كسر التفكير التقليدي واستكشاف المنطق العميق لترميز الأصول للأسهم

غالبًا ما نقع في فخ التفكير الصناعي، حيث نقيم كل شيء من منظور العملات المشفرة. ومع ذلك، بالنسبة لموضوع ترميز الأصول، ربما نحتاج إلى التفكير من منظور مختلف: ليس العملات المشفرة هي التي تحتاج إلى الأسهم، بل الأسهم هي التي تحتاج إلى تقنية العملات المشفرة وبيئتها.

تخيل أنك الرئيس التنفيذي لشركة على وشك أن تكون مدرجة، وتواجه خيارين: الأول هو السوق التقليدي للأسهم، حيث يتم التداول لمدة 7-8 ساعات يوميًا، وتغلق الأسواق في عطلات نهاية الأسبوع، ونطاق المستثمرين محدود؛ والثاني هو السوق العالمية المفتوحة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع المعتمدة على blockchain، حيث يمكن لأي شخص المشاركة في التداول. كيف ستختار؟

أكثر من ذلك، إذا كانت عملات الأسهم الخاصة بك لا يمكن تداولها فحسب، بل يمكن أيضًا استخدامها كضمان للإقراض في بروتوكولات التمويل اللامركزي، وحتى يمكن تجميعها في منتجات عائدات متنوعة؟ لا شك أن هذا سيزيد بشكل كبير من سيولة الأسهم وسيناريوهات استخدامها.

من الواضح أن ميزة التداول على مدار الساعة بدون حدود جذابة للغاية للشركات المدرجة. على المدى الطويل، من المحتمل أن تمتلك الأسهم على السلسلة التي لديها المزيد من أوقات التداول وقاعدة المستخدمين السلطة على التسعير، وهذا هو بالضبط التأثير المحتمل لترميز الأصول على الأسواق التقليدية.

قد يتساءل البعض، لماذا أصبح ترميز الأصول للأسهم ممكنًا الآن بعد أن تم تجربته لسنوات عديدة؟ يكمن المفتاح في تغيير الفاعلين الرئيسيين. في الماضي، كانت القوة الأصلية للعملات المشفرة هي التي تستكشف، أما الآن فقد دخل عمالقة التمويل التقليديين إلى الساحة بأنفسهم.

تُقسم المؤسسات التي تدفع بنشاط نحو ترميز الأصول للأسهم إلى مجموعتين: الأولى هي شركات التكنولوجيا المالية الناشئة مثل Robinhood وCoinbase، والثانية هي عمالقة التمويل التقليدي مثل بلاك روك وجولدمان ساكس وجي بي مورغان. يتمتع هؤلاء الأخيرون بإدارة أصول تصل إلى تريليونات الدولارات، وهم عملاء أساسيون في السوق التقليدي للأسهم، كما أنهم يتحكمون أيضًا في حقوق إصدار العديد من الشركات المدرجة.

بالنسبة لهؤلاء العمالقة الماليين، توفر تقنية البلوكشين لهم فرصة رائعة للتجاوز "في المنعطف"، بحيث يمكنهم تجاوز البورصات التقليدية وبناء بيئة مالية خاصة بهم على السلسلة. لا شك أن هذا إغراء كبير.

بالمقارنة مع الأسواق التقليدية، تتمتع المالية على السلسلة بمزايا ملحوظة:

1. التداول دون حدود على مدار الساعة، مما يزيد بشكل كبير من كفاءة رأس المال من حيث الوقت والمكان.

2. يمكن لتقنية البلوكشين أن تخفض بشكل كبير من تكاليف التشغيل مثل المحاسبة والتسوية والتسديد، وزيادة الكفاءة.

3. قابلية تجميع التمويل على السلسلة توفر المزيد من الطرق للأصول، مما يعزز كفاءة رأس المال.

تجعل هذه المزايا من التمويل على السلسلة سوقًا يحقق أقصى كفاءة رأس المال، وليس من المستغرب أن تضع الشركات التقليدية خططها لذلك. كما قال الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، ستعمل الأسهم والسندات المستقبلية على البلوكشين.

يمكننا أن نسمي هذه العملية "الحركة عبر الزمن والفضاء للأصول"، أي نقل الأصول التقليدية إلى عالم مالي على السلسلة يتجاوز قيود الزمن والمكان. ترميز الأسهم هو جزء واحد فقط، بل يشمل أيضًا عملات مستقرة مرتبطة بالعملات الورقية، وترميز السندات، وغيرها من الجوانب.

بالطبع، لا يزال هذا العملية تواجه العديد من التحديات، مثل سلامة حقوق الأسهم المرمزة، نقص السيولة، وعدم وضوح القوانين، إلخ. ولكن مع استمرار دفع عمالقة المالية التقليدية، من المتوقع أن يتم حل هذه المشكلات تدريجياً.

بالنسبة للعاملين في صناعة التشفير، فإن هذا الاتجاه قد جلب فرصًا جديدة. أولاً، كأحد البنى التحتية الأساسية المحتملة، تعتبر الإيثيريوم وSolana الأكثر جدارة بالاهتمام. ثانيًا، ستستفيد بروتوكولات DeFi الرائدة الموجودة مثل AAVE وPendle أيضًا. بالإضافة إلى ذلك، قد تصبح البروتوكولات المالية الجديدة المخصصة لعملات الأسهم فرصة ريادية.

من الجدير بالذكر أنه في هذه الموجة من ترميز الأصول، قد يتم استبعاد معظم العملات البديلة التي تفتقر إلى سيناريوهات تطبيق عملية. بينما ستظل البيتكوين، باعتبارها الذهب الرقمي، هي نقطة القيمة في عالم التمويل على السلسلة.

باختصار، بدأت هذه الحركة للأصول عبر الزمن للتو، ومن الجدير بنا متابعة كيفية تطورها في المستقبل.