سياسة تنظيمية جديدة في سنغافورة: تواجه صناعة Web3 تحولًا كبيرًا

في 30 مايو 2025، أصدرت سلطة النقد في سنغافورة (MAS) وثيقة ردود جديدة بشأن مقدمي خدمات الرموز الرقمية (DTSP)، وهذه الخطوة قد تؤثر بشكل عميق على صناعة Web3 في آسيا بأكملها. سيتم تنفيذ اللوائح الجديدة رسميًا في 30 يونيو 2025، وأكدت MAS أنها لن توفر فترة انتقالية. وهذا يعني أن "موجة انسحاب Web3 من سنغافورة" قد بدأت بالفعل بشكل هادئ.

أوضحت MAS في هذه الوثيقة ذات اللغة القاسية أنها ستتعامل "بحيطة شديدة" مع المسائل ذات الصلة. وقد ودعت سنغافورة، التي كانت تُعتبر يومًا ما "جنة صديقة للعملات المشفرة في آسيا"، الماضي بطريقة غير متوقعة - ليس من خلال تعديلات سياسية تدريجية، ولكن من خلال تضييق تنظيمي شبه "هجومي".

بالنسبة لأولئك الذين لا يزالون يتابعون من المشاريع والهيئات، فإن السؤال الحالي لم يعد "هل يجب المغادرة"، بل "متى يجب المغادرة" و"إلى أين يجب الذهاب".

الأمجاد السابقة: عصر التحكيم التنظيمي الذهبي

عند مراجعة سنغافورة في عام 2021، عندما حظرت الصين بشكل كامل تداول العملات المشفرة وفرضت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إنفاذًا صارمًا، فتحت هذه الدولة المدينة ذراعيها لمؤسسي Web3. اختارت العديد من المؤسسات الشهيرة إقامة مقارها هنا، ليس فقط بسبب ضريبة الأرباح الرأسمالية بنسبة 0%، ولكن أيضًا بسبب الموقف الذي أظهرته MAS آنذاك "احتضان الابتكار".

كانت سنغافورة في ذلك الوقت تُعتبر "جنة التحكيم التنظيمي" في قطاع Web3. من خلال تسجيل شركة هنا، يمكنك بشكل قانوني تقديم خدمات الأصول الرقمية للمستخدمين العالميين خارج سنغافورة، مع الاستفادة من سمعة مركزها المالي. لقد جذبت هذه النموذج التجاري "الذي يركز على سنغافورة ويخدم العالم" عددًا لا يحصى من العاملين في مجال Web3.

ومع ذلك، تعني اللوائح الجديدة في DTSP في سنغافورة أن البلاد أغلقت تمامًا أبوابها أمام التنظيم الودود، ويمكن تلخيص موقفها ببساطة على أنه: طرد جميع العاملين في Web3 غير المرخصين من البلاد.

تعريف DTSP: نطاق التنظيم المرعب عند التفكير فيه بعمق

DTSP هو مزود خدمة الرموز الرقمية، وفقًا للفقرة 137 من قانون الخدمات المالية والأسواق (FSM Act) ومحتويات الوثيقة 3.10، يشمل DTSP نوعين من الكيانات:

1. الأفراد أو الشراكات التي تعمل في مواقع تجارية في سنغافورة؛
2. الشركات السنغافورية التي تقدم خدمات رموز رقمية خارج سنغافورة (سواء كانت الشركة من سنغافورة أو من أماكن أخرى)

هذا التعريف يبدو بسيطًا، لكنه يحتوي على معنى عميق.

أولاً ، تعريف MAS لـ "مكان العمل" هو "أي موقع يُستخدم في سنغافورة من قبل الحامل المرخص لممارسة الأعمال (بما في ذلك الأكشاك التي يمكن نقلها من مكان إلى آخر)". وهذا يعني:

• "أي مكان": غير مقصور على الأماكن التجارية الرسمية
• "تشمل الأكشاك": حتى الأكشاك المتنقلة تم تضمينها، مما يظهر مدى نطاق التنظيم.
• "يستخدم لإجراء الأعمال": المفتاح هو ما إذا كانت الأنشطة التجارية تُمارَس في هذا المكان

باختصار، ما لم يكن لديك ترخيص في سنغافورة، فإن القيام بأي نشاط يتعلق بالأصول الرقمية في أي مكان قد يعرضك لمخاطر قانونية، سواء كنت شركة محلية أو أجنبية، سواء كان عملاؤك من سنغافورة أو من الخارج.

بالنسبة لمسألة ما إذا كان العمل من المنزل قانونيًا أم لا، كانت إجابة MAS هي:

إذا كان الفرد موظفًا في شركة مسجلة في الخارج، فإن العمل من المنزل يمكن أن يُقبل. ولكن إذا كان هؤلاء الأفراد يعملون في مساحة مكتبية مشتركة أو في مكتب شركة مرتبطة بكيان خارجي، فإنهم يصبحون أكثر عرضة للتنظيم.

ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من النقاط الغامضة في القواعد الجديدة:

• تعريف MAS للموظفين غير واضح، وليس من الواضح ما إذا كان مؤسسو المشروع أو المساهمون يعتبرون موظفين.
• ما إذا كان موظفو تطوير الأعمال أو المبيعات في الشركات الأجنبية يتحدثون عن الأعمال في مساحة العمل المشتركة يشكل ممارسة الأعمال في مكان العمل، لا يزال يتعين على MAS اتخاذ القرار.

التعريف الشامل لخدمات الرموز الرقمية

تعريف MAS لخدمات الرموز الرقمية واسع للغاية، ويشمل تقريبًا جميع أنواع الرموز والخدمات ذات الصلة، بما في ذلك إصدار التقارير البحثية.

وفقًا لأحكام البند (j) من الملحق الأول لقانون FSM، تشمل نطاق الرقابة ما يلي:

"أي خدمات تتعلق ببيع أو عرض الرموز الرقمية، بما في ذلك: (1) تقديم المشورة المتعلقة بالرموز الرقمية مباشرة أو من خلال أي شكل من أشكال النشر، المقالات، إلخ (إلكترونيًا، مطبوعة أو بأي شكل آخر)، أو (2) تقديم المشورة المتعلقة بالرموز الرقمية من خلال نشر أو توزيع تحليلات أو تقارير بحثية (إلكترونيًا، مطبوعة أو بأي شكل آخر)"

هذا قد يعني أنه إذا كنت كقائد رأي أو مؤسسة في سنغافورة تنشر تقريراً عن قيمة استثمار عملة معينة، فقد تحتاج نظرياً إلى ترخيص DTSP، وإلا فقد يُعتبر ذلك غير قانوني.

يمكن أن تشمل الفئات المتأثرة:

نوع الهوية الشخصية (مرتفع المخاطر):

• المستقلون: المطورون، مستشارو المشاريع، صناع السوق، عمال المناجم، إلخ
• منشئو المحتوى وقادة الرأي: محللون، مشغلو المجتمع، إلخ
• الأفراد الرئيسيون في المشروع: المؤسس، تطوير الأعمال، المبيعات، إلخ من الأفراد الرئيسيين في الأعمال

نوع المؤسسة (عالي المخاطر):

• منصات غير مرخصة: منصات التداول المركزية، منصات التداول اللامركزية
• فريق المشروع: التمويل اللامركزي، المحفظة، الرموز غير القابلة للاستبدال وغيرها

خاتمة: نهاية عصر التحكيم التنظيمي في سنغافورة

تظهر واقع مقلق: سنغافورة هذه المرة جادة، وتنوي طرد جميع الممارسين غير المتوافقين. قد يتم تضمين أي نشاط يتعلق بالرموز الرقمية ضمن نطاق التنظيم، بغض النظر عن مكانك، أو مرتبتك.

نظرًا لوجود الكثير من المناطق الرمادية في تعريف "مكان العمل" و"ممارسة الأعمال"، من المحتمل أن تعتمد MAS استراتيجية إنفاذ "موجهة نحو الحالات" - بمعاقبة عدد من الحالات النموذجية أولاً لتكون عبرة للآخرين.

هل ترغب في التقدم بطلب مؤقت للامتثال؟ أخشى أنه قد فات الأوان. أكدت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) أنها ستعتمد نهجًا "حذرًا للغاية" في الموافقة على تراخيص DTSP، ولن تتم الموافقة على الطلبات إلا في "حالات محدودة للغاية".

في سنغافورة، انتهت بالفعل حقبة التحكيم التنظيمي، وقد بدأت حقبة جديدة من البقاء للأصلح.