تواجه سوق الأصول الرقمية تحديات في الربع الأول من عام 2025، لكن الآفاق على المدى الطويل لا تزال متفائلة

في أوائل عام 2025، شهد سوق الأصول الرقمية تصحيحًا ملحوظًا. على الرغم من أن الموقف السياسي الإيجابي في بداية العام دفع الأسعار للارتفاع، إلا أن مشاعر السوق تراجعت بشكل حاد بعد تولي ترامب منصبه. انخفضت البيتكوين ومؤشر S&P 500 بنسبة تتراوح بين 15-20٪، بينما كانت خسائر بعض الرموز الصغيرة أكبر.

تعود هذه التصحيحات بشكل رئيسي إلى عوامل ماكرو ومشكلات خاصة بالصناعة. على المستوى الكلي، يشعر السوق بالقلق من زيادة عدم اليقين السياسي ومخاطر الركود التضخمي. أثار برنامج التعريفات الذي نفذته إدارة ترامب مخاوف من تباطؤ النمو الاقتصادي وزيادة التضخم. كما أن إنشاء وزارة الكفاءة الحكومية (DOGE) أدى أيضًا إلى زيادة عدم اليقين بشأن الإنفاق الحكومي.

تواجه صناعة الأصول الرقمية أيضًا تحديات فريدة. أدت انفجار فقاعة عملة الميم ووقوع هجمات قرصنة على بعض منصات التداول إلى ضرب ثقة السوق. أدت هذه العوامل المجمعة إلى عمليات بيع واسعة النطاق، حيث انخفض السعر الوسيط للرموز بأكثر من 50% في الربع الأول.

ومع ذلك، من منظور تاريخي، فإن هذا التصحيح ليس نادراً. في الأسواق الصاعدة السابقة، شهدت البيتكوين أيضاً تصحيحات تزيد عن 20% عدة مرات. وغالباً ما يحدث انتعاش قوي بعد كل انخفاض كبير.

تشير بعض مؤشرات مشاعر السوق إلى أنها وصلت إلى مستويات تاريخية متطرفة، مما يدل على أن أسوأ مراحل البيع قد تكون قد انتهت. يبلغ مؤشر عدم اليقين في السياسة الاقتصادية الأمريكية أعلى مستوى له في 40 عامًا، ويقع مؤشر الخوف والجشع في منطقة الخوف الشديد، ومعدل تمويل عقود البيتكوين الآجلة سالب، واستطلاع جمعية المستثمرين الأفراد الأمريكية يظهر أن المستثمرين متشائمون للغاية.

في الوقت نفسه، فإن معدلات الفائدة وظروف السيولة المواتية تفيد الأصول الرقمية ذات المخاطر. تستمر عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في الانخفاض، وتتحسن حالة السيولة العالمية. تاريخياً، كانت الارتفاعات الرئيسية في البيتكوين تحدث في فترات زيادة السيولة.

بالإضافة إلى ذلك، تم تجاهل العديد من التطورات الإيجابية في الصناعة بسبب تقلبات السوق، مثل السياسات الإيجابية وتحسين الأساسيات. قامت شركات blockchain بخلق إيرادات كبيرة، وظلت نشاطات المستخدمين تسجل أرقامًا قياسية جديدة.

بشكل عام، على الرغم من التحديات على المدى القصير، إلا أن الآفاق طويلة الأجل لا تزال متفائلة. تشير مؤشرات معنويات السوق إلى أن أسوأ الأوقات قد مرت، بينما تظل الأسس الأساسية للصناعة قوية. مع تراجع تقلبات الرسوم الجمركية، قد يعيد المستثمرون تركيزهم على العوامل الإيجابية طويلة الأجل للأصول الرقمية.