيتكوين تصحيحًا ملحوظًا عند 24295 دولار. بعد ذلك، انخفض السعر في غضون 17 ساعة إلى أدنى مستوى له عند 21815 دولار، بانخفاض بلغت نسبته 10%. يعود هذا الانخفاض الحاد بشكل رئيسي إلى عمليات تصفية متسلسلة حدثت في البورصات الرئيسية لعقود الفروقات.

تزيد نسبة الرفع المالي العالية في سوق العقود الآجلة من مخاطر التصفية. على سبيل المثال، يعني الرفع المالي 100 ضعف أن 1000 دولار يمكن أن تبني مركزًا بقيمة 100000 دولار. كلما زادت نسبة الرفع المالي، اقترب سعر التصفية من سعر دخول المتداول، مما يزيد من احتمال حدوث تصفيات كبيرة في فترة زمنية قصيرة.

في 21 ديسمبر، عندما انخفضت بيتكوين تحت 22000 دولار، تم تصفية عقود شراء بقيمة مئات الملايين من الدولارات. تظهر البيانات أنه تم تصفية حوالي 474 مليون دولار من عقود الآجلة في غضون 4 ساعات. أجبرت هذه التصفية الكبيرة المتداولين على إغلاق مراكزهم في فترة زمنية قصيرة، مما زاد من حدة انخفاض الأسعار.

معدل التمويل هو مؤشر مهم لتقييم توجه سوق العقود الآجلة. من 20 إلى 21 ديسمبر، بلغ معدل تمويل بيتكوين ذروته عند 0.1%، مما يشير إلى أن شراء بيتكوين أصبح تجارة مزدحمة. يزيد معدل التمويل العالي من تكاليف المتداولين، على سبيل المثال، قد يحتاج المتداول الذي لديه مركز بقيمة 100,000 دولار إلى دفع 300 دولار كرسوم تعويض يوميًا.

!

تباطؤ تدفق الأموال المؤسسية وتعديل السوق

أشار بعض المحللين إلى أن تباطؤ تدفق الأموال المؤسسية قد يزيد من مخاطر تصحيح البيتكوين. في عام 2020، كانت الاستثمارات المؤسسية هي الدافع الرئيسي لارتفاع البيتكوين. عندما يضعف الطلب من أكبر المشترين، تزداد احتمالية حدوث تصحيح عميق.

ومع ذلك، قال أحد المحللين على السلسلة إنه حتى لو حدث تصحيح، فقد تكون مدته قصيرة. وأشار إلى أنه على الرغم من أن نشاط الحيتان في البورصات زاد من مخاطر البيع، إلا أن القوة الشرائية القوية قد تعوض بسرعة تأثير التراجع.

من منظور ماكرو، فإن تقليل تدفق الأموال من البورصات وزيادة احتياطيات العملات المستقرة تشير إلى أن الحيتان النشطة في البيع قد تقل، في حين بدأ بعض الأموال في إعادة الدخول إلى سوق العملات المشفرة. عادةً ما تعني زيادة احتياطيات العملات المستقرة أن المستثمرين مستعدون لاستثمار الأموال في الأصول المشفرة الرئيسية مثل بيتكوين.

!

عدم اليقين على المدى القصير والطلب المؤسسي

في فترة قصيرة، وصل علاوة صندوق استئماني للبيتكوين إلى 41%، مما يعكس الطلب المستمر القوي من المستثمرين المؤسسيين على البيتكوين. نظرًا لعدم موافقة الولايات المتحدة على ETF للبيتكوين، أصبح هذا الصندوق الاستثمار المفضل للعديد من المؤسسات والمستثمرين المؤهلين.

ما دام أن علاوة صندوق الأمانة تظل بالقرب من المستويات التاريخية المرتفعة، فإن خطر انخفاض الطلب المؤسسي على بيتكوين يكون منخفضًا. حاليًا، لا توجد إشارات واضحة على انخفاض العلاوة، مما يعني أن احتمال تصحيح بيتكوين بسبب انخفاض تدفق الأموال المؤسسية لا يزال صغيرًا.

!

!